糧液2009財(cái)務(wù)分析報(bào)告(完整版)
【正文】 款，雖然這保證了五糧液良好的償債能力，但公司并沒有充分利用負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿作用。 總結(jié)：總體上來說，我們小組認(rèn)為公司經(jīng)過 2022年的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化和關(guān)聯(lián)交易的有效處理使企業(yè)的發(fā) 展前景日趨漸好，企業(yè)成長(zhǎng)力較好。 縱觀五糧液歷年盈利，其增長(zhǎng)緩慢的主要原因?yàn)椋? （ 1） 其一，白酒行業(yè)發(fā)展已經(jīng)較為成熟，利潤(rùn)趨于穩(wěn)定 ， 若五糧液在其多元化經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略中，在其他投資項(xiàng)目上無重大發(fā)展，在現(xiàn)有基礎(chǔ)上要取得凈利潤(rùn)上的突破增長(zhǎng)恐怕比較困難； （ 2） 其二， 五糧液集團(tuán)與五糧液上市公司的關(guān)聯(lián)交易一直是其歷史存留的詬病，也是影響其凈利潤(rùn)的一大問題 ，若能在未來在公司治理結(jié)構(gòu)上有所突破，能妥善解決好其關(guān)聯(lián)交易問題，也能對(duì)其盈利能力的提高有重大貢獻(xiàn)。但從另外一方面來說，公司資產(chǎn)管理能力有待提升，并沒有很好的利用資金的價(jià)值，使錢生錢。消費(fèi)升級(jí)和城鄉(xiāng)一體化建設(shè)加快，也會(huì)促使白酒行業(yè)增長(zhǎng)。 全國(guó)目前擁有白酒品牌 10萬余個(gè)，競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，知名高檔品牌優(yōu)勢(shì)明顯。 兼營(yíng)：飲料、藥品、水果種植、進(jìn)出口業(yè)務(wù)和物業(yè) 管理。但是高檔白酒的市場(chǎng)集中度卻非常高，前六家企業(yè)以其具有高知名度品牌和傳統(tǒng)歷史文化底蘊(yùn)占據(jù)了市場(chǎng)的 70%左右份額?，F(xiàn)在白酒市場(chǎng)已形成高端白酒以品牌力競(jìng)爭(zhēng)為主導(dǎo)，中低端白酒以品牌力與成本競(jìng)爭(zhēng)為主導(dǎo)的格局，消費(fèi)趨勢(shì)逐漸向品牌化、中高價(jià)位產(chǎn)品集中，消費(fèi)者集中度不斷增強(qiáng)。 公司 09年償債水平較 08年有較大變化， 主要系未支付的原材料款及運(yùn)費(fèi)、預(yù)收酒類銷貨款、往來款及收到的保證金、應(yīng)付市場(chǎng)開發(fā)費(fèi)增加致流動(dòng)負(fù)債大幅增加所致。09年急速下降是因?yàn)閼?yīng)收貨款的大幅增加所致。 2022年 4月收購了五糧液集團(tuán)下屬的與酒類相關(guān)的 5家包裝類公 司， 2022年這 5家企業(yè)共計(jì)實(shí)現(xiàn)收入超過 10億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) ，按照股權(quán)比例和并表期限，收購的 5家企業(yè)給公司帶來 。 。 公司 2022年每股收益增長(zhǎng)率出現(xiàn)較大幅度上升，表明企業(yè)的穩(wěn)定性及發(fā)展性。 Page 13 盈利能力分析 均值（ 08） 排名 2022 2022 2022 2022 營(yíng)業(yè)毛利率（ %） 11 總資產(chǎn)利潤(rùn)率（ %） 6 凈資產(chǎn)收益率（ %） 5 成本費(fèi)用利潤(rùn)率（ %） 6 管理費(fèi)用率（ %）
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