【正文】 其中， LY 0 Lr 0 凱恩斯的貨幣需求理論將貨幣的資產(chǎn)需求列入貨幣需求的范圍之內(nèi)，認(rèn)識(shí)到利率與貨幣供求的關(guān)系，并根據(jù)這一認(rèn)識(shí)提出了一個(gè)重要的政策理論：即國(guó)家可以通過(guò)對(duì)利率的調(diào)整來(lái)影響貨幣供求，調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)。 ? 劍橋?qū)W派認(rèn)為，持幣動(dòng)機(jī)一般穩(wěn)定， K 為常數(shù)， Y 在一定時(shí)期也穩(wěn)定，所以 M 與 P 之間也成正比例關(guān)系。 名義貨幣需求： 指社會(huì)各部門(mén)在不考慮價(jià)格變動(dòng)的情況下實(shí)際持有的貨幣數(shù)量。 ? 政府機(jī)構(gòu)債券是由政府所屬的公共事業(yè)機(jī)構(gòu)、公共團(tuán)體機(jī)構(gòu)或公營(yíng)公司發(fā)行的債券，主要用于發(fā)展各機(jī)構(gòu)和公司的事業(yè)。債券一般有明確的還本付息期限；而股票則無(wú)還本期限，股東只能通過(guò)轉(zhuǎn)讓出售方式收回本金。 ? ② 安全性：和股票相比具有較高的安全性。 ? ④ 市場(chǎng)價(jià)格：股票的市場(chǎng)價(jià)格，是指由股票市場(chǎng)的供求關(guān)系所決定的價(jià)格。就股票的本質(zhì)屬性來(lái)看，它是代表股份所有權(quán)的股權(quán)證明書(shū)，是代表對(duì)一定經(jīng)濟(jì)利益分配請(qǐng)求權(quán)的資本證券，是在資本市場(chǎng)上流通的一種重要的有價(jià)證券。（ 2）主要是為了滿(mǎn)足貨幣 資金周轉(zhuǎn)的需要。 ? （二） 短期信用工具 ? 商業(yè)票據(jù)：在商業(yè)信用的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的信用工具。 ? 七、資產(chǎn)管理公司 ? 我國(guó)目前有四家資管理公司，分別為信達(dá)資產(chǎn)管理公司、華融資產(chǎn)管理公司、長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司和東方資產(chǎn)管理公司。 ? 三、信托投資公司 ? 是經(jīng)營(yíng)信托投資業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。 ? 信用創(chuàng)造 ：指商業(yè)銀行貸款能形成新的存款，從而擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量。 配第） ? 節(jié)欲論（西尼爾） ? 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬論（約翰 ? 二、信用三要素 ? 債權(quán)債務(wù)關(guān)系 ? 時(shí)間間隔 ? 信用工具 ? 三、信用的發(fā)展 ? （一）高利貸 ： 以取得高額利息為目的的借貸行為。 ? 四、我國(guó)目前的貨幣制度的主要內(nèi)容 ： ? １．人民幣是我國(guó)的法定通貨，沒(méi)有含金量，本位幣是“ 元 ” ，輔幣是 “ 角 ” 、 “ 分 ” 。 調(diào)節(jié)國(guó)內(nèi)貨幣流通。 ? （四）支付手段：貨幣進(jìn)行價(jià)值單方面的轉(zhuǎn)移。 參考文獻(xiàn) ? 黃達(dá)，貨幣銀行學(xué)，中國(guó)人民大學(xué)出版社， 2021 ? 胡海鷗，貨幣理論與政策，上海人民出版社， 2021 ? 葉世昌、潘連貴，中國(guó)古近代金融史，復(fù)旦大學(xué)出版社， 2021 ? 王松奇，金融學(xué)，中國(guó)金融出版社， 2021 ? 戴國(guó)強(qiáng)，貨幣銀行學(xué)、上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社， 2021 ? 曹龍騏，貨幣銀行學(xué)，高等教育出版社， 2021 ? Frederic （美）， Financial Markets and Institutions，清華大學(xué)出版社， 2021 教學(xué)安排與考試 ? 課堂教學(xué)：講授、案例分析 ? 課程論文交流及講評(píng) 1次 ? 復(fù)習(xí)與習(xí)題課 1－ 2次 ? 考試：文獻(xiàn)綜述論文一篇占 20%，期未考試占 80% ? 題型：名詞解釋、單選、多選、判斷與辨析、計(jì)算、案例分析、論述等。貨幣金融學(xué) 中南林業(yè)科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融教研室 余隆炯 yuczi＠ 13507313153 金融概述 什么是金融 “ 金融”的詞源學(xué)解釋 “ Finance” 來(lái)自法語(yǔ)（意思為 end， debtsettle， 借貸結(jié)清 )。 現(xiàn)代社會(huì)，金融業(yè)被稱(chēng)為 “ 百業(yè)之首 ” 。 ? （三）貯藏手段：退出流通，作為社會(huì)財(cái)富的一般代表被貯藏起來(lái)。 ? 用途： 用于國(guó)際支付。 ? 政府以法律手段強(qiáng)制公眾接受紙幣，保證紙幣流通。 價(jià)值的轉(zhuǎn)移有增值性。如來(lái)料加工、補(bǔ)償貿(mào)易 ? 出口信貸 ? 出口商或出口商往來(lái)銀行向進(jìn)口商或進(jìn)口商往來(lái)銀行提供的貸款 國(guó)際資本流動(dòng)的類(lèi)型 ? （ 1）賣(mài)方信貸：賣(mài)方（出口商）向買(mǎi)方（進(jìn)口商）提供延期付款信用，出口商從本國(guó)銀行獲得相應(yīng)的資金融通 ? （ 2）買(mǎi)方信貸：出口方銀行直接向進(jìn)口商或進(jìn)口方銀行提供貸款，用于指定的出口商的貨物購(gòu)買(mǎi) ? 政府間信用 ? 發(fā)行債券 ? 國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款（ IMF、 IBRD等） IMF:國(guó)際貨幣基金組織 IBRD:世界銀行 第三節(jié) 利息與利率 ? 一、利息的含義 ? 使用借貸資金的報(bào)酬（馬克思） ? 地租論（威廉 ? 支付中介 ：指商業(yè)銀行利用活期存款賬戶(hù)為客戶(hù)辦理各種貨幣結(jié)算、貨幣兌換、貨幣收付等業(yè)務(wù)活動(dòng)。主要業(yè)務(wù)為代理業(yè)務(wù)（如代理公司債券與股票的發(fā)行）、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)（如在機(jī)構(gòu)投資者及個(gè)人投資者的買(mǎi)賣(mài)證券時(shí)充當(dāng)經(jīng)紀(jì)人）、自營(yíng)證券。其中農(nóng)村信用合作社是我國(guó)歷史最長(zhǎng)、規(guī)模最大、覆蓋面最廣的合作金融機(jī)構(gòu)。 ? （三）組織形式 ? 交易所交易方式：高度組織化、制度化 ? 場(chǎng)外交易方式： 松散的、無(wú)組織的市場(chǎng)（ OTC） ? 三、分類(lèi) ? 按金融資產(chǎn)的期限分 貨幣市場(chǎng)（短期市場(chǎng)） ? 資本市場(chǎng)（長(zhǎng)期市場(chǎng)） ? 按組織方式分 交易所市場(chǎng) 場(chǎng)外交易市場(chǎng) ? 按金融市場(chǎng)的交易程序分 發(fā)行市場(chǎng)（一級(jí)市場(chǎng)） ? 流通市場(chǎng)（二級(jí)市場(chǎng)） ? 四、功能 ? （一）有效聚集和轉(zhuǎn)化資金 ? （二）優(yōu)化資源配置 ? （三）分散風(fēng)險(xiǎn) ? （四）經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的指示器和調(diào)節(jié)器 ? 五、金融工具 ? （一） 定義 ? 也稱(chēng)金融工具，是以書(shū)面形式發(fā)行和流通，借以證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的書(shū)面憑證。 ? 特點(diǎn)：（ 1）交易對(duì)象期限在一年內(nèi)。投資者認(rèn)繳股款，持有股票后，就成為股東，可以行使一切法定的股東權(quán)利，并依次獲得一定的收益。 ? ③ 發(fā)行價(jià)格：股票的發(fā)行價(jià)格是新股發(fā)售時(shí)的實(shí)際價(jià)格。 ? 特點(diǎn)： ? ① 期限性：指?jìng)诎l(fā)行時(shí)約定的還本付息的日期。 (3) 期限不同。 ? 地方政府債券，又稱(chēng)市政債券。 宏觀貨幣需求： 指從整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的宏觀角度，考察一個(gè)國(guó)家在一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和商品流通所必需的貨幣量。 ? Md = K P Y ? 其中 Md 為貨幣需求， K 為人們以貨幣形式持有財(cái)富的比例， P 為物價(jià)水平， Y 為總收入。與利率反向運(yùn)動(dòng)。 ? （ 4）在貨幣供給研究中，重要的不是實(shí)際的貨幣供給量，而是 合理的 貨幣供給量。 ? B = （ c + r + rt ? t + e） Dd ? 所以， ? ? BetrrcDtd ??????1? M0 層次的貨幣乘數(shù) BetrrccDcCMtd?????????0? M1 層次的貨幣乘數(shù) BetrrccBetrrcBetrrccDMMtttd?????????????????????1101? M2 層次的貨幣乘數(shù) BetrrctcBetrrctBetrrccDtMDMMtttdt??????????????????????????11112第三節(jié) 貨幣均衡 ? 一、貨幣供求均衡的含義 ? 貨幣均衡 ? 貨幣均衡是指貨幣供給與需求在動(dòng)態(tài)上基本保持一致的貨幣流通狀態(tài)。 （二）通貨膨脹的度量 ? 消費(fèi)物價(jià)指數(shù) ? 批發(fā)物價(jià)指數(shù) ? 國(guó)民生產(chǎn)總值平減指數(shù) （三）通貨膨脹的類(lèi)型 ? 按表現(xiàn)形態(tài)劃分 公開(kāi)型通貨膨脹：由價(jià)格信號(hào)直接公開(kāi)體現(xiàn)出來(lái) 抑制型通貨膨脹：國(guó)家控制物價(jià)，不通過(guò)或不完全 通過(guò)價(jià)格上 漲體現(xiàn) ? 按通貨膨脹的程度分 爬行式：溫和的通貨膨脹 小跑式：嚴(yán)重的通貨膨脹 奔騰式：惡性通貨膨脹 ? 以預(yù)期為標(biāo)準(zhǔn) 預(yù)期的通貨膨脹： 人們無(wú)貨幣幻覺(jué)時(shí)的通貨膨脹 非預(yù)期的通貨膨脹：人們有貨幣幻覺(jué)時(shí)的通貨膨脹 ? 貨幣幻覺(jué) ：人們忽視貨幣收入的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)能力，只注意名義價(jià)值的一種心理錯(cuò)覺(jué)。（ 3）投資需求膨脹。這對(duì)個(gè)人不利，因?yàn)閭€(gè)人總體上處于凈債權(quán)地位。 ? B、國(guó)有企業(yè)改革造成大量工人下崗失業(yè)，消費(fèi)支出下降。 ? （ 2）社會(huì)總供給大于社會(huì)總需求使投資前景黯淡，企業(yè)、個(gè)人、國(guó)家的投資減少會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下降 ? （ 3）可能引發(fā)金融危機(jī) ? 企業(yè)經(jīng)營(yíng)惡化 銀行不良資產(chǎn)上升 ? 正面影響 ? （ 1）降價(jià) 企業(yè)利潤(rùn) 努力提高管理水平、降低成本、提高勞動(dòng)生產(chǎn)率 推動(dòng)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展 ? （ 2）有利于本國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)步，提升本國(guó)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。 ? 二、貨幣政策的終極目標(biāo) ? （一）目標(biāo)的內(nèi)涵 ? 穩(wěn)定幣值（穩(wěn)定物價(jià)） ? 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) ? 充分就業(yè) ? 國(guó)際收支平衡 ? （二）貨幣政策目標(biāo)的選擇 ? 根據(jù) “ 相機(jī)決擇原理 ” 進(jìn)行選擇 ? 根據(jù) “ 臨界點(diǎn) ” 原理進(jìn)行選擇 ? 理論依據(jù)：菲利普斯曲線 ? 根據(jù) “ 單一規(guī)則論 ” 進(jìn)行選擇 ? 三、貨幣政策的中介指標(biāo)（中間目標(biāo)） ? 中介指標(biāo)的含義 ? 央行為了實(shí)現(xiàn)終極目標(biāo)而設(shè)置的可供觀測(cè)和調(diào)整的指標(biāo)。是現(xiàn)代國(guó)家使用最多最靈活的工具。 ? 金融監(jiān)管的主體大多是中央銀行。 ? （二）發(fā)展中國(guó)家金融自由化的主要內(nèi)容 ? 放松利率管制 ? 縮減指導(dǎo)性信貸計(jì)劃 ? 減少金融機(jī)構(gòu)審批限制 ? 發(fā)行直接融資工具，活躍證券市場(chǎng) ? 放松對(duì)外匯的管制 ? （三）發(fā)展中國(guó)家金融自由化的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn) ? 四、中國(guó)的金融改革 謝謝大家