【正文】 一個(gè)確定的地區(qū)或部門(mén)內(nèi)，在利用現(xiàn) 有資源的基礎(chǔ)上所進(jìn)行的尋找最有利的投資機(jī)會(huì)的研究。 由于各個(gè)旅游投資項(xiàng)目的背景情況千差萬(wàn)別，所以可行性研究并沒(méi)有千篇一律的模式?？尚行匝芯繉儆陧?xiàng)目建設(shè)投資前階段的主要工作內(nèi)容。通常在一個(gè)投資項(xiàng)目的一個(gè)投資周期中， 實(shí)施期的投資支出要比決策期多，建筑施工階段的投資支出要 比建設(shè)準(zhǔn)備階段大，到了建筑施工中期，設(shè)備大多到貨，投資 達(dá)到最高峰。投資領(lǐng)域的廣闊性必然帶來(lái)投資活動(dòng)的復(fù)雜性。互補(bǔ)投資是指可同時(shí)進(jìn)行、相 互配套的投資，如港口和碼頭、油田和油管的投資。對(duì)內(nèi) 投資是把資金投在企業(yè)內(nèi)部，購(gòu)置各種生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用或服務(wù)用資 產(chǎn)的投資；對(duì)外投資是指企業(yè)以現(xiàn)金、實(shí)物資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等 方式或者以購(gòu)買(mǎi)股票、債券等有價(jià)證券方式向其他單位的投資。 所謂實(shí)業(yè)投資，是指企業(yè)購(gòu)買(mǎi)實(shí)質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)的投資。 一、旅游投資的含義和作用 (一 )投資與旅游投資 旅游投資是指在一定時(shí)期內(nèi)，根據(jù)旅游業(yè)或旅游企業(yè)發(fā)展 的需要，為獲得收益而投放到某一旅游項(xiàng)目上的一定數(shù)量的資 金。第九章 旅游投資與決策 學(xué)習(xí)目的與提要 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的常識(shí)表明，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與發(fā)展都離不開(kāi)投資。 2 (二 )旅游投資的重要作用 旅游投資是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)旅游經(jīng)濟(jì)發(fā)展必不可少的前提條件，也是旅游業(yè)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大再生產(chǎn)的物質(zhì)基礎(chǔ)。在這里 實(shí)質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)不僅包括具有物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)，而且包括各種 無(wú)形資產(chǎn)。 企業(yè)金融投資一定是對(duì)外投資。 (五 )獨(dú)立投資、互斥投資和互補(bǔ)投資 (六 )先決投資和后決投資 按投資時(shí)間的順序，可以分為先決投資和后決投資。 三、旅游投資的特點(diǎn) 生產(chǎn)領(lǐng)域中的工業(yè)等部門(mén)，其產(chǎn)品體積一般都較小，生產(chǎn) 活動(dòng)中總是一邊投入和消耗資金，一邊推進(jìn)生產(chǎn)過(guò)程，每小時(shí)、每日、每月或每季都能完成產(chǎn)品。 (三 )投資實(shí)施的連續(xù)性和波動(dòng)性 (四 )投資收益的風(fēng)險(xiǎn)性 投資收益的風(fēng)險(xiǎn)性，是指投資實(shí)施的結(jié)果的風(fēng)險(xiǎn)性 (或不確 定性 )。為了保證旅游投資項(xiàng)目的有效實(shí)施，達(dá)到投資的基本目標(biāo)，并且在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中實(shí)現(xiàn)投資利潤(rùn)的最大化，就必須對(duì)市場(chǎng)，包括競(jìng)爭(zhēng)者市場(chǎng)進(jìn)行研究分析，對(duì)投資項(xiàng)目的選址和區(qū)域特點(diǎn)進(jìn)行分析，對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的原材料、燃料、動(dòng)力、設(shè)備、勞動(dòng)力等資源的來(lái)源渠道和價(jià)格等進(jìn)行分析，對(duì)旅游建設(shè)項(xiàng)目總成本進(jìn)行估算、對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本與收益進(jìn)行分析。在實(shí)際工作過(guò)程中，研究人員對(duì)市場(chǎng)需求、項(xiàng)目規(guī)模、設(shè)計(jì)要求的確定，以及編制財(cái)務(wù)計(jì)劃所使用的方法，都應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目的具體要求而定。其主 要目的是為旅游投資項(xiàng)目提出建議，旅游項(xiàng)目建議書(shū)就是在投 資機(jī)會(huì)研究的基礎(chǔ)上形成的。投 資項(xiàng)目越大，其內(nèi)容就越復(fù)雜。 下面，以新建景區(qū)項(xiàng)目為例，介紹調(diào)整后的旅游投資項(xiàng)目可行 性研究報(bào)告應(yīng)包括的主要內(nèi)容。 第三，該地區(qū)現(xiàn)有供水、排水、供電、煤氣、蒸氣的能力和實(shí)際 負(fù)荷及其發(fā)展規(guī)劃情況。若引進(jìn)技術(shù)、設(shè)備，應(yīng)說(shuō)明引進(jìn)的理由、國(guó)別。 項(xiàng)目可行性研究的基本內(nèi)容可概括為三部分。 21 旅游需求是指在一定時(shí)期內(nèi)，人們?cè)敢獠⑶夷軌蛸?gòu)買(mǎi)的旅 游產(chǎn)品的數(shù)量。預(yù)測(cè)未來(lái)旅游需求是為了幫助作出旅游投資決策，也就是說(shuō)，預(yù)測(cè)未來(lái)旅游需求是要看目前的旅游投資在未來(lái)是否能獲利。這里存在著兩個(gè)現(xiàn)金流：一是 投資過(guò)程中隨時(shí)間變化較為確定的現(xiàn)金流出；二是資金回收過(guò) 程中隨時(shí)間變化包含著隨機(jī)因素的現(xiàn)金流入。 (2)分析所選取的監(jiān)測(cè)預(yù)警指標(biāo)的特征，將它們的變動(dòng)情 況與整個(gè)環(huán)境、社會(huì)系統(tǒng)的變化在時(shí)間先后上加以利用。 (3)為獲取特定的經(jīng)濟(jì)或非經(jīng)濟(jì)效果的旅游投資決策方案。 根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃、旅游行業(yè)規(guī)劃和地 區(qū)規(guī)劃，以及技術(shù)經(jīng)濟(jì)政策和建設(shè)任務(wù)的要求，在機(jī)會(huì)研究的 基礎(chǔ)上，由旅游項(xiàng)目主管單位提出項(xiàng)目建議書(shū)。項(xiàng)目評(píng)估是在可行性研究 報(bào)告的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。 對(duì)比較復(fù)雜的決策問(wèn)題，則需要運(yùn)用決策樹(shù)法。 二、預(yù)期收益率的構(gòu)成 投資者投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是由其投資的風(fēng)險(xiǎn)程度決定的。即發(fā)展多種經(jīng)營(yíng)，不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里，以分散和減少投資風(fēng)險(xiǎn)。 企業(yè)要獲得預(yù)期效益，關(guān)鍵在于是否掌握充分準(zhǔn)確的投資效益 信息。由于風(fēng)險(xiǎn)是因?yàn)闆Q策實(shí)施的結(jié)果存在各種可能性而派生的，所 以預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)度時(shí)，就要把各種可能都考慮進(jìn)去，其辦法就是利 用概率論原理來(lái)測(cè)定投資方案的風(fēng)險(xiǎn)。 1. 期望值法 2. 決策樹(shù)法 32 第五節(jié) 旅游投資風(fēng)險(xiǎn)分析 一、投資風(fēng)險(xiǎn)的含義 二、預(yù)期收益率的構(gòu)成 三、投資風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)定 四、風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的確定 五、投資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策 一、投資風(fēng)險(xiǎn)的含義 投資風(fēng)險(xiǎn)是指資金投放出去后，其實(shí)際投資收益與預(yù)期投資收益存在的差異，實(shí)際投資收益具有不確定性。 確定型決策是指自然狀態(tài)的發(fā)生為已知的情況下進(jìn)行的決 策。 二、旅游投資項(xiàng)目決策程序 (一 )提出項(xiàng)目建議書(shū) (二 )進(jìn)行項(xiàng)目可行性研究 項(xiàng)目建議書(shū)經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門(mén)評(píng)估和批準(zhǔn)后，由項(xiàng)目主管單 位委托咨詢機(jī)構(gòu)對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究，主要包括對(duì)投資 項(xiàng)目技術(shù)上的可行性，經(jīng)濟(jì)上的合理性及建設(shè)條件可能性等方 面進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證，并在研究投資經(jīng)濟(jì)效益的基礎(chǔ)上，編制 計(jì)劃任務(wù)書(shū)，據(jù)此編制可行性研究報(bào)告。 (1)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，即擴(kuò)大現(xiàn)有旅游企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模。 26 第四節(jié) 旅游投資決策 一、決策與旅游投資 決策 二、旅游投資項(xiàng)目決 策程序 三、旅游投資項(xiàng)目決 策方法 一、決策與旅游投資決策 決策是指從多個(gè)為達(dá)到同一目標(biāo)而且可以相互替代的行動(dòng)方案中選擇最優(yōu)方案或綜合成最優(yōu)方案的過(guò)程。 三、旅游投資效果預(yù)測(cè) (一 )對(duì)經(jīng)濟(jì)效益的預(yù)測(cè) 1. 邏輯遞推法 2. 會(huì)計(jì)行為法 3. 系統(tǒng)分析法 25 旅游投資對(duì)投