無形資產(chǎn)評估許可費節(jié)省法(完整版)
【正文】 力、技術(shù)和管理四項因素共同創(chuàng)造的，技術(shù)占25%。無形資產(chǎn)評估的收益途徑法：（1）提成法/許可費節(jié)省法（Relief－from－royalty，or royalty savings，method）（有些資料將其作為市場法）（2）增量收益法（Premium profits，or incremental ine，method）（3）超額收益法（Excess earnings method）①單期間超額收益法；②多期間超額收益法。國際會計準(zhǔn)則/評估準(zhǔn)則給出的辯識標(biāo)準(zhǔn)：（1）是否存在法律或合同規(guī)定的權(quán)力；（2）是否可以與企業(yè)整體分離轉(zhuǎn)讓、出租和許可等；（3）一般認(rèn)為滿足上述任何一條就可以確認(rèn)為可確指無形資產(chǎn)。3．可確指無形資產(chǎn)和不可確指無形資產(chǎn)根據(jù)國內(nèi)《無形資產(chǎn)評估準(zhǔn)則》可確指的無形資產(chǎn)包括：專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、專有技術(shù)、銷售網(wǎng)絡(luò)、客戶關(guān)系、特許經(jīng)營權(quán)、合同權(quán)益等。（4）藝術(shù)相關(guān)類無形資產(chǎn)（Artistic－related Intangible Assets）①電影、電視作品著作權(quán)；②音樂作品著作權(quán)；③藝術(shù)作品等。3．許可費節(jié)省法（提成法/分成法）的操作操作的核心就是估算許可費率（提成率/分成率）?！叭帧焙汀八姆帧狈殖煞ü浪惴绞骄唧w操作：①將利潤分成率換算為現(xiàn)金流分成率設(shè)：凈利潤分成率為λ＝33%或25%；被評估技術(shù)擬實施企業(yè)凈利潤與EBITDA的比率為γ；則，現(xiàn)金流口徑的分成率分別為：②將利潤分成率換算為現(xiàn)金流提成率設(shè)：凈利潤分成率為λ＝33%或25%；被評估技術(shù)擬實施企業(yè)銷售凈利潤率為δ；被評估技術(shù)擬實施企業(yè)凈利潤與EBITDA的比率為γ；則：現(xiàn)金流口徑的提成率和分成率分別為：稅前提成率θ＝“三分”/“四分”方式的優(yōu)/劣勢分析：①優(yōu)勢：估算簡單，容易理解；比較適合傳統(tǒng)行業(yè)的評估。國際市場無形資產(chǎn)許可費案例數(shù)據(jù)庫：美國ktMINE提供的國際市場上無形資產(chǎn)許可費數(shù)據(jù)庫：①ktMINE數(shù)據(jù)庫是目前國際上提供無形資產(chǎn)許可費率最全面的數(shù)據(jù)庫之一，該數(shù)據(jù)庫目前收集了超過12 000份無形資產(chǎn)交易協(xié)議，有超過40 000個無形資產(chǎn)交易價值信息；②比威迪信息咨詢公司（Bureau van Dijk）是該公司在國內(nèi)的代理商，可以在國內(nèi)購買該數(shù)據(jù)庫的使用權(quán)。無形資產(chǎn)評估的原則：一是貢獻(xiàn)原則；二是利益主體變動原則。對比公司選擇特別條件：公司規(guī)模、盈利狀況相似；公司經(jīng)營地域范圍相同或相似等。b．美國評估界對缺少流動折扣的定義在資產(chǎn)或權(quán)益價值基礎(chǔ)上扣除一定數(shù)量價值或一定比例，以體現(xiàn)該資產(chǎn)或權(quán)益缺少流動性。缺少流動折扣率研究結(jié)論——非上市公司購并市盈率與上市公司市盈率對比方式：第五步：對比公司截止評估基準(zhǔn)日無形資產(chǎn)許可費率的估算a．計算對比公司中無形資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比例α；b．分析判斷與被評估無形資產(chǎn)同類的無形資產(chǎn)在對比公司全部無形資產(chǎn)中的比例β；c．則αβ就是與被評估無形資產(chǎn)可比的對比公司內(nèi)相關(guān)無形資產(chǎn)占對比公司全部資產(chǎn)的比例；d．查找截止評估基準(zhǔn)日最近一個會計年度對比公司的EBITDA，然后乘以αβ得到與被評估無形資產(chǎn)可比的對比公司內(nèi)相關(guān)無形資產(chǎn)所創(chuàng)造現(xiàn)金流年收益；e．查找對比公司對應(yīng)會計年度的銷售收入λ。（4）總結(jié)通過對目前可以選擇的估算許可費率三種方式的分析，我們可以得到如下結(jié)論：目前可以選擇的三種估算許可費率的方式都有自身的優(yōu)點但也存在不足；在實務(wù)操作中建議應(yīng)該采用三種方式分別估算許可費率，最后綜合分析確定被評估無形資產(chǎn)最合理的許可費率。對于一個特定的無形資產(chǎn)不是企業(yè)的所有有形資產(chǎn)對于該無形資產(chǎn)來說都是貢獻(xiàn)資產(chǎn)。（2）固定資產(chǎn)貢獻(xiàn)率的估算固定資產(chǎn)貢獻(xiàn)率的定義：固定資產(chǎn)貢獻(xiàn)率＝固定資產(chǎn)貢獻(xiàn)247。無形資產(chǎn)的貢獻(xiàn)包括兩部分：①無形資產(chǎn)損耗的補償（Return Of）②無形資產(chǎn)投資的回報（Return On）（4）組合勞動力貢獻(xiàn)率的估算組合勞動力貢獻(xiàn)率的定義：組合勞動力貢獻(xiàn)率＝組合勞動力貢獻(xiàn)247。10．無形資產(chǎn)稅務(wù)攤銷價值的概念在無形資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓時，由于受讓方通常都可以將受讓的無形資產(chǎn)按購買價值入賬。是否更應(yīng)該考慮采用WACC作為這里的折現(xiàn)率更合理?國內(nèi)資產(chǎn)評估關(guān)于TAB的有關(guān)規(guī)定：《上海市知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押評估技術(shù)規(guī)范（試行）》第四十八條2．無形資產(chǎn)折現(xiàn)率估算的分類如果Royalty是按利潤口徑計算的，則折現(xiàn)率就是利潤口徑折現(xiàn)率；如果Royalty是按現(xiàn)金流口徑計算的，則折現(xiàn)率就是現(xiàn)金流口徑折現(xiàn)率。營運資金投資回報率Rc：企業(yè)營運資金一般都是利用銀行借款，因此可以以銀行一年期以內(nèi)貸款利率為基礎(chǔ)估算Rc。保持折現(xiàn)率中無形資產(chǎn)預(yù)期年收益流的口徑與需要折現(xiàn)的收益流口徑一致。注冊資產(chǎn)評估師在運用收益法評估知識產(chǎn)權(quán)時，應(yīng)當(dāng)考慮因知識產(chǎn)權(quán)攤銷而減少的納稅額對評估結(jié)果的影響。由于資產(chǎn)假設(shè)受讓者減少所得稅支出，因此可以為受讓方產(chǎn)生收益，因而具有價值屬性。7．多期超額收益法的操作步驟（1）將被評估無形資產(chǎn)和與其共同發(fā)揮作用的相關(guān)資產(chǎn)組成一個資產(chǎn)組（CGU）；（2）調(diào)整溢余資產(chǎn)——包括資產(chǎn)能力溢余；（3）預(yù)測資產(chǎn)組的預(yù)期經(jīng)營業(yè)績（Prospective Financial Information or PFI）；資產(chǎn)組的預(yù)期收益應(yīng)該基于市場價值基礎(chǔ)上，任何針對特殊投資者的協(xié)同效應(yīng)產(chǎn)生的附加收益不應(yīng)考慮在內(nèi)。固定資產(chǎn)的貢獻(xiàn)包括兩部分：①固定資產(chǎn)損耗的補償（Return Of）②固定資產(chǎn)投資的回報（Return On）固定資產(chǎn)貢獻(xiàn)率估算的兩
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