固定資產(chǎn)投資決策(ppt38)(更新版)
【正文】 ）內(nèi)部報酬率 ? 內(nèi)部報酬率的概念 ? 內(nèi)部報酬率又稱內(nèi)含報酬率 (IRR)是使投資項目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。設定折現(xiàn)率 k=10%。 ? 優(yōu)點：容易被理解，計算簡單 ? 缺點：沒有考慮資金時間價值；沒考慮回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的現(xiàn)金流量的變化。 ? 基本原則：只有增量現(xiàn)金流量才是與項目相關的現(xiàn)金流量 ? 注意的問題： ? （ 1）區(qū)分相關成本和非相關成本 ? （ 2）不要忽視機會成本 ? （ 3）要考慮投資方案對公司其他部門的影響 ? （ 4）對凈營運資金的影響 11 三、投資決策中使用現(xiàn)金流量的原因 ? （一）采用現(xiàn)金流量有利于科學地考慮時間價值因素 ? （二）采用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符合客觀實際情況 12 第三節(jié) 投資決策指標 ? 一、 非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標 ? 二、 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標 13 一、非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標 ? (一 )投資回收期 ? 投資回收期 (PP)是指回收初始投資所需要的時間，一般以年為單位 ? 如果每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量 (NCF) 相等，則投資回收期可按下式計算： ? 投資回收期 =原始投資額 /每年 NCF ? 如果每年 NCF不相等，那么，計算回收期要根據(jù)每年年末尚未回收的投資額加以確定 14 一、非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標 ? 判定原則：項目投資回收期小于基準投資回收期，說明該項目可行；如果存在若干項目，則應選擇投資回收期最小的方案。 21 （一）凈現(xiàn)值 ? 例：某投資項目各年凈現(xiàn)金流量如下：NCF0=100萬元， NCF1=40萬元， NCF2=50萬元， NCF3=60萬元。 ? 缺點：（ 1）無法從動態(tài)的角度直接反映投資項目的實際收益率水平，而且計算比較麻煩；（ 2）凈現(xiàn)金流量的測量和折現(xiàn)率的確定比較困難；（ 3）項目計算期不同時無法直接作出決策。 ? PI=未來報酬的總現(xiàn)值 /原始投資的現(xiàn)值 ? 獲利指數(shù)的計算過程 ? 第一步：計算未來報酬的總現(xiàn)值 ? 第二步：計算獲利指數(shù) 31 （三）獲利指數(shù) ? 獲利指數(shù)法的決策規(guī)則。 ? 肯定的現(xiàn)金流量 =不肯定的現(xiàn)金流量肯定當量系數(shù) 38
教學課件相關推薦
鄂ICP備17016276號-1