第十二章收益分配管理(完整版)
【正文】 )固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策 是將每年發(fā)放的股利固定在某一固定的水平上并在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)不變 ,只有當(dāng)公司認(rèn)為未來(lái)盈余會(huì)顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長(zhǎng)時(shí) ,才提高年度的股利發(fā)放額 采用此政策的理由 : (1)穩(wěn)定的股利向市場(chǎng)傳遞著公司正常發(fā)展的信息 (2)穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排股利收入和支出 (3)避免出現(xiàn)由于經(jīng)營(yíng)不善而削減股利的情況 缺點(diǎn) : (1)股利支付與盈余脫節(jié) ,有可能造成公司財(cái)務(wù)狀況惡化 (2)不能像剩余股利政策那樣保持較低的資金成本 (四 )低正常股利加額外股利政策 指公司一般情況下每年只支付固定的、數(shù)額較低的 股利 ,在盈余多的年份 ,再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利 采用此政策的理由 : 有較大靈活性 。 答案 :ABCE 例題 某公司 2020年凈利潤(rùn)為 750萬(wàn)元 ,發(fā)放股利共 225萬(wàn)元 .過(guò)去 10年間該公司的盈利以固定 10%的速度持續(xù)增長(zhǎng) .2020年凈利潤(rùn)為 1200萬(wàn)元 ,預(yù)期投資額為 900萬(wàn)元 .預(yù)計(jì) 2020年以后仍會(huì)恢復(fù) 10%的增長(zhǎng)率 . 要求 :如果下述股利政策互不關(guān)聯(lián) ,計(jì)算該公司 2020年在不同的股利政策下需要發(fā)放的股利總額： （ 1）股利按照盈利的長(zhǎng)期成長(zhǎng)率穩(wěn)定增長(zhǎng) （ 2）維持 2020年的股利支付率不變 （ 3）采用剩余股利政策（投資額 9
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