【正文】 于其行使價”這一條件。 以匯控（0005）為例，自8 月以來， 元至83 元上落，假設(shè)現(xiàn)價剛好在區(qū)間中間79 元，外圍沒有出奇不意的事情發(fā)生，買入收回價約72 元的牛證/86 元以上的熊證，相信已相當(dāng)穩(wěn)陣。14. 舉例說明香港牛熊證金融 牛熊證是牛證和熊證的統(tǒng)稱。（1） 按行權(quán)價格不同可將權(quán)證劃分為價內(nèi)權(quán)證、價外權(quán)證和平價權(quán)證三種。同時，針對一個公司的股票，會有多個發(fā)行者發(fā)行備兌權(quán)證，它們的兌換條件也各不一樣。股本權(quán)證一般由上市公司自行發(fā)行，在權(quán)證行權(quán)時，公司負(fù)有義務(wù)向權(quán)證持有人發(fā)行新股，備兌權(quán)證通常由資信較高的證券公司、投資銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行。間接并購有兩種基本做法：一種是并購企業(yè)利用目標(biāo)企業(yè)普通股股票市場價格下跌之機(jī)，大量購進(jìn)該企業(yè)的普通股股票，從而達(dá)到獲取對該企業(yè)的控制權(quán)的目的；另一種做法是并購企業(yè)在證券市場上以高于目標(biāo)企業(yè)當(dāng)前股價水平的價格，大量收購該企業(yè)的普通股股票，以達(dá)到獲取目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)的目的。第四種是聯(lián)合并購，這種并購亦稱混合并購，一般是目標(biāo)企業(yè)屬于與并購方企業(yè)不同的行業(yè)，屬于一種跨行業(yè)的并購。第六，交鑰匙合同：交鑰匙工程承包合同指跨國公司為外國企業(yè)或外國政府從事工程建設(shè)，在工程完工后，跨國企業(yè)負(fù)責(zé)試生產(chǎn)，在保證工程開工后的產(chǎn)品產(chǎn)量、質(zhì)量等指標(biāo)達(dá)到合同規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)后，才將工程移交給工程的主人。不同之處在于，這類合同中規(guī)定，東道國與跨國公司在一個預(yù)先商定的分配方案的基礎(chǔ)上分享企業(yè)的產(chǎn)品，外國公司購買的全部設(shè)備在一定期限后最終歸東道國政府所有。第一，管理合同；又稱經(jīng)營合同、經(jīng)營管理合同或風(fēng)險合同、工作合同。6）矩陣組織結(jié)構(gòu)這種組織結(jié)構(gòu)是幾種單一組織結(jié)構(gòu)形式綜合起來而形成的組織結(jié)構(gòu)。3) 可以減少機(jī)構(gòu)的重復(fù)設(shè)置和人員的多重配備,有利于公司總部對所有子公司的控制和協(xié)調(diào)。局限性：1) 經(jīng)營決策權(quán)過于集中,海外子公司通常只是執(zhí)行公司總部下達(dá)的計劃,缺乏主動開拓業(yè)務(wù)的積極性。3) 如果對地區(qū)分布的分權(quán)過多，總部將很難進(jìn)行有效的管理和控制。適用條件：1 產(chǎn)品品種數(shù)量不多，各地區(qū)及地區(qū)內(nèi)各東道國對產(chǎn)品要求的差異性較大，因而對產(chǎn)品的適應(yīng)性要求較高。2) 統(tǒng)一籌措跨國經(jīng)營所需資金，既可以減少利息負(fù)擔(dān)，又可以通過轉(zhuǎn)移價格降低企業(yè)賦稅。：（1）禁用童工，（2）公平雇傭，(3)安全與健康，（4）工會，（5）員工發(fā)展，（6）員工關(guān)系處理。一字：漲?；虻?。長下影（上影線短，下影線長）：表多空交戰(zhàn)，空頭略勝一籌。大漲后出現(xiàn)，表厚實(shí)可能下跌，大跌后出現(xiàn)，表肯能個觸底反彈。6. 跨國公司的藍(lán)海戰(zhàn)略是怎樣的？要贏得明天，企業(yè)不能靠與對手競爭，而是要開創(chuàng)“藍(lán)?！保刺N(yùn)含龐大需求的新市場空間，以走上增長之路。主要是針對企業(yè)職工作出的發(fā)明創(chuàng)造等知識產(chǎn)權(quán)的歸屬問題。英國學(xué)者坎特韋爾和托蘭惕諾在20世紀(jì)90年代初期共同提出了“技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論”，用以解釋20世紀(jì)80年代以來發(fā)展中國家和地區(qū)對經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家的直接投資加速增長的趨勢。威爾士認(rèn)為，發(fā)展中國家跨國公司的競爭優(yōu)勢主要表現(xiàn)在三方面： 擁有為小市場需要服務(wù)的勞動密集型小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)。拉奧深入研究了印度跨國公司的競爭優(yōu)勢和投資動機(jī)，認(rèn)為發(fā)展中國家跨國公司的技術(shù)特征盡管表現(xiàn)為規(guī)模小、使用標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)和勞動密集型技術(shù)，但這種技術(shù)的形成卻包含著企業(yè)內(nèi)在的創(chuàng)新活動。在整個活動周期中，通常由幾次中期趨勢的下跌和恢復(fù)所構(gòu)成。我們無法預(yù)知股市去向，無人肯定一定是贏家，亦無人一定會輸。 （4）既然所有股價在市場上的價錢已經(jīng)反映其基本價值。所謂內(nèi)在價值的衡量方法就是看每股資產(chǎn)值、市盈率、派息率等基本因素來決定。Eilliott歸納整個市場的價格波動型態(tài)，發(fā)現(xiàn)不論趨勢的層級大小，均遵循著一種五波上升三波下降的基本節(jié)奏，五波的上升趨勢可分為三個推動波(impulse wave)以及二個修正波(corrective wave)，三個推動波分別為第 3及5波，而修正波則為第2及第4波；在三波 下降趨勢波則分為、b、c三波。牛市就會在大家看好聲中完結(jié)。在內(nèi)部結(jié)構(gòu)上，按前臺（交易與投資）、中臺（風(fēng)險管理）、后臺（會計和清算）、研究、IT、人力資源等的設(shè)計安排專業(yè)人員；在市場上，以主要發(fā)達(dá)國家的成熟金融市場為投資對象；在資產(chǎn)管理上，采用國際通行的投資基準(zhǔn)和資產(chǎn)組合管理、風(fēng)險管理模式。1. 中投公司、匯金公司、外匯業(yè)務(wù)中心各自的職責(zé) 中國投資有限責(zé)任公司（簡稱“中投公司”）是依照《中華人民共和國公司法》（以下簡稱《公司法》）設(shè)立的從事外匯資金投資管理業(yè)務(wù)的國有獨(dú)資公司。國家外匯儲備管理與國際基金管理業(yè)接軌，按專業(yè)化和國際化的基金管理模式運(yùn)作。此時，多數(shù)人都會盡量買入，升勢耗盡了買家的購買力，直到想買入的都已買入了，而后續(xù)資金卻無以為繼。2） 波浪理論波浪理論是由 Nalph Nelson Eilliott在1938年所提出的，他將市場上的價格趨勢型態(tài)，歸納出幾個不斷反復(fù)出現(xiàn)的型態(tài)。因此，股票現(xiàn)在的價格就已經(jīng)反映了供求關(guān)系，或者離本身價值不會太遠(yuǎn)。 （3）因?yàn)檫@些消息無跡可尋，是突然而來，事前并無人能夠預(yù)告估計，股票走勢推測這回事并不可以成立。因?yàn)楣善眱r格完全沒有方向，隨機(jī)漫步，亂升亂跌。在整個活動周期中，可能比預(yù)期的下跌得低，每次都比上次更低。 4. 什么是技術(shù)地方化理論，小規(guī)模技術(shù)理論，技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論？1) 技術(shù)地方化理論　　英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉奧在1983年提出用“技術(shù)地方化理論”來解釋發(fā)展中國家對外直接投資行為。該理論的邏輯基礎(chǔ)來源于比較優(yōu)勢論，核心思想是，發(fā)展中國家跨國公司的比較優(yōu)勢來源于小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)，這種小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)帶來的低生產(chǎn)成本等比較優(yōu)勢能夠是生產(chǎn)者獲得比較利益。3)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論簡介20世紀(jì)80年代中期以后，發(fā)展中國家對外直接投資出現(xiàn)了加速增長的趨勢，特別是一些新興工業(yè)化國家和地區(qū)的對外直接投資投向了發(fā)達(dá)國家。　　國外企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)管理制度主要包括以下內(nèi)容：(1)知識產(chǎn)權(quán)的歸屬。知識產(chǎn)權(quán)教育與培訓(xùn)的目的是提高企業(yè)員工的知識產(chǎn)權(quán)意識和法律知識，這是企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)管理工作的基礎(chǔ)。常為翻信號。反彈無力。上升十字星（下影線長，上影線短）先跌后漲，買方力量強(qiáng)，多頭較盛。：（1）產(chǎn)品質(zhì)量安全，（2）保護(hù)消費(fèi)者信息，（3）售貨服務(wù)。優(yōu)點(diǎn)：1) 加強(qiáng)了公司總部對國際業(yè)務(wù)的了解和控制?？偛控?fù)責(zé)從全局角度指定跨國經(jīng)營戰(zhàn)略，控制和協(xié)調(diào)跨國經(jīng)營活動，各地區(qū)經(jīng)營主管本地區(qū)內(nèi)各種產(chǎn)品的生產(chǎn)、營銷及財務(wù)等方面的經(jīng)營活動。2) 每個地區(qū)分布和海外子公司要設(shè)置與總公司組織結(jié)構(gòu)相對應(yīng)的職能部門，造成機(jī)構(gòu)重疊和人才浪費(fèi)。3) 促使各部門把主要精力集中在產(chǎn)品技術(shù)和產(chǎn)品市場上。優(yōu)點(diǎn)：1) 職能組織結(jié)構(gòu)的優(yōu)點(diǎn)主要體現(xiàn)在管理效能上：2) 跨國公司的高層管理人員可以按管理的不同職能對跨國生產(chǎn)經(jīng)營活動進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃、全面協(xié)調(diào)、嚴(yán)密監(jiān)控。優(yōu)點(diǎn)：它既彌補(bǔ)了單項組織結(jié)構(gòu)的不足,又照顧了不同經(jīng)營活動的特點(diǎn)。10. 非股權(quán)的參與方式是怎樣的？（9種）非股權(quán)參與方式是指跨國公司通過各種合同安排和業(yè)務(wù)聯(lián)系，部分地或間接地參與東道國企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營并獲得相應(yīng)利潤的投資方式。第二，產(chǎn)品分成合同這種合同基本上與自然資源部門的管理合同類似，跨國公司也起承包商的作用。其特點(diǎn)如下：它是一種契約性協(xié)議，許可證獲得者只享有某種技術(shù)的使用權(quán)，所有權(quán)仍屬于許可證提供者；合同往往附帶一些重要條款，如轉(zhuǎn)讓技術(shù)的性質(zhì)、使用和限制范圍以及使用許可證技術(shù)的補(bǔ)償方式等；在許可證合同的有效期內(nèi)，許可證提供者有義務(wù)向許可證獲得者提供改進(jìn)技術(shù)的情況，后者也有義務(wù)向前者作技術(shù)反饋；許可證獲得者保證不將該技術(shù)轉(zhuǎn)讓給第三者，保證不泄露技術(shù)秘密；許可證提供者應(yīng)給予技術(shù)幫助，派專家指導(dǎo)，保證許可證獲得者在使用技術(shù)時能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。第三種是集中并購， 這種并購一般是目標(biāo)企業(yè)與并購方企業(yè)的銷售市場相同，但生產(chǎn)技術(shù)不同，或技術(shù)相同而市場不同。間接并購是并購企業(yè)并不向目標(biāo)企業(yè)直接提出并購要求，而是通過在市場上收購目標(biāo)企業(yè)已發(fā)行和流通的具有表決權(quán)的普通股股票，從而取得對目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)的行為。12. 認(rèn)股權(quán)證和備兌權(quán)證有什么區(qū)別？按發(fā)行主體進(jìn)行劃分可將權(quán)證劃分為股本權(quán)證與備兌權(quán)證兩種。認(rèn)股權(quán)證持有者只能認(rèn)購發(fā)行認(rèn)股權(quán)證的上市公司的股票，備兌權(quán)證持有者有時可認(rèn)購一組股票。權(quán)證由標(biāo)的資產(chǎn)、行權(quán)價格、到期日、換股比率和行權(quán)方式五大要素所組成。萬科的百慕大權(quán)證是一種特殊的擴(kuò)展意義的百慕大權(quán)證,存續(xù)期為上市后9個月,允許權(quán)證持有人在萬科百慕大權(quán)證存續(xù)期最后五個交易日行權(quán)。假如股份屬上落格局，可選擇一些收回價處于區(qū)間范圍下限附近或以下的牛證，或考慮區(qū)間范圍上限或稍高水平的熊證。第12個月潛在票息計算方法為:6％估值日表現(xiàn)最差股票股價/該股行使價。繼續(xù)上面的假設(shè)，若到期日思捷環(huán)球仍是表現(xiàn)最差股票，那么這個時候，這樣一來，整個投資就要虧損16. 比較香港、美國和中國股票的交易規(guī)則1. 交易方式：中國：交易T+1， 美國、香港：交易(T+0)2. 交易單位：A股與港股的交易都是以“手”為單位，A股市場的交易單位比較明確，以100股為一手；港股則沒有統(tǒng)一的規(guī)定，每只股票每“手”的股數(shù)會有所不同，從50股到10萬股都有。在港股市場，投資者選擇在證券經(jīng)紀(jì)公司或銀行開戶，投資者買入的股票首先是托管在該證券經(jīng)紀(jì)公司或銀行，而該證券經(jīng)紀(jì)公司或銀行將客戶和其他自有的股票集中起來，托管于香港結(jié)算公司。實(shí)際上A股市場上所謂的莊家，是指通過非法操縱股票價格而從中獲利的機(jī)構(gòu)或個人，嚴(yán)格意義上講是一種受監(jiān)管的市場違規(guī)行為。 美國手續(xù)費(fèi)用為每筆由數(shù)美元到數(shù)十美元不等，而非美國人免稅。例如投資者可以在股市看跌時，通過買入一個看跌期權(quán)或賣出股指期貨合約，以較小的代價實(shí)現(xiàn)保值避險或投機(jī)盈利的目的，使股市投資風(fēng)險得到有效的分散，從而減少因大量拋售帶來的股市進(jìn)一步下跌。至于持有美國國籍或綠卡的投資人，只能開設(shè)美國券商的本國人賬戶，依法需繳納美國所得稅，確切的扣稅金額則按個人年收入而定。? (2)《漢城公約》的宗旨。限制使用外匯，從而限制進(jìn)口。? (9)生產(chǎn)限制。 ? (13)當(dāng)?shù)毓煞菀蟆?《哈特一斯科特一羅迪諾法案》1976年制定。確定了其反壟斷法的效力和具體實(shí)施細(xì)節(jié)，尤值得注意的是，確立了美國反壟斷法的域外效力特征。另外，《兼并指南》中也明確了美國對禁止類并購的豁免事由。在一個項目中，如何選擇最佳的債務(wù)／股本比率，從而實(shí)現(xiàn)項目價值最大化是項目管理者籌資的關(guān)鍵。其次，股本資金投入多少決定著其他投資人對項目的關(guān)心程度，股本資金的多少與其他投資人的投資，以及對項目管理和前途的關(guān)心程度是成正比的。由于在項目中沒有實(shí)際的股本資金占用，資金成本較低，因而成為項目投資人利用資金的一種較好形式。(4)影響項目資本構(gòu)成