【正文】 匙，同時打開（就是一個辦公室）。從終點回到起點時，我會覺得原來的那些都很虛幻。據(jù)不完全統(tǒng)計，2005年到2008年，分眾并購公司數(shù)量近60家?！胺直姰?dāng)年由于價值創(chuàng)造而崛起，崛起以后你發(fā)現(xiàn)原來你還可以資本創(chuàng)造?！苯洗赫f。“起初為了客戶100萬的單子，他是會撲通一聲給跪了的那種人?！百Y本會改變你的看法，左右你的判斷，甚至影響你的性格。作為新媒體概念上市的TMT概念股，分眾十年來不得不迎合資本市場要求而做了大量橫向并購，但對于新商業(yè)模式的布局略顯滯后。”據(jù)李云輝介紹，這中間的秘密在于27億美元融資額中，有權(quán)益融資和債務(wù)融資部分，債務(wù)由公司承擔(dān)，分眾重新上市以后這部分債務(wù)就轉(zhuǎn)移到上市公司，即使估值依然沒變，債的部分就是參與私有化主體的獲利空間。同時分眾的增長動力也退回到當(dāng)初的兩塊屏（LCD、框架）之中。 Ellis International LLP）為法律顧問。他們拿出一個整體退市方案?！安ㄊ款D一個城市的電梯都沒有上海長寧區(qū)的多。信任，沒錯，這恰是美國投資人對“中國概念股”最缺乏的情感。沒有誰比他更了解分眾，八年前，唐葵等人還在高盛和瑞信工作，作為分眾IPO的承銷商參加了當(dāng)年分眾上市，八年后，又是他們策劃、操作了分眾傳媒的退市。本鄉(xiāng)本土，沒人講英語，沒有質(zhì)疑，江南春回到了自己熟悉、舒適的氛圍，當(dāng)天他脫下了一直習(xí)慣的西裝。這次香港的慶功宴，江南春帶了三十多個同事，破天荒地住上了一晚3000多港幣的酒店。八年，一個輪回?！白鏊接谢@事，我不會跟陌生的公司談，整個過程的核心就是信任。我相信95%以上分眾的投資者，尤其是美國的投資者，是沒有看過分眾的機器（LCD）長什么樣子的。江南春則認為，這是文化差異，“你去看看有中國人在的餐館，大家都可以大聲講話，而不是弄杯紅酒坐下來很安靜地各吃各的。從財務(wù)角度測算，分眾私有化之后對主要股東回報率也較為可觀，不過江南春對此未予置評。在私有化前分眾傳媒股權(quán)主要由江南春、復(fù)星國際和其他公眾投資者持有，%股份，大多為機構(gòu)投資者，其中聯(lián)博控股（AllianceBernsteinHoldingLP）和瀚亞投資分列分眾傳媒第三和第四大股東，而私有化以后董事會及執(zhí)行層面進行重組，江南春與方源、凱雷、中信資本等機構(gòu)將占據(jù)7個董事會席位。除非你內(nèi)心不想讓美國人懂或者你有退市套利的想法。在渾水做空分眾，股票一度跌到15美元時，江南春第一天便買進了1500萬美元。慶功會前一天，本刊記者拜訪了他。2005年，創(chuàng)立分眾傳媒僅僅兩年，創(chuàng)造了當(dāng)時中國企業(yè)在納斯達克融資之最?！币粋€最早采訪過江南春的記者回憶道。如果能夠把公司概念重新改變，分眾就能受到投資者追捧。分眾收購了當(dāng)時最大的互聯(lián)網(wǎng)廣告公司好耶，以及最大的手機廣告公司凱威點告。“回過頭來看這種線上和線下兩大媒體集團組合當(dāng)然是有價值的。缺乏互聯(lián)網(wǎng)基因江南春曾經(jīng)主動擁抱過互聯(lián)網(wǎng)（與新浪的那次未竟的交易，分眾并非主導(dǎo)），2007年3月，分眾收購好耶，；一年之后，由于好耶達到收益預(yù)期，分眾再次向好耶股東支付了價值約7465萬美元的分眾股份。兩年半后，朱海龍與江南春的手又緊緊地握在一起?！狈直妭髅降母笨偛蔑s則對《中國企業(yè)家》表示，分眾當(dāng)時的機會，是去收購優(yōu)酷或者土豆這樣的視頻網(wǎng)站。“互聯(lián)網(wǎng)時代，一個公司的任何信息都是可以從云端抓取的。地面部隊還可以用在下一個他稱為“垃圾分類”的項目上?！睙o論分眾能否成為一個偉大的公司，但無法否認分眾現(xiàn)在是一個巨大的、賺錢的公司——，創(chuàng)下了近三年業(yè)績的新紀錄?！崩钣臣t總結(jié)。這類客戶是江南春近來較看重的一類。甚至?xí)o客戶免費培訓(xùn)，無論對方是否在分眾投廣告。但江南春與馬云的商業(yè)模式有本質(zhì)不同，淘寶是更開放的生態(tài)系統(tǒng)，這或許是分眾與互聯(lián)網(wǎng)十年來幾次親密接觸又無法互相擁抱的原因。在中國用“資訊模式”傳播要有足夠的投入和預(yù)算。資訊模式還有一個更大的挑戰(zhàn)是內(nèi)容。這點預(yù)算去做一個全國市場，電視根本做不動。真正成功的案例也非常少。訂閱億邦動力網(wǎng)官方微信，每日獲取最新電商動態(tài)，回復(fù)關(guān)鍵字可獲取更多電商新聞。大家可以看看，在這些生活軌跡中有幾個特點：鎖定人必經(jīng)的空間，一個人再怎么樣，總是要回家，總是要到賣場，總是要到電影院，總是要去上班。同時你在這么多廣告里面要被記住，這個難度非常大。比如說《中國好聲音》，觀眾記住了“加多寶”，因為加多寶是冠名贊助商，它里面有非常多的植入鏡頭還有非常多的口播等等。壞處是資訊模式非常多元化?！痹谧姆皆?、凱雷、中信資本的合伙人都如朋友一般親切，退市，當(dāng)然未來還需要上市，但估計他不需要再為講解模式而發(fā)愁。他還盛贊陳天橋：“陳天橋在別人還擠公交時開創(chuàng)了網(wǎng)絡(luò)游戲的藍海，坐上超級跑車揚長而去。寶潔一年有30億元廣告費，給分眾接近2億元，占了6%。他跟如家的創(chuàng)始人季琦聊天時，季琦講的一個細節(jié)很打動他：別家酒店的插頭都放在辦公桌上，而季琦會在床頭加一個插頭，因為冬天大家都不愿從被窩中爬起來的，這只是增加五塊錢的