【正文】 2月 14日星期二 2時(shí) 44分 4秒 14:44:0414 February 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 2023年 2月 下午 2時(shí) 44分 :44February 14, 2023 1少年十五二十時(shí)，步行奪得胡馬騎。 :44:0414:44:04February 14, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 2月 下午 2時(shí) 44分 :44February 14, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 下午 2時(shí) 44分 4秒 下午 2時(shí) 44分 14:44: 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 , February 14, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 14:44:0414:44:0414:442/14/2023 2:44:04 PM 1以我獨(dú)沈久，愧君相見頻。 用來說明產(chǎn)業(yè)內(nèi)最大的三家企業(yè)的集中度，有產(chǎn)業(yè)內(nèi)規(guī)模最大的三家公司的市場份額綜合而成 CR3=s1+s2+s3 其中 s代表市場份額 CR3指標(biāo) HHI指數(shù) HHI即 HirschmanHerfindahl Index，該指數(shù)為產(chǎn)業(yè)內(nèi)各企業(yè)市場份額的平方和 HHI=s12+s22+s32+ s42 其中 s代表市場份額 CR3高說明產(chǎn)業(yè)集中度高 HHI考慮到了企業(yè)相對規(guī)模和差異等因素，如果市場存在大量的企業(yè)，而每家企業(yè)的市場份額都非常小，則 HHI接近于 0。 讓投資人充分理解公司的產(chǎn)業(yè)演進(jìn)戰(zhàn)略并獲得認(rèn)可是成功收購的前提。 英美煙草 VS 菲利普 在沿著產(chǎn)業(yè)曲線發(fā)展的過程中，它不斷收購處于第一階段的企業(yè)以保護(hù)其市場地位。 價(jià)值體系 28 整合的關(guān)鍵之四：建立更好的品牌 出現(xiàn)比例 5% 11% % % 19% 13% 品牌策略 I: 公司主導(dǎo)品牌 公司品牌：使用公司名稱 專利商標(biāo)：使用附屬名稱 II: 混合品牌 雙重品牌：兩個(gè)或兩個(gè)以上名稱 背書式品牌（ Endorsed brand）：品牌顯示時(shí)出現(xiàn)公司名稱或商標(biāo) III:品牌主導(dǎo) 單一品牌：僅使用單一品牌名稱 隱藏品牌（ Furtive brands） : 采用單一品牌，不顯示公司名稱 例證 1：銀行業(yè)的品牌策略 銀行在經(jīng)歷產(chǎn)業(yè)整合浪潮的過程中，經(jīng)歷了保持品牌的挑戰(zhàn)。與國際會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)順應(yīng)性低。 缺乏法定的或自愿的機(jī)構(gòu)對接收進(jìn)行監(jiān)管。 最終強(qiáng)生的核心業(yè)務(wù)成為公司發(fā)展的推動力量和增長點(diǎn)，而并購整合的能力也成為公司的核心競爭力之一。 ?2023年并購交易數(shù)量下降、交易金額上升。 4 先行者的腳步：產(chǎn)業(yè)演進(jìn)戰(zhàn)略在中集集團(tuán)發(fā)展歷程中得以充分體現(xiàn) 市場競爭力 時(shí)間 公司成立，注冊資本300萬美元 1980 1987 實(shí)施股權(quán)重組，引入中遠(yuǎn)作為大股東，公司走上正軌 2023 公司 B、 A股在深市先后上市 從 1996年起，干貨箱業(yè)務(wù)連續(xù)七年保持世界第一 正式啟動廂式半掛車業(yè)務(wù) 中集集團(tuán) *產(chǎn)業(yè)演進(jìn)示意 *注：中集集團(tuán)為中國國際海運(yùn)集裝箱（集團(tuán)）股份有限公司的簡稱 1982 公司投產(chǎn)，但經(jīng)營狀況不佳 1996 開始生產(chǎn)冷藏箱產(chǎn)品 冷藏箱業(yè)務(wù)躍居世界第一，占全球市場份額 % 干貨箱業(yè)務(wù)占全球市場份額 % 收購國內(nèi)最大的專用車企業(yè)揚(yáng)州通華 收購美國 HPA MONON公司的半掛車和零部件配售中心的相關(guān)資產(chǎn) 實(shí)現(xiàn)在技術(shù)、管理、品牌、成本、人才方面的協(xié)同 第一階段 第二階段 第三階段 第四階段 企業(yè)成長的方式有兩種，自我積累式的成長和并購擴(kuò)張 每一個(gè)產(chǎn)業(yè)都同時(shí)被兩股力量推動：合并和分立，或者，兼并和分拆 產(chǎn)業(yè)的演進(jìn)呈現(xiàn)出四個(gè)明顯不同的階段 6 目 錄 ? 第一階段 ：市場集中度低，企業(yè)忙于跑馬圈地 ? 第二階段 ，企業(yè)在某一領(lǐng)域內(nèi)開始專業(yè)化 ? 第三階段 ，集中度大大提高，成功企業(yè)發(fā)現(xiàn)它們最有競爭力之區(qū)域 ? 第四階段 ，產(chǎn)業(yè)集中度上升到 90%并達(dá)到平衡 第二部分：產(chǎn)業(yè)演進(jìn)的四個(gè)階段 第一部分：在混沌的產(chǎn)業(yè)整合中尋找規(guī)律 第三部分：如何制定符合產(chǎn)業(yè)演進(jìn)規(guī)律的戰(zhàn)略 附錄：產(chǎn)業(yè)演進(jìn)階段的劃分方法介紹及舉例 7 12 39 51 在混沌的產(chǎn)業(yè)整合中尋找規(guī)律 產(chǎn)業(yè)演進(jìn)分為初創(chuàng)、規(guī)?；?、集聚、以及平衡和聯(lián)盟四個(gè)階段 產(chǎn)業(yè)的演進(jìn)是必然的、不可避免的、不能逃避的。技術(shù)創(chuàng)新或者市場重組會導(dǎo)致這些行業(yè)的產(chǎn)生 軟飲料行業(yè)下的瓶裝水、運(yùn)動飲料、以及風(fēng)味汽水 解除管制的行業(yè) 此行業(yè)原來是國有或政府壟斷行業(yè)，在壟斷打破之后，產(chǎn)生了大量的專業(yè)服務(wù)商 能源、供水、供氣、郵政，銀行和保險(xiǎn)（一定程度） 新生行業(yè)主要特征 例證 13 生物科技的奮起： 在初創(chuàng)階段進(jìn)行并購的目的是在技術(shù)和財(cái)務(wù)上向全球擴(kuò)張，爭取達(dá)到臨界規(guī)模 2023 2023 40 63 232 1999 兼并數(shù)量 （單位：起） 兼并交易額（ 單位：億美元） 46 77 52 ?在生物科技行業(yè)快速增長的推動下，該行業(yè)正在逼近初創(chuàng)階段的末端并快速走向規(guī)模化階段。 軟飲料 百事可樂 瓶裝水 運(yùn)動飲料 風(fēng)味汽水 百事公司在原有基礎(chǔ)上推出三個(gè)子行業(yè)。工會與職工委員會對于接收和裁員有發(fā)言權(quán)。家族主宰股份的持有。 法規(guī) 法規(guī)程序不可知或不可預(yù)測。 “ Yum!”對三個(gè)餐飲品牌進(jìn)行交叉營銷，聯(lián)合 Yorkshire*開設(shè)了 83家肯德基 /艾德熊店， 6家肯德基 /LJS店、 3家 Taco Bell/LJS店。從而落后于百事公司，而百事公司則通過收購佳得樂獲得新的發(fā)展動力。韋爾奇把通用電氣的產(chǎn)業(yè)演進(jìn)戰(zhàn)略概括為如下的四種能力： 預(yù)測產(chǎn)業(yè)合并和分立的趨勢 塑造兼并后的整合能力 在進(jìn)行大量并購時(shí)，注意讓新加入的業(yè)務(wù)與公司原有業(yè)務(wù)保持一致 使董事會成員成為公司行之有效的產(chǎn)業(yè)演進(jìn)戰(zhàn)略的共鳴器 公司領(lǐng)導(dǎo)必須時(shí)刻注意行業(yè)和本公司處于產(chǎn)業(yè)演進(jìn)的哪個(gè)階段，并據(jù)此制定適當(dāng)?shù)膽?zhàn)略。 準(zhǔn)確預(yù)測 采礦產(chǎn)業(yè)已經(jīng)處于平衡和聯(lián)盟階段，因此在采礦產(chǎn)業(yè)的子公司利潤下降、市場萎縮之前就果斷進(jìn)行剝離 快速行動 穩(wěn)健經(jīng)營 如果某子公司在產(chǎn)業(yè)內(nèi)位居前兩名以外就會被賣掉，以此進(jìn)一步強(qiáng)化公司的產(chǎn)業(yè)演進(jìn)戰(zhàn)略 在發(fā)現(xiàn)醫(yī)療器械、塑料、航空發(fā)動機(jī)等行業(yè)的整合去世之后，迅速進(jìn)入這些行業(yè)，并成為這些行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者 韋爾奇在通用的做法 44 每個(gè)產(chǎn)業(yè)演進(jìn)階段都有贏家 第一階段 初創(chuàng) 第二階段 規(guī)?；? 第三階段 集聚 第四階段 平衡和聯(lián)盟 最重要的事情是有雄厚的實(shí)力和良好的商業(yè)模式 爭取成為堅(jiān)持圍繞主業(yè)的公司，偏離公司的核心競爭力太遠(yuǎn)帶來的往往是低回報(bào) 努力尋找自己進(jìn)行再投資共得公司和可能處于產(chǎn)業(yè)演進(jìn)早期階段的新型業(yè)務(wù) 怎樣成為贏家 誰成為了贏家 擁有強(qiáng)大實(shí)力的全美電信產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè) Verizon收購具有良好成長概念的 Northpoint公司，從而引發(fā) DSL服務(wù)行業(yè)的收購 星巴克的成功在于它把咖啡店做成了一個(gè)產(chǎn)業(yè)，并成為產(chǎn)業(yè)的老大。 結(jié) 束 語 中國在進(jìn)一步擴(kuò)大對外開放的過程中，資本市場將進(jìn)一步開發(fā)。 :44:0414:44:04February 14, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 14:44:0414:44:0414:44Tuesday, February 14, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 :44:0414:44Feb2314Feb23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別