【正文】 ?但無(wú)論如何，客觀事實(shí)是改變不了的，那就是疲軟的物價(jià)與可觀的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)并存。 其實(shí)一般來(lái)講，通貨緊縮和通貨膨脹一樣，同樣是極具破壞力的。 （ 6） 2021年，通貨膨脹再次來(lái)襲。 ? “一五”期間，矛盾較小； ? 20世紀(jì) 50年代末的“大躍進(jìn)”期間，人為造成商品極大短缺和黑市等現(xiàn)象； ? 6070年代，十年動(dòng)亂期間，典型的隱蔽性通貨膨脹。 ? 單一規(guī)則政策：選擇貨幣供給的最適宜增長(zhǎng)速度，避免其波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)和預(yù)期造成的影響。 ?提出了一些較有特色的假說(shuō)：中國(guó)的需求拉上說(shuō)；中國(guó)的成本推動(dòng)為主說(shuō)；結(jié)構(gòu)說(shuō)；體制說(shuō)；摩擦說(shuō)；混合類型說(shuō)，等等。所以，總需求給定是假設(shè)前提。（如：09年初的津巴布韋） ?最嚴(yán)重的惡性通貨膨脹會(huì)危及貨幣流通自身：紙幣流通制度不能維持；金銀貴金屬會(huì)重新成為流通、支付的手段；經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)地區(qū)則會(huì)迅速向經(jīng)濟(jì)的實(shí)物化倒退。許多家庭同時(shí)還有負(fù)債，如消費(fèi)信用。 ?上面的分析是基于這樣的假定，即經(jīng)濟(jì)已達(dá)到充分就業(yè)水平。可是一進(jìn)入本世紀(jì)，美國(guó)持續(xù)十年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中斷，這說(shuō)明，零通貨膨脹成長(zhǎng)依然是一個(gè)有限的過(guò)程。 ?然而，進(jìn)入 20世紀(jì) 70年代，大多數(shù)西方發(fā)達(dá)國(guó)家先后出現(xiàn)了“滯脹”局面。 就業(yè)與通貨膨脹的替代理論 ?物價(jià)穩(wěn)定和充分就業(yè)是一國(guó)政府的兩個(gè)主要宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。政府可以實(shí)施通貨膨脹政策，用增加赤字預(yù)算、擴(kuò)張投資支出、提高貨幣供給增長(zhǎng)率等手段來(lái)刺激有效需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 通貨膨脹的度量 （ 1）無(wú)論對(duì)通貨膨脹的定義有何不同，世界各國(guó)對(duì)通貨膨脹程度的度量，實(shí)際都是使用物價(jià)指數(shù)。 2. 但在中國(guó)，通貨膨脹作為一個(gè)重大的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題卻是極為古老的： 3. 新中國(guó)成立之初的惡性通貨膨脹問(wèn)題。 ?核心價(jià)格指數(shù) ? 在所有商品和服務(wù)價(jià)格中，能源和食品價(jià)格的波動(dòng)最大，而這兩者價(jià)格的變化往往與社會(huì)總供求對(duì)比、與貨幣供應(yīng)量增減之間并無(wú)緊密的直接聯(lián)系。 ? 促退論論證：持續(xù)的通貨膨脹會(huì)經(jīng)由降低效率的效應(yīng)阻礙經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)。圖 a表示了這種關(guān)系。 案例：有沒(méi)有不存在通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng) ?不存在通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，或稱零通貨膨脹經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，是人們的理想。 （ 2）強(qiáng)制儲(chǔ)蓄效應(yīng) ? 這里的儲(chǔ)蓄是指用于投資的貨幣積累。 ?中國(guó)的實(shí)際：對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，利用通貨膨脹的強(qiáng)制儲(chǔ)蓄效應(yīng)卻未必能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因?yàn)橹袊?guó)是一個(gè)資源供給相對(duì)短缺和總需求經(jīng)常過(guò)大的國(guó)家，如果不適當(dāng)?shù)剡\(yùn)用強(qiáng)制儲(chǔ)蓄政策，將會(huì)導(dǎo)致需求膨脹、物價(jià)迅速上漲和其他各種消極經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。 ?金融資產(chǎn)比較復(fù)雜 ? 股票，它的行市是可變的，但絕非通貨膨脹中穩(wěn)妥的保值資產(chǎn)形式。 （ 1）需求拉上說(shuō) ?這樣的分析是以總供給給定為假定前提的 。 ? 這種理論也試圖用來(lái)解釋“滯脹”。 通貨膨脹的治理對(duì)策 （ 1）宏觀緊縮 —— 傳統(tǒng)的政策調(diào)節(jié)手段 （ 2）醫(yī)治通貨膨脹的其他政策 （ 3）指數(shù)化和圍繞指數(shù)化問(wèn)題的討論 （ 1）宏觀緊縮 —— 傳統(tǒng)的政策調(diào)節(jié)手段 宏觀緊縮政策，主要是針對(duì)需求拉上論制定，基本內(nèi)容包括： ? 緊縮性貨幣政策：通過(guò)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)出售政府債券，減少貨幣存量；提高再貼現(xiàn)率；提高商業(yè)銀行法定準(zhǔn)備率。實(shí)施的辦法是使各種收入按物價(jià)指數(shù)變動(dòng)或根據(jù)物價(jià)指數(shù)對(duì)各種收入進(jìn)行調(diào)整。 （ 3）但就在人們?yōu)榻?jīng)濟(jì)的“軟著陸”而欣喜之時(shí)， 1997年10月份，我國(guó)商品零售價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)了長(zhǎng)期以來(lái)的首次下跌， 19910年 2月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)也開始出現(xiàn)下跌?？墒菤v史上也有概括為通貨緊縮的經(jīng)濟(jì)過(guò)程卻是物價(jià)水平持續(xù)下降但并未伴隨有經(jīng)濟(jì)的負(fù)增長(zhǎng)。 通貨膨脹是不穩(wěn)定，通貨緊縮也是不穩(wěn)定 ?無(wú)論是通貨膨脹還是通貨緊縮 ， 都是不穩(wěn)定； ?無(wú)論是通貨膨脹還是通貨緊縮都會(huì)破壞原有的商品 、 服務(wù)的比價(jià)關(guān)系 ， 從而使社會(huì)各經(jīng)濟(jì)主體的利益出現(xiàn)重新調(diào)整