【正文】 凝膠精粉和蘆薈化妝品；第二期的產(chǎn)品有：保健品系列、食品系列、醫(yī)藥制品系列和美容、美發(fā)化妝品系列產(chǎn)品，制定了2010年企業(yè)達到10億業(yè)產(chǎn)值的奮斗目標。二、背景資料（一）政策背景 蘆薈是百合科草本植物，具有護膚、保濕、抗菌、防輻射、提高免疫力等多種功能，在世界范圍，蘆薈已廣泛用于化妝品、保健食品、飲料工業(yè)等領域。⑶營運能力分析① 應收賬款周轉(zhuǎn)率② 存貨周轉(zhuǎn)率③ 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ⑷盈利能力分析① 主營業(yè)務利潤率② 總資產(chǎn)報酬率③ 凈資產(chǎn)收益率⑸其他分析① 總資產(chǎn)增長率② 凈資產(chǎn)增長率③ 主營業(yè)務增長率④ 稅后利潤增長率⑤ 每股收益⑥ 每股凈資產(chǎn)⑦ 市盈率（現(xiàn)在）總結(jié)分析⑴ 總結(jié)說明主業(yè)前景和盈利能力 。資金成本和資本結(jié)構(gòu)分析⑴計算最后一年度債務成本?！秶鴮W智慧、易經(jīng)》46套講座《人力資源學院》56套講座+27123份資料《各階段員工培訓學院》77套講座+ 324份資料《員工管理企業(yè)學院》67套講座+ 8720份資料《工廠生產(chǎn)管理學院》52套講座+ 13920份資料《財務管理學院》53套講座+ 17945份資料⑶各年紅利終值與籌資終值相比并分析。收入與分配管理分析結(jié)合公司的紅利分配情況，分析公司的分配管理。掌握折現(xiàn)率的確定方法。集團化、國際化、實業(yè)化、多元化戰(zhàn)略布局取得成效。我國化妝品工業(yè)年銷售額90年代增長速度高時達到57%，平均年增長速度為27%—35%，1995—1998年每年遞增25%，即使在受到東南亞經(jīng)濟違紀的影響，國內(nèi)經(jīng)濟通貨緊縮的情況下，仍以高于國民經(jīng)濟增長的速度發(fā)展。改善健康狀況，提高生活質(zhì)量，追求自然與人類的和諧與統(tǒng)一和可持續(xù)發(fā)展已成為21世紀的主流方向。（二）項目生產(chǎn)能力的設計從上面的市場分析可以看出，蘆薈工業(yè)原料凍干粉的市場需求是很大的，但作準確判斷還有一定難度。元江縣政府已將蘆薈產(chǎn)業(yè)作為縣支柱產(chǎn)業(yè)扶持，鼓勵、規(guī)范農(nóng)民種植蘆薈，全縣蘆薈種植面積達4500畝，占全國蘆薈種植面積的44%，預計2000年10月進入收獲高峰期。此外，本套生產(chǎn)線還可用于水果汁生產(chǎn)。表3 蘆薈濃縮液消耗定額及價格表 單位：元序號項目規(guī)格單位單價單位消耗定額/噸單位直接材料成本1原材料原料鮮蘆薈噸10802021600添加劑kg包裝材料無菌袋個5鐵桶個5塑料桶個52燃料及動力水噸16060電度1000280煤噸合計表4 蘆薈凍干粉消耗定額及價格表 單位：元 序號項目規(guī)格單位單價單位消耗定額/噸單位直接材料成本1原材料原料濃縮液10：1噸20包裝材料1026復合膜25 kg個40342包裝桶25 kg個406842燃料及動力水噸126002600電度8800024640煤噸合計 注：，見現(xiàn)金流量估計部分的計算結(jié)果。除折舊外，其余均為可變成本。所得稅率按33%。長期投資中的現(xiàn)金流量是指特定的投資項目所引起的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的數(shù)量。 第二、墊支流動資金。 另外，經(jīng)營支出的節(jié)約額本來相當于現(xiàn)金流入的增加，但為了統(tǒng)一口徑，我們在現(xiàn)金流量中將其以負值計入現(xiàn)金流出項目。即投資項目終了所收回的固定資產(chǎn)清理凈值，通常是一次性收入。 第一、初始期現(xiàn)金流量。即必須是投資項目直接相關的現(xiàn)金流入、流出量，或者說是將隨投資項目取舍而增減的現(xiàn)金流量。對于老產(chǎn)品，測算收入和成本可建立在相關歷史資料及其變動趨勢的分析基礎上；對于新產(chǎn)品，測算收入必須建立在細致的市場調(diào)研基礎上，并且考慮行業(yè)內(nèi)具體情況，充分考慮市場需求和市場現(xiàn)有的供給數(shù)量、質(zhì)量、價格等因素，而且就試產(chǎn)期、達產(chǎn)期等不同階段分別進行預測分析。所以在此應進行風險與成本的權(quán)衡。投資首先是一種資金占用。在貨幣時間價值和風險報酬兩部分中，我們均以不考慮通貨膨脹為前提，然而，通貨膨脹是在經(jīng)濟社會中普遍存在的客觀現(xiàn)象，這種現(xiàn)象的存在，必須導致名義投資報酬率和實際投資報酬率的差異。但資本成本還于籌資來源、企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)狀況以及企業(yè)資本結(jié)構(gòu)相關。 （2）加權(quán)資本成本：加權(quán)資本成本是各單項籌資方式成本的加權(quán)平均數(shù)，它比單項資本成本的計算更重要，原因在于：其一，它是用于凈現(xiàn)值法確定投資可行性的主要參數(shù)，即折現(xiàn)率；其二，它又是內(nèi)含報酬率法下?lián)员容^的折現(xiàn)率。 資本成本在投資決策中發(fā)揮重要作用：資本成本是評價長期投資決策項目可行性的標準，只有當投資項目的預期投資報酬大于其資本成本時，項目才可行；反之，若投資項目的預期報酬小于資本成本，則該項目被舍棄。 （1）年平均報酬率法：年平均報酬率法是通過計算比較年平均報酬率的大小評價投資方案好壞的方法。年平均報酬率法無視貨幣時間價值的存在，將未來收益與初始投資或平均投資直接相比，非常容易導致錯誤判斷。由于初始投資的收回主要依賴營業(yè)現(xiàn)金凈流量，因此，投資回收期的計算因營業(yè)現(xiàn)金凈流量的發(fā)生方式而異。所謂凈現(xiàn)值是指從投資開始直至項目壽命總結(jié)，所有現(xiàn)金流量（包括現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量）按資本成本或其他特定的貼現(xiàn)率計算的現(xiàn)值代數(shù)和。若凈現(xiàn)值等于0，則說明投資報酬率等于資本成本，投資方案尚能保本，其可行與否取決于他在整個企業(yè)經(jīng)營中的重要程度。 （四）投資項目敏感性分析 所謂敏感性是指有關影響因素變動對指標的影響程度，長期投資決策的敏感性分析是分析在其他相關因素不變的前提下，其中某一相關因素變動對投資決策指標的影響程度。 長期投資敏感性分析包括相關因素的敏感性強弱的分析和能保持原決策結(jié)論的相關因素可變范圍的分析。五、到有關單位實習。七、時間安排： 2009年 X月 X日至 2009年Y月 Y日，共一周時間。對外投資分析。后者是敏感性分析的逆方式，用以分析和了解各相關因素在維持原決策結(jié)論不變前提下的容許變動范圍。因此，預測的準確性極大的影響著決策的正確性。所謂內(nèi)涵報酬率是指投資方案在未來有效期內(nèi)實際可得的投資報酬率，也即使投資方案的凈現(xiàn)值等于0時的貼現(xiàn)率。如前所述，資金具有時間價值，不同時間收付的貨幣量具有不同的價值量，因此不能對其進行簡單的直接比較。若設初始投資是在第n年和第n+1年之間收回，則回收期可按下式計算： 投資回收期=n+第n年末尚未收回的投資額/第n+1年的現(xiàn)金凈流量 投資回收法簡單易懂，而且根據(jù)投資收回時間長短評價投資方案的優(yōu)劣，有利于加速資本回收，減少投資風險。正因為此，年平均報酬率法通常不作為獨立的、有效的投資決策方法，更多的是在事后的考核評價中使用。所以，年平均報酬率指標的計算是該法的核心。 在本案例中，其中：，貸款利率為10%；，投資者期望的最低報酬率為22%。如果A公司的普通股、%，%%，且三者的目標資本結(jié)構(gòu)（即目標權(quán)數(shù)）分別為47%，51%和2%，則加權(quán)資本成本等于：47%*%+51%*%+2%*%=%