【正文】 之一，是銀行業(yè)較早采用的利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法。而且，如今越來越多的期權(quán)品種因具有較高的杠桿效應(yīng)，還會(huì)進(jìn)一步增大期權(quán)頭寸可能會(huì)對(duì)銀行財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生的不利影響。基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)（Basis Risk）基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)也稱為利率定價(jià)基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)，是另一種重要的利率風(fēng)險(xiǎn)來源。第四十一十三條 本指引由中國(guó)銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)解釋。第三十七條 對(duì)于中國(guó)銀監(jiān)會(huì)在監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)的有關(guān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的問題，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)在規(guī)定的時(shí)限內(nèi)提交整改方案并采取整改措施。第五節(jié) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本第三十三條 商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于商業(yè)銀行資本充足率管理的要求，為所承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提取充足的資本。內(nèi)部審計(jì)報(bào)告應(yīng)當(dāng)直接提交給董事會(huì)。第二十九條 為避免潛在的利益沖突，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)確保各職能部門具有明確的職責(zé)分工，以及相關(guān)職能適當(dāng)分離。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)將壓力測(cè)試的結(jié)果作為制定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處理方案的重要依據(jù)，并定期對(duì)應(yīng)急處理方案進(jìn)行審查和測(cè)試，不斷更新和完善應(yīng)急處理方案。對(duì)未經(jīng)批準(zhǔn)的超限額情況應(yīng)當(dāng)按照限額管理的政策和程序進(jìn)行處理。 第二十四條 商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施限額管理，制定對(duì)各類和各級(jí)限額的內(nèi)部審批程序和操作規(guī)程，根據(jù)業(yè)務(wù)性質(zhì)、規(guī)模、復(fù)雜程度和風(fēng)險(xiǎn)承受能力設(shè)定、定期審查和更新限額。第二十二條 商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)定期實(shí)施事后檢驗(yàn)，將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法或模型的估算結(jié)果與實(shí)際結(jié)果進(jìn)行比較，并以此為依據(jù)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法或模型進(jìn)行調(diào)整和改進(jìn)。在缺乏可用于市值重估的市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)確定選用代用數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)、獲取途徑和公允價(jià)格計(jì)算方法。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)盡量對(duì)所計(jì)量的銀行賬戶和交易帳戶中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（特別是利率風(fēng)險(xiǎn)）在全行范圍內(nèi)進(jìn)行加總，以便董事會(huì)和高級(jí)管理層了解本行的總體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)水平。第十五條 商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于商業(yè)銀行資本充足率管理的有關(guān)要求劃分銀行賬戶和交易賬戶，并根據(jù)銀行賬戶和交易賬戶的性質(zhì)和特點(diǎn)，采取相應(yīng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制方法。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)根據(jù)本行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況的變化和外部市場(chǎng)的發(fā)展情況及時(shí)修訂和完善市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理政策和程序。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)確保其薪酬制度足以吸引和留住合格的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理人員。董事會(huì)負(fù)責(zé)審批市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的戰(zhàn)略、政策和程序，確定銀行可以承受的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)水平，督促高級(jí)管理層采取必要的措施識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并定期獲得關(guān)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)和水平的報(bào)告，監(jiān)控和評(píng)價(jià)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的全面性、有效性以及高級(jí)管理層在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理方面的履職情況。第五條 中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱中國(guó)銀監(jiān)會(huì)）對(duì)商業(yè)銀行的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)水平和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行監(jiān)管。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可以分為利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)（包括黃金）、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，分別是指由于利率、匯率、股票價(jià)格和商品價(jià)格的不利變動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)存在于銀行的交易和非交易業(yè)務(wù)中。為了確保有效實(shí)施市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制與全行的戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)決策和財(cái)務(wù)預(yù)算等經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)進(jìn)行有機(jī)結(jié)合。商業(yè)銀行的董事會(huì)承擔(dān)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)施監(jiān)控的最終責(zé)任，確保商業(yè)銀行有效地識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制各項(xiàng)業(yè)務(wù)所承擔(dān)的各類市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)責(zé)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門的工作人員應(yīng)當(dāng)具備相關(guān)的專業(yè)知識(shí)和技能，并充分了解本行與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的業(yè)務(wù)、所承擔(dān)的各類市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、控制方法和技術(shù)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理政策和程序的主要內(nèi)容包括：（一）可以開展的業(yè)務(wù)，可以交易或投資的金融工具，可以采取的投資、保值和風(fēng)險(xiǎn)緩解策略和方法；（二）商業(yè)銀行能夠承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)水平；（三）分工明確的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)、權(quán)限結(jié)構(gòu)和責(zé)任機(jī)制；（四）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制程序；（五）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)告體系；（六）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)；（七）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制；（八）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的外部審計(jì)；（九）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本的分配；（十）對(duì)重大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情況的應(yīng)急處理方案。但是，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)充分認(rèn)識(shí)到附屬機(jī)構(gòu)之間存在的法律差異和資金流動(dòng)障礙，并對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)管理政策和程序進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，以避免在具有法律差異和資金流動(dòng)障礙的附屬機(jī)構(gòu)之間軋差頭寸而造成對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的低估。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)充分認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不同計(jì)量方法的優(yōu)勢(shì)和局限性，并采用壓力測(cè)試等其他分析手段進(jìn)行補(bǔ)充。前臺(tái)、后臺(tái)、中臺(tái)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)部門、負(fù)責(zé)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的部門等用于估值的方法和假設(shè)應(yīng)當(dāng)盡量保持一致，在不完全一致的情況下，應(yīng)當(dāng)制定并使用一定的校對(duì)、調(diào)整方法。采用內(nèi)部模型的商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)恰當(dāng)理解和運(yùn)用市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型的計(jì)算結(jié)果，并充分認(rèn)識(shí)到內(nèi)部模型的局限性，運(yùn)用壓力測(cè)試和其他非統(tǒng)計(jì)類計(jì)量方法對(duì)內(nèi)部模型方法進(jìn)行補(bǔ)充。董事會(huì)和高級(jí)管理層應(yīng)當(dāng)定期對(duì)壓力測(cè)試的設(shè)計(jì)和結(jié)果進(jìn)行審查，不斷完善壓力測(cè)試程序。該級(jí)別的管理層應(yīng)當(dāng)根據(jù)限額管理的政策和程序決定是否批準(zhǔn)以及此超限額情況可以保持多長(zhǎng)時(shí)間。第二十六條 商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有重大影響的情形制定應(yīng)急處理方案，包括采取對(duì)沖、減少風(fēng)險(xiǎn)暴露等措施降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)水平，以及建立針對(duì)自然災(zāi)害、銀行系統(tǒng)故障和其他突發(fā)事件的應(yīng)急處理或者備用系統(tǒng)、程序和措施，以減少銀行可能發(fā)生的損失和銀行聲譽(yù)可能受到的損害。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)部控制應(yīng)當(dāng)有利于促進(jìn)有效的業(yè)務(wù)運(yùn)作，提供可靠的財(cái)務(wù)和監(jiān)管報(bào)告，促使銀行嚴(yán)格遵守相關(guān)法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章和內(nèi)部的制度、程序，確保市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的有效運(yùn)行。內(nèi)部審計(jì)應(yīng)當(dāng)既對(duì)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)部門，也對(duì)負(fù)責(zé)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的部門進(jìn)行。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)其他商業(yè)銀行委托社會(huì)中介機(jī)構(gòu)對(duì)其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)、水平及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系定期進(jìn)行審查和評(píng)價(jià)。第三十六條 中國(guó)銀監(jiān)會(huì)應(yīng)當(dāng)定期對(duì)商業(yè)銀行的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理狀況進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查，檢查的主要內(nèi)容有：（一）董事會(huì)和高級(jí)管理層在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中的履職情況；（二）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理政策和程序的完善性及其實(shí)施情況；（三）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制的有效性；（四）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)所用假設(shè)前提和參數(shù)的合理性、穩(wěn)定性；（五）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)的有效性；（六）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)限額管理的有效性；（七）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制的有效性；（八）銀行內(nèi)部市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告的獨(dú)立性、準(zhǔn)確性、可靠性，以及向中國(guó)銀監(jiān)會(huì)報(bào)送的與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的報(bào)表、報(bào)告的真實(shí)性和準(zhǔn)確性；（九）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本的充足性；（十）負(fù)責(zé)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理工作人員的專業(yè)知識(shí)、技能和履職情況；（十一）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的其他情況。第四十二條 本指引的《附錄》對(duì)本指引所涉及的有關(guān)名詞進(jìn)行了說明。例如，若以五年期政府債券的空頭頭寸為10年期政府債券的多頭頭寸進(jìn)行保值，當(dāng)收益率曲線變陡的時(shí)候，雖然上述安排已經(jīng)對(duì)收益率曲線的平行移動(dòng)進(jìn)行了保值，但該10年期債券多頭頭寸的經(jīng)濟(jì)價(jià)值還是會(huì)下降。一般而言，期權(quán)和期權(quán)性條款都是在對(duì)買方有利而對(duì)賣方不利時(shí)執(zhí)行，因此，此類期權(quán)性工具因具有不對(duì)稱的支付特征而會(huì)給賣方帶來風(fēng)險(xiǎn)。缺口分析中的假定利率變動(dòng)可以通過多種方式來確定，如根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)確定、根據(jù)銀行管理層的判斷確定和模擬潛在的未來利率變動(dòng)等方式。第三，非利息收入和費(fèi)用是銀行當(dāng)期收益的重要來源，但大多數(shù)缺口分析未能反映利率變動(dòng)對(duì)非利息收入和費(fèi)用的影響。銀行可以對(duì)以上的標(biāo)準(zhǔn)久期分析法進(jìn)行演變，如可以不采用對(duì)每一時(shí)段頭寸使用平均久期的做法，而是通過計(jì)算每項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債和表外頭寸的精確久期來計(jì)量市場(chǎng)利率變化所產(chǎn)生的影響，從而消除加總頭寸/現(xiàn)金流量時(shí)可能產(chǎn)生的誤差。當(dāng)在某一時(shí)段內(nèi)，銀行某一幣種的多頭頭寸與空頭頭寸不一致時(shí)，所產(chǎn)生的差額就形成了外匯敞口。但是，外匯敞口分析也存在一定的局限性，主要是忽略了各幣種匯率變動(dòng)的相關(guān)性，難以揭示由于各幣種匯率變動(dòng)的相關(guān)性所帶來的匯率風(fēng)險(xiǎn)。在情景分析過程中要注意考慮各種頭寸的相關(guān)關(guān)系和相互作用?？宸ǎ∕onte Carlo Simulation Method）。乘數(shù)因子一般由各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局根據(jù)其對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理體系質(zhì)量的評(píng)估自行確定，巴塞爾委員會(huì)規(guī)定該值不得低于3。若估算結(jié)果與實(shí)際結(jié)果近似，則表明該風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法或模型的準(zhǔn)確性和可靠性較高；若兩者差距較大，則表明該風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法或模型的準(zhǔn)確性和可靠性較低，或者是事后檢驗(yàn)的假設(shè)前提存在問題；介于這兩種情況之間的檢驗(yàn)結(jié)果，則暗示該風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法或模型存在問題，但結(jié)論不確定。壓力測(cè)試的目的是評(píng)估銀行在極端不利情況下的虧損承受能力，主要采用敏感性分析和情景分析方法進(jìn)行模擬和估計(jì)。交易目的是指（1）旨在短期內(nèi)轉(zhuǎn)手出售、從實(shí)際或預(yù)期的短期價(jià)格波動(dòng)中獲益或者從價(jià)格差異中獲益（arbitrage profits）；（2）撮合成交的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)（matched principle brokering）；（3）造市交易（market making）。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)制定關(guān)于賬戶劃分的內(nèi)部政策和程序，內(nèi)容應(yīng)包括：對(duì)交易業(yè)務(wù)的界定，交易業(yè)務(wù)可涉及的金融工具，對(duì)交易和非交易崗位及其職責(zé)的嚴(yán)格劃分，金融工具或投資組合的交易策略，交易頭寸的管理政策和程序，監(jiān)控交易頭寸與交易策略是否一致的程序等。常用的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)限額包括交易限額、風(fēng)險(xiǎn)限額和止損限額等。典型的止損限額具有追溯力，即止損限額適用于一日、一周或一個(gè)月內(nèi)等一段時(shí)間內(nèi)的累計(jì)損失。在RAROC計(jì)算公式的分子項(xiàng)中，風(fēng)險(xiǎn)帶來的預(yù)期損失被量化為當(dāng)期成本，直接對(duì)當(dāng)期盈利進(jìn)行扣減，以此衡量經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益；在分母項(xiàng)中，則以經(jīng)濟(jì)資本，或非預(yù)期損失代替?zhèn)鹘y(tǒng)ROE指標(biāo)中的所有者權(quán)益，意即銀行應(yīng)為不可預(yù)計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)提取相應(yīng)的經(jīng)