【正文】 ..................................26（二）鋼鐵行業(yè)發(fā)展趨勢展望 ...............................................271 / 30一、 鋼鐵行業(yè)概述（一）鋼鐵行業(yè)范圍鋼鐵工業(yè)是指從事鐵、錳、鉻及其合金的金屬礦的采掘、洗選、燒結、冶煉并加工成材的工業(yè)，又稱黑色金屬工業(yè)，是冶金工業(yè)的一部分。它的發(fā)展與國家的基礎建設以及工業(yè)發(fā)展的速度關聯性很強，鋼鐵行業(yè)工業(yè)總產值占 GDP 比重常年保持在兩位數。同時，還發(fā)現在2022年的47家上市公司中有7家企業(yè)虧損，虧損企業(yè)為江蘇宏寶、*ST 釩鈦、韶鋼松山、*ST 建通、長城股份、ST 金瑞以及廣鋼股份，2022年有4家企業(yè)虧損，分別為 ST金瑞、本鋼板材、包鋼股份以及*ST 釩鈦。2022年，%；2022年，行業(yè)的銷售經營困難較大，每股收益平均%。表22：20222022年鋼鐵行業(yè)上市公司資產管理能力指標財務指標 2022 2022 2022應收賬款周轉率（%） 總資產周轉率（%） 不良資產比率（%） 應付賬款周轉率（%） 通過20222022年應收賬款的變化可以看出，2022年應收賬款周轉率顯著提高，主要是由于2022年政府為控制流動性而實行的偏緊貨幣政策，使鋼鐵行業(yè)上市公司普遍感受到了資金壓力，受此影響，上市公司大幅提高了應收賬款周轉率。從鋼鐵行業(yè)的資產負債率水平可9 / 30知，我國鋼鐵行業(yè)的資產負債率水平較高，在50%以上。2022年下半年，由于國內外的經濟增速下滑，經濟景氣度下降，導致鋼鐵行業(yè)的發(fā)展能力在2022年出現下滑。2022年，銷售收入增長率達到近幾年高點，行業(yè)發(fā)展良好；2022年，生產經營環(huán)境變化較大，銷售收入增長率下滑；2022年，行業(yè)的生產經營較為困難，%。經濟增長的周期性直接影響到市場對鋼鐵產品的需求，從而影響鋼鐵行業(yè)的盈利水平、資產流動性和現金流充足性。另外，產業(yè)結構調整和升級、節(jié)能減排仍是政策的著力點。正是因為鋼鐵行業(yè)的重要性，使其成為十大產業(yè)調整振興規(guī)劃的第一個。隨著國內以及國際上對鐵礦石需求的持續(xù)上升，我國進口鐵礦石到岸價格也呈上漲的總趨勢，并在2022年突破過136美元每噸的價位。培育以技術創(chuàng)新為主的企業(yè)核心競爭體系是中國鋼鐵企業(yè)當務之急。日本企業(yè)的發(fā)展經驗表明，企業(yè)的 Ramp。從2022年至2022年連續(xù)三年中國是世界出口鋼材數量最多的國家；2022年以來，我國鋼鐵產業(yè)受國際金融危機的沖擊影響較大，2022年以來出口鋼材數量和單價均大幅度下降，進口鋼材數量增長，我國鋼鐵產業(yè)國際競爭力受到削弱。2022年，其他主要產鋼國家產業(yè)集中度（以鋼產量計算）CR3分別為：%，%，%，美19 / 30%，%。表38：20222022年中國重點企業(yè)主要環(huán)保指標比較河北鋼鐵集團2022 年 6 月 30 日，由唐鋼集團和邯鋼集團聯合組建而成的河北鋼鐵集團有限公司正式掛牌成立。從目前中國鋼鐵產品消費的行業(yè)結構看：建筑業(yè)是大頭，％；機械制造業(yè)占18％左右；%左右；％左右。與此同時，由于前期住宅投資和新開工面積不足將使得市場在供不應求，成交量將繼續(xù)保持增長，而房價將會保持相對穩(wěn)定。圖38：20222022年汽車行業(yè)汽車銷量情況 綜上所述，在國家大規(guī)模的經濟刺激計劃作用下，固定資產投資快速增長，基礎建設大規(guī)模開展，從而有效拉動以建筑鋼材為主的鋼材產品需求增長。分產業(yè)看，2022 年至 2022 年，第一產業(yè)增加值分別為 28,627 億元、33,702 億元、35,226 億元，增長 %、% 、%；第二產業(yè)增加值分別 124,799 億元、149,003 億元、157, 億元，增長%、%、% ；第三產業(yè)增加值分別為 103, 億元、131,340 億元、147,642億元，增長 %、%、%。2022 年，鋼鐵行業(yè)的表觀消費量（含重復材）是 萬噸，同比增長 %，比 2022 年增長率提高了 個百分點。鋼鐵產品進口數量的增加，對國內鋼鐵市場造成了沖擊，加劇了國內鋼材的供需矛盾。全球經濟形勢的發(fā)展將對鋼鐵業(yè)的復蘇產生深遠影響。其中，中國經濟增速今明兩年分別為 %和 %，印度今明兩年經濟增速分別為 %和 %。經合組織（OECD ）日前就曾在華盛頓舉行的 G20 勞動部長會議上強調，各國需警惕“缺乏就業(yè)的復蘇”所帶來的新威脅。 ”在這一指導思想下，今年從中央到地方，我國都將力保國內經濟的穩(wěn)定較好發(fā)展，我國經濟良好的發(fā)展前景值得期待。此外，今年焦炭價格呈現出同步上行的趨勢?？傮w上看，國內下游用鋼行業(yè)整體發(fā)展前景良好，用鋼需求有望繼續(xù)增長。原材料價格上漲因素必將對鋼鐵企業(yè)盈利空間形成擠壓，預計此負面影響將在 2 季度以及更后的一段時期得到體現，鋼鐵企業(yè)盈利難以得到較大改善。國際鋼鐵生產進一步擴大可能性較大，從而鐵礦石需求將繼續(xù)增長，鋼企將可能面臨礦價繼續(xù)上漲的風險，甚至達到企業(yè)難以承受的價格水平，鋼企因此可能再次步入虧損境地的可能。因此整體來看，今年鋼鐵需求將呈現增長。從 1 季度鋼材價格走勢可以看到，鋼鐵企業(yè)已經開始通過提高鋼材出廠價的方式向下游用鋼行業(yè)轉移成本上升壓力。（二）鋼鐵行業(yè)發(fā)展趨勢展望 從去年底中央經濟工作會議以及近期召開的國務院常務會議中，指出去年我國為應對金融危機采取的一攬子刺激經濟政策，對拉動內需，推動經濟復蘇取得了良好成效，但是28 / 30同時也暴露出經濟發(fā)展不平衡，對投資和出口依賴過大等問題；會議強調我國轉變經濟發(fā)展方式刻不容緩，必須較快結構調整。主權債務違約風險將是造成世界經濟二次探底的最大因素。當前世界經濟運行態(tài)勢相對良好，市場對全球經濟繼續(xù)向好發(fā)展的信心進一步增強。世界銀行 4 月份預測發(fā)展中國家經濟今年將增長約 6%，2022 年將增長 %，較此前 1 月份的預測分別提高了 個百分點和 個百分點；該行預計高收入國家 2022 年及 2022 年增幅分別為 %和 %，較 1 月份的預期分別提高了 個百分點和 百分點。出口下降的主要原因是：國際市場明顯萎縮，外幣貶值和人民幣升值，國際市場鋼材價格大跌，國際貿易保護主義加劇，我國高端產品的品種質量與國際水平尚有差距，以及我國鋼材出口政策未能及時調整等。2022 年，出口對鋼材的消化能力減弱，鋼材消費以國內市場為主。（三）規(guī)模擴張速度放緩從近幾年鋼鐵行業(yè)的發(fā)展情況看，鋼鐵行業(yè)的擴張速度較快，行業(yè)規(guī)模不斷擴大。四、20222022 年鋼鐵行業(yè)發(fā)展特點通過以上對鋼鐵行業(yè)的財務及非財務指標的分析，我們可以得出近三年鋼鐵行業(yè)發(fā)展的幾個特點，具體如下：（一）行業(yè)地位依然穩(wěn)定2022 年，次貸危機引發(fā)的全球性金融危機對國內外的經濟增長造成不利影響，增速普23 / 30遍下降。隨著鋼價溫和上漲，而政府對投資則依然保持鼓勵而不是調控的政策，機械行業(yè)整體趨勢向好。目前，鋼鐵行業(yè)的發(fā)展主要取決于下游市場的需求狀況，下游行業(yè)的發(fā)展情況，直接影響到鋼鐵企業(yè)的生產效益，以致整個行業(yè)的效益問題。寶鋼集團2022 年 6 月，寶鋼集團和廣東省國資委、廣州市國資委共同出資組建廣東鋼鐵集團有限公司，建設湛江鋼鐵基地項目。從產業(yè)集中度（CR3）指標來看，中國鋼鐵行業(yè)的產業(yè)組織合理化程度相當于世界先進%。表35：2022年世界主要國家鋼鐵出口情況一覽國家 產量（億噸） 出口量（萬噸） 出口量占產量的比重（%）中國 2458 日本 3444 俄羅斯 2755 歐盟 3010 韓國 2063 從出口量占產量的指標來看，%，這說明中國鋼鐵行業(yè)的國際化水平還相當低，同時也在一定程度上反映出中國鋼鐵行業(yè)的國際競爭力還比較弱。對于在國際競爭中具有優(yōu)勢的大型國際企業(yè)，其比重往往達到10%以上，而中國大中型鋼鐵企業(yè)的Ramp。 目前，我國已擁有具有世界先進水平的5500立方米的高爐、600噸的頂底復吹轉爐，以及世界最大的可年產150萬噸鐵水的 COREX爐，寶鋼、鞍鋼、武鋼、馬鋼、太鋼等一大批鋼鐵企業(yè)的工藝裝備水平已達到或接近世界先進水平。圖32：1998年以來我國進口鐵礦石到岸價格變化14 / 30表32：20222022鐵礦石談判結果一覽近年鐵礦石談判結果一覽談判雙方 鐵礦石漲幅年份達成協議 時間 購買方 供應方 粉礦 塊礦2022 年 8 月 寶鋼 FMG 35% %2022 年2022 年 5 月 日新鐵 力拓 33% 44%2022 年 1 月 寶鋼 力拓 % %2022 年2022 年 3 月日本日新鐵韓國浦項巴西淡水河谷65% 71%2022 年 2022 年 12月寶鋼 淡水河谷 % %2022 年 2022 年 6 月 寶鋼 必和必拓 19% 19%圖33：20222022年國產鐵礦石產量增長情況15 / 30圖 34： 20222022 年鐵礦石進口情況從鋼鐵行業(yè)的產量看，近三年，我國鋼鐵行業(yè)的生產逐漸升溫，超出市場預期。我國煉鋼用焦炭基本能夠自給，廢鋼也只有少量需要進口，但鐵礦石儲量較低且品位不高。在全球鋼產量除中國%的大背景下，國內消費需求強勁，彌補了出口大幅度減少的壓力，與上年相比，出口減少回流到國內粗鋼4479萬噸，國內粗鋼表觀消費達到56504萬噸，%，創(chuàng)歷史新高。經濟周期因素對鋼鐵行業(yè)的影響主要表現在：經濟增長速度的快慢直接影響社會對鋼鐵量的消費需求，從而影響鋼鐵產品的價格，進而影響鋼鐵行業(yè)的盈利能力。、燃料、動力等價格同期的明顯上漲、國家如節(jié)能減排等一系列政策的頒布以及次貸危機、全球經濟減速與國內通脹等不利因素的制約，上市公司均受到不同程度的影響，擴張速度減緩，效益下降，成長能力受到抑制，財務狀況惡化。10 / 30鋼鐵行業(yè)的每股收益增長率在近三年的起伏變化較大，2022年處于高點，達到%；2022年明顯下降，甚至變?yōu)樨撝?說明2022年通過銷售獲取現金的能力明顯變弱；2022年，每股收益增長率有所回升。2022年，由于行業(yè)的利潤水平有下滑，對行業(yè)的效益有負面影響，所以，鋼鐵行業(yè)的償債能力是有下降的，存在償債風險，償債壓力較大。不良貸款比率指標反映了金融企業(yè)貸款的質量水平，其值越