【正文】 i=8%/(125%)=%Did=%/(%)=% 應該選擇B條件。（）對外資金需求量=(480–400)[（16+32+48）(24+16+12)]/400–480(48/400)()–++4805%= (萬元)（3），公司生產能力已經(jīng)飽和，當年有固定資產折舊86，000元，其中40%用于更新改造。在市場資金收益率為14%的條件下，應該選擇何種付款方式？答：A付款方式：P =80000[（P/A，14%，81）+ 1 ]=80000[ + 1 ]=423056（元）B付款方式：P = 132000[（P/A，14% ，7）— （P/A，14%，2）]=132000[–]=348678（元）C付款方式：P =100000 + 90000（P/A，14%，6）=100000 + 90000=449983 （元）應選擇B付款方式。C：現(xiàn)在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，連續(xù)支付6年。對外資金需求量=(480–400)[（16 + 32+48+85）（24+16+12）] / 400 480(48/400)（1–） + =（萬元）（2），公司尚有剩余生產能力，當年有固定資產折舊86，000元，新增零星開支24，000元，并增加應收票占銷售收入的5%。D，%按貼現(xiàn)法付息。（1） 每年計息一次:市場利率6%的發(fā)行價=500(P/F，6%，5)+5008%(P/A，6%，5)=500+5008%=(元)市場利率8%的發(fā)行價=500(P/F，8%，5)+5008%(P/A，8%，5)=500+5008%=(元)市場利率10%的發(fā)行價=500(P/F，10%，5)+5008%(P/A，10%，5)=500+5008%=(元)（2） 到期一次還本付息(單利):市場利率6%的發(fā)行價=500(1+8%5)(P/F，6%，5)=500（1+8%5）=(元)市場利率8%的發(fā)行價=500(1+8%5)(P/F，8%，5)=500（1+8%5）=(元)市場利率10%的發(fā)行價=500(1+8%5)(P/F，10%，5)=500（1+8%5）=(元)（3） 到期一次還本付息:市場利率6%的發(fā)行價=500(F/P,8%,5) (P/F,6%,5)=500=(元)市場利率6%的發(fā)行價=500(F/P,8%,5) (P/F,8%,5)=500=(元)市場利率10%的發(fā)行價=500(F/P,8%,5) (P/F,10%,5）=500=(元)（4） 無息折價發(fā)行:市場利率6%的發(fā)行價=500(P/F,6%,5)=500=(元)市場利率8%的發(fā)行價=500(P/F,8%,5)=500=(元)市場利率10%的發(fā)行價=500(P/F,10%,5)=500=(元)21，某公司融資租入設備一臺，該設備的買價為480，000元，租賃期限為10年，租賃公司考慮融資成本、融資收益極其相關手續(xù)費后的折現(xiàn)率為16%，請分別計算租賃公司要求企業(yè)在每年年末或年初等額支付的年租金。目前銀行短期借款年利率為12%。企業(yè)是否應該籌措資金投資該項目？個別資金比重：銀行借款比重= 300 / 2000 = 15% 債券資金比重=500 /2000=25%優(yōu)先股資金比重=200 / 2000=10% 普通股資金比重=600 / 2000 =30%留存收益資金比重=400 / 2000=20%個別資金成本：銀行借款成本=3004%（133%）/（3004）=%債券資金成本=1006%（133%）/[102（12%）]=%優(yōu)先股資金成本=10% / 1（14%）=%普通股資金成本= / [15(14%)] +5%=%留存收益資金成本==+ 5%=21%加權平均資金成本=% 15%+%25%+%10%+%30%+21%20%=%+%+%+%+%=% 年投資收益率=248/2000=%%%,因此不該籌資投資該項目。增資前的資金總額=400+200+5020=400+200+1000=1600（萬元）增資后的資金總額=400+200+50*20+400=1600+400=2000（萬元）增資前個別資金成本：債券個別資金成本=8%（130%）/（10）=%優(yōu)先股個別資金成本=12%/(10)=12%普通股個別資金成本=3/[20(10) ]+ 6%=21%增資前加權資金成本=%400/1600+12%200/1600+21%1000/1600=%增資后個別資金成本：債券個別資金成本=8%（130%）/（10）=%債券個別資金成本=12%（130%）/（10）=%優(yōu)先股個別資金成本=12%/(10)=12%普通股個別資金成本= / [25(10)] +6%=%增資后加權資金成本=%400/2000+%200/2000+12%200/2000+%1200/2000=%%%有所降低,因此企業(yè)財務狀況和資金結構有所改善。1999年公司發(fā)生固定成本總額為300萬元，公司的所的稅稅率為33%。公司計劃增資200萬元。企業(yè)所得稅率為30%。在項目經(jīng)營的前四年每年歸還借款利息200000元。企業(yè)所得稅率為30%。所得稅率為33%。該流水線的原值為500000元，已提折舊200000元，目前變現(xiàn)價值為150000元。設備采用直線折舊法，期末有8%的凈殘值。要求計算：（1）該投資項目的凈現(xiàn)值。年折舊額 =（320000–20000）/10 =30000元NCF0=320000元NCF19=（250000–178000–30000）（1–35%）+30000=57300元NCF10 = 57300+20000 =77300元當i=12%時：NPV=57300（P/A，12%，9）+77300（P/F，12%，10）320000= 57300+77300= 當i=14%時: NPV =57300（P/A，14%，9）+77300（P/F，14%，10）320000=57300+77300–320000=則:IRR = 12%+[( +)]（14%12%）= %因為NPV= 〉0，IRR=% 〉資金成本率12% ， 所以該方案可行。A項目：300（18%15%）=9萬元B項目：200（21%15%）=12萬元C項目：200（40%15%）=50萬元D項目：100（19%15%）=4萬元E項目：100（35%15%）=20萬元所以應該選擇C項目進行投資。投資總額限定在600萬元時：∑NPVA+D+B=120+22+40=182萬元A+E+B=120+30+40=190萬元C+A+D=100+120+22=242萬元C+A+E=100+120+30=250萬元C+E+D+B=100+30+22+40=192萬元所以最優(yōu)投資組合為C+A+E項目。企業(yè)的變動成本率為70%，有價證券的利息率為12%。如果改變收帳政策，全年的收帳費用為16萬元，壞帳損失率為5%，平均收款天數(shù)為45天。貨款均來自銀行借款，%。7月份現(xiàn)金收入=（320040%+280030%+250028%）240=676800元8月份現(xiàn)金收入=（295040%+320030%+280028%）240=701760元9月份現(xiàn)金收入=（340040%+295030%+320028%）240=753840元月份 5月份 6月份 7月分 8月份 9月份銷售收入 600000 672000 768000 708000 816000收回40%收回30%收回28% 307200201600168000 283200230400188160 326400212400215040現(xiàn)金收入 676800 701760 75384065，某企業(yè)企業(yè)全年生產B產品，計劃每季度的產量分別為1400件、1800件、1600件、1500件。甲產品每件售價為90元，銷售收入中有60%可當季收到現(xiàn)金，其余下季收回。要求編制1，銷售預算2，生產預算3，材料預算4，人工預算，5，制造費用預算6，現(xiàn)金預算銷售預算：第一季度銷售現(xiàn)金收入=11009060%+45000=104400元第二季度銷售現(xiàn)金收入=16009060%+11009040%=126000元第三季度銷售現(xiàn)金收入=20009060%+16009040%=165600元第四季度銷售現(xiàn)金收入=15009060%+20009040%=153000元第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 合計銷售收入收取60%收取40%現(xiàn)金收入 990005940045000104400 1440008640039600126000 18000010800057600165600 1350008100072000153000 558000334800214200549000生產預算：第一季度生產量=1100+160010%100=1160件第二季度生產量=1600+200010%160010%=1640件第三季度生產量=2000+150010%200010%=1950件第四季度生產量=1500+120150010%=1470件第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 合計銷售量期末量期初量生產量 11001601001160 16002001601640 20001502001950 15001201501470 62001201006220材料預算：第一季度A材料消耗量=11603=3480KG B材料消耗量=11602=2320KG第二季度A材料消耗量=16403=4920KG B材料消耗量=16402=3280KG第三季度A材料消耗量=19503=5850KG B材料消耗量=19502=3900KG第四季度A材料消耗量=14703=4410KG B材料消耗量=14702=2940KG第一季度A材料采購量=3480+492030%1030=3926KG第一季度B材料采購量=2320+328030%830=2474KG第二季度A材料采購量=4920+585030%492030%=5199KG第二季度B材料采購量=3280+390030%328030%=3466KG第三季度A材料采購量=5850+441030%585030%=5418KG第三季度B材料采購量=3900+294030%390030%=3612KG第四季度A材料采購量=4410+1500441030%=4587KG第四季度B材料采購量=2940+1000294030%=3058KG第一季度A材料成本=39265=19630元 B材料成本=24743=7422元第二季度A材料成本=51995=25995元 B材料成本=34663=10398元第三季度A材料成本=54185=27090元 B材料成本=36123=10836元第四季度A材料成本=45875=22935元 B材料成本=30583=9174元第一季度材料現(xiàn)金支出=(19630+7422) 50%+9400=22926元第二季度材料現(xiàn)金支出=(25995+10398)50%+(19630+7422)50%=第三季度材料現(xiàn)金支出=(27090+10836)50%+(25995+10398)50%=第四季度材料現(xiàn)金支出=(22935+9174)50%+(27090+10836)50%=第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 合計消耗量 AB期末量 AB期初量 AB采購量 AB 348023201476984103083039262474 4920328017551170147698451993466 5850390013238821755117054183612 4410294013331000132388244203058 18660124401333100010308301896312610采購成本 A B 196307422 2599510398 2709010836 221009174 9481537830材料成本 27052 36393 37926 32109 132645支付本期支付上期 135269400 1105018963 材料支出 22926 30013 121821人工預算:第一季度人工現(xiàn)金支出=116045=23200元第二季度人工現(xiàn)金支出=164045=32800元第三季度人工現(xiàn)金支出=195045=39000元第四季度人工現(xiàn)金支出=147045=29400元第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 合計生產量單位工時每件工資人工支出 11604523200 16404532800 19504539000 14704529400 622045124400制造費用預算:第一季度制造費用支出=11604+3880017000=28296元第二季度制造費用支出=16404+3880017000=30984元第三季度制造費用支出=19504+3880017000=32720元第四季度制造費用支出=14704+3880017000=30032元第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 合計生產量單位工時小時費用變動費用固定費用減:折舊費用支出 現(xiàn)金預算:第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 合計期初余額經(jīng)營收入 5500104400 6113126000 6362153000 5500549000材料支出人工支出制造費用銷售費用管理費用資產投資長期利息 22926232002829692402625280003500