第四章風(fēng)險投資退出機制(完整版)
【正文】 非盈利的投資項目，ComVentures讓FilmLoop公司在年底之前找到買家。 l 第五、收購方的確認(rèn)。通常，VC希望持有公司大部分股份的普通股股東簽領(lǐng)售權(quán)，領(lǐng)投的VC通常也希望其他跟投的VC也簽署。 l 領(lǐng)售權(quán)條款：在本輪融資交割結(jié)束4年后，如果超過2/3的A類優(yōu)先股股東和董事會同意出售全部或部分股份給一個真實的第三方，并且每股收購價格不低于本輪融資股價的3倍，則此優(yōu)先股股東有權(quán)要求其他股東，其他股東也有義務(wù)按照相同的條款和條件出售他們的股份（全部或按相同比例），如果有股東不愿意出售，那么這些股東應(yīng)該以不低于第三方的價格和條款購買其他股東的股份。 一方面為了避免創(chuàng)業(yè)者從投資人那里不當(dāng)獲利，降低風(fēng)險；另一方面對創(chuàng)業(yè)者團隊產(chǎn)生“激勵”。 l 附上限參與分配優(yōu)先清算權(quán) 216。凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù)。 l 證券登記公司——為證券的發(fā)行和交易活動辦理證券登記、存管、結(jié)算業(yè)務(wù)的中介服務(wù)機構(gòu)。 企業(yè)上市的代價： l 上市融資費用，投資銀行承銷費、律師及審計費等。 l 強迫式轉(zhuǎn)讓——破產(chǎn)清算 當(dāng)風(fēng)險企業(yè)因不能清償?shù)狡趥鶆?wù)而被破產(chǎn)清算。 l 為風(fēng)險資本提供持續(xù)的流動性 風(fēng)險資本需通過投資——退出——再投資的循環(huán)，實現(xiàn)風(fēng)險資本的持續(xù)增值。收益最高：%。 l 改善資本結(jié)構(gòu)，降低了對銀行的依賴程度。 國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市的流程 l 擬上市公司——初步達(dá)到上市條件且決定上市的股份公司。完成公開發(fā)行股份后，公司需要向證券交易所提出股份上市交易的申請。創(chuàng)業(yè)板和主板、中小板上市要求的主要區(qū)別一覽表 市場 創(chuàng)業(yè)板 主板、中小板 經(jīng)營時間 *持續(xù)經(jīng)營3年以上 *持續(xù)經(jīng)營3年以上 財務(wù)要求 *最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計超過1000萬元，且持續(xù)增長 *最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過3000萬元 *或者最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30％ *最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過5000萬元，或者最近3個會計年度營業(yè)收入累計超過3億元 *最近一期末不存在未彌補虧損 *最近一期末不存在未彌補虧損 *最近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬元 *最近一期末無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不高于20% 股本要求 *發(fā)行后的股本總額不少于3000萬元 *發(fā)行前股本總額不少于3000萬元 *發(fā)行后的股本總額不少于5000萬元 業(yè)務(wù)經(jīng)營 *應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù) *完整的業(yè)務(wù)體系，直接面向市場獨立經(jīng)營的能力 公司管理 *最近兩年主營業(yè)務(wù)、董事和高級管理人員沒有重大變動，實際控制人沒有變更 *最近3年主營業(yè)務(wù)、董事和高級管理人員無重大變動，實際控制人沒有變更 *依法建立健全股東大會、董事會、監(jiān)事會以及獨立董事、董事會秘書、審計委員會制度，相關(guān)機構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé) *董事會下設(shè)戰(zhàn)略、審計、薪酬委員會，各委員會至少指定一名獨立董事會成員擔(dān)任委員 *至少三分之一的董事會成員為獨立董事 國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板和香港創(chuàng)業(yè)板上市要求的主要區(qū)別一覽表 市場 國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板 香港創(chuàng)業(yè)板 經(jīng)營時間 *持續(xù)經(jīng)營3年以上 *一般公司需24個月的活躍業(yè)務(wù)記錄 財務(wù)要求 *最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計超過1000萬元，且持續(xù)增長 *公司可以沒有盈利，但至少24個月在建立業(yè)務(wù)方面有實質(zhì)性進(jìn)展 *
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