【正文】 西電、天威保變、經(jīng)緯電材(,%)。變壓器與電抗器方面， 億元，根據(jù)我們判斷的市場(chǎng)格局，我們認(rèn)為特變電工、天威保變和中國(guó)西電(,%)將每年新增變壓器業(yè)務(wù)收入37億元、考慮到特高壓產(chǎn)品享有較高的毛利率，并按照各公司目前的費(fèi)用率水平，、。我們將按照各龍頭公司在特高壓建設(shè)中，所獲貢獻(xiàn)的業(yè)績(jī)彈性，決定推薦標(biāo)的。特高壓電網(wǎng)建成后，將形成結(jié)構(gòu)堅(jiān)強(qiáng)的受端電網(wǎng)和送端電網(wǎng)，電力承載能力顯著加強(qiáng)，形成“強(qiáng)交、強(qiáng)直”特高壓輸電網(wǎng)絡(luò)，可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)電資源的跨區(qū)域、遠(yuǎn)距離、大容量、低損耗、高效率輸送?！　墓乐档慕嵌瓤矗哂谀壳皽預(yù)股的平均水平(截至3月18日，)。尤其是本周五，%?！　√馗邏喝搿笆濉币?guī)劃 四板塊龍頭電力十足 　　■本報(bào)記者 趙學(xué)毅 張 穎　　特高壓設(shè)備 特高壓時(shí)代的先鋒隊(duì)　　國(guó)網(wǎng)公司在“十二五”期間特高壓直流上預(yù)計(jì)投資額達(dá)到2300億元。新浪提示：本文屬于個(gè)股點(diǎn)評(píng)欄目，僅為證券咨詢(xún)?nèi)耸繉?duì)相關(guān)個(gè)股或板塊的個(gè)人觀點(diǎn)和分析，并非正式的新聞報(bào)道，新浪不保證其真實(shí)性和客觀性，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)?！　”局?，特高壓概念股集體走強(qiáng)，%，%，尤其是華儀電氣(,%)%。　　特高壓設(shè)備股放量走強(qiáng)　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心最新統(tǒng)計(jì)，%，%。與此同時(shí)，該股股價(jià)上漲也高達(dá)21%，曾在周三漲停?！　★L(fēng)電的高速發(fā)展，對(duì)電網(wǎng)的配套建設(shè)提出了刻不容緩的要求。中信建投表示，可以把握的是產(chǎn)品層面的需求量，可以根據(jù)直流、交流、一次、二次不同分類(lèi)，以及相應(yīng)的細(xì)分產(chǎn)品參與廠家來(lái)確定投資標(biāo)的?！　≡谧冸娫O(shè)備中一次設(shè)備廠家受益最大?！　?qiáng)烈建議采用按產(chǎn)品分類(lèi)的主題投資的策略進(jìn)行資產(chǎn)配置。而這個(gè)環(huán)節(jié)相對(duì)于整體電力設(shè)備行業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)壁壘、盈利水平顯著占優(yōu)?！　〈送?，三變科技(002112)、寶勝股份(,%)(600973)、置信電氣(,%)(600517)%、%、%，%?！　‰娏斔湍芰?，即網(wǎng)架建設(shè)，是十二五電網(wǎng)投資的核心主題，是電網(wǎng)建設(shè)中，與能源優(yōu)化配置、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的大主題結(jié)合最緊密的環(huán)節(jié)，是電網(wǎng)公司面臨的最急迫的使命。同時(shí)我們發(fā)現(xiàn)，業(yè)內(nèi)主力制造商海外訂單大增，在手訂單量足以維持3—4年的滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)?！　拈L(zhǎng)期發(fā)展看，高壓變頻器最具增長(zhǎng)潛力的子市場(chǎng)是高性能高壓變頻器，以及大功率高壓變頻器；而中低壓變頻的成長(zhǎng)源于伺服系統(tǒng)，以及工業(yè)控制成套設(shè)備的延伸。如果到2020年發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)17億千瓦，新增電源建設(shè)約8億千瓦，對(duì)輸電網(wǎng)絡(luò)的需求將持續(xù)增長(zhǎng)。　　特變電工 (600089)　　公司是中國(guó)最大的變壓器產(chǎn)品基地，也是國(guó)內(nèi)最大的高壓變壓器和電線(xiàn)電纜生產(chǎn)企業(yè)之一，500KV級(jí)及以上高壓、大容量、及直流換流變壓器領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，變壓器業(yè)務(wù)占主營(yíng)收入比重達(dá)到66%左右，電線(xiàn)電纜占比25%左右，變壓器產(chǎn)品中500KV以上變壓器的比重達(dá)到90%，市場(chǎng)占有率達(dá)到30%。分析人士表示，“十二五”是智能電網(wǎng)的全面建設(shè)階段，投資規(guī)劃顯著增長(zhǎng)，相關(guān)智能電網(wǎng)公司將顯著受益電網(wǎng)投資加大，帶來(lái)智能電網(wǎng)板塊的投資機(jī)會(huì)。公司2010年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示公司業(yè)績(jī)趨好，%，%；，%?！　?guó)網(wǎng)公司電網(wǎng)智能化涵蓋發(fā)電、輸電、變電、配電、用電、調(diào)度、通信共7大關(guān)鍵環(huán)節(jié)，智能電網(wǎng)不只是某一環(huán)節(jié)上實(shí)現(xiàn)智能化，而是在各個(gè)環(huán)節(jié)都要實(shí)現(xiàn)智能化，是全面的智能電網(wǎng)建設(shè)?！笆濉逼陂g，全球智能電網(wǎng)仍將處于發(fā)展初期，國(guó)內(nèi)外基本處于同一起跑線(xiàn)上?！　?guó)網(wǎng)公司2010年共進(jìn)行了四批智能變電站主設(shè)備及二次設(shè)備的集中招標(biāo)，并冠以“智能電網(wǎng)”字樣?！　≈悄茈娋W(wǎng)建設(shè)各環(huán)節(jié)主要受益公司如下：　　智能輸電：中國(guó)電科院、榮信股份；智能變電：國(guó)電南瑞、四方股份、國(guó)電南自、許繼電氣、思源電氣、積成電子(,%)、中元華電(,%)、理工監(jiān)測(cè)(,%)；智能配網(wǎng)：國(guó)電南瑞、許繼電氣、積成電子、東方電子(,%)；智能用電：國(guó)電南瑞、許繼電氣、科陸電子、浩寧達(dá)等；智能調(diào)度：國(guó)電南瑞、中國(guó)電科院；通信信息：南瑞集團(tuán)、中天科技(,%)、遠(yuǎn)光軟件。因此，可重點(diǎn)關(guān)注水電類(lèi)上市公司。%，%。目前開(kāi)發(fā)度39%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家60%～70%的開(kāi)發(fā)度，世界范圍內(nèi)，水電發(fā)電占全國(guó)電力90%以上的國(guó)家24個(gè)，占50%以上的國(guó)家55 個(gè)，占40%以上的國(guó)家62個(gè)?！　』痣姡喊残抛C券報(bào)告認(rèn)為，火電企業(yè)虧損嚴(yán)重：根據(jù)五大發(fā)電集團(tuán)的統(tǒng)計(jì)，近年來(lái)，由于電煤價(jià)格大幅上漲，火電企業(yè)燃料成本已占到發(fā)電成本的70%以上。因此，堅(jiān)持電力子行業(yè)中水電的買(mǎi)入邏輯：電價(jià)方面，不同于火電標(biāo)桿電價(jià)體系，新投產(chǎn)水電機(jī)組核準(zhǔn)上網(wǎng)電價(jià)逐年提升；運(yùn)營(yíng)成本低廉，且隨著運(yùn)行年限的增加，折舊攤銷(xiāo)和財(cái)務(wù)費(fèi)用償還逐步完成，盈利水平不斷提升，“以水定電”的政策也充分保證了水電利用率，且在針對(duì)補(bǔ)償火電成本的煤電聯(lián)動(dòng)時(shí)，水電電價(jià)也有適度調(diào)整。建議在煤電聯(lián)動(dòng)未能及時(shí)調(diào)整的情況下，關(guān)注煤炭資源較為豐富的內(nèi)蒙華電(,%)?！　〈ㄍ赌茉?600674)　　公司2011年1月12日公告，與上年同期()相比上升80%100%?！　】脐戨娮?002121)　　公司產(chǎn)品包括用電自動(dòng)化、電力操作電源、電子式電能表、標(biāo)準(zhǔn)儀器儀表系列產(chǎn)品等，還成功開(kāi)發(fā)了大批具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)高科技產(chǎn)品。公司作為直流特高壓絕緣子唯一的內(nèi)資廠商，將充分享受特高壓建設(shè)帶來(lái)的年均15億元新增市場(chǎng)，公司業(yè)績(jī)將主要在2012年釋放?！　」竟紭I(yè)績(jī)快報(bào)，%，%，%。公司目前的股價(jià)非常安全。同增48%，毛利率17%，比國(guó)內(nèi)高3個(gè)點(diǎn)?！　∑浯?，新能源發(fā)展面臨的各種高風(fēng)險(xiǎn)、高成本因素，將會(huì)使發(fā)改委重新認(rèn)識(shí)到傳統(tǒng)能源的高可靠性和可控性，電價(jià)政策將有傾斜，煤電聯(lián)動(dòng)呼之欲出。2010年全年煤價(jià)持續(xù)高位運(yùn)行，使五大發(fā)電集團(tuán)燃料成本大幅增加，火電企業(yè)虧損面已高達(dá)55%以上。水電2007—2009年核準(zhǔn)量為1695萬(wàn)千瓦，核準(zhǔn)量的低迷導(dǎo)致新增水電裝機(jī)容量在2009—2010年增速下降。