財(cái)務(wù)管理第4章財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算(完整版)
【正文】 威脅（ T） 優(yōu)勢(shì)（ S） A B C D 四、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇 （一）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù) ? 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與宏觀周期相適應(yīng) – 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 – 經(jīng)濟(jì)繁榮階段，先采取擴(kuò)張型戰(zhàn)略再轉(zhuǎn)入穩(wěn)健型戰(zhàn)略 – 經(jīng)濟(jì)衰退階段，采取防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 – 經(jīng)濟(jì)蕭條階段，采取防御型和收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 ? 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與企業(yè)發(fā)展相適應(yīng) – 初創(chuàng)期和擴(kuò)張期，采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 – 穩(wěn)定期，采取穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 – 衰退期，采取防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 ? 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長方式相適應(yīng) （二）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的方式 ? 引入期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 – 籌資戰(zhàn)略：是涉及企業(yè)重大籌資方向的戰(zhàn)略性籌劃。 ? 掌握 SWOT分析法的原理與應(yīng)用。 ? 掌握資產(chǎn)狀況預(yù)算的編制。 ? 防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 ：表現(xiàn)為保持現(xiàn)有投資規(guī)模和投資收益水平，保持或適當(dāng)調(diào)整現(xiàn)有資產(chǎn)負(fù)債率和資本結(jié)構(gòu)水平，維持現(xiàn)有的股利政策。利用更多低成本的債務(wù)資金替代高成本的權(quán)益資金；實(shí)施較高的股利分配，將超過投資需求的現(xiàn)金返還股東。 – 全面預(yù)算是企業(yè)實(shí)現(xiàn)預(yù)定期內(nèi)戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營目標(biāo)的方法和工具； – 全面預(yù)算是由經(jīng)營預(yù)算、長期投資預(yù)算、籌資預(yù)算、財(cái)務(wù)預(yù)算等一系列預(yù)算組成的集合體； – 全面預(yù)算是按照一定程序編制、審查、批準(zhǔn)的； – 全面預(yù)算目標(biāo)是以事實(shí)為依據(jù)，以歷史的、已實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營成果為基礎(chǔ)，通過對(duì)市場(chǎng)、產(chǎn)品、企業(yè)自身諸多因素進(jìn)行分析論證、科學(xué)預(yù)測(cè)而形成的 – 全面預(yù)算是對(duì)預(yù)定期內(nèi)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)的總體安排，是對(duì)企業(yè)未來發(fā)展?fàn)顟B(tài)和運(yùn)作過程的量化描述。包括長期投資預(yù)算和長期籌資預(yù)算。 可變資本 —— 隨產(chǎn)銷量變動(dòng)而變動(dòng)的資本。 ? 在一定的銷售量范圍內(nèi)，財(cái)務(wù)報(bào)表中的非敏感項(xiàng)目的數(shù)額保持不變。資產(chǎn)負(fù)債表左邊的資產(chǎn)的增加由 自然性負(fù)債 解決一部分； （ 4）銷售收入 ↗ ，利潤 ↗ ，留存收益 ↗ ；變化不敏感； （ 5）假定流動(dòng)資產(chǎn)中現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨；流動(dòng)負(fù)債中的應(yīng)付費(fèi)用和應(yīng)付賬款同銷售收入呈敏感性變化（銷售收入增減變動(dòng)的百分比 =敏感項(xiàng)目變動(dòng)的百分比）； （ 6）依據(jù)：資產(chǎn) =負(fù)債 +所有者權(quán)益 按預(yù)測(cè)公式預(yù)測(cè)外部籌資額 ? 需要追加的外部籌資額 = 增加的資產(chǎn) 增加的負(fù)債 增加的留存收益 = (△ S)∑(RA/S) (△ S)∑(RL/S) △ RE 式中： △ S — 預(yù)測(cè)年度銷售增加額 ∑ (RA/S)－基年敏感資產(chǎn)總額占基年銷售 額的百分比 ∑ (RL/S)－基年敏感負(fù)債總額占基年銷售 額的百分比 △ RE－預(yù)測(cè)年度留用利潤增加額 (預(yù)計(jì)銷售收 入 銷售凈利率 收益留存率 ① 計(jì)算資金需要總量 (總追加量）： （ 5000+15000+30000） 20%=10000 ② 10000的資金需要量通過自然性負(fù)債的增加可以解決： （ 5000+10000） 20%=3000 ③ 需追加的資金量變?yōu)椋? 100003000=7000 ④ 需追加的資金量 7000元通過
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