20xx年注會-財管dycs-第10章資本結(jié)構(gòu)(完整版)
【正文】 項目新增息稅前利潤為450萬元時，應(yīng)選擇債務(wù)籌資方案。400EBIT=1360（萬元）。7. 【答案】AB【解析】若預(yù)期市場利率上升，企業(yè)應(yīng)盡量舉借長期負債，從而在若干年內(nèi)把利率固定在較低水平，所以選項C不正確。銷售收入變動率，或：總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)財務(wù)杠桿系數(shù)==從上式可知，選項A、B、C是正確的。本題中選項B、C、D都是外部籌資，所以選項A正確。（800I），則I=400（萬元）。該公司2013年擬投產(chǎn)一條生產(chǎn)線，需要投資400萬元，預(yù)期投產(chǎn)后每年可增加息稅前利潤220萬元?！斑^度投資問題”的表述中，正確的有（ ）。，2013年計劃投資一個新項目，所需資金600萬元。，每年的固定經(jīng)營成本為36萬元，利息費用為4萬元，則該企業(yè)利息保障倍數(shù)為（ ）。 ，有關(guān)財務(wù)杠桿系數(shù)的表述正確的有（ ）。本年度擬增加資金1250萬元，現(xiàn)有兩種方案：方案一：保持原有資本結(jié)構(gòu)籌集普通股資金和長期債券資金，預(yù)計普通股資本成本為15%，債券資本成本仍為8%；方案二：平價發(fā)行長期債券1250萬元，票面年利率為12%，沒有籌資費用；預(yù)計債券發(fā)行后企業(yè)的股票價格為每股18元，股利增長率為3%。（3）計算籌資前的財務(wù)杠桿系數(shù)和按三個方案籌資后的財務(wù)杠桿系數(shù)。當負債比率達到100%時，公司價值將達到最大。財務(wù)杠桿系數(shù)越大，反映財務(wù)風險越大，選項A正確。如果企業(yè)的自由現(xiàn)金流相對富裕，即使在企業(yè)缺乏可以獲利的投資項目和成長機會時，經(jīng)理也會傾向于通過擴大企業(yè)規(guī)模實現(xiàn)擴大自身對企業(yè)資源的管理控制權(quán)，表現(xiàn)為隨意支配企業(yè)自由現(xiàn)金流量，投資于凈現(xiàn)值甚至為負的投資項目，而不是向股東分配股利。380=［（EBIT80）（125%）］247。第 7 頁 共 7 頁。380=［（EBIT80）（125%）］247。根據(jù)以上公式可知，選項B、C正確。3. 【答案】ABC【解析】總杠桿系數(shù)=每股收益變動率247。根據(jù)優(yōu)序融資理論的原理，在成熟的證券市場上，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式是內(nèi)部籌資優(yōu)于外部融資。
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