財務(wù)管理案例狀況分析(更新版)
【正文】 9三年實施送股，實現(xiàn)股本擴張，1991998兩年實施配股，由于公司業(yè)績優(yōu)良，保證了資金籌集的渠道。兩家公司均實施積極的股利分配政策，相比之下，康佳公司給與了股東更多的回報。長虹頗有龍頭風范,97比95增長20倍,但99年比97年跌了一半,套勞了大批投資者,相比較而言,康佳股價波動較小,并在99年又接近歷史高位，走勢穩(wěn)健。（2）康佳每股經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量分析凈現(xiàn)金流量反映企業(yè)報告期獲取現(xiàn)金的能力，企業(yè)不僅要有賬面利潤，還應(yīng)有現(xiàn)金凈收入。長虹的負債水平逐年降低，康佳基本保持穩(wěn)定。兩家公司都是逐年下降，顯示電視市場競爭的激烈，使企業(yè)的存貨都大為增加，此指標康佳強于長虹。盈利能力分析結(jié)論（1）主營業(yè)務(wù)收入長虹于97年達到頂峰，999年逐年下降，而康佳的收入穩(wěn)步增長，99年與長虹持平，充分顯示了兩家公司市場地位的變化?？导压灸壳耙彩请娨暈樽钪匾模残枰獙ふ倚碌睦麧櫾鲩L點來保持企業(yè)的發(fā)展。（2）從銷售凈利率指標看，由于長虹規(guī)模遠遠大于康佳，利用其規(guī)模效益，一直保持了較高的水平，高于康佳10個百分點，但99年跌到和康佳同等水平，顯示其競爭力趨弱。兩家公司自95年以來都呈下降態(tài)，但長虹的下降幅度更大，并且98年開始凈資產(chǎn)收益率低于康佳。為全國十大出口創(chuàng)匯最高、十大銷售額最高“雙優(yōu)”企業(yè)。公司總部位于“中國科技城”四川省綿陽市。對彩電的需求已從原來“有的滿足”上升到“質(zhì)的滿足”，有技術(shù)創(chuàng)新能力的企業(yè)將取得優(yōu)勢。市場需求增長日趨減緩。其下轄吉林長虹、江蘇長虹、廣東長虹等多家參股、控股公司。集團主要生產(chǎn)“彩霸”電視、“勁力”音響、“好運通”通訊系列等共14大類450多種型號的電子產(chǎn)品，年生產(chǎn)能力達200萬臺，為全國彩電定點生產(chǎn)骨干企業(yè)和電子產(chǎn)品出口大戶，每年僅彩電出口占全國的1/5。（二）財務(wù)指標分析內(nèi)容核心指標分析（1）凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力。核心指標分析結(jié)論（1）長虹和康佳兩家公司凈資產(chǎn)收益率持續(xù)遞減，說明公司盈利能力逐年減弱，顯示電視行業(yè)的競爭十分激烈，在眾多競爭者參與的情況下，減少盈利空間以保持市場份額已是必然，但999年長虹凈資產(chǎn)收益率大幅下降，應(yīng)引起關(guān)注。公司年度報告稱公司將投入數(shù)字視頻、通訊、激光讀寫產(chǎn)品，能否在2000年找到新的利潤增長點，對公司的發(fā)展將是極為重要的。長虹前3年此項比重較低，遠低于康佳，999年大幅上升，康佳比較穩(wěn)定，對利潤不構(gòu)成很大的影響?？导压?年以內(nèi)的應(yīng)收帳款比例也很高,顯示其應(yīng)收帳款比較健康（3）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度。長虹的速動比率高于康佳，顯示其良好的短期償債能力（3）資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率是一個長期償債能力分析的指標，反映企業(yè)總資產(chǎn)中債權(quán)人提供的資金所占的比重。長虹公司雖利潤下降較大，但仍顯示較強的獲現(xiàn)能力，特別是99年收回大量以前年度應(yīng)收票據(jù)款,每股經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量大大超過凈收益。（3）股價示意圖股價以每年末最后一個交易日二級市場復(fù)權(quán)價格為準。16 / 1
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