【正文】 趨勢分析法 ? ● 趨勢分析法： ? 趨勢分析法又稱水平分析法 ， 是通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務報告中的相同指標 ， 確定其增減變動的方向 、 數(shù)額和幅度來說明企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的變動趨勢的一種方法 。 ? ● 動態(tài)報表 、 期間報表 ? ● 報表內(nèi)項目按收入 、 成本 、 費用 、 利 ? 潤排列 （ 1）利潤表提供的信息 ? ● 反映公司獲利情況 ? ● 反映公司利潤的構成 ? ● 反映 稅金交納情況 ? ● 預測公司未來發(fā)展趨勢 （ 2）利潤表的結構和形式 ? ● 表頭：報表名稱 、 編制單位 、 編制日 ? 期 、 貨幣計量等 ? ● 表體：損益表具體項目 ? ● 結構形式： ? 單步式損益表 ? 多步式損益表 （ 3）利潤表基本結構 ? ● 單步式結構 ? ? 利潤表 （ 損益表 ） ? 單位： 年 月 貨幣： 收入類： 費用與支出類： 利潤 （ 虧損 ） ： （ 3）利潤表基本結構 ? ● 多步式結構 （ 中國 ） ? 利潤表 ? 單位： 年 月 貨幣： 一 、 產(chǎn)品銷售收入 二 、 產(chǎn)品銷售利潤 三 、 營業(yè)利潤 四 、 利潤總額 五 、 凈利潤 ? “ 問君焉的富如許，為有源頭活錢來” ——營業(yè)收入 ? “人無橫財不富，馬無夜草不肥” ——營業(yè)外收入 ? “不經(jīng)歷風雨，怎么見彩虹” ——成本費用 ? “無心插柳柳成蔭” ——利潤 （ 4）凈利潤的計算過程 ? ● 凈利潤 =利潤總額 所得稅 ? ● 利潤總額 =主營業(yè)務利潤 +其他業(yè)務利潤 +投資凈 收益 +營業(yè)外收支凈額 ? ● 主營業(yè)務利潤 =銷售利潤 管理費用 銷售費用 財務費用 ? ● 銷售利潤 =銷售凈收入 銷售成本 銷售稅金及附加 ? 銷售凈收入 =銷售收入 銷售折扣折讓 銷售退回 （ 5）損益表的閱讀 ? ● 表達公司在一定期間的經(jīng)營成果 。 ?商標權 —— ? 就是企業(yè)擁有的為了把自己的產(chǎn)品與其他企業(yè)產(chǎn)品而加的特殊標志或圖案的一種專利。 流 動 資 產(chǎn) ?流動資產(chǎn) ——企業(yè)的“王牌軍” ? 現(xiàn)金、銀行存款、應收帳款、應收票據(jù)、存貨。 1993年 — 1998年先后考取注冊會計師 、 地產(chǎn)估價師 、 律師 、 資產(chǎn)評估師 、 注冊稅務師 、 注冊會計師證券期貨相關業(yè)務資格 ， 現(xiàn)在中央財經(jīng)大學從事 《 財務管理 》 教學科研工作 ， 并任北京豐創(chuàng)企業(yè)管理研究中心副總經(jīng)理 ， 中實會計師事務所有限公司管理咨詢部總經(jīng)理 。 財 務 報 表 ?明明白白我的 “ 帳 ” ? —— 資產(chǎn)負債表 ?秋后算帳 ? —— 損益表 ? 企業(yè)是個蓄水池 ， 錢有進也有出 ? —— 現(xiàn)金流量表 一、三大主表簡介 ? 資產(chǎn)負債表 ? 損益表 ? 現(xiàn)金流量表 ? 四大附表 資產(chǎn)負債表 ? ● 反映企業(yè)在某一特定日期財務狀況的報表 ? ● 理論依據(jù)： “ 資產(chǎn) =負債 +所有者權益 ” ? ● 時點報表 ,靜態(tài)報表 ? ● 報表內(nèi)的項目按流動性大小排列 。 無 形 資 產(chǎn) ?無形資產(chǎn) —— ? 不具有實物形態(tài)的資產(chǎn)，也就是那種看不見漠不著，但確實存在的，一般很難用多少錢來衡量的資產(chǎn)，只有在特定情況下才能計算其價值。 ? 凈資產(chǎn) =資產(chǎn) 負債 。 ? ● 通過閱讀損益表 ， 了解公司盈利能力 。 ? 環(huán)比動態(tài)比率 =分析期數(shù)值 /前期數(shù)值 趨勢分析法 ?二、會計報表比較 ? 會計報表比較是將連續(xù)數(shù)期的會計報表的金額并列起來，比較其相同指標的增減變動金額和幅度，據(jù)以判斷企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果發(fā)展變化的一種方法。 ? 原因：負債過度 ? 1982年起，發(fā)行了大量的可轉換債券和附認股權債券，共募集資金 870億日元。 ? ● 應收帳款周轉率 = ? 銷售收入 /平均應收帳款余額 ? ? ● 應收帳款周轉天數(shù) =360/應收帳款周轉率 ? *周轉率越高 ， 越好 ， 周轉天數(shù)越 短越好 ? *季節(jié)性經(jīng)營 ? *大量分期付款銷售 ? *大量使用現(xiàn)金銷售 ? *年末銷量大幅度變動 ② 長期償債能力分析 ? ● 已獲利息倍數(shù) ? = 息稅前利潤 /利息費用 ? =（ 凈利潤 +所得稅 +利息費用 ） /利息費用 ? *表示所借債務中獲得的收益為所需支付的債務利息的多少倍 。 ④經(jīng)營效率分析 ? ● 總資產(chǎn)周轉率 ? =銷售收入 /總資產(chǎn)平均余額 ? *周轉次數(shù)越多 ? 周轉速度越快 ? 利用效果越好 ? 銷售能力越強 ? ● 固定資產(chǎn)周轉率 ? = 銷售收入 / 固定資產(chǎn)凈值 ? *比率越高 ， 說明固定資產(chǎn)利用率越高 ，管理水平越好 ? ● 流動資產(chǎn)周轉率 ? =銷售收入 / 流動資產(chǎn)平均余額 ? *周轉次數(shù)越快 ,公司償債能力越強 . ? *周轉速度越快 ,相對節(jié)約流動資產(chǎn) ,等于相對擴大資產(chǎn)投入 ， 增強企業(yè)盈利能力 . ? ● 存貨周轉率 ? = 銷售成本 /平均存貨 ? *周轉率較高 ， ? 周轉天數(shù)越短 ， ? 存貨占用越低 ， ? 流動性越強 ， ? 管理水平越高 ， ? 短期償債能力 ， ? 盈利能力就越強 。 ? ● 市凈率 ? = 每股市價 /每股凈資產(chǎn) ? ? *反映市場對公司資產(chǎn)質(zhì)量的評價 。 [典型案例 ] 海南瓊民源 ： “ 1996年利用關聯(lián)交易 虛增利潤 ， 虛增資本公積 。 ? 市場的集中度 (指大盤股的交易量占整體證券市場的交易量 )卻很低 . ? 美國證券市場大盤股的交易量占所有交易量的 57%. ? 納斯達克占到了 76%， 而中國只 7% ? 中國股市“炒”風盛行。 （ 1） 1996年 12月 26日以前 每股發(fā)行價格 =市盈率預測的每股收益（發(fā)行當年）操縱方式：盈利預測上做文章 [案例分析 ] “ 石油大明 ” 縮股 1996年 8月 ， 中國證監(jiān)會對 “ 石油大明 ” 公司進行通報批評 ， 并剝奪其三年內(nèi)申請配股資格 。 每股發(fā)行價格 = 市盈率 發(fā)行前三年平均的每股收益 （ 虛擬會計主體摸擬計算的每股收益 ） 操縱利潤的方式 ：剝離重組上做文章 操縱方式： 國有企業(yè)總資產(chǎn) ?優(yōu)質(zhì)資產(chǎn) ?發(fā)起人 +社會公眾股 ?上市公司 剝離 ? 組建 ? 上市 發(fā)起人 : 資 產(chǎn) =負債 +所有者權益 凈利潤 =收入 — 成本費用 — 所得稅 [統(tǒng)計分析 ] 1997年新上市的公司，其招股說明書披露的前三年凈資產(chǎn)收益率普遍在 40%以上，個別公司在個別年份的凈資產(chǎn)收益率甚至高達100%以上，而同期全國國有企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率平均不足 7%。 （ 5） 1999年 2月中國證監(jiān)會再次發(fā)布了《股 票發(fā)行定價分析報告試行》 ? 擬上市公司應由發(fā)行人和主承銷商共同簽署定價分析報告 ， 在定價分析報告中應對影響發(fā)行價格的因素進行全面 ， 客觀分析 。 ?買殼上市 ， 裝入利潤 ， 改善殼公司業(yè)績 。 計受資金占用費 ? 向母公司計受資金占用費 ? 名目繁多，金額巨大，帳面反映一塊營業(yè)外收入。 委托投資 ? 如果上市公司面臨投資項目周期長，風險大等因素，將一部分資金轉移給母公司，以母公司的名義進行投資，將投資風險全部轉嫁到母公司的頭上，而將投資收益的回報確定為上市公司的利潤。 2023年報涉及的典型關聯(lián)交易（ 1） ? 深信泰豐 ： ? 將兩家子公司（凈資產(chǎn)分別為 23104萬元和 4702萬元）以每股 7元和 3元價格分別轉讓給公司的第一大股東和第二大股東，獲得投資收益 25531萬元，占當年利潤的 9 2%。 ? 金荔科技： ? 將除貨幣資金以外的資產(chǎn)（價 25221萬元）與關聯(lián)方廣州金荔莊園的農(nóng)業(yè)資產(chǎn)（價值47220萬元）實行等價交換，換入的資產(chǎn)超過用于換出資產(chǎn)的部分（共計 21998萬元），由金荔莊公司無償贈與。正是有了“一次虧個夠”，才有了今年中期的輕松扭虧。 12。 12。 ? 上市公司實施重大購買、出售、置換資產(chǎn)，還應當符合以下要求：實施交易后，公司具備股票上市條件；實施交易后，公司具有持續(xù)經(jīng)營能力；交易涉及的資產(chǎn)產(chǎn)權清晰，不存在債權債務糾紛的情況；不存在明顯損害上市公司和全體股東利益的其他情形。這其中既包括享受國家規(guī)定的高新技術企業(yè)優(yōu)惠政策、。 ? 新的資產(chǎn)重組規(guī)范將對上市公司盲目重組、突擊重組起到實質(zhì)性約束，將對維護證券市場秩序，保護投資者合法權益發(fā)揮積極作用 。 1。 1。 [案例分析 ]：其他 ? “ 康賽集團 ” ： 虛假出資 ? “廣電股份”： 有媽的孩子象個寶 （ 6926萬元的 土地賣 21926萬元； 1454萬元的下屬企業(yè)賣 9414萬元。 ?“四川長虹” : ? 2023年 11月 2日四川長虹公告稱將持有的金峰公司 2023萬股及華通公司 1500萬股的股權，以 8750萬元轉讓給長虹集團，通過本次關聯(lián)交易，可獲得 5250萬元的投資收益。 2023年報涉及的典型關聯(lián)交易（ 2） ?長江包裝： ? 第一大股東四川泰港將所持有的四川青神中巖風景區(qū)開發(fā)公司 95%的股權（價值 18943萬元）無償贈與該公司；公司將其所持有四川長信紙業(yè)有限責任公司（資不抵債） 40%股權以 4800萬元轉讓給四川泰港，前者增加每股凈資產(chǎn) 09元；后者獲投資收益 4800萬元，占當年利潤的 29 8%。 托管經(jīng)營 ? 上市公司將不良資產(chǎn)委托與母公司經(jīng)營，定額收取回報上市公司既回避了不良資產(chǎn)的虧損，又憑空獲得一塊利潤。 ? （ 2）占股權 20%以下用成本法核算的企業(yè)。 ?重組 上市 業(yè)績滑坡 重組 上市 。 ? 中石化、安陽鋼鐵上市跌破發(fā)行價。 盈利實現(xiàn)數(shù)低于預測數(shù) 20%以上的 ， 除了要公開作出解釋和道歉外 ， 將停止發(fā)行公司 兩年內(nèi) 的配股資格 。 總股本 ） 和每股收益 （ 每股收益 = 凈利潤247。 ? 美國證交委官員瓦樂克說 ：“如果我們放下手頭上其他的工作，全力以赴去查這些賬目，也需要 5到 10年的時間才能查清。 “最近，有點煩，有點煩。 ? ① 償債能力比率 ? ● 現(xiàn)金比率 ? = 現(xiàn)金余額 /流動負債 ? ● 經(jīng)營凈現(xiàn)金比率 ? 經(jīng)營凈現(xiàn)金比率 （ 短期債務 ） ? = 經(jīng)營活動凈流量 /流動負債 ? 經(jīng)營凈現(xiàn)金比率 (長期債務 ) ? = 經(jīng)營活動凈流量 / 總負債 ? ● 每股經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量 ? = 經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量 /總股本 ? ● 經(jīng)營凈現(xiàn)金流量對現(xiàn)金股利的保障程度 ? = 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 /現(xiàn)金股利 ?● 企業(yè)管理以財務管理為中心 ?● 財務管理以資金管理為中心 ?● 資金管理以現(xiàn)金流量為中心 總結 :Ⅰ ?