【正文】 對(duì)比；②、增加了本國(guó)貨幣政策的自主性；③、對(duì)世界性通貨膨脹具有一定的絕緣作用；④、減少貨幣公開貶值的壓力。P197 第一、國(guó)際資本流動(dòng)可以調(diào)整各國(guó)國(guó)際收支的不平衡 第二、國(guó)際資本流動(dòng)推動(dòng)了國(guó)際金融市場(chǎng)的一體化 第三、為公共存款提供了投資渠道九、簡(jiǎn)述國(guó)際儲(chǔ)備與國(guó)際清償力的聯(lián)系與區(qū)別。弊端：，國(guó)際貿(mào)易摩擦增加。不利影響：A）降低我國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，影響對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展人民幣升值后，出口商品價(jià)格隨之提高，進(jìn)口商品價(jià)格相應(yīng)降低，這會(huì)導(dǎo)致出口減少，進(jìn)口增加，對(duì)國(guó)際收支產(chǎn)生不利影響。② 從地域上看，歐洲貨幣市場(chǎng)并不限于歐洲各金融中心，而是泛指世界各地的離岸金融市場(chǎng)。趙煒介紹，除逐步取消利率優(yōu)惠外，另一個(gè)突出的表現(xiàn)是辦貸周期拉長(zhǎng)，以前從申請(qǐng)到放貸一般要5560天。但一些業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，“打擊面”是否會(huì)殃及剛性需求，甚至形成“投資投機(jī)需求”對(duì)“剛性需求”的“擠出效應(yīng)”？“7折貸款基本辦不下來(lái)”這兩天，上海白領(lǐng)陳荻在外環(huán)附近的東苑佳佳花園看中了一套77平方米的房子，總價(jià)近140萬(wàn)元。從4月1日開始，若首付2成，建行、農(nóng)行執(zhí)行利率8折，若首付比例更高利率可略降。問：☆若期權(quán)到期時(shí)的即期匯率為US＄1=JP￥，該公司怎么做？損益？☆若期權(quán)到期時(shí)的即期匯率大于US＄1=JP￥，該公司怎么做？損益？☆若期權(quán)到期時(shí)的即期匯率小于US＄1=JP￥，該公司怎么做？損益？投機(jī)第三節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理一、外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念和類型（一）、涵義（二）、構(gòu)成要素：本幣、外幣、時(shí)間。該公司從現(xiàn)匯市場(chǎng)1月10日借入25000萬(wàn)日元，可以換成200萬(wàn)美元，同時(shí)買進(jìn)20份6月的日元期貨合約，每份合約1250萬(wàn)日元，期貨價(jià)格為US＄1=JP￥，則需200萬(wàn)美元7月10 日買進(jìn)25000萬(wàn)日元交割以償還借款。例如，倫敦市場(chǎng)匯率1英鎊=紐約市場(chǎng)匯率1英鎊=（2）、三角套匯：利用三個(gè)或多個(gè)不同地點(diǎn)的外匯市場(chǎng)中三種或多種貨幣之間匯率的差價(jià)，同時(shí)在這三個(gè)或多個(gè)外匯市場(chǎng)上進(jìn)行套匯買賣，以賺取匯率差額的一種套匯交易； 例如：巴黎￡1=￠ 倫敦￡1=US$紐約US$1=￠第一步：判斷是否有套利機(jī)會(huì)第二步：選擇套利途徑時(shí)間套匯：套匯者利用不同交割期限所造成的外匯匯率的差異，在買入或賣出即期外匯的同時(shí)，賣出或買入遠(yuǎn)期外匯；或者在買入或賣出遠(yuǎn)期外匯的同時(shí)，賣出或買入期限不同的遠(yuǎn)期外匯，通過時(shí)間差來(lái)盈利的套匯方式。（2）作用①套期保值例一：為進(jìn)出口商防范匯率風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)香港進(jìn)口商向美國(guó)出口商購(gòu)買了價(jià)值10萬(wàn)美元的商品，合同約定3個(gè)月后付款。8點(diǎn)東京開市。(四)外匯結(jié)算的電訊網(wǎng)絡(luò)趨于全球化全球銀行間電訊協(xié)會(huì)，簡(jiǎn)稱SWIFT系統(tǒng)，于1977年5月投人使用，開始傳遞外匯交易業(yè)務(wù)信息。中央銀行(Central Bank)。外匯經(jīng)紀(jì)商(Foreign Exchange Broker)。其次是歐元、英鎊、瑞士法郎，近年來(lái)歐元和日元的交易量已在遞增。這極大便利了套期保值和分散風(fēng)險(xiǎn)，也極大地促進(jìn)了外匯市場(chǎng)營(yíng)業(yè)額地增加。凌晨5點(diǎn)美國(guó)收市而惠靈頓、悉尼又相繼開市五、外匯市場(chǎng)的作用第二節(jié)外匯交易即期外匯交易：交易雙方以當(dāng)天外匯市場(chǎng)的價(jià)格成交，并在當(dāng)天或在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)進(jìn)行交割的外匯交易形式。即滿足了客戶的要求，又防止了B幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)）調(diào)整資金的期限結(jié)構(gòu)例：銀行從客戶手中買入了100萬(wàn)6個(gè)月的遠(yuǎn)期英鎊，對(duì)于此銀行來(lái)說，存在6個(gè)月的遠(yuǎn)期英鎊多頭，假如6個(gè)月后英鎊貶值，此銀行就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，他可以賣出6個(gè)月的100萬(wàn)遠(yuǎn)期英鎊，平衡此期限結(jié)構(gòu)，但同時(shí)又可能會(huì)破壞了數(shù)量上的平衡，此銀行可以在即期市場(chǎng)上買入100萬(wàn)英鎊，或者買入100萬(wàn)英鎊別的期限的遠(yuǎn)期英鎊，這樣既可以平衡期限結(jié)構(gòu)，與可以平衡數(shù)量結(jié)構(gòu)。（二）特點(diǎn)：外匯期貨交易合同形式是標(biāo)準(zhǔn)化的合同；交易場(chǎng)所在特定的期貨交所內(nèi)交易既有無(wú)形的交易場(chǎng)所；交易雙方都需繳存保證金，每日進(jìn)行結(jié)算；交易雙方都要支付經(jīng)紀(jì)人傭金；一般不進(jìn)行現(xiàn)貨交割，到期前對(duì)沖平倉(cāng)。但萬(wàn)一不中標(biāo)，則要承擔(dān)英鎊拋空的風(fēng)險(xiǎn)，該公司可以怎么做？如果6個(gè)月英鎊看跌期權(quán)的協(xié)定價(jià)為￡1=US＄，期權(quán)費(fèi)￡1=US＄。同時(shí)，貸款新政的執(zhí)行要看貸款人的具體情況而進(jìn)行靈活運(yùn)用，如貸款人資信情況很好、貸款規(guī)模較大，或者是農(nóng)行的貴賓客戶、購(gòu)買該行理財(cái)產(chǎn)品的客戶都可享受較為優(yōu)惠的貸款利率。■ 觀察優(yōu)惠取消難倒“真實(shí)購(gòu)房人”7折利率優(yōu)惠取消，非投資購(gòu)房人壓力大增，投資客受影響較小繼中行明確取消7折房貸利率之后，工行日前也下發(fā)通知，首套房不再享受7折利率優(yōu)惠?！拔乙郧爸赖诙追抠J款優(yōu)惠已沒有了，也受到牽連。P4（一）經(jīng)常項(xiàng)目①貿(mào)易項(xiàng)目②無(wú)形貿(mào)易項(xiàng)目③單方面轉(zhuǎn)移項(xiàng)目（二）資本帳戶①長(zhǎng)期資本項(xiàng)目②短期資本項(xiàng)目（三）平衡項(xiàng)目 ①錯(cuò)誤與遺漏②官方儲(chǔ)備項(xiàng)目二、簡(jiǎn)述歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)。它是一種存量風(fēng)險(xiǎn)。，增強(qiáng)了綜合國(guó)力，有利于維護(hù)國(guó)際信譽(yù)，提高對(duì)外融資能力和引進(jìn)外資能力。P124126 布雷頓森林體系的主要內(nèi)容：①以黃金為基礎(chǔ)，以美元作為最主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣；②、實(shí)行固定匯率制；③國(guó)際貨幣基金組織通過預(yù)先安排的資金融通措施，保證提供輔助性的儲(chǔ)備供應(yīng)來(lái)源；④、取消歧視性的貨幣措施；⑤、規(guī)定“稀缺貨幣條款”，會(huì)員國(guó)有權(quán)對(duì)“稀缺貨幣”采取臨時(shí)性的兌換限制。例如：1元人民幣=1元人民幣=十二、論固定匯率制度與浮動(dòng)匯率制度的利弊。P125 布雷頓森林體系 實(shí)際上是以美元為中心的金匯兌本位制，這種貨幣體系在貨幣平價(jià)，匯率波幅，國(guó)際儲(chǔ)備等方面與以前的金匯兌本位制有著相似之處，但也有以下不同點(diǎn)： 1）金匯兌本位制以黃金為本位貨幣和儲(chǔ)備貨幣，而布雷頓森林體系則使美元等同于黃金。對(duì)各國(guó)國(guó)際收支的影響（1）當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)暫時(shí)性的國(guó)際收支失衡時(shí)，短期資本流動(dòng)有利于調(diào)節(jié)失衡（2）當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)持續(xù)性國(guó)際收支不平衡時(shí)，則投機(jī)性和保值性短期資本流動(dòng)會(huì)加劇該國(guó)的國(guó)際收支失衡狀態(tài)。：①周期性因素 ②結(jié)構(gòu)性因素 ③貨幣性因素 ④收入性因素 ⑤投機(jī)性因素：1）外匯供給短缺，給本幣帶來(lái)貶值壓力2）外匯收入減少。⑸其他外匯資產(chǎn)?！柏泿牌谪浗灰住保侵纲I賣雙方在期貨交易所以公開喊價(jià)方式成交后，承諾在未來(lái)某一特定日期，以當(dāng)前所成立的價(jià)格交付某種特定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的貨幣（外匯）。（3）進(jìn)出口貿(mào)易的商品結(jié)構(gòu)和地域分布。2）價(jià)格管制是對(duì)外匯買賣的價(jià)格即匯率進(jìn)行限制，可采取直接管制或間接管制的方式。一國(guó)貨幣當(dāng)局的國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理，必須在確保安全性與流動(dòng)性的前提下，爭(zhēng)取最大限度的營(yíng)利。：按照金融風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源劃分：外匯風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)際融資利率風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)際投融資中的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)以及國(guó)際金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等。廣義：既包括貿(mào)易收支和非貿(mào)易收支，也包括資本的輸出與輸入，既包括已實(shí)現(xiàn)外匯收支的交易，也包括尚未實(shí)現(xiàn)外匯收支的交易。2，凡是有利于國(guó)際收支順差增加或逆差減少的資金來(lái)源增加或資金占用減少均記入貸方，凡是有利于國(guó)際收支逆差增加或順差減少的資金來(lái)源減少均記入借方。反映：1)一國(guó)與其他國(guó)家之間商品勞務(wù)和收入的交易2）該國(guó)貨幣黃金特別提款權(quán)以及對(duì)其他國(guó)家債權(quán)債務(wù)的所有變化和其他變化3）無(wú)償轉(zhuǎn)移支付，以及根據(jù)匯集處理的需要，怕你個(gè)哼前兩項(xiàng)沒有相互抵消的交易和變化的對(duì)應(yīng)記錄。: 1）交易風(fēng)險(xiǎn) ①外匯買賣風(fēng)險(xiǎn) ②交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)2）折算風(fēng)險(xiǎn)方法：①流動(dòng)/非流動(dòng)折算法 ②貨幣/非貨幣這算法 ③時(shí)態(tài)法 ④現(xiàn)行匯率法 ：時(shí)間和外幣：①出口信貸 ②福費(fèi)廷 ③保付代理：①外匯買賣風(fēng)險(xiǎn) ②外匯信用風(fēng)險(xiǎn) ③外匯借貸風(fēng)險(xiǎn) ：指在一定時(shí)期內(nèi)因外幣利率的相對(duì)變化，導(dǎo)致涉外經(jīng)濟(jì)主體的實(shí)際收益與預(yù)期收益或?qū)嶋H成本與預(yù)期成本發(fā)生背離，從而導(dǎo)致?lián)p失的可能性。包括國(guó)際貨幣市場(chǎng)、國(guó)際資本市場(chǎng)、國(guó)際外匯市場(chǎng)、國(guó)際黃金市場(chǎng)以及金融衍生工具市場(chǎng)等狹義的國(guó)際金融市場(chǎng)則僅指從事國(guó)際資金借貸和融通的場(chǎng)所或網(wǎng)絡(luò)，包括國(guó)際貨幣市場(chǎng)和國(guó)際資本市場(chǎng)。： ：當(dāng)一國(guó)貨幣當(dāng)局以匯率為目標(biāo)，并通過實(shí)際影響匯率水平——包括引起匯率變動(dòng)和阻止匯率變動(dòng)，采取貨幣低估的方式以保持根本性的匯率失調(diào)，達(dá)到增加進(jìn)出口的目的