【正文】 系的商業(yè)機(jī)構(gòu) ? 世界銀行、地區(qū)開發(fā)銀行等國際性金融機(jī)構(gòu) 公共項目管理 60 項目融資的風(fēng)險擔(dān)保 (5) ? 項目擔(dān)保的范圍：商業(yè)風(fēng)險擔(dān)保、政治風(fēng)險擔(dān)保、不可預(yù)見風(fēng)險。 ? 擔(dān)保：不需要資產(chǎn)和權(quán)益占有的轉(zhuǎn)移或者所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，而是債權(quán)人或債務(wù)人之間的一項協(xié)議。 ? 項目的環(huán)境風(fēng)險：是指項目的生產(chǎn)經(jīng)營由于受到超出企業(yè)控制范圍的經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響而遭受到損失的風(fēng)險。 ? 貨幣結(jié)構(gòu)與國家風(fēng)險。 ? 從屬性債務(wù)為投資者設(shè)計項目的法律結(jié)構(gòu)提供了較大的靈活性。 ? 稅務(wù)安排對融資成本的影響。 PPP是公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中發(fā)展起來的一種優(yōu)化的項目融資與實施模式。這是 BOT融資模式的主體。 ? 在特許權(quán)協(xié)議終止時，政府已固定價格或無償收回整個項目。 ? 在生產(chǎn)支付融資結(jié)構(gòu)中，貸款銀行一般只為項目的建設(shè)資本費(fèi)用提供融資，而不承擔(dān)項目生產(chǎn)費(fèi)用的貸款，并且要求項目投資者提供最低生產(chǎn)量、最低產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)等方面的擔(dān)保。 公共項目管理 34 項目融資的模式 (6) ? 以“杠桿租賃”為基礎(chǔ)融資模式的特點(diǎn) (Leveraged Leasing)： ? 融資模式比較復(fù)雜。幾種具有代表性的融資模式有： ? 投資者直接安排融資的模式 ? 投資者通過項目公司安排融資的模式 ? 以“設(shè)施使用協(xié)議”為基礎(chǔ)的融資模式 ? 以“杠桿租賃”為基礎(chǔ)的融資模式 ? 以“生產(chǎn)支付”為基礎(chǔ)的融資模式 ? 以“黃金貸款”為基礎(chǔ)的融資模式 ? BOT (BuildOperateTransfer)項目融資模式 公共項目管理 32 項目融資的模式 (4) ? 投資者通過項目公司安排融資模式的特點(diǎn)： ? 項目公司統(tǒng)一負(fù)責(zé)項目的建設(shè)、生產(chǎn)、市場，并且可以整體地使用項目資產(chǎn)和現(xiàn)金流量作為融資的抵押和信用保證，在概念上和融資結(jié)構(gòu)上容易于為貸款銀行接受，法律結(jié)構(gòu)相對比較簡單。 （ 3）項目的管理和控制。 (7)會計處理。 （ 2）不同背景投資者之間的結(jié)合有可能為項目帶來巨大的相補(bǔ)性效益。 公共項目管理 9 公共項目建設(shè)投資估算 (3) ? 估算方法 (分類運(yùn)用不同方法 )： ? 建筑工程費(fèi)估算 ? 設(shè)備及工器具購置費(fèi)估算 ? 安裝工程費(fèi)估算 ? 工程建設(shè)其他費(fèi)用估算 ? 基本預(yù)備費(fèi)估算 ? 漲價預(yù)備費(fèi)估算 ? 固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅估算 ? 建設(shè)期利息估算 公共項目管理 10 ? 內(nèi)涵： ? 為建造永久建筑物和構(gòu)筑物所需要的費(fèi)用 ? 方法： ? 單位建筑工程投資估算法 ? 單位實物工程量投資估算法 ? 概算指標(biāo)投資估算法 建筑工程費(fèi)估算 公共項目管理 11 ? 依據(jù)： ? 項目主要設(shè)備表格及費(fèi)用資料 ? 主要費(fèi)用： ? 設(shè)備購置費(fèi)、工器具購置費(fèi)、現(xiàn)場制作非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備費(fèi)、家具購置費(fèi)、相關(guān)運(yùn)雜費(fèi) ? 估算方法： ? 價值高的設(shè)備按單臺 /套估算；價值較小的設(shè)備可按類估算。項目融資具有下列幾個特點(diǎn)： (1)至少有項目發(fā)起人、項目公司、資金提供方三方參與。 (2)項目產(chǎn)品的分配形式。 （ 2）交叉擔(dān)保及其優(yōu)先序列。 （ 6）融資安排。 ? 問題是缺乏靈活性，很難滿足不同投資者對融資的各種要求，比如在稅務(wù)結(jié)構(gòu)安排和債務(wù)形式選擇方面靈活性較差。 ? 項目的稅務(wù)結(jié)構(gòu)以及稅務(wù)扣減的數(shù)量和有效性是杠桿租賃融資模式的關(guān)鍵。 ? 在項目進(jìn)入生產(chǎn)階段之后，投資者用生產(chǎn)出來的黃金償還貸款，避免了任何價格波動上的風(fēng)險。 ? 項目公司在特許期限內(nèi)擁有、運(yùn)營和維護(hù)這項設(shè)施，并通過收取使用費(fèi)或服務(wù)費(fèi)用，回收投資并取得合理的利潤。 ? BOT的演化方式 : ? BOO（建設(shè) 運(yùn)營 擁有） ? BOOT（建設(shè) 運(yùn)營 擁有 轉(zhuǎn)讓） ? BLT（建設(shè) 租賃 轉(zhuǎn)讓） ? BTO（建設(shè) 轉(zhuǎn)讓 運(yùn)營） 公共項目管理 41 PPP項目融資模式 1 ? PPP融資模式 ? BOT融資模式和近幾年來 ,一種新的融資模式Private Finance Initiative（ PFI）浮出水面，并開始在某些發(fā)達(dá)國家，尤其是英國，廣泛應(yīng)用。 公共項目管理 43 項目融資的渠道 公共項目管理 45 項目融資的渠道 (1) ? 項目的投資結(jié)構(gòu)和融資模式一旦被確定下來，項目的資金構(gòu)成和來源就成為接下來需要考慮的重要環(huán)節(jié)，這里主要包括以下三個因素： ? 債務(wù)和股本資金的比例； ? 項目資金的合理使用結(jié)構(gòu)： ? 項目的總資金需求量。 ? 投資者在項目的股本資金代表著投資者對項目的承諾和對項目未來發(fā)展前景的信心，對于 組織融資可以起到很好的心理鼓勵作用。 ? 債務(wù)償還。 ? 按照項目的投入要素劃分為：人員風(fēng)險、時間風(fēng)險、資金風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、其他風(fēng)險。 公共項目管理 54 項目融資的風(fēng)險擔(dān)保 公共項目管理 56 項目融資的風(fēng)險擔(dān)保 (1) ? 項目融資信用保證結(jié)構(gòu)的核心是融資的債權(quán)擔(dān)保。是一種以法律協(xié)議的形式做出的承諾，依據(jù)這種承諾擔(dān)保人向債權(quán)人承擔(dān)了一定的義務(wù)。 ? 政治風(fēng)險擔(dān)保：對于在政治環(huán)境不穩(wěn)定的國家開展投資活動，具有很高的政治風(fēng)險。 ? 或有擔(dān)保：是針對一些由于項目投資者不可抗拒或不可預(yù)測因素所造成項目損失的風(fēng)險所提供的擔(dān)保。 2023/2/62023/2/62023/2/62023/2/62/6/2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 2023/2/62023/2/62023/2/6Monday, February 6, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 2023/2/62023/2/62023/2/6Feb236Feb23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯