【正文】 里金融針對(duì)B2B，就一直缺乏很好的風(fēng)控手段，采取的方式跟傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)幾乎一模一樣，同樣屬于阿里體系內(nèi)卻明顯不同的信用控制方式，其實(shí)也說(shuō)明了信用控制必須有所基礎(chǔ)，離開(kāi)了這個(gè)基礎(chǔ)，阿里金融跟傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)可能就蕩然無(wú)存，所以，論述淘寶和天貓到底能做多大成為了一個(gè)很重要的問(wèn)題。跟金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)篩選能力是正相關(guān)的，這樣的樣本極具備篩選難度，所以，我自己是不認(rèn)同，貸款的客戶(hù)數(shù)越大，其風(fēng)險(xiǎn)就越小的說(shuō)法。最后，我個(gè)人感覺(jué)阿里小貸也好，阿里擔(dān)保也好，本質(zhì)的核心其實(shí)還是在于良好的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，但是由于這兩個(gè)金融模式在金融業(yè)態(tài)中而言，個(gè)人感覺(jué)都屬于過(guò)渡性金融業(yè)態(tài)，很難是長(zhǎng)期業(yè)態(tài)，特定時(shí)期下的產(chǎn)物，隨著金融管制的逐步放松，以及利率市場(chǎng)化趨勢(shì)大加快來(lái)臨，這兩個(gè)業(yè)態(tài)的生存基礎(chǔ)其實(shí)都在被打破，必然也面臨著轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)，下一步，我個(gè)人感覺(jué)阿里申請(qǐng)銀行還是必然的趨勢(shì)，時(shí)間節(jié)點(diǎn)的問(wèn)題。余額寶哪怕是存款，也跟阿里沒(méi)關(guān)系，更別提余額寶不是存款。之所以，是走異化的P2P模式還是走純粹的P2P模式，個(gè)人感覺(jué)一方面取決于監(jiān)管政策，一方面取決于這類(lèi)電商平臺(tái)自身的總體考慮，很難說(shuō)那種模式更好，當(dāng)然走異化的P2P模式，可能就跟阿里小貸和阿里擔(dān)保就最后走到一條路上來(lái)了，都是附加了自身信用之后的風(fēng)險(xiǎn)行為。而對(duì)于平臺(tái)模式的P2P，在確保資金和平臺(tái)隔離以及無(wú)相關(guān)關(guān)聯(lián)債權(quán)的存在的情況下，個(gè)人感覺(jué)不但適當(dāng)寬松，還要進(jìn)行政策扶持，支持和鼓勵(lì)創(chuàng)新技術(shù)的運(yùn)用，但是要嚴(yán)格的排斥擔(dān)保行為的存在。因此放任P2P當(dāng)前的狀態(tài)，一方面是對(duì)于真正的金融創(chuàng)新進(jìn)行了遏制，很多人以P2P是金融創(chuàng)新為由，認(rèn)為對(duì)待P2P要盡量寬容對(duì)待，我恰恰不認(rèn)為是如此，目前的P2P狀態(tài)，其實(shí)是扼殺了真正的P2P模式的產(chǎn)生，謝平教授的互聯(lián)網(wǎng)金融的設(shè)想，如果在這種情況下，壓根無(wú)法開(kāi)展，因?yàn)樵谄毡榻o予本金擔(dān)保的情況下，是沒(méi)有人會(huì)去本金不擔(dān)保的P2P平臺(tái)的，劣幣驅(qū)逐良幣的情況非常嚴(yán)重。這種模式應(yīng)該是金融產(chǎn)品的銷(xiāo)售渠道或者是金融機(jī)構(gòu)的資金吸儲(chǔ)模式。第三個(gè)模式是陸金所、有利網(wǎng)等類(lèi)P2P模式，他們的模式其實(shí)是將金融機(jī)構(gòu)或者準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)的信貸資產(chǎn)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)的方式以極低的門(mén)檻對(duì)外銷(xiāo)售的方式，這個(gè)低門(mén)檻分為金額拆的比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)更零散，期限比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)更靈活。而且還是異常強(qiáng)大的一個(gè)金融機(jī)構(gòu)，當(dāng)前大量的P2P注冊(cè)資本都非常小，一家注冊(cè)資本100萬(wàn)的P2P，最終能夠形成幾億的業(yè)務(wù)規(guī)模，而與此同時(shí)，一家注冊(cè)資本一個(gè)億的小貸公司，兩個(gè)強(qiáng)烈的反差所表現(xiàn)的是，P2P很多時(shí)候其實(shí)是在進(jìn)行監(jiān)管套利的行為。目前市場(chǎng)上，最熱門(mén)討論最多的互聯(lián)網(wǎng)金融模式是P2P模式和阿里模式，P2P的發(fā)展從07年開(kāi)始，到09年之后發(fā)展非常迅速，引起的關(guān)注也越來(lái)越多，由于進(jìn)入門(mén)檻較低，監(jiān)管空白，使得這個(gè)模式從一開(kāi)始就處于了充分競(jìng)爭(zhēng)的格局，為了保持各自的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，P2P開(kāi)始了出現(xiàn)各種分化，分化的背后使得大量的P2P模式，總體而言，已經(jīng)脫離了其最早誕生時(shí)候的初衷，現(xiàn)在的P2P的本質(zhì)其實(shí)已經(jīng)是批了互聯(lián)網(wǎng)外衣的金融機(jī)構(gòu)了，只是這樣的金融機(jī)構(gòu)沒(méi)有牌照準(zhǔn)入，也沒(méi)有監(jiān)管涉及。），還有一系列眾籌網(wǎng)站（這個(gè)模式目前處于起步階段，國(guó)外發(fā)展有一定的成績(jī)，國(guó)內(nèi)暫時(shí)沒(méi)看到太多的實(shí)質(zhì)性業(yè)務(wù)網(wǎng)站，點(diǎn)名時(shí)間是個(gè)代表，但是帶有一定的公益特征，還有待觀望），第二個(gè)模式是以阿里、京東為代表的電商介入金融領(lǐng)域，所形成的各自互聯(lián)網(wǎng)金融模式，阿里最具代表性，衍生的金融模式也較多。一、互聯(lián)網(wǎng)金融的理想和現(xiàn)實(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融，已經(jīng)是當(dāng)下最熱門(mén)的話題，但是對(duì)于什么是互聯(lián)網(wǎng)金融，我個(gè)人感覺(jué)目前為止，也一直缺乏很好的定義，雖然“互聯(lián)網(wǎng)金融”最早的概念提出者，謝平教授，曾經(jīng)做過(guò)一個(gè)定義，但是顯然如果按照謝平教授的定義，目前看來(lái)還沒(méi)有真正的“互聯(lián)網(wǎng)金融”的出現(xiàn)，他把互聯(lián)網(wǎng)金融定義為“在這種金融模式下，支付便捷，市場(chǎng)信息不對(duì)稱(chēng)程度非常低；資金供需雙方直接交易，銀行、券商和交易所等金融中介都不起作用；可以達(dá)到與現(xiàn)在直接和間接融資一樣的資源配置效率，并在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，大幅減少交易成本。暫且撇開(kāi)定義，我們就現(xiàn)象來(lái)看，目前最普遍定義為互聯(lián)網(wǎng)金融的模式，大概區(qū)分其實(shí)是四個(gè)模式，第一個(gè)模式是拍拍貸為代表的線上P2P模式，（當(dāng)然P2P背后也開(kāi)始了很大的分化，拍拍貸模式，人人貸等模式，陸金所、有利網(wǎng)模式等，至于宜信模式，我個(gè)人認(rèn)為是屬于P2P模式，但是更多是線下運(yùn)作的概念，跟互聯(lián)網(wǎng)關(guān)系不大，所以暫不為定義互聯(lián)網(wǎng)金融。也就是意味著社會(huì)不可能產(chǎn)聲明脫離政治屬性的金融體系，比特幣的悖論就出現(xiàn)了，如果自?shī)首詷?lè)，那跟金融本質(zhì)是無(wú)關(guān)的，一旦影響社會(huì)貨幣體系，必須納入監(jiān)管，去中心化的比特幣，也就只是政治體系里發(fā)行多元化貨幣的一種，所謂的顛覆也就無(wú)從談起。第二個(gè)也就是提供本金甚至利息擔(dān)保的P2P模式，這個(gè)是目前P2P的主流模式，一個(gè)本金擔(dān)保和不擔(dān)保，看上去的一個(gè)微小的差異，最終形成的差異卻是截然不同的，交易性質(zhì)發(fā)生了本質(zhì)改變，本金擔(dān)保的P2P模式實(shí)質(zhì)已經(jīng)是間接融資的概念了，他的運(yùn)作模式由平臺(tái)成為了一個(gè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，而大量的投資人本來(lái)基于自身能力和借款人的公開(kāi)信息的借款行為，就成為了更多依賴(lài)于對(duì)P2P機(jī)構(gòu)的信賴(lài)基礎(chǔ)上的一個(gè)借款行為，而P2P機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)尋找客戶(hù)，篩選客戶(hù)，提供擔(dān)保，然后匹配資金，這個(gè)一系列的行為使得P2P在這個(gè)層面上成為了所有的風(fēng)險(xiǎn)聚集點(diǎn)，不但成為了交易的信息中介，資金中介，也更為了風(fēng)險(xiǎn)中介，這三大中介其實(shí)，本質(zhì)已經(jīng)是典型的金融機(jī)構(gòu)所履行的業(yè)務(wù)職責(zé)了，P2P這個(gè)時(shí)候異化成為了一個(gè)金融機(jī)構(gòu)。針對(duì)P2P是否是互聯(lián)網(wǎng)金融模式，我個(gè)人的觀點(diǎn)是相對(duì)清晰的，我一直認(rèn)為區(qū)分金融的核心點(diǎn)在于如何更好的風(fēng)險(xiǎn)控制的競(jìng)爭(zhēng)，這種競(jìng)爭(zhēng)一種是制度性的競(jìng)爭(zhēng)，一種是技術(shù)性的競(jìng)爭(zhēng)，如果無(wú)法在這兩個(gè)層面都體現(xiàn)出互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢(shì)來(lái)，顯然是不能界定為互聯(lián)網(wǎng)金融的，P2P如果進(jìn)行拆解顯然就是線上拉儲(chǔ)，線下放貸，這種放貸的審核行為的線下化行為的本質(zhì)必然不能界定為互聯(lián)網(wǎng)金融的。所以把這類(lèi)產(chǎn)品定義為P2P，顯然是不合適的。因?yàn)檫@個(gè)現(xiàn)象的背后就必然是大量風(fēng)險(xiǎn)的堆積然后容易集中的大規(guī)模釋放，會(huì)極大的加劇了金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定，產(chǎn)生的后果更為嚴(yán)重。最后，嚴(yán)格監(jiān)控虛假債權(quán)的情況，虛假債權(quán)的本質(zhì)已經(jīng)到了集資詐騙的成分，而且虛假債權(quán)是構(gòu)建資金池的核心，這個(gè)部分的業(yè)務(wù)是堆積金融風(fēng)險(xiǎn)的核心點(diǎn)。憑借體系內(nèi)還是具備一定的風(fēng)控的優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上，相比于第一種毫無(wú)根基的P2P而言，這種模式的P2P，或許更有優(yōu)勢(shì)，同時(shí)，我自己的感覺(jué)也比跟傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)合作可能還要更靠譜點(diǎn)。我一直想表達(dá)的是，我們?cè)谟懻撊魏螁?wèn)題的時(shí)候，基本性定義先弄明白，在這個(gè)基礎(chǔ)上衍生不同的觀點(diǎn)，其實(shí)是仁者見(jiàn)仁，智者見(jiàn)智的行為，但是基本定義都弄不明白，就只能說(shuō)是扯淡的了。也就是說(shuō)規(guī)模一旦上行，其壞賬率還會(huì)攀升，兩個(gè)邏輯悖論下，使得阿里金融的發(fā)展難度其實(shí)也非常大。這種概率論為基礎(chǔ)的信用風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)人感覺(jué)難度非常大，首先從概率的基礎(chǔ)上來(lái)看，我們一直認(rèn)為概率在金融領(lǐng)域是很難進(jìn)行使用的，因?yàn)楦怕室蠡A(chǔ)是有規(guī)律的隨機(jī)事件，在大量重復(fù)出現(xiàn)的條件下，呈現(xiàn)必然的統(tǒng)計(jì)特征，所以樣本的選擇必然是那些有規(guī)律的隨機(jī)事件，這種隨機(jī)事件要求是事件發(fā)生是相互獨(dú)立事件的，就是A發(fā)生違約跟B發(fā)生違約沒(méi)必然的聯(lián)系，但是小微企業(yè)必然是不符合這樣的特征的，他的違約既無(wú)規(guī)律，也不隨機(jī)。所以，總體而言，基于此而形成的量化放貸模型，我個(gè)人并不是看好。也因?yàn)檫@個(gè)點(diǎn)，所以很多人會(huì)在這里說(shuō)，阿里一旦成為了銀行就可以通過(guò)電商可以獲得了較為便宜的資金沉淀，從而有相比較于銀行的資金成本優(yōu)勢(shì)，怎么說(shuō)呢。五、第三方支付和基金銷(xiāo)售互聯(lián)網(wǎng)金融的第三、第四個(gè)部分，其實(shí)可以合在一起分析，事實(shí)上來(lái)看，第三方支付本身是非常悲催的行業(yè)，目前250張支付牌照可以想象絕大部分都是虧損甚至干脆只是拿了牌照并不進(jìn)行業(yè)務(wù)操作的，只有極少部分在運(yùn)營(yíng)，這個(gè)行業(yè)最終，大概也就是形成幾家支付行業(yè)寡頭壟斷，大部分都是名存實(shí)亡的格局吧。所以余額寶的成功，并不是在于什么技術(shù)創(chuàng)新，而是在于其龐大的客戶(hù)體量，我們以前說(shuō)銀行干啥都行，也不是因?yàn)殂y行有多技術(shù)上優(yōu)勢(shì)，也是因?yàn)殂y行有足夠龐大的客戶(hù)量，有了這些基礎(chǔ)，是快速做大規(guī)模的基礎(chǔ)。第二個(gè)是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也必然面臨銀行一樣的煩惱，甚至比銀行面臨的問(wèn)題更復(fù)雜，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)面對(duì)的客戶(hù)群體更加的多元化。也就只有在同一水平線上的競(jìng)爭(zhēng)，才能起到通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)，加快了我國(guó)金融機(jī)構(gòu)整體實(shí)力的上行，加速兩者之間的融合，所以，現(xiàn)在最大的問(wèn)題其實(shí)是對(duì)于如何有效的把互聯(lián)網(wǎng)金融的相應(yīng)機(jī)構(gòu)納入監(jiān)管之中，即保持其具備開(kāi)放、效率的互聯(lián)網(wǎng)特性，但是也要接受金融的嚴(yán)謹(jǐn)保守的核心理念，不會(huì)因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)的極大便利性所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)的快速擴(kuò)張。互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢(shì)主要是體現(xiàn)在對(duì)大量小額的分散的人工辨別成本極高的領(lǐng)域具備降低成本的優(yōu)勢(shì)，但是對(duì)于大額個(gè)性化的金融產(chǎn)品是不具備優(yōu)勢(shì)的，簡(jiǎn)單的例子，一百筆五十萬(wàn)的信貸業(yè)務(wù)，如果采取人工逐筆審核的難度是遠(yuǎn)高于審核一筆五千萬(wàn)的信貸業(yè)務(wù)的，所以前者可能適合用互聯(lián)網(wǎng)的方式進(jìn)行共性化的審核標(biāo)準(zhǔn)，而后者則適合采取人工審核，因?yàn)槭找孢h(yuǎn)高于成本，沒(méi)必要用互聯(lián)網(wǎng)來(lái)解決，整體意義不大。因?yàn)殂y行的一系列規(guī)章制度的背后都是血淋淋的教訓(xùn)的沉淀，而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)作為攻方，則可以無(wú)所顧忌，也讓銀行有時(shí)候無(wú)處辯駁，但是總體而言，銀行在客戶(hù)體驗(yàn)上的確可以做的更好。七、銀行向互聯(lián)網(wǎng)學(xué)習(xí)什么在洶涌而至的互聯(lián)網(wǎng)大潮之下，銀行業(yè)要去思考的地方的確很多，但是目前自己感受下來(lái)，感覺(jué)銀行過(guò)高的估計(jì)了互聯(lián)網(wǎng)金融帶來(lái)的影響，處于非常茫然和彷徨的局面，主要體現(xiàn)為各家銀行都在建設(shè)電商，我自己就感覺(jué)有點(diǎn)非常詫異，當(dāng)然我并不是說(shuō)否定去做電商這樣的行為，但是要建議銀行做電商之前，要先弄明白，做電商的目的是什么？電商對(duì)金融的滲透到底有多大，是否只有介入電商才是互聯(lián)網(wǎng)金融？第一點(diǎn)我個(gè)人感覺(jué)銀行去復(fù)制一個(gè)淘寶出來(lái)實(shí)際的意義也是非常有限的，可以說(shuō)電商進(jìn)入金融領(lǐng)域是較為自然的事情，因需求而導(dǎo)向的模式是正確的，但是金融進(jìn)入電商，個(gè)人感覺(jué)不是很能找到合理的邏輯，基礎(chǔ)性?xún)?yōu)勢(shì)在哪里呢？暫時(shí)沒(méi)想明白這個(gè)問(wèn)題。現(xiàn)在也還有不少銀行在想做P2P業(yè)務(wù)，我也非常的詫異，很多時(shí)候，我們需要理解的是，為什么會(huì)出現(xiàn)P2P這種模式？一方面是因?yàn)殂y行不能服務(wù)到P2P這個(gè)層面的客戶(hù)，另外一方面則是因?yàn)镻2P平臺(tái)無(wú)法成為銀行，所以不得不進(jìn)行P2P的操作，現(xiàn)在銀行去做P2P業(yè)務(wù)，就如同你扔了一把利劍，卻去撿一塊石頭，然后跟野蠻人去打架一般的幼稚和無(wú)知。過(guò)去實(shí)質(zhì)占據(jù)90%的銀行業(yè)被逐步的切割是必然的，美國(guó)三十年前，銀行業(yè)就已經(jīng)是苦逼的日子了，中國(guó)也不太會(huì)有所太大的區(qū)別。因?yàn)槲覀?0后永遠(yuǎn)想不到00后的腦子里裝的是什么東西？這就像我們身處喧囂的鬧市，卻在渴望山清水秀的僻靜之地。這恬淡時(shí)光，忘卻白日的傷感，撿起平淡，將靈魂在寧?kù)o的夜色里放空?！　≈灰环艞?，一定有抵達(dá)岸邊的希望，若選擇放棄，那么岸依然是岸，死神只會(huì)離你越來(lái)越近。　　林清玄說(shuō)：“今天掃完今天的落葉，明天的樹(shù)葉不會(huì)在今天掉下來(lái)，不要為明天煩惱，要努力地活在今天這一刻。受得了孤獨(dú)，忍得了寂寞，扛得住壓力，才能成為生活的強(qiáng)者，才不會(huì)因?yàn)樯畹陌到付?duì)美好事物的追求。即使改變不了，只要努力了，就不言后悔。生命路上的災(zāi)難和創(chuàng)傷，會(huì)讓你更好的前進(jìn)。