【正文】 情況企業(yè)的名稱、法定住址和日常經(jīng)營(yíng)地址以及經(jīng)營(yíng)范圍。(2) 協(xié)助處理戰(zhàn)略性法律事務(wù)，如市場(chǎng)開發(fā)、長(zhǎng)期投資、合營(yíng)合作等。③ 被并方企業(yè)的高級(jí)管理人員不得兼任或辭職后一定年限內(nèi)擔(dān)任其同業(yè)公司的高級(jí)職員。１１ / 34⑤ 最低損害數(shù)額。(12)杠桿收購(gòu)型。(4)以股換資型。按并購(gòu)雙方意愿分:(1)協(xié)商型，又稱善意型，即通過協(xié)商并達(dá)成協(xié)議的手段取得并購(gòu)意思的一致。８ / 34(三) 并購(gòu)策略有所為有所不為有時(shí)為有時(shí)不為有人為有人不為有地為有地不為(四) 并購(gòu)分類按被并購(gòu)對(duì)象所在行業(yè)分:(1)橫向購(gòu)并，是指為了提高規(guī)模效益和市場(chǎng)占有率而在同一類產(chǎn)品的產(chǎn)銷部門之間發(fā)生的并購(gòu)行為。(10)通過被有實(shí)力的企業(yè)兼并或交換股份，尋找有實(shí)力公司的支持。(2)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，降低成本費(fèi)用?！　×硗?，經(jīng)營(yíng)多元化可以降低風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)多元投資的綜合效益。這種合成效應(yīng)在生產(chǎn)、銷售以及研究開發(fā)過程中，都可能發(fā)生。企業(yè)內(nèi)部之間的協(xié)調(diào)管理費(fèi)用越低，企業(yè)并購(gòu)的規(guī)模也就越大。交易費(fèi)用 (也稱交易成木) 是運(yùn)用市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制的成本，主要包托搜尋成本和在交易中討價(jià)還價(jià)的成本。各個(gè)企業(yè)４ / 34可以對(duì)不同顧客或市場(chǎng)面進(jìn)行專門化的生產(chǎn)和服務(wù)，極大地解決市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用。企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)是指由企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大給企業(yè)帶來的有利性?！　〔①?gòu)的具體育式包括企業(yè)的合并、托管、兼并、收購(gòu)、產(chǎn)權(quán)重組、產(chǎn)權(quán)交易、企業(yè)聯(lián)合、企業(yè)拍賣、企業(yè)出售等具體方式。(二) 通過產(chǎn)權(quán)交易實(shí)施退出將產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓給其他企業(yè)或其他投資者。資本運(yùn)營(yíng)—— 理論與案例 .......................................................................１第一部分 概述 .........................................................................................１第二部分 企業(yè)并購(gòu) .................................................................................３第三部分 風(fēng)險(xiǎn)投資 .................................................................................４第四部分 其他資本 運(yùn)營(yíng)方式 .................................................................４資本運(yùn)營(yíng)——理論與案例　第一部分 概述一、 概念 (一 ) 資本運(yùn)營(yíng):又稱資本運(yùn)作、資本經(jīng)營(yíng)，是指利用市場(chǎng)法則，通過資本本身的技巧性運(yùn)作或資本的科學(xué)運(yùn)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值、效益增長(zhǎng)的一種經(jīng)營(yíng)方式。上海證券交易所、深圳證券交易所國(guó)外證券市場(chǎng)香港聯(lián)交所:主板市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)紐約證券交易所、納斯達(dá)克市場(chǎng)、美國(guó)證券交易所、新加坡證券交易所、倫敦證券交易所、東京證券交易所等。并購(gòu)是企業(yè)利用自身的各種有利條件，比如品牌、市場(chǎng)、資金、管理、文化等優(yōu)勢(shì)，讓存量資產(chǎn)變成增量資產(chǎn)，使呆滯的資本運(yùn)動(dòng)起來，實(shí)現(xiàn)資本的增值。規(guī)模經(jīng)濟(jì)論　　規(guī)模經(jīng)濟(jì)是指隨著生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大而收益不斷遞增的現(xiàn)象?！　≡谄髽I(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)層面，通過兼并，可以節(jié)省管理費(fèi)用。既然經(jīng)濟(jì)個(gè)體之間可以通過市場(chǎng)交易實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的協(xié)作，為什么還要存在企業(yè)?是什么因素決定來企業(yè)的規(guī)模? 在相繼生產(chǎn)階段或相繼產(chǎn)業(yè)之間，為什么既有在橫向合同關(guān)系，又存在縱向一體化現(xiàn)象?　　科斯用交易費(fèi)用概念作了解釋。而企業(yè)兼并收購(gòu)的結(jié)果也是帶來了企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的變化。在管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)文獻(xiàn)中，又被稱做合成效應(yīng)(synergyeffect) 。從內(nèi)部勞力市場(chǎng)上，就其潛在方面而言，多樣化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)擴(kuò)張某些部門所需勞力，有時(shí)可以通過那些收到縮減的部門所釋放出來的勞力來加以滿足。并購(gòu)動(dòng)因(1)資本的低成本擴(kuò)張。(9)企業(yè)陷入困境，通過被兼并尋求新的發(fā)展。(6)進(jìn)入利潤(rùn)水平更高的行業(yè)。(5)成就型購(gòu)并，通過并購(gòu)實(shí)現(xiàn)企業(yè)家的成就欲。(3)換股并購(gòu)型。(11)承債型。④ 對(duì)公司或有負(fù)債的說明、法律狀態(tài)的維持。② 實(shí)施并購(gòu)后，被并方在一定年限內(nèi)在一定市場(chǎng)范圍內(nèi)不得從事相同品牌、相同產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售。律師的任務(wù)是:(1) 使并購(gòu)專家的意見和建議合法化，并提出最低法律成本及最高效率相平衡的意見和建議。(3) 應(yīng)并購(gòu)方要求，進(jìn)行階段性和特殊目的性財(cái)務(wù)審計(jì)。出售企業(yè)的目的及相關(guān)信息: (1)為什么要出售企業(yè)。(2)企業(yè)并購(gòu)后高級(jí)管埋人員的聘用合同是否繼續(xù)有效；（3）主要股東、董事是否涉及任何未決訴訟；(4) 企業(yè)并購(gòu)是否會(huì)導(dǎo)致契約的終止、失去主要客戶或合同雇員的辭職。1影響企業(yè)發(fā)展的主要外部力量。(7)一體化程度。１６ / 34行業(yè)中的主要客戶和供應(yīng)商: (1)列出間其提供材料的供應(yīng)商和銷售產(chǎn)品的主要客戶。其他信息，包括期刊、報(bào)紙、行業(yè)協(xié)會(huì)公告、企業(yè)有關(guān)文件、證券研究報(bào)告、政府統(tǒng)計(jì)資料中獲取的各種信息。(4)存貨 。⑤在建工程減值準(zhǔn)備。(3)資本公積。企業(yè)的財(cái)務(wù)管埋系統(tǒng)是如何運(yùn)行的，子公司、分部、部門與公司總部在其中的相互關(guān)系。由稅務(wù)方管埋部門執(zhí)行的稅收檢查情況。２０ / 34(4)企業(yè)的主要管理人員或董事是否牽涉末決訴訟、違章。(3)預(yù)期的勞動(dòng)契約問趣。(3)發(fā)生價(jià)格變動(dòng)的頻繁過程及其變化幅度。廣告費(fèi)用 。公關(guān)關(guān)系:(1)企業(yè)下設(shè)公共關(guān)系部，還是利用外部的公共關(guān)系顧問。(4)阻礙企業(yè)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的因素。(6)是否使用了分包安排。實(shí)物分配方式和使用的運(yùn)輸設(shè)施。設(shè)施和實(shí)驗(yàn)概況。(四) 提出并購(gòu)后財(cái)務(wù)狀況、生產(chǎn)能力、銷售能力、產(chǎn)品質(zhì)量、協(xié)同效應(yīng)和技術(shù)潛力的期望。(十二) 董事會(huì)改組(十三) 變更登記。合理性原則。注意各要素的有機(jī)組合，達(dá)到互補(bǔ)的效果。這一階段風(fēng)險(xiǎn)仍主要是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)，并且技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)開始凸現(xiàn)。　　因此，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)應(yīng)積極評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，并派員參加董事會(huì)，參與重大事件的決策，提供管埋咨詢，選聘更換管埋人員等并以這些手段排除，分散風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資在這一階段退出，不僅為這一階段對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資不再具有吸引力，而且也因?yàn)檫@一階段對(duì)其他投資者，如銀行、一般股東具有吸引力，風(fēng)險(xiǎn)投資可以以較好的價(jià)格退出，將企業(yè)的接力棒交給其他投資者?？毓煞绞娇毓墒侵钙髽I(yè)作為主要發(fā)起人發(fā)起成立創(chuàng)業(yè)公司，并在公司占有相對(duì)或絕對(duì)的控股地位。參股企業(yè)不以控股為目的，與其他企業(yè)或風(fēng)險(xiǎn)投資公司一道聯(lián)合發(fā)起成立創(chuàng)業(yè)公司，在公司中所占分額不超過 50%。(3)直接投資于高新技術(shù)，項(xiàng)目比較單一，風(fēng)險(xiǎn)比較集中。6%、半導(dǎo)體的%、計(jì)算機(jī)的 %、通訊設(shè)備業(yè)的 %都是在那斯達(dá)克市場(chǎng)培育的。管理埋念，管理團(tuán)隊(duì)。(五) 協(xié)商、談判投資條件(六) 簽署投資協(xié)議或合同雙方簽署最終交易文件，投資生效。四、派送紅股五、轉(zhuǎn)增股本六、配股七、增發(fā)新股八、重大資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓交易 (如轉(zhuǎn)讓股權(quán)、存貨、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等)九、債務(wù)重組、非貨幣性交易十、關(guān)聯(lián)