【正文】 地價480元/平方米（容積率為1）估算土地的升值情況，市價約16,320萬元，目前土地使用權(quán)攤余成本5,，土地升值約11,。5）設(shè)置內(nèi)審部門，加強財務(wù)監(jiān)督，控制各項成本，使投入產(chǎn)出最大化。另外取消先進(jìn)技術(shù)企業(yè)減按10%計征所得稅的稅收優(yōu)惠，按原批文公司2008年二期享受減按10%的所得稅優(yōu)惠政策，新稅法執(zhí)行后，按規(guī)定2008年2012年分別按18%、20%、22%、24%、25%的稅率執(zhí)行。人力成本：企業(yè)人員精干，員工收入水平在XXXX屬于中高等以上的層次，但其中工人的工資相對于XXXX在崗職工的人均工資來說，工資相對偏高；該公司人員基本穩(wěn)定, 技術(shù)領(lǐng)頭人主要是副總和技術(shù)部經(jīng)理，依賴性較強，公司須加強技術(shù)骨干的培養(yǎng)，特別是XXXX年后流失了多位技術(shù)骨干，技術(shù)骨干人員緊缺。紙機具有國際先進(jìn)水平，裝備較為先進(jìn)，使紙張的品質(zhì)得到有效保證。在公司1998年二期投入后已近十年未進(jìn)行大規(guī)模的基建投資的前提下，負(fù)債比例仍然較高，雖與每年盈利都分配完畢有關(guān)，但也說明公司不夠重視企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展能力，公司日常經(jīng)營運轉(zhuǎn)依賴于負(fù)債經(jīng)營，財務(wù)成本居高不下。八、價值判斷：本次調(diào)查，我們僅從財務(wù)環(huán)節(jié)分析，經(jīng)調(diào)整相關(guān)不良資產(chǎn)和調(diào)整土地的市場價值,公司實際賬面凈資產(chǎn)價值調(diào)整為129,(122,600550－600－＋11,)，已考慮土地增值因素，未考慮固定資產(chǎn)等增值\減值因素。財務(wù)人員素質(zhì)一般，資產(chǎn)管理有待加強，內(nèi)控制度尚待完善并加強執(zhí)行力，財務(wù)參與生產(chǎn)經(jīng)營的職能需要加強，各項工作制度應(yīng)細(xì)化。質(zhì)量管理：97年公司順利通過ISO9002國際質(zhì)量體系認(rèn)證，XXXX年1XX月公司通過了質(zhì)量、環(huán)境、職業(yè)健康安全及食品安全管理體系認(rèn)證并獲得證書，是國內(nèi)首家按照ISO22000：XXXX食品安全管理體系要求通過認(rèn)證的企業(yè)。市場競爭：白卡紙供大于求還將延續(xù)，競爭激烈，但近幾年國內(nèi)競爭對手無產(chǎn)能擴張的計劃。但未設(shè)置企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展、審計等方面職能部門。歷史稅務(wù)情況沒有提供，因此其稅務(wù)風(fēng)險未能判斷。2）應(yīng)收賬款存在較大金額的難于收回款項，財務(wù)部應(yīng)加強于業(yè)務(wù)部門的合作，處理催債小組，盡可能保證款項回收。本次暫按成本的50%估算損失約600萬元（2000T*6000元/T*50%）。由于損失未列入利潤表，上述利潤表分析未考慮該項損失影響。調(diào)整后設(shè)備折舊年限與同行業(yè)相比過長，且未經(jīng)董事會決議。從費用構(gòu)成項目可看，公司費人工福利保障較好，有利于員工穩(wěn)定，提高凝聚力；公司新產(chǎn)品投入新產(chǎn)品的研發(fā)費用不是很大，應(yīng)加強后續(xù)發(fā)展能力，推出市場適銷的新產(chǎn)品，提高競爭力；項目費用、顧問咨詢費、其他偏高（未了解具體構(gòu)成）。在公司1998年二期投入后已近十年未進(jìn)行大規(guī)模的基建投資的前提下，負(fù)債比例仍然較高，這與每年盈利都分配完畢有關(guān)，說明公司股東只重視短期回報，不重視公司的長遠(yuǎn)發(fā)展能力，公司日常經(jīng)營運轉(zhuǎn)依賴于負(fù)債經(jīng)營。 ⑥ 應(yīng)付票據(jù)：XXXX年1XX月30日應(yīng)付票據(jù)余額314,960,，存入5000萬元保證金，實質(zhì)上是公司變相融資（即公司開票后以XXXX名義融資后自用）。產(chǎn)成品中有XXXX、XXXX年形成的庫底貨及客戶未按訂單提完的產(chǎn)品庫存約1,000多噸（未最后確定），每年生產(chǎn)形成的殘次品、亂碼紙庫存約1,000多噸（未最后確定），上述產(chǎn)品公司定期處理給幾個固定客戶，殘次品、亂碼紙會根據(jù)生產(chǎn)情況在不影響質(zhì)量的前提下部分回爐。公司資產(chǎn)負(fù)債率XXXX年起略有下降，主要是XXXX年根據(jù)公司董事會決議及大股東相關(guān)文件的規(guī)定，將原股東借款轉(zhuǎn)增資本公積，其中外方股東按比例應(yīng)轉(zhuǎn)但未投入的部分30,975,。（4）資產(chǎn)負(fù)債表：① 近幾年資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)及主要比率指標(biāo)：項目XXXX年1XX月30日XXXX年1XX月31日XXXX年1XX月31日XXXX年1XX月31日流動資產(chǎn) 應(yīng)收賬款存貨長期投資固定資產(chǎn)無形及其他資產(chǎn) 一、資產(chǎn)總計流動負(fù)債 短期借款長期負(fù)債 長期借款 股東借款二、負(fù)債合計三、少數(shù)股東權(quán)益四、股東權(quán)益五、投資效率指標(biāo)固定資產(chǎn)比率六、經(jīng)營效率指標(biāo)（應(yīng)收賬款＋存貨）/總資產(chǎn)七、輔助指標(biāo)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債表初步分析：近年來公司整體資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化不大,各年度各財務(wù)比率指標(biāo)未發(fā)生明顯變化，但流動資產(chǎn)中應(yīng)收賬款、存貨所占的比重較大，截至XXXX年1XX月30日，應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)的比重35%、占總資產(chǎn)的比重19%；存貨占流動資產(chǎn)的比重27%，占總資產(chǎn)的比重14%，從而使流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略低，不到1。另外公司進(jìn)口設(shè)備價值高也造成折舊成本較高，所以XXXX年XX月起公司根據(jù)技改后設(shè)備的預(yù)計使用年限重新確定二期機器設(shè)備的折舊年限為30年（原1520年），由于折舊年限的調(diào)整將減少每年折舊近3000萬元。售價方面，隨著國內(nèi)白卡紙生產(chǎn)產(chǎn)能的提高，XXXX年以前售價是逐步下降的，XXXX年以后由于國際漿價的持續(xù)上漲，但下游企業(yè)需求趨于飽和，售價未同比增加，基本保持未降略升的趨勢。歷史財務(wù)報表分析：（為使各年度信息可比，XXXX年成立的子公司恒順物流的財務(wù)數(shù)據(jù)未包括在內(nèi)） （1）損益表：① 近幾年主營業(yè)務(wù)收入分布及產(chǎn)品銷售比重情況：收入分布XXXX年11XX月XXXX年XXXX年XXXX年主營業(yè)務(wù)收入銷售量（噸）未提供未提供單位售價未提供未提供其中：出口產(chǎn)品銷售收入（1）一期其中：出口產(chǎn)品銷售收入（2）二期其中：出口產(chǎn)品銷售收入注：XXXX年前公司按開票確認(rèn)銷售收入，XXXX年當(dāng)年嚴(yán)格按收入準(zhǔn)則確認(rèn)銷售收入，調(diào)增賬面發(fā)出商品收入2億多元。無形資產(chǎn)預(yù)期不能帶來經(jīng)濟利益的情形主要包括： A、無形資產(chǎn)已被其他新技術(shù)所替代，且不能帶來經(jīng)濟利益； B、該無形資產(chǎn)不再受法律的保護(hù)，且不能帶來經(jīng)濟利益。（11）無形資產(chǎn)核算方法：公司無形資產(chǎn)按取得時發(fā)生的實際成本計價，對自行開發(fā)并按法律程序申請取得的無形資產(chǎn)按依法取得發(fā)生的注冊費及律師費等入賬，對接受投資轉(zhuǎn)入的無形資產(chǎn)按合同約定及評估確認(rèn)的價值入賬。如已計提減值準(zhǔn)備的固定資產(chǎn)價值又得以恢復(fù)，在原已計提減值準(zhǔn)備的范圍內(nèi)轉(zhuǎn)回。 ② 長期債權(quán)投資核算方法：公司長期債權(quán)投資按實際支付的全部價款減去已到付息期但尚未領(lǐng)取的利息后的余額作為實際成本入賬，實際成本與債券票面價值的差額作為溢價或折價；債券的溢價或折價在債券存續(xù)期內(nèi)確認(rèn)相關(guān)債券利息時分期攤銷。存貨的取得按實際成本計價，存貨的發(fā)出采用加權(quán)平均法核算。（4）記賬本位幣和外幣換算：以人民幣為記賬本位幣。財務(wù)核算管理主要依照國家有關(guān)會計法規(guī)制度執(zhí)行，制定有預(yù)算管理規(guī)定、差旅費報銷標(biāo)準(zhǔn)、固定資產(chǎn)管理規(guī)定等，但未根據(jù)企業(yè)自身的情況制定相應(yīng)的財務(wù)管理、會計核算辦法，但制度建設(shè)不夠系統(tǒng)化。公司產(chǎn)品具有獨立的注冊商標(biāo)，XXXX年XX月“HT”商標(biāo)被評為XXXX著名商標(biāo)，XXXX年XX月“XXXX牌高檔涂布白卡紙”被評為XXXX著名商標(biāo)。濕部化工原料及涂布化工原料主要包括淀粉、松香膠、洗滌劑、助留劑、瓷土、膠乳、碳酸鈣、煅燒土、染料、顏料和增白劑等等。說明公司的周轉(zhuǎn)率比較緩慢，積壓資金和存貨積壓嚴(yán)重，經(jīng)營能力需進(jìn)一步加強。主要競爭對手是XXXX。約占公司總收入的14%，約占公司總收入的16%；出口銷售中，占公司總收入近12%，占出口收入48%，約占公司總收入的6%，占出口收入54%，據(jù)了解該公司與外方股東無直接投資關(guān)系。從XXXX年年中開始到2009年，國際漿價將進(jìn)入下降周期，預(yù)計XXXX年進(jìn)口木漿價格比XXXX年下跌2%5%。將倉庫核算員劃歸銷售部、供應(yīng)部，不利于基層財務(wù)核算的管理。公司無交通補貼，通訊補貼按公司規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)憑發(fā)票報銷。部門設(shè)置包括銷售部、供應(yīng)部、生產(chǎn)部、質(zhì)量控制部、財務(wù)部等10個職能部分，每個部門設(shè)經(jīng)理1名、副經(jīng)理1名以上。初步調(diào)查結(jié)論：公司是根據(jù)《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》及相關(guān)法規(guī)，經(jīng)過國家相關(guān)政府部門批準(zhǔn)成立的中外合資企業(yè)，公司注冊資本已足額由股東以貨幣資金繳納并經(jīng)注冊會計師驗資，未發(fā)現(xiàn)股東抽資行為，其設(shè)立符合法律要求（政府批文公司未提供），股權(quán)關(guān)系無瑕疵，股東出資形式符合法律和公司章程的規(guī)定。經(jīng)營期限xxx年。我們是基于貴公司提供的盡職調(diào)查提綱進(jìn)行的，盡職調(diào)查主要從公司概況、公司組織與管理、業(yè)務(wù)考察與市場分析、生產(chǎn)過程與生產(chǎn)分析、公司財務(wù)、擬投資計劃、其他相關(guān)情況等方面展開，其中我們主要負(fù)責(zé)與公司財務(wù)有關(guān)的部分的調(diào)查。一、公司概況：公司的基本情況：公司原名為xxxx有限公司，系xxx年xx月xxx日xxx號文批準(zhǔn)設(shè)立的中外合資有限責(zé)任公司，該公司于xxx年xx月xx日成立，取得xxx工商行政管理局注冊號為xxx的企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。經(jīng)XXX同意二期追加投資的生產(chǎn)經(jīng)營所得可以單獨計算并享受企業(yè)所得稅定期減免優(yōu)惠。存在所得稅稅負(fù)增大對利潤的影響，由于公司XXXX年度二期項目虧損，2008年度未提供預(yù)測數(shù)據(jù)，無法測算稅率變動對公司稅負(fù)的影響。公司員工報酬結(jié)構(gòu)：（1）薪酬制度：高層管理人員（5名）：月薪稅前平均20,稅前最高21, 稅前最低20,；部門經(jīng)理：月薪稅前平均約10, 稅前最高12, 稅前最低9,。初步調(diào)查結(jié)論：管理層知識層次較高，高層管理人員7人，除2人由股東方派入學(xué)歷不高，其他均擁有大專以上文化程度，其中3人制槳造紙專業(yè)出身，公司高管具備造紙行業(yè)相關(guān)的管理及技術(shù)水平。公司的管理風(fēng)格，在強調(diào)個人創(chuàng)造力的同時，將團(tuán)隊精神全面滲入公司的日常管理中。財務(wù)核算分為卷筒、平板、玉溪卷筒紙、液體包裝紙幾類。XXXX年XX月份開始批量生產(chǎn)銷售液體包裝紙、食品包裝紙，銷量約1萬多噸，主要客戶XXX包裝企業(yè)。公司應(yīng)收賬款回收期、存貨周轉(zhuǎn)期較長，兩項指標(biāo)的周轉(zhuǎn)期在4個月以上，目前公司負(fù)債率偏高，貨款回收慢一定程度增大了公司的財務(wù)成本。生產(chǎn)過程耗用的主要原材料來源及成本構(gòu)成： 公司主要材料構(gòu)成為原材料－木漿、濕部化工原料及涂布化工原料。初步調(diào)查結(jié)論：生產(chǎn)線主要技術(shù)裝備分別從芬蘭、奧地利、德國等國家引進(jìn)。但由于市場供大于求，資產(chǎn)產(chǎn)能尚未發(fā)揮最大效能，造成資產(chǎn)一定程度的浪費，也造成經(jīng)營成本高企。公司主要會計政策與會計估計說明：（1）會計制度：執(zhí)行《企業(yè)會計制度》。公司對應(yīng)收款項壞賬的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)為：(1)因債務(wù)人破產(chǎn)或者死亡，以其破產(chǎn)財產(chǎn)或者遺產(chǎn)清償后仍不能收回的應(yīng)收款項；(2)債務(wù)人逾期末履行償債義務(wù)，超過3年且有確鑿證據(jù)表明無法收回的應(yīng)收款項。采用權(quán)益法核算時，在取得股權(quán)投資后，按應(yīng)享有或應(yīng)分擔(dān)的被投資單位當(dāng)年實現(xiàn)的凈利潤或發(fā)生的凈虧損份額(法律、法規(guī)或公司章程規(guī)定不屬于投資單位的凈利潤除外)，調(diào)整投資的賬面價值，并作為當(dāng)期投資損益。固定資產(chǎn)以取得時按實際成本計價。所建造的固定資產(chǎn)自達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)之日起，根據(jù)工程結(jié)算、造價或工程實際成本等，按暫估價轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)并計提折舊，待辦理了竣工決算手續(xù)后根據(jù)實際成本對原入賬價值進(jìn)行調(diào)整。公司每年年度終了對無形資產(chǎn)的賬面價值進(jìn)行逐項檢查，發(fā)現(xiàn)以下一種或數(shù)種情況時，對無形資產(chǎn)的可收回金額進(jìn)行估計，將無形資產(chǎn)的賬面價值超過可收回金額的部分確認(rèn)為減值準(zhǔn)備，計入當(dāng)期損益：① 無形資產(chǎn)已被其他新技術(shù)所替代，使其為公司創(chuàng)造經(jīng)濟利益的能力受到重大不利影響；② 該無形資產(chǎn)的市價在當(dāng)期大幅下跌，在剩余攤銷年限內(nèi)預(yù)期不會恢復(fù)；③ 其他足以表明該無形資產(chǎn)的賬面價值已超過可收回金額的情形。 ③ 讓渡資產(chǎn)使用權(quán)收入：他人使用公司現(xiàn)金取得的利息收入，按使用現(xiàn)金的時間和適用利率計算確定；發(fā)生的使用費收入按有關(guān)合同或協(xié)議規(guī)定的收費時間和方法計算確定。 ⑦ 損益表初步分析：XXXX年前公司按開票確認(rèn)銷售收入，XXXX年當(dāng)年嚴(yán)格按收入準(zhǔn)則確認(rèn)銷售收入，調(diào)增賬面發(fā)出商品收入2億多元，正常情況下公司銷量保持在2224萬噸左右，故除XXXX年上述因素外，近幾年公司主營業(yè)務(wù)收入水平基本保持穩(wěn)定，出口收入XXXX年降幅加大，主要是公司因為國家調(diào)低出口商品退稅率而相應(yīng)調(diào)整銷售結(jié)構(gòu)，出口比例下降，但公司同時擴大了內(nèi)銷的比例，使總銷量基本保持不變。%，%、%、%，相比公司盈利能力較差。（、），、雖然公司各年度該指標(biāo)逐期向好，但與同行業(yè)比較，現(xiàn)金支付股東回報的能力偏低。此外，XXXX年增加1000萬元購入XXX，據(jù)了解主要是為了處理一塊位于XXXX門前的一塊地，該地塊已劃為XXX，XXXX年將上述投資（二期）及土地（一期）已處理完畢，實現(xiàn)轉(zhuǎn)讓收益近千萬（二期），從而使XXXX年無形資產(chǎn)減少XXX萬元。③ 其他應(yīng)收款：XXXX年1XX月30日其他應(yīng)收款余額45,623,，主要為應(yīng)收外方股東按比例轉(zhuǎn)增資本公積但還未投入的部分30,975,，應(yīng)收XXXX建委代墊修路款200萬，該項政府欠款已掛賬多年，公司述政府認(rèn)賬。但由于評估目的是借款，評估有專有用途，其評估值僅供參考，不能用來作為判斷設(shè)備可變現(xiàn)凈值的依據(jù)。銷售成本率上升，主要是近幾年木漿價格上漲所致，詳見損益表分析。3）產(chǎn)權(quán)存在瑕疵：部分房產(chǎn)未辦理產(chǎn)權(quán)證，如科研樓、食堂（擴建）、