【正文】 投資過快的行業(yè)進(jìn)行控制，已經(jīng)對汽車企業(yè)成本產(chǎn)生實(shí)際的效果。因?yàn)槠囀且粋€(gè)資金密集、技術(shù)密集的行業(yè)，推出新產(chǎn)品、擴(kuò)大產(chǎn)能對企業(yè)來說十分重要。調(diào)查顯示，大部分汽車經(jīng)銷商有三種情況會(huì)與銀行產(chǎn)生信貸關(guān)系：新建4S店、補(bǔ)充流動(dòng)資金、提車抵押資金等等。觀察2000年2003年前四年的銷售情況發(fā)現(xiàn)，二季度的汽車銷售量明顯高于1季度銷售量，但增長速度低于全年汽車增長速度。通知規(guī)定：①車貸險(xiǎn)僅限于承保消費(fèi)性車輛；②車貸險(xiǎn)條款中應(yīng)明確貸款購車首付款不得低于凈車價(jià)的30%；③對賠償金額設(shè)定不低于10%的絕對免賠率；④貸款期限原則上不超過3年。 4月25日，也就是說，對資本充足率不足的金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金率將提高1個(gè)百分點(diǎn)；分析表明此次準(zhǔn)備金率的調(diào)整，將直接收縮資金1100億元，而按乘數(shù)效應(yīng)估計(jì)會(huì)收縮資金4000億元左右。汽車行業(yè)首次明確被列入限制貸款的行列之中。 第二部分 重點(diǎn)問題分析 一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策對汽車行業(yè)的影響分析 4月以來，汽車工業(yè)產(chǎn)銷逐月下降，這本可以看作是一個(gè)季節(jié)性的變化，但是從市場的實(shí)際情況看，原因要復(fù)雜得多。%，但高于汽車行業(yè)利稅增長水平（%）。 工業(yè)增加值繼續(xù)保持較快增長 前5個(gè)月，汽車工業(yè)15家重點(diǎn)企業(yè)(集團(tuán))，%，高于汽車行業(yè)增加值增長水平(%)；，%，；，%。 前5個(gè)月，汽車行業(yè)的五個(gè)小行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤同比繼續(xù)保持增長。從15月各小行業(yè)完成工業(yè)增加值的增長率來看，汽車發(fā)動(dòng)機(jī)制造業(yè)和摩托車制造業(yè)工業(yè)增加值的增長率較高，%%，高于全國工業(yè)增加值增長水平；%%，低于全國工業(yè)增加值增長水平；%。其中：，%%，%%，%%；，%%，%%，%%；，%%；%%，%%。 最后，在客運(yùn)競爭中，公路客運(yùn)處于不利地位。而在浙江512重大交通事故發(fā)生后，各地車管部門加強(qiáng)對車輛質(zhì)量的檢查，前幾年由于客車參與等級(jí)評定時(shí)受到比功率的限制，因而不少客車企業(yè)隱瞞客車裝備質(zhì)量，在一定程度上導(dǎo)致不少產(chǎn)品不能銷售。載貨汽車是專用汽車發(fā)展的主要基礎(chǔ)，載貨車或其底盤附加專用裝置后成為專用汽車。 其次，3月份以來，全國開始車輛超限超載治理工作，市場上大部分輕型載貨車存在“大噸小標(biāo)”現(xiàn)象，成為此次治理的重中之重，直接導(dǎo)致了輕型載貨車產(chǎn)銷增幅的下滑?？陀^上應(yīng)承認(rèn)，隨著基數(shù)的逐漸增長，長期保持如此高的增速是不現(xiàn)實(shí)的。其中，代表消費(fèi)者對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況滿意程度的“滿意指數(shù)”，已從3月的96點(diǎn)下落至6月的92點(diǎn)。造成轎車銷售階段性調(diào)整的原因是： 其一，汽車消費(fèi)信貸收緊影響實(shí)際購買力。 今年上半年，不僅汽車產(chǎn)銷量增幅趨緩，同時(shí)，受國家加強(qiáng)宏觀調(diào)控和汽車新產(chǎn)能釋放等因素的影響，汽車行業(yè)還出現(xiàn)了產(chǎn)銷率下降和汽車庫存急劇增加現(xiàn)象。 二、汽車產(chǎn)銷增長較快，但增幅趨緩 汽車產(chǎn)銷增幅趨緩，庫存急劇增加 與去年同期相比，汽車產(chǎn)銷增長速度出現(xiàn)回落。其中，第一、%%。%；，%。 從各月產(chǎn)銷變動(dòng)情況來看，呈現(xiàn)出較明顯的波動(dòng)。國家發(fā)展和改革委員會(huì)的一項(xiàng)研究表明，到2007年，全國各類汽車的生產(chǎn)能力將達(dá)到驚人的1400萬輛，其中轎車占據(jù)了大部分份額。作為防范風(fēng)險(xiǎn)的一種手段，近期多家銀行抬高了購車貸款的門檻，或提高首付比例，或縮短還款年限，甚至列出停貸小名單。此外，對國家汽車消費(fèi)政策的過度期望與缺乏實(shí)際實(shí)惠的反差，也很大程度影響到潛在消費(fèi)者變?yōu)檎鎸?shí)消費(fèi)者的決心。在載貨車各品種中，中型載貨車同比增長最快，%%，與上年同期相比，增勢相當(dāng)迅猛；，%%，與上年同期相比，；輕型載貨車與上年同期相比，增幅略有回落，%%，；與上年同期相比，微型載貨車產(chǎn)量繼續(xù)呈現(xiàn)下滑趨勢，但降幅有所減緩，與此同時(shí)，銷量卻呈現(xiàn)明顯增長態(tài)勢，%，%，而銷量上年同期為負(fù)增長。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2003年全國社會(huì)物流總值達(dá)29萬5437億元，同比增長27%(按現(xiàn)價(jià)計(jì)算)，明顯高于同期GDP的增速；%，%。與上年同期相比。造成汽車消費(fèi)還貸能力差的原因是去年的非典讓不少個(gè)體貨運(yùn)人沒能及時(shí)向銀行歸還貸款而造成惡性循環(huán)，實(shí)質(zhì)上客運(yùn)與貨運(yùn)投資風(fēng)險(xiǎn)及利潤回報(bào)有很大出入。從2003年旅客周轉(zhuǎn)量7679億人km、%的數(shù)字即可以看出這一趨勢。 表11 2004年上半年三大汽車集團(tuán)分車型產(chǎn)銷情況 （單位：輛） 主要品種 一汽集團(tuán) 東風(fēng)集團(tuán) 上汽集團(tuán) 產(chǎn)量 銷量 產(chǎn)量 銷量 產(chǎn)量 銷量 載貨汽車 128020126970117367114214 24430 24145其中：重型貨車 54928542325281851264 536 219中型貨車 31662324323380933363 0 0輕型貨車 33754323333073729571 0 0微型貨車 76767973316 23894 23926客 車 56508563632554924779 90375 91767其中：大型客車 1488147610661008 703 693中型客車 2851304527812768 36 36輕型客車 11665117782170221003 2874 2203微型客車 405044006300 86762 88835轎 車 311461255277120647113555 367215 323681合 計(jì) 495989438610263563252548 482020 439593數(shù)據(jù)來源：中國汽車協(xié)會(huì) 三、汽車行業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益增速減緩 上半年，庫存迅速增加，汽車價(jià)格大幅度下降使汽車行業(yè)銷售收入增長幅度開始下降，而原材料價(jià)格大幅上漲、停止減征消費(fèi)稅又提高了汽車行業(yè)的生產(chǎn)成本，因而導(dǎo)致了上半年汽車行業(yè)利潤率開始下降。 前5個(gè)月各小行業(yè)產(chǎn)品銷售收入增長率與上年同期相比均保持增長，但各小行業(yè)銷售收入增長率均低于全國銷售收入增長水平，增幅同1季度相比三個(gè)小行業(yè)出現(xiàn)回落，兩個(gè)小行業(yè)保持增長。 應(yīng)收帳款凈額、產(chǎn)成品資金繼續(xù)較快上升 宏觀調(diào)控、銀根緊縮使汽車廠商、經(jīng)銷商回籠資金難度加大，從而導(dǎo)致汽車企業(yè)應(yīng)收帳款凈額的迅速上升。 在汽車工業(yè)15家重點(diǎn)企業(yè)(集團(tuán))中，工業(yè)增加值下降幅度較大的是東南公司，%，其次是金杯、昌河、哈飛和慶鈴，%、%、%%。上年同期15家重點(diǎn)企業(yè)(集團(tuán))全部實(shí)現(xiàn)盈利，無一家虧損，而今年5月與上年同期相比，只有7家企業(yè)的利潤繼續(xù)保持增長，6家企業(yè)利潤出現(xiàn)下降，2家企業(yè)出現(xiàn)虧損。 （一）與汽車相關(guān)的宏觀調(diào)控措施 制止五行業(yè)過度投資，提高汽車進(jìn)入門檻 2003年底國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)了國家發(fā)展改革委員會(huì)《關(guān)于制止鋼鐵、電解鋁、水泥工業(yè)盲目發(fā)展若干規(guī)定的通知》，責(zé)令國土資源部、人民銀行、環(huán)?？偩趾唾|(zhì)檢總局等單位要相應(yīng)采取措施。 6月1日，新頒布《汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》明確規(guī)定汽車企業(yè)的準(zhǔn)入門檻和退出機(jī)制，大大提高了新進(jìn)入者的資金門檻。該通告稱，汽車和企業(yè)貸款普遍存在著貸款審查不嚴(yán)和欺詐等問題，銀監(jiān)會(huì)將計(jì)劃對銀行發(fā)放的汽車貸款進(jìn)行“特別調(diào)查”，這是調(diào)查領(lǐng)域的新拓展。如果說汽車行業(yè)存在盲目投資、盲目擴(kuò)張行為的話，應(yīng)該是指汽車項(xiàng)目投資熱，而不是汽車現(xiàn)生產(chǎn)，這兩年汽車市場高速增長，基本上是產(chǎn)銷平衡，不存在過熱的問題。改革開放以來，我國五次大的宏觀調(diào)控都導(dǎo)致了汽車產(chǎn)量的下滑。毫無疑問，從去年年底開始，特別是今年4月份銀行資金開始緊縮之后，幾乎限制了新建4S店，同時(shí)也收緊了汽車經(jīng)銷商的流動(dòng)資金，這是造成了目前庫存增加的主要原因。具體分析，我國新增汽車投資項(xiàng)目主要有三類企業(yè)：一類是中外合資公司，外方和中方依據(jù)股本比例增資。 給三大汽車金融公司帶來巨大機(jī)會(huì) 目前國內(nèi)銀行收緊了車貸，而在國外，汽車銷售利潤的70%來自于銀行信貸。新政策共十三章七十八條，涵蓋了政策目標(biāo)、發(fā)展規(guī)劃、技術(shù)政策、結(jié)構(gòu)調(diào)整、準(zhǔn)入管理、商標(biāo)品牌、產(chǎn)品開發(fā)、零部件及相關(guān)產(chǎn)業(yè)、營銷網(wǎng)絡(luò)、投資管理、進(jìn)口管理、汽車消費(fèi)等與汽車相關(guān)的所有內(nèi)容。 可以預(yù)見，在今后12年內(nèi)，東風(fēng)、北汽、長安等鄰近15%標(biāo)準(zhǔn)的汽車企業(yè)將通過頻繁采用收購兼并、降價(jià)促銷、擴(kuò)大產(chǎn)能等措施來滿足大汽車企業(yè)集團(tuán)的要求以獲取政府更大的政策支持，最近傳言東風(fēng)收購鄭州日產(chǎn)、三江雷諾也許將成為現(xiàn)實(shí)。但新《政策》實(shí)施后，這類資本將很難進(jìn)入汽車業(yè)，類似格林柯爾收購亞星股份的現(xiàn)象將受到禁止。政策規(guī)定，新建汽車生產(chǎn)企業(yè)的投資項(xiàng)目，項(xiàng)目投資總額不得低于20億元人民幣，其中自有資金不得低于8億元人民幣，同時(shí)要建立產(chǎn)品研究開發(fā)機(jī)構(gòu)，且投資不得低于5億元人民幣；新建乘用車、重型載貨車生產(chǎn)企業(yè)投資項(xiàng)目應(yīng)包括為整車配套的發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)，而新的發(fā)動(dòng)機(jī)投資不能低于15億元，自有資金不能低于5億元，同時(shí)也要建立新的研發(fā)機(jī)構(gòu)。 在進(jìn)口車銷售上，新政策規(guī)定從2005年起，所有進(jìn)口口岸保稅區(qū)不得存放以進(jìn)入國內(nèi)市場為目的的汽車，還禁止以貿(mào)易方式和接受捐贈(zèng)方式進(jìn)口舊汽車和舊摩托車及其零部件及以廢鋼鐵、廢金屬的名義進(jìn)口舊汽車總成和零件進(jìn)行拆解和翻新。這些規(guī)定都為擴(kuò)大汽車消費(fèi)信貸提供了政策依據(jù)，汽車金融業(yè)務(wù)也可望得到快速發(fā)展，同時(shí)有助于一些潛在的汽車消費(fèi)者提前購買汽車。這對進(jìn)行自主開發(fā)的企業(yè)，像奇瑞、吉利、華晨、哈飛、一汽轎車來講是一大利好。 與此同時(shí)，制定零部件專項(xiàng)發(fā)展規(guī)劃，對汽車零部件產(chǎn)品進(jìn)行分類指導(dǎo)和支持，引導(dǎo)社會(huì)資金投向汽車零部件生產(chǎn)領(lǐng)域，促使有比較優(yōu)勢的零部件企業(yè)形成專業(yè)化、大批量生產(chǎn)和模塊化供貨能力，對能為多個(gè)獨(dú)立的汽車整車生產(chǎn)企業(yè)配套和進(jìn)入國際汽車零部件采購體系的零部件生產(chǎn)企業(yè)國家在技術(shù)引進(jìn)、技術(shù)改造、融資以及兼并重組等方面予以優(yōu)先扶持。 （一）超載對汽車相關(guān)產(chǎn)業(yè)的危害分析 縮短汽車壽命，誘發(fā)了大量道路交通安全事故 汽車的制造是通過千百種嚴(yán)格的技術(shù)數(shù)據(jù)而確定下來的，一旦超載，就會(huì)使原來的技術(shù)數(shù)據(jù)發(fā)生變異，從而對汽車轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、制動(dòng)系統(tǒng)、發(fā)動(dòng)機(jī)、輪胎負(fù)荷等產(chǎn)生嚴(yán)重的影響。許多公路不得不提前進(jìn)行大修，即使不進(jìn)行大修的公路也必須大幅度提高養(yǎng)護(hù)費(fèi)用，以直接經(jīng)濟(jì)損失計(jì)算，我國公路每年因車輛超限超載造成的損失超過300億元。一些汽車改裝廠和修理廠也紛紛非法改裝車輛，開始違規(guī)加高槽幫和加裝彈簧等。2000年以來，我國分別在2000年4月、2001年3月、2003年12月對超限超載現(xiàn)象進(jìn)行治理，數(shù)據(jù)顯示，在治理超限超載的35個(gè)月里，載貨車產(chǎn)銷量均呈下滑的趨勢，如2000年5月環(huán)比下降21%，2001年4月環(huán)比下降25%，2003年12月環(huán)比下降7%等等。但對部分企業(yè)來說，產(chǎn)品要由原來的超重型回歸到標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，必須從產(chǎn)品設(shè)計(jì)、開發(fā)到制造各個(gè)環(huán)節(jié)上都得改變，這不是在短時(shí)間內(nèi)能夠解決。通過這種合作，中國企業(yè)不僅能獲得國際先進(jìn)技術(shù)，而且有利于提升自身品牌形象。 6月16日，南北大眾首次聯(lián)手推出“攜手奧運(yùn)”計(jì)劃，實(shí)施階段性的全系列汽車產(chǎn)品消費(fèi)者回饋行動(dòng)，此次降價(jià)涉及9個(gè)品牌44款車型，平均降幅為5%，最高降幅達(dá)10%。比如，廣州本田在去年12萬輛產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，今年將產(chǎn)能提升至24萬輛；北京現(xiàn)代今年產(chǎn)能預(yù)計(jì)將達(dá)15萬輛，幾乎是去年的三倍；一汽大眾二廠今年建成后，產(chǎn)能增加33萬輛；上海大眾今年產(chǎn)能增加10萬輛；上海通用今年產(chǎn)能增加10萬輛；奇瑞、吉利等企業(yè)在今年產(chǎn)量也突破10萬輛的大關(guān)等等。 表23 2004年上半年主要轎車企業(yè)的庫存情況 （單位：輛） 企業(yè)名稱 2004年 2003年 企業(yè)名稱 2004年 2003年一汽大眾 3946316710一汽紅塔 462 0上海大眾 3571710385一汽華利 452 0一汽夏利 95639621江南汽車 332 936一汽轎車 60691467一汽豐田 185 0神龍汽車 44172909哈飛汽車 131 1874風(fēng)神汽車 4316733長安福特 24 438北京現(xiàn)代 31801854浙江豪情 1171 91通用五菱 18790比亞迪汽車 417 150金杯汽車 18332632昌河汽車 1046 2200北汽控股 1824752上汽奇瑞 1098 4521廣州本田 17941東風(fēng)悅達(dá)起亞 1641 626躍進(jìn)汽車 1283627長安汽車 1824 510海南汽車 835841上海通用 21886 7852東南汽車 7351227總計(jì) 114154 53538數(shù)據(jù)來源：中國汽車協(xié)會(huì) 消費(fèi)者持幣待購加快汽車降價(jià)速度 經(jīng)過2002年和2003年汽車市場連續(xù)出現(xiàn)高速增長之后，我國汽車市場由政府公用車消費(fèi)為主轉(zhuǎn)為已私人用車為主導(dǎo)汽車市場。在2003年，中國的汽車總銷售量為440萬輛，1至11月銷售收入8328億元人民幣，約折合1000億美元，實(shí)現(xiàn)利潤折合87億美元。 除此之外，新車型層出不窮、自主品牌轎車價(jià)格屢創(chuàng)新低??也對轎車降價(jià)有促進(jìn)作用。 只要這些差距存在，就存在降價(jià)的空間。 增強(qiáng)了消費(fèi)者持幣待購的心態(tài) 根據(jù)網(wǎng)上車市近期的一次調(diào)查，頻繁降價(jià)對消費(fèi)者的影響有限。主要原因是：大眾、通用的二手車占了二手車市場交易量50%以上，而且此番價(jià)格的下降，必然對整個(gè)二手車市的價(jià)格造成波動(dòng)。 但贏利空間減少不一定減少主要汽車企業(yè)的利潤。此次南北大眾和上汽通用的平均降幅分別為5%和8%，均低于整車企業(yè)對零部件企業(yè)的年平均壓價(jià)幅度。價(jià)格戰(zhàn)絕不僅僅是數(shù)字變化，而應(yīng)該是汽車廠商之間綜合實(shí)力的比拼。 客車銷量預(yù)計(jì)在140萬輛左右 由于近幾年農(nóng)村生活水平不斷提高、城市物流業(yè)的迅速發(fā)展，我們預(yù)計(jì)下半年客車銷量在140萬輛左右，市場增長率為15%左右。三是庫存的增加將加大下游經(jīng)銷商的資金周轉(zhuǎn)壓力，導(dǎo)致經(jīng)銷商降價(jià)銷售