【正文】 y 儲(chǔ)蓄曲線的斜率為： 1－ b y 更 大幅度變動(dòng) (△ y = Ki △ i ) ?b越大，儲(chǔ)蓄曲線越平坦，則 IS曲線越平坦。 (4) 若 i = 200 – 5r時(shí)，投資需求曲線將怎樣變化？ 向左平移。哪個(gè)項(xiàng)目值得投資？如果利率是 5％，答案有變化嗎？（假定價(jià)格穩(wěn)定） 解題思路： 求每一個(gè)項(xiàng)目的資本邊際效率 。 三、資本邊際效率曲線和投資邊際效率曲線 某企業(yè)可供選擇的投資項(xiàng)目及 MEC 資本邊際效率 投資 i 項(xiàng)目 A 10％ 100萬(wàn) 項(xiàng)目 B 8％ 50萬(wàn) 項(xiàng)目 C 6％ 150萬(wàn) 項(xiàng)目 D 4％ 100萬(wàn) 10% MEC i 0 100 200 300 400 8% 6% 4% 對(duì)某一企業(yè)來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)利率越低，投資需求量越大。 資本邊際效率（ Marginal Efficiency of Capital）： 是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項(xiàng)資本物品在使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或重置成本。 貼現(xiàn)：根據(jù)一定的利率將未來(lái)資金換算成現(xiàn)值。主要包括廠房、設(shè)備和存貨的增加等。 利息率 ＝ 利息 本金 100％ ＝ 100/1000 = 10％ 例如： 將 1000元存進(jìn)銀行，一年后收回 1100元。存進(jìn)銀行的 1000元，稱作本金；到期后收回的多于本金的部分 100元，稱作利息。 第十四章 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 第一節(jié) 投資的決定－實(shí)際利率 利率與投資的關(guān)系 在其他條件既定時(shí)，投資決定于利率的高低。 貼現(xiàn)率：將未來(lái)資金換算成現(xiàn)值時(shí)所依據(jù)的利率。 P410 第十四章 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 第一節(jié) 投資的決定 例： 假如某廠商計(jì)劃一筆投資，該資本物品的供給價(jià)格為R， 該廠商預(yù)期這項(xiàng)投資投產(chǎn)后，一年后的收益為 R1， 兩年后的收益為 R2， 三年后的收益為 R3…… ， n年后的收益為 Rn,第 n年后該資產(chǎn)報(bào)廢時(shí)的殘值為 J。 (P412) 第十四章 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 第一節(jié) 投資的決定 (MEC) (1)單個(gè)企業(yè)的 MEC曲線 ?各個(gè)長(zhǎng)方形頂端所形成的折線就是該企業(yè)的 MEC曲線 i 0 r MEC MEC曲線表明 : 投資量 i 和利率 r 呈反方向變動(dòng)關(guān)系。大于市場(chǎng)利率的項(xiàng)目值得投資。 i = 250 – 10r i = 200 – 5r 第十四章 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 第二節(jié) IS曲線 例： 若投資函數(shù)為 i = 1005r，儲(chǔ)蓄函數(shù)為 s =40 + ，求 IS曲線。 ?b越小，儲(chǔ)蓄曲線越陡峭，則 IS曲線越陡峭。 第十四章 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 第二節(jié) IS曲線 3. 政府購(gòu)買支出的變動(dòng) IS曲線平移幅度：△ y = kg △ g = 1b △ g 政府購(gòu)買支出 g 與均衡收入 y 同方向變動(dòng)。 IS曲線以外的任何一點(diǎn)，都表示產(chǎn)品市場(chǎng)的失衡狀態(tài)。 時(shí)間越短，成本越小，流動(dòng)性越強(qiáng)。 原因： 收入與支出在時(shí)間上不同步 （二）貨幣需求動(dòng)機(jī) （貨幣需求的分類） 出于交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求量主要 取決于 收入 。 第十四章 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 第三節(jié) 利率的決定－貨幣需求 （投機(jī)需求 L2） 投機(jī)原則：在有價(jià)證券價(jià)格低時(shí)買進(jìn)，在有價(jià)證券價(jià)格高時(shí)賣出。這時(shí)，無(wú)論人們有多少貨幣都愿意持有手中，不肯再去買有價(jià)證券，以免證券價(jià)格下跌時(shí)遭受損失，這種情況稱為 “流動(dòng)偏好陷阱”或“凱恩斯陷阱” 第十四章 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 第三節(jié) 利率的決定－貨幣需求 （ 3）流動(dòng)偏好陷阱（“凱恩斯陷阱”） L1 ＝ 交易需求量＋預(yù)防需求量 = L1（ y） = ky L2＝ 貨幣投機(jī)需求量＝ L2（ r） = － hr 用 L 表示貨幣總需求 ，則： L = L1 + L2 = L1(y) + L2(r) = ky – hr 式中的 L、 L1 、 L2都是代表對(duì)貨幣的實(shí)際需求。 y減少使 L1減少，即 L會(huì)減少， L曲線向左平移。用 m 表示。 L = L1 + L2 = ＋ 1000 – 250r m = 1250 L = m y = 500 + 500r 第十四章 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 第四節(jié) 貨幣市場(chǎng)的均衡： LM曲線 y r 500 0 1000 1 1500 2 LM曲線 0 1 2 3 500 1000 1500 y r 2023 LM曲線：反映貨幣市場(chǎng)均衡（ L=m）狀態(tài)下收入和利率之間同方向變動(dòng)關(guān)系的曲線。 當(dāng)利率上升到較高水平 r1時(shí)， 貨幣的投機(jī)需求為 0,因?yàn)檫@時(shí) 債券價(jià)格非常低（債券價(jià)格只會(huì)漲不會(huì)跌），人們手中本來(lái)準(zhǔn)備用于投機(jī)的貨幣全部用來(lái)購(gòu)買債券。 LM0 LM1 LM2 y r o m = M P 問(wèn)題： P的變動(dòng)對(duì) LM曲線的影響？ M變動(dòng)對(duì) LM曲線的影響？ P429 r = k y h m h y = h r k + m k （ LM曲線） 問(wèn)題： 若實(shí)際貨幣供給量變動(dòng)為 △ m，如何表示收入的變動(dòng)量？ △ y = △ m k 第十四章 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 第四節(jié) 貨幣市場(chǎng)的均衡： LM曲線 k : L1對(duì)收入變動(dòng)的系數(shù) 四、貨幣市場(chǎng)的失衡 LM曲線上每一點(diǎn)都表示 L＝ m，貨幣市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)。（單位都是億美元）。貨幣金融學(xué)講的是貨幣的現(xiàn)狀，政治經(jīng)濟(jì)學(xué)講的是貨幣的本源。 比如，有人問(wèn)糧食是什么？一個(gè)回答，提供給人用來(lái)充饑的食物，另一個(gè)人回答，一種可以用于食用的草仔。 第十四章 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 第五節(jié) ISLM模型分析 s = yc =100 + i = 150 – 6r i = s 解： L = – 4r m = 300/2=150 L = m y = 750 + 20r y = 1250 － 30r （ IS曲線） （ LM曲線） y = 1250 － 30r y = 750 + 20r r = 10 y = 950 r y 0 r1 y1 E1 LM IS1 IS3 IS2 E3 E2 （ 1） 三、均衡收入與利率的變動(dòng) （一） LM曲線不變， IS曲線移動(dòng)。 y r LM O A rA yA E re 第十四章 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 第四節(jié) 貨幣市場(chǎng)的均衡： LM曲線 L m L m LM曲線 左邊的點(diǎn) ，表示 L＜ M，即現(xiàn)行的利率水平過(guò)高，從而導(dǎo)致貨幣需求小于貨幣供給。 這符合古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派以及以之為理論基礎(chǔ)的貨幣主義的觀點(diǎn)。？ 圖形推導(dǎo) r L2 o L2=－ hr ① o L2 L1 L1+L2=m ② y L1 o L1=ky ③ y r o ④ r1 y1 r1 A r2 y2 r2 B LM曲線 第十四章 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 第四節(jié) 貨幣市場(chǎng)的均衡： LM曲線 h值越大， LM曲線越平坦； k值越小， LM曲線越平坦。 第十四章 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 第三節(jié) 利率的決定－貨幣供給 名義貨幣量 M與實(shí)際貨幣量 m 教材 P423 四、利率的決定 （一）均衡利率 r L(m) o m L r0 當(dāng)對(duì)貨幣的實(shí)際需求量等于實(shí)際貨幣量（ L = m） 時(shí)，貨幣市場(chǎng)達(dá)到了均衡。 r L 0 L1 r L 0 L = L1 + L2 考慮到兩種極端情況的貨幣需求曲線的形狀： 利率極高 →預(yù)期利率只能下降，即預(yù)期債券價(jià)格只能上升 →用所有 L2買進(jìn)債券 →L2 = 0 r1 利率極低 → 預(yù)期利率只能上升，即預(yù)期債券價(jià)格只能下跌 → 拋出所有債券而持有貨幣 → L2 = ∞ r2 流動(dòng)性陷阱 第十四章 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 第三節(jié) 利率的決定－貨幣需求 第十四章 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 第三節(jié) 利率的決定－貨幣供給 貨幣供給量 ——指一個(gè)國(guó)家在某一時(shí)點(diǎn)上所保持的不屬于政府和銀行所有的現(xiàn)金和銀行存款的總和， 或企業(yè)、個(gè)人及外國(guó)所持有的現(xiàn)金及其他隨時(shí)可自由支用的存款貨幣的總和。一般， r 上升， L 減少； r 下降， L 增加。 （ 1）債券價(jià)格和 r 的關(guān)系 利率上升，債券價(jià)格下降； 利率下降，債券價(jià)格上升。 第十四章 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 第三節(jié) 利率的決定－貨幣需求 指為預(yù)防意外支出而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)。 第十四章 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 第三節(jié) 利率的決定 一般的貨幣層次劃分：