軍工行業(yè)投資策略(完整版)
【正文】 占收入比重 1 Lockheed Martin 美國(guó) 飛機(jī) 、 電子設(shè)備 、 導(dǎo)彈 、 空間設(shè)備 45,189 26% 2 BAE Systems 英國(guó) 火炮 、 飛機(jī) 、 電子設(shè)備 、 軍車 、 導(dǎo)彈 、 輕武器 、 艦船 34,914 5% 3 Boeing 美國(guó) 飛機(jī) 、 電子設(shè)備 、 導(dǎo)彈 、 空間設(shè)備 68,281 53% 4 Northrop Grumman 美國(guó) 飛機(jī) 、 電子設(shè)備 、 導(dǎo)彈 、 服務(wù)艦船 、 空間設(shè)備 33,755 20% 5 General Dynamics 美國(guó) 火炮 、 電子設(shè)備 、 軍車 、 輕武器和彈藥 、 艦船 31,981 20% 6 Raytheon 美國(guó) 電子設(shè)備 、 導(dǎo)彈 24,881 7% 7 EADS 歐洲 飛機(jī) 、 電子設(shè)備 、 導(dǎo)彈 、 空間設(shè)備 59,475 73% 8 Finmeccanica 意大利 火炮 、 飛機(jī) 、 電子設(shè)備 、 軍車 、 導(dǎo)彈 、 輕武器 25,244 47% ? 2023年回顧 ? 長(zhǎng)期發(fā)展前景 ? 三條投資主線 ? 2023年展望 ? 投資策略 目錄 8 ? 海軍空軍核心裝備 ? 軍民結(jié)合 ? 資本運(yùn)作 三條投資主線 9 10 目標(biāo) 內(nèi)涵 海軍、空軍裝備是發(fā)展重點(diǎn) ?從 《 2023年的中國(guó)國(guó)防 》 白皮書開(kāi)始，海軍和空軍的現(xiàn)代化建設(shè)及裝備升級(jí)被列為我軍重點(diǎn)發(fā)展方向，國(guó)防經(jīng)費(fèi)支出開(kāi)始向空軍和海軍傾斜。 寶 鈦 股 份機(jī) 體三 代 / 四 代 戰(zhàn) 斗 機(jī) 產(chǎn) 業(yè) 鏈 及 相 關(guān) 上 市 公 司發(fā) 動(dòng) 機(jī) 航 電 機(jī) 電 系 統(tǒng)教 練 機(jī)飛 機(jī) 制 造武 器 系 統(tǒng)航 空 動(dòng) 力成 發(fā) 科 技中 航 動(dòng) 控中 航 重 機(jī)中 航 電 子中 航 光 電中 航 精 機(jī)奧 普 光 電光 電 股 份 洪 都 航 空12 海軍空軍核心裝備 目標(biāo) 內(nèi)涵 中國(guó)海軍裝備：由淺海走向深海 ?海軍強(qiáng)國(guó)相比，中國(guó)海軍裝備還存差距，強(qiáng)大的國(guó)家需要強(qiáng)大的海軍。 ?中國(guó)衛(wèi)星應(yīng)用產(chǎn)業(yè)從 20世紀(jì) 90年代初開(kāi)始起步，到 2023年，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到了 602億元。 低空開(kāi)放相關(guān)上市公司 低 空 開(kāi) 放 相 關(guān) 上 市 公 司飛 機(jī) 制 造哈 飛 股 份洪 都 航 空貴 航 股 份系 統(tǒng) 配 套川 大 智 勝四 創(chuàng) 電 子維 修 服 務(wù)海 特 高 新運(yùn) 營(yíng) 服 務(wù)中 信 海 直20 軍民結(jié)合 目標(biāo) 內(nèi)涵 大飛機(jī)項(xiàng)目：前景看好 ?根據(jù)波音公司的預(yù)測(cè)，未來(lái) 20年我國(guó)需要民航大飛機(jī)超過(guò) 4000架。 ? 2023年回顧 ? 長(zhǎng)期發(fā)展前景 ? 三條投資主線 ? 2023年展望 ? 投資策略 目錄 25 26 建議關(guān)注三條長(zhǎng)期價(jià)值投資主線 ?一是符合我軍裝備發(fā)展方向（海軍、空軍），在高端軍用裝備領(lǐng)域具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司，如 洪都航空、中國(guó)重工、航空動(dòng)力 等； ?二是符合軍民結(jié)合的發(fā)展路線，在衛(wèi)星應(yīng)用、通用航空、大飛機(jī)制造等領(lǐng)域具有較強(qiáng)（潛在）競(jìng)爭(zhēng)力的公司，如 中國(guó)衛(wèi)星、哈飛股份 等； ?三是隨各大軍工集團(tuán)資產(chǎn)證券化推進(jìn)有望獲得集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的公司，如 哈飛股份、航空動(dòng)力、航天科技 等。 ?我們預(yù)計(jì)，隨民航需求和軍用大飛機(jī)需求增長(zhǎng)，未來(lái) 10年中國(guó)需求大約 2023架飛機(jī)，以5000萬(wàn)美元的均價(jià)計(jì)算，整機(jī)市場(chǎng)空間達(dá)到 1000億美元。 2023年中國(guó)衛(wèi)星應(yīng)用市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及規(guī)模 2 6 %7 1 %3 %衛(wèi) 星 通 信衛(wèi) 星 導(dǎo) 航衛(wèi) 星 遙 感17 軍民結(jié)合 目標(biāo) 內(nèi)涵 衛(wèi)星應(yīng)用：將迎來(lái)高速發(fā)展期 ?我國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)近年來(lái)高速發(fā)展，根據(jù)中國(guó)全球定位系統(tǒng)技術(shù)應(yīng)用協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)在 2023 年時(shí)只有不到 40 億元的規(guī)模，發(fā)展到 2023 年已超過(guò) 500 億元收入規(guī)模，預(yù)計(jì)到 2023年有望達(dá)到 4000 億元的規(guī)模。 ?我國(guó)已經(jīng)具備建造強(qiáng)大海軍的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。 2023年以來(lái)釣魚島和南海的系列沖突更加堅(jiān)定了我國(guó)發(fā)展海軍和空軍裝備的決心。9月，美國(guó)不顧中國(guó)強(qiáng)烈反對(duì)，宣布對(duì)臺(tái) 58億美元軍售計(jì)劃。 5月底，中越南海起爭(zhēng)端，隨后南海緊張局勢(shì)升溫，菲律賓、美國(guó)和印度等國(guó)也以不同方式積極介入南海事務(wù)。 《 2023年的中國(guó)國(guó)
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