金融風(fēng)險管理第4章利率風(fēng)險和管理上(完整版)
【正文】 利率風(fēng)險是各類金融風(fēng)險中最基本的風(fēng)險，利率風(fēng)險對金融機構(gòu)的影響非常重大，原因在于，利率風(fēng)險不僅影響金融機構(gòu)的主要收益來源的利差（存貸利差）變動，而且對非利息收的影響也越來越顯著。 7 朱 波 ?利率風(fēng)險產(chǎn)生的條件： （ 1）市場利率發(fā)生變動； （ 2）銀行的資產(chǎn)和負債期限不匹配。 ?收益率曲線風(fēng)險是指由于收益曲線斜率的變化導(dǎo)致期限不同的兩種債券的收益率之間的差幅發(fā)生變化而產(chǎn)生的風(fēng)險。 ?潛在的更高的收益（機會成本） ?n個月的貸款利息 18 朱 波 第二節(jié) 利率風(fēng)險的識別和測定 19 朱 波 識別和測定利率風(fēng)險的方法主要有： ?重定價模型 ——以銀行資產(chǎn)、負債的賬面價值為基礎(chǔ)，討論了利率對凈利息收入的影響。 ?GAPt?t+n ?資金缺口有三種狀態(tài)：正缺口、零缺口和負缺口。 28 朱 波 重定價模型 ? ?對資產(chǎn)負債重定價期限的選擇取決于管理者的主觀判斷。 31 朱 波 到期日模型 ?二、到期日模型 ?（一）市場利率與債券價格之間的關(guān)系的三大原則 ?對于持有單一資產(chǎn)或負債的金融機構(gòu)，其資產(chǎn)與負債必然遵循三個原則： 32 朱 波 到期日模型 ?（ 1）利率上升（下降）通常導(dǎo)致資產(chǎn)或負債的市場價值下降（上升） ?（ 2）固定收益的資產(chǎn)或負債的期限越長，對于任意給定的利率上漲（下降），其市值下降（上升）的幅度越大 ?（ 3）對于任意給定的利率增減幅度，隨著證券期限的延長，其市值下降或上升的幅度以遞減的趨勢變動。即資產(chǎn)和負債的加權(quán)平均期限之差為零： MAML0 ?實際上，資產(chǎn)和負債的期限對稱并不是總能保護金融機構(gòu)免遭利率風(fēng)險的，還需要考慮其他因素。 ?例子 ?。 ijM——第 j種資產(chǎn)（負債）的期限， j=1， 2， …n 35 朱 波 到期日期限不一致問題 ?上述等式表明資產(chǎn)或負債組合的期限為組合中所有資產(chǎn)或負債期限的加權(quán)平均數(shù)。 ?GAPt?t+n，不同的 n所導(dǎo)致的問題 ?重定價模型將資產(chǎn)和負債的到期期限劃分為幾個較寬的時間段，這樣的時間段劃分過于籠統(tǒng)，它忽視了各個時間段內(nèi)資產(chǎn)和負債的具體分布信息。 GAP 利率的變化 利息收入的變化 利息支出的變化 凈利息收入的變化 正缺口 ＞ 0 ↑ ↑ ＞ ↑ ↑ ＞ 0 ↓ ↓ ＞ ↓ ↓ 負缺口 ＜ 0 ↑ ↑ ＜ ↑ ↓ ＜ 0 ↓ ↓ ＜ ↓ ↑ 24 朱 波 重定價模型 ?當(dāng)累積缺口為正時，凈利息收入隨著利率的變化呈正向變化；相反，累計缺口為負時，凈利息收入的變化隨著利率的變化呈反向變化。 ?久期模型 ——以銀行資產(chǎn)負債的市場價值為基礎(chǔ)。 ?平坦型、上升型、下降型 ?下降型？為什么？
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