投資風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬ppt課件(更新版)
【正文】 散程度的指標(biāo)，包括平均差、方差、標(biāo)準(zhǔn)差等，最常用的就是方差和標(biāo)準(zhǔn)差 – 方差 – 標(biāo)準(zhǔn)差 ii PKK ??? ?22 )(?ii PKK ??? 2)(?2022/5/26 投資風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬 6 第一節(jié) 投資風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬概述 δ A=√ % = % δ B= √% = % ? 標(biāo)準(zhǔn)差表示了變量的各個(gè)具體值與期望值的波動(dòng)程度，代表了投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小 ? 投資項(xiàng)目預(yù)期的報(bào)酬率的概率分布越集中 ,即方差和標(biāo)準(zhǔn)差越小 , 風(fēng)險(xiǎn)就越小 .反之 ,則越大 ? 由于標(biāo)準(zhǔn)差的大小與投資報(bào)酬率絕對(duì)水平有關(guān)，因此， 利用標(biāo)準(zhǔn)差的大小衡量風(fēng)險(xiǎn)的程度的前提，是不同方案的期望值相等或接近相等 – 標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)（標(biāo)準(zhǔn)離差率，變異系數(shù)） ? 當(dāng)投資項(xiàng)目的期望值不同時(shí)，就不宜用標(biāo)準(zhǔn)差衡量投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，而應(yīng)該使用標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)（ V） KV??2022/5/26 投資風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬 7 第一節(jié) 投資風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬概述 【 實(shí)例 】 有 M、 N兩個(gè)投資項(xiàng)目，標(biāo)準(zhǔn)差分別為 2%和 1%，期望值分別是 30%和 10%，問(wèn)哪一項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)更大。即： （ 2）投資組合的風(fēng)險(xiǎn) ? 與投資組合的收益不同，不是簡(jiǎn)單的加權(quán)平均數(shù)。這已被發(fā)現(xiàn)多年，但并非每年如此 2022/5/26 投資風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬 16 第三節(jié) 資本資產(chǎn)定價(jià)模型 6. 風(fēng)險(xiǎn)的控制 （ 1）多角化經(jīng)營(yíng) ? 近代企業(yè)多采用的分散風(fēng)險(xiǎn)的策略 ? 降低風(fēng)險(xiǎn)與增加新風(fēng)險(xiǎn)的“雙刃劍” ? 盡量避免不相關(guān)的多角化經(jīng)營(yíng) （ 2）多角化籌資 ? 將投資風(fēng)險(xiǎn)不同程度地分散給股東、債權(quán)人等 ? 建立在優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上 （ 3）結(jié)構(gòu)調(diào)整 ? 包括資本結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整
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