【正文】 謹(jǐn)慎的反映企業(yè)在清算時(shí)債券投資人投入的資本收到所有者權(quán)益保護(hù)的程度。而對(duì)經(jīng)營者來講，在進(jìn)行資本決策時(shí)，舉債的數(shù)額及比率的確定，必須要充分估計(jì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及由之帶來的預(yù)期收益，權(quán)衡得失而定。 現(xiàn)金比率用以衡量即刻償還債務(wù)的能力，可以衡量流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)性的大小。實(shí)際上該比率數(shù)值的合理性沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，行業(yè)性質(zhì)不同，流動(dòng)比率也不盡相同[4]。速動(dòng)比率 B、速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 （適當(dāng)為1）注：速動(dòng)資產(chǎn)＝貨幣資金＋短期投資＋應(yīng)收賬款＋應(yīng)收票據(jù)＝流動(dòng)資產(chǎn)－存貨－預(yù)付賬款－待攤費(fèi)用－待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失保守速動(dòng)比率＝（現(xiàn)金＋證券＋應(yīng)收賬款）/流動(dòng)負(fù)債a、一般認(rèn)為，企業(yè)速動(dòng)比率為1時(shí)比較安全；b、部分行業(yè)的速動(dòng)比率參考如下： 餐飲2一般認(rèn)為，速動(dòng)比率等于1較為合適，但也不能絕對(duì)化，如大量采用現(xiàn)金結(jié)算的企業(yè)，其應(yīng)收賬款很少，速動(dòng)比率可能較低，但這并不代表這類企業(yè)的短期償債能力就不強(qiáng)。但由于是基于極端保守的觀點(diǎn)，該比率忽略了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債間循環(huán)的性質(zhì)[5]營運(yùn)資本營運(yùn)資本是指流動(dòng)資產(chǎn)總額減去流動(dòng)負(fù)債部分，它是償還流動(dòng)負(fù)債的“緩沖墊”，是計(jì)量企業(yè)短期償債能力的絕對(duì)指標(biāo)。權(quán)益乘數(shù) 權(quán)益乘數(shù)＝期末總資產(chǎn)247。計(jì)算公式：有形資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/(所有者權(quán)益無形資產(chǎn))100% 利息保障倍數(shù) 利息保證倍數(shù)=息稅前正常營業(yè)利潤/利息費(fèi)用 =(凈利潤+所得稅+利息費(fèi)用)/利息費(fèi)用分析資產(chǎn)的變現(xiàn)是要靠產(chǎn)品銷售來實(shí)現(xiàn)，銷售收入在補(bǔ)償生產(chǎn)經(jīng)營耗費(fèi)后，必須要有足夠的余額來支付利息費(fèi)用。 獲利能力 盈利能力就是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤的能力，利潤率越高，盈利能力就越強(qiáng)。其計(jì)算公式如下: 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn) 平均凈資產(chǎn)=（期初凈資產(chǎn)+期末凈資產(chǎn)）/2 資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)盈利能力的核心指標(biāo)。資產(chǎn)報(bào)酬率越高，表明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。計(jì)算公式：股本報(bào)酬率=凈利潤/股本100% 每股收益a、每股收益＝凈利潤247。 營業(yè)利潤率 營業(yè)利潤率＝營業(yè)利潤/營業(yè)銷售額100％ 運(yùn)營能力應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 A、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)100％a、平均流動(dòng)資產(chǎn)＝（期初數(shù)＋期末數(shù)）247。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也加平均應(yīng)收賬款回收期應(yīng)收賬款平均余額或平均收現(xiàn)期，是用以測(cè)試企業(yè)收回賬款時(shí)期的長短。其計(jì)算公式如下: 存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/存貨平均余額 存貨平均余額=（期初存貨+期末存貨）/2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表示存貨每周轉(zhuǎn)一次平均所需的時(shí)間，其計(jì)算公式如下: 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額 成本費(fèi)用利潤率=利潤總額/成本費(fèi)用總額100%營業(yè)周期 營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止這段時(shí)間。銷售是企業(yè)收入的最根本來源，銷售增長是企業(yè)價(jià)值增長的最基本體現(xiàn)。 ）現(xiàn)金流量比率用于從現(xiàn)金流量方面反映一年內(nèi)到期債務(wù)的償付能力。該指標(biāo)是衡量企業(yè)償債能力特別是短期償債能力的重要指標(biāo)，指標(biāo)越高企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。計(jì)算公式：負(fù)債保障率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/負(fù)債總額100%現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)比率 D、現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析：現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)比率＝經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/當(dāng)期現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加注：該比率越高，說明經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造的凈現(xiàn)金流量作為現(xiàn)金資源的主源泉的作用明顯，企業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力較強(qiáng)；反之，則企業(yè)面臨較為嚴(yán)重的現(xiàn)金短缺。從財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，凈資產(chǎn)收益率取決于銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及權(quán)益乘數(shù)。權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)的影響。因此，負(fù)債比例大，權(quán)益乘數(shù)就高，說明企業(yè)有較高的負(fù)債程度，能給企業(yè)帶來較大的杠桿利益，同時(shí)也給企業(yè)帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)。 銷售凈利率是反映企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)。 無論是財(cái)務(wù)報(bào)