【正文】 3：儲蓄是國民收入率的增函數(shù) 圖 4：產(chǎn)品市場均衡狀態(tài) 二 .IS曲線及其斜率 ?IS斜率： 取決于投資函數(shù)和儲蓄函數(shù)的斜率 db?1斜率的 含義：總產(chǎn)出對利率變動的敏感程度。 ?ｑ＝企業(yè)的股票市場價值 /新建造企業(yè)的成本。 八、風險與投資 投資需求會隨人們承擔風險的意愿和能力變化而變化。 MEI＝減少了的 MEC 稱為投資邊際效率曲線，要低于 MEC。 6 資本邊際效率 資本的邊際效率 r 的數(shù)值取決于資本品供給價格和預期收益，預期收益 既定時，供給價格 R 越大， r 越?。欢┙o價格 R 既定時，預期收益 越大， r 越大。 ?i＝ i（ r） （滿足 di/dr ＜ 0） 。 （ 1）實際利率。 投資類型 第一節(jié) 投資的決定 投資主體：國內(nèi)私人投資和政府投資。 與投資反向變動。 四 .資本邊際效率 MEC Marginal Efficiency of Capital ?資本邊際效率：正好使資本品使用期內(nèi)各項預期收益的現(xiàn)值之和等于資本品供給價格或重置成本的貼現(xiàn)率。 r% 0 六、投資邊際效率曲線 MEI Marginal Efficiency of investment 資本邊際效率曲線不能準確代表企業(yè)的投資需求曲線。 :原材料成本；地租成本；尤其是勞動者工資成本 。 如果ｑ 1，則企業(yè)的 股票 市場價值高于新建造企業(yè)的成本，因而新建造企業(yè)比買舊企業(yè)要便宜，就會有新投資。這條曲線上任何一點都代表一定的利率和收入的組合，在這種組合下，投資和儲蓄都是相等的，即 i=s,從而產(chǎn)品市場是均衡的，因此這條曲線稱為 IS曲線。 yd β1d eαr +=dβ1 IS 曲線的斜率 ? d 是投資需求對利率的敏感程度，如果 d 值較大，即投資對于利率變化比較敏感，則 IS 曲線的斜率就較小， IS 曲線越平緩。 如果某一點位處于 IS曲線的左邊，表示 i＞ s，即現(xiàn)行的利率水平過低，從而導致投資規(guī)模大于儲蓄規(guī)模。 在收入既定時， s↗ ? i (r)↗ ? r↘ ? IS 曲線向左移動 ?政府購買性支出增加， IS 曲線向右移動，反之則反是。 第三節(jié) 利率的決定 二 .流動性偏好與貨幣需求動機 財富，除了貨幣之外，還有很多其他的。個人取決于對風險的看法，整個社會則與收入成正比。 三 .流動偏好陷阱 （凱恩斯陷阱） ?當利率極低時，人們手中無論增加多少貨幣，都要留在手里，不會去購買證券。 ?利率高，生息資產(chǎn)的吸引力越強，就會把現(xiàn)金持有額壓到最低限度。 ?凱恩斯理論中，交易動機的貨幣需求只是收入的函數(shù)，與利率無關。 比如， 3天內(nèi)擁有30元錢， 則第一天是 30，第二天是 15，第三天是 0， 平均每天擁有 15元。 六 .貨幣供求均衡和利率的決定 r1較高 , 貨幣供給 需求，感覺手中的貨幣太多，用多余貨幣購進證券。 均衡利率 r0, 保證貨幣供求均衡。 在貨幣需求的水平階段，貨幣供給降低利率的機制失效。 ?貨幣市場均衡公式是 m＝ L＝ L1(y)+L2(r)＝ kyhr ?維持貨幣市場均衡： ?m一定時， L1與 L2必須此消彼長。 LM呈垂直狀。 LM左邊，表示 L＜ m，利率過高，導致貨幣需求 貨幣供應。 此時，政府增加貨幣供給，不能降低利率和增加收入，此時貨幣政策無效。 y r％ 凱恩斯 區(qū)域 中間 區(qū)域 古典 區(qū)域 LM曲線的三個區(qū)域 r2 r1 ?如果實行擴張性貨幣政策，不但會降低利率，還能提高收入。 能夠同時使兩個市場均衡的組合只有一個。 區(qū)域 產(chǎn)品市場 貨幣市場 Ⅰ is 有超額產(chǎn)品供給 LM 有超額貨幣供給 Ⅱ is 有超額產(chǎn)品供給 LM 有超額貨幣需求 Ⅲ is 有超額產(chǎn)品需求 LM 有超額貨幣需求 Ⅳ is 有超額產(chǎn)品需求 LM 有超額貨幣供給 供給：收入去向 指 s和 M 需求：總產(chǎn)品支出 指 i和 L LM IS y r％ 產(chǎn)品市場和貨幣市場的非均衡 E Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ 二 .均衡收入和利率的變動 產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡的國民收入 yE ，不一定能夠達到充分就業(yè)的國民收入 y? ，依靠市場自發(fā)調(diào)節(jié)不行。 ?短期內(nèi)，生產(chǎn)成本和正常利潤波動不大，總供給基本穩(wěn)定。但如果利率較高，就會導致投資需求不足。 (2)消費函數(shù)為 C = 50 + ,投資函數(shù)為 I =100 10 r 。 試求 : (1) IS 曲線 。 計算結(jié)果 :y=c+i=200++8005000r 得： y=202210000r ： L=M =100 得： y=500+20220r 3. y=202210000r=500+20220r 得： r=5% y=1500 論述題 ? 貨幣需求動機包括哪幾個方面 ?它對貨 幣需求具有何種影響 ? ? 什么是流動性陷阱 ? 。 (3) 產(chǎn)品市場和貨幣市場同時均衡時的利率和收入 。 求 :1).(1)(2)和 (3)的 IS曲線 。 ?凱恩斯否定了傳統(tǒng)的國家不干預政策，力主擴大政府機能，通過政府干預來彌補有效需求的不足，實現(xiàn)充分就業(yè)。 凱恩斯否定 “供給自行創(chuàng)造需求”的薩伊定律。 E’’ E’ IS’ LM’ yE y? rE ?增加需求， ?IS??IS’ ?E??E’, ?增加貨幣供給， ?LM ??LM’ ?E ??E’’ yE↓↓ y* 61 凱恩斯的國民收入決定理論 消費( c ) 投資( i ) 消費傾向 收入 平均消費傾向 APC = c / y 邊際消費傾向 投資乘數(shù) 利率 ( r ) 資本邊際效率( MEC ) 流動偏好 ( L ) ( ) 貨幣數(shù)量 ( ) 交易動機 (由 滿足 ) 謹慎動機 (由 滿足 ) 投機動機 (由 滿足 ) 預期收益 ( R ) 重置成本或資產(chǎn)的供給價格 yΔcΔM P C =yΔcΔ11k=LLL 21 +=mmm 21 +=m1m1m2凱恩斯的基本理論框架 六、凱恩斯有效需求理論框架 ?有效需求：有支付能力的社會總需求，即總供給價格與總需求價格 達到 均衡時的總需求。 ?由于貨幣供給量 m假定為既定。 m=M/P,因此造成 LM曲線移動的因素有兩個 : y r％ LM曲線的水平移動 右移 左移 一、名義貨幣供給量 M變動，價格水平 P不變： M增加，則 m增加， LM右下方移； 反之左上方移。 h無窮大時，斜率為 0， LM呈水平狀。 53005 ?? yr?LM曲線： r = 60 + kmkhry ??hm