國泰君安-商業(yè)零售行業(yè)xxxx年5月月報(bào)：4月份行業(yè)仍然呈現(xiàn)增速加快態(tài)勢(完整版)
【正文】 %；、。篁園市場定位為專業(yè)服裝城，符合服裝市場國際化、品牌化、多元化的發(fā)展趨勢，有利于提升義烏服裝市場的競爭力，推進(jìn)專業(yè)化、規(guī)模化發(fā)展。本報(bào)告僅在相關(guān)法律許可的情況下發(fā)放，并僅為提供信息而發(fā)放，概不構(gòu)成任何廣告。在任何情況下，本報(bào)告中的信息或所表述的意見均不構(gòu)成對任何人的投資建議。在決定投資前，如有需要，投資者務(wù)必向?qū)I(yè)人士咨詢并謹(jǐn)慎決策。股票投資評級增持相對滬深300指數(shù)漲幅15%以上謹(jǐn)慎增持相對滬深300指數(shù)漲幅介于5%～15%之間中性相對滬深300指數(shù)漲幅介于5%～5%減持相對滬深300指數(shù)下跌5%以上報(bào)告發(fā)布日后的12個(gè)月內(nèi)的公司股價(jià)（或行業(yè)指數(shù)）的漲跌幅相對同期的滬深300指數(shù)的漲跌幅。如征得本公司同意進(jìn)行引用、刊發(fā)的，需在允許的范圍內(nèi)使用，并注明出處為“國泰君安證券研究”，且不得對本報(bào)告進(jìn)行任何有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。投資者務(wù)必注意，其據(jù)此做出的任何投資決策與本公司、本公司員工或者關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)無關(guān)。本報(bào)告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于發(fā)布本報(bào)告當(dāng)日的判斷，本報(bào)告所指的證券或投資標(biāo)的的價(jià)格、價(jià)值及投資收入可升可跌。通過本次行業(yè)布局調(diào)整，對公司未來發(fā)展起到積極的作用，將市場外資源納入小商品城市場，促進(jìn)公司市場資源的合理配置，通過國際商貿(mào)城一區(qū)市場東側(cè)進(jìn)行市場擴(kuò)建，解決了一區(qū)市場供求關(guān)系的矛盾，實(shí)現(xiàn)市場和公司可持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。公司是較好的長期投資標(biāo)的，但是現(xiàn)階段估值也較高，按照5月17日收盤價(jià)49元，參照2010年、2011年每股收益，PE在50、40倍，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均的23倍市盈率，也遠(yuǎn)高于老鳳祥326倍市盈率。由于公司所處的行業(yè)增長較好，公司著重發(fā)展的K金飾品作為時(shí)尚化年輕化的定位，未來幾年在中國的消費(fèi)成為趨勢之一。2009年9月到2010年3月底。預(yù)計(jì)2010年新開倉儲超市15家，便民開店60家；2011年保持此開店速度；假設(shè)202011年同店收入增速8%、5%；出售荊州百貨股權(quán)確認(rèn)投資收益1700萬元——預(yù)計(jì)2010年、2011年收入規(guī)模為120億元、139億元，%、%。我們看好公司未來三到五年的發(fā)展，維持“增持”評級。表2：重點(diǎn)公司盈利預(yù)測（2010年5月31日股價(jià)） 代碼簡稱投資收盤價(jià)（元）總市值EPSPE評級（億元）09A10E11E09E10E11E百貨王 府 井增持140363227廣州友誼謹(jǐn)慎增持83292721廣百股份謹(jǐn)慎增持43272622重慶百貨增持83532923銀座股份謹(jǐn)慎增持2763532922新華百貨增持49262520百聯(lián)股份謹(jǐn)慎增持152373026新世界增持64352421合肥百貨增持70353225鄂武商增持78332719成商集團(tuán)謹(jǐn)慎增持30 28 2213大商股份中性1268446友阿股份中性35243428南京中商增持32732514超市武漢中百增持64372822步步高中性61373023華聯(lián)綜超中性38603926新華都中性19282317人人樂中性109483628家電連鎖蘇寧電器增持759262016600122,SH宏圖高科增持60392922黃金珠寶600612,SH老鳳祥增持78603424潮宏基中性52584535豫園商城中性192402423批發(fā)小商品城增持128282116
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