衍生品定價(jià)的方法(完整版)
【正文】 弈論定價(jià)方法告訴我們期權(quán)價(jià)格被高估了。試問(wèn)下列衍生品的合理價(jià)格： (1)執(zhí)行價(jià)為 $48的看漲期權(quán)； (2)執(zhí)行價(jià)為$53的看漲期權(quán)； (2)執(zhí)行價(jià)為 $45的看跌期權(quán) . ?解：由 可知 ?解得 。他決定通過(guò)購(gòu)買股票對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。 ?從而 。 ()? [ 1 ] r t= e pU + p M? [ 1 ] r tY = e pM p D022()( ) ( ) ??[ 1 ]= [ 1 1 ] r t 2r tV = e pX + p Ye p U + 2p p M + p D 二叉樹(shù)模型 ?例 假設(shè)開(kāi)始時(shí)，股價(jià)為 $20，在兩步二叉樹(shù)中的每個(gè)單步二叉樹(shù)中，股票價(jià)格將上升 10%或是下降 10%。 ?我們考察一個(gè)歐式看漲敲出期權(quán)， 3年后到期，執(zhí)行價(jià)格是 $105，在價(jià)格為 $95美元處設(shè)一個(gè)障礙，即一旦股票價(jià)格低于 $95，那么無(wú)論其到期的價(jià)格是多少，該期權(quán)都不再有任何價(jià)值。 ?美林證券出售給一個(gè)某基金公司債券的敲入期權(quán)，債券漲到一定價(jià)格時(shí)期權(quán)就會(huì)生效。試求出該期權(quán)在 0時(shí)刻價(jià)格。 2023年 3月 26日星期日 下午 5時(shí) 18分 52秒 17:18: ? 1比不了得就不比，得不到的就不要。 17:18:5217:18:5217:18Sunday, March 26, 2023 ? 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 17:18:5217:18:5217:183/26/2023 5:18:52 PM ? 1越是沒(méi)有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 下午 5時(shí) 18分 52秒 下午 5時(shí) 18分 17:18: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感謝您的下載觀看 專家告訴 。 17:18:5217:18:5217:18Sunday, March 26, 2023 ? 1知人者智，自知者明。 2023年 3月 26日星期日 下午 5時(shí) 18分 52秒 17:18: ? 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023年 3月 下午 5時(shí) 18分 :18March 26, 2023 ? 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 謝 謝 :18:5217:1817::18 17:1817:18::18:52 2023年 3月 26日星期日 5時(shí) 18分 52秒 ? 靜夜四無(wú)鄰，荒居舊業(yè)貧。 奇異期權(quán) ?亞式期權(quán)：是當(dāng)今金融衍生品市場(chǎng)上交易最為活躍的奇異期權(quán)之一。 奇異期權(quán) ?我們可以繪出股票價(jià)格的二叉樹(shù)圖，并在價(jià)格 $95處畫(huà)一條虛線作為障礙： 奇異期權(quán) ?時(shí)刻 3期權(quán)的價(jià)值為 奇異期權(quán) ?注意虛線下期權(quán)的取值，其它計(jì)算和前面是類似的仍然用回推的方式得期權(quán)價(jià)格二叉樹(shù)圖為： 障礙期權(quán) ?剛才求出的障礙期權(quán)和之前我們求過(guò)的普通歐式期權(quán)相比，價(jià)格發(fā)生了怎樣的變化？你認(rèn)為這種變化是否合理？ ?障礙期權(quán)一般歸為兩類，即敲出期權(quán)和敲入期權(quán)。問(wèn)執(zhí)行價(jià)格為 $21的歐式看漲期權(quán)的價(jià)格為多少？ 二叉樹(shù)模型 ?股票價(jià)格二叉樹(shù)為： 二叉樹(shù)模型 ? ， ， ， ?于是 ?則 B點(diǎn)處期權(quán)價(jià)值為： 0. 12 0. 25 523 e?? ????rte dp=u d 0. 12 0. 25()[ 23 77 0] 57 e?? ? ? ? ??[ 1 ]= r tB D EV = e pV + p V 二叉樹(shù)模型 ? C點(diǎn)處期權(quán)價(jià)值為 0，故 A點(diǎn)處期權(quán)價(jià)值為 ?也可以根據(jù)我們之前推導(dǎo)的公式，一步求得 0. 12 0. 25 ( 523 257 477 0) 823e ?? ? ? ? ? ?2202 0. 12 0. 25 22( ) ( )( 3 2 3 7 0 7 0) 3 e?? ? ?? ? ?? ? ? ? ??= [ 1 1 ]= 2r tV e p U + 2p p M + p D 歐式看跌期權(quán) ?例 一個(gè) 2年期歐式股票看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為 52，當(dāng)前股價(jià)為 50。 ?下面
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