數(shù)量金融的概況和歷史(更新版)
【正文】 其中 ， SN 為 N期間上的標(biāo)準(zhǔn)差 ， α是常數(shù) ， H 稱為 Hurst指數(shù) ，且 0≤ H ≤ 1 。 Alfred Cowles (1933)， Fama (1965) 26 金融資產(chǎn)回報率簡介 Analysis 技術(shù)分析員通過對股票價格和交易量的歷史數(shù)據(jù)，預(yù)測股票未來回報率。 CAPM Sharpe, . (1964). Capital asset prices—a theory of market equilibrium under conditions of risk, Journal of Finance, XIX(3), 425–442. 16 數(shù)量金融的歷史 7. Mandelbrot, Benoit (1924–2020) 股票回報率有厚尾和長期依賴（ 1962—1972） 17 數(shù)量金融的歷史 8. Merton, Robert. C. (1944–) 獲得 1997年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎。 6 金融市場簡介 投資者面對的主要問題： i）不同類型的衍生產(chǎn)品如何定價？如基本衍生品，能源衍生品，信用衍生品，外匯衍生品。 4 金融市場簡介 投資者最關(guān)心的是利率。 10 數(shù)量金融的歷史 1. Bachelier, Louis (1870–1946) 1900年 3月 29日，于巴黎進行博士論文答辯，題目“ Theory of speculation” 。 Black–Scholes–Merton model。 2） JarqueBera統(tǒng)計量 : , p value: 。每個子區(qū)間分別記為 Iα , 這里 α=1,2,…, A；每個 Iα上的 xt 記為 xk,α , 這里 k =1,2,… N。 l n( / ) l n( ) l n( )NNR S H N H a??46 金融資產(chǎn)回報率的長期相關(guān)性 恒生指數(shù) 1986/12——2020/1日數(shù)據(jù) ： 47 48 49 金融資產(chǎn)回報率的長期相關(guān)性 恒生指數(shù) 1986/12——2020/1日數(shù)據(jù) ： 常數(shù) H (Log(N)) RSquared F H的 95%置信區(qū)間 N=183 () [] () [] 92620 （ ， ） N183 () [] () [] 65560 (， ) 50 金融資產(chǎn)回報率的長期相關(guān)性 上證指數(shù) 2020/1——2020/1日數(shù)據(jù) ： 51 52 53 金融資產(chǎn)回報率的長期相關(guān)性 上證指數(shù) 2020/1——2020/1日數(shù)據(jù) ： 常數(shù) H (Log(N)) RSquared F H的 95%置信區(qū)間 N=300 () [] () [] 41150 （ ， ） N300 () [] () [] （ ， ）
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