【正文】 弱等等，在對不到 1000 家左右的公司指標的統(tǒng)計中，居然有 500 家以上發(fā)生某項財務指標達不到標準值，再加上無法評論的上市公司，約有 50%以上的上市公司有不同程度的財務問題。除此以外，上市公司是企業(yè)集團的融資平臺，資金運作平臺，是企業(yè)集團與資本市場結合的紐帶。為實現(xiàn)資產效益最大化和資本結構最優(yōu)化，上市公司的財務管理問題迫切需要我們研究。認為，企業(yè)風險管理要素的觀點是基于企業(yè)作為“系統(tǒng)”這一結構的。但是，企業(yè)集團對上市公司的“放水養(yǎng)魚”是有條件的，上市公司要對企業(yè)集團在適當?shù)臅r機進行“支持”，尤其是企業(yè)集團面臨困難時，因此企業(yè)集團的財務危機自然轉嫁到上市公司。上市公司 針對分析檢測系統(tǒng)對財務運作過程中存在的問題和隱患 做 出的預警，對不同的財務風險類型提供不同的有效控制措施。任何經濟因素的不確定性變化都將不可避免地影響企業(yè)的經營活動和收益。具體邊現(xiàn)在對外部環(huán)境的不利變化不能進行科學預見，反應滯后，措施不力，從而產生財務風險。 營運風險是指企業(yè)在生產營運過程中某由于產品銷售、應收賬款、存貨數(shù)量等管理不善，在承德企業(yè)損失的風險。 建立財務風險預警系統(tǒng) 強化企業(yè)財務風險管理表現(xiàn)于明確規(guī)定： [3] “企業(yè)應當建立財務預警機制，自行確定財務危機警戒標準，重點監(jiān)測經營性凈現(xiàn)金流量與到期債務、企業(yè)資產與負債的支配性，及時溝通企業(yè)有關財務危機預警的信息，提出解決財務危機 的措施和方案。這種方法是由美國愛德華。它等于經營現(xiàn)金凈流量除以負債總額。指標越高，表明資產的利用效率越好，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得 了良好的效果。通常該比率應以低為好，但當企業(yè)經營前景較為樂觀時，可適當提高資產負債率，以獲取負債經營帶來的收益；若企業(yè)前景不佳，則 應減小資產負債率，從而降低財務風險。準確的現(xiàn)金流量預算，可以為企業(yè)提供預警信號，使經營者能夠及早采取措施。另外，治理結構和內控制度弱化本身就是高風險的表現(xiàn)，因此，首先要完善公司治理結構，提高風險控制能力，實現(xiàn)科學決策、科學管理，形成完整的決策機制、激勵機制和制約機制。同時，注意對各業(yè)務單元及下屬運營子公司的日常營運、合規(guī)性及風險管理職能進行常規(guī)性內部審計；要 11 求子公司管理層及時回饋內審報告意見并采取適當行動及時向公司審計或風險委員會及董事會提交進度匯報。由于市場經濟的發(fā)展，利用財務杠桿作用籌集資金進行負債經營是企業(yè)發(fā)展途徑。 把握財務活動中的重要環(huán)節(jié) 在市場經濟條件下，籌資活動是一個企業(yè)生產經營活動的起點，管理措施失當會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產生籌資風險。然而，投資項目并不都能產生預期收益，從而引起企業(yè)盈利能力和償 債能力降低的不確定性，如出現(xiàn)投資項目不能按期投產，無法取得收益，或雖投產但不能盈利，反而出現(xiàn)虧損，導致企業(yè)整體盈利能力和償債能力下降，雖沒有出現(xiàn)虧損，但盈利水平很低，利潤率低于銀行同期存款利率；或利潤率雖高于銀行存款利息率，但低于企業(yè)目前的資金利潤率水平。因此，對于應收帳款管理在以下幾方面強化： 。 綜上所述，企業(yè)在經營管理中，要建立財務危機預警指標體系，加強籌資﹑投資﹑資金回收及收益分配的風險管理 ，實現(xiàn)企業(yè)效益最大化。 在此，還要感謝與我同在一個教室上課的，可愛的同學們，我們一起經歷過很多別人所沒經歷過的喜怒哀樂，這是十分珍貴的情誼，希望我們彼此，永遠將這一分感情珍藏在內心的深處。 [2]所謂隧道效應，是最早由美國經濟學家施萊弗等人提出、用來解釋控股股東侵害中小股東利益的一種行為 — 控股股東通過金字塔式的股權結構和參與管理層的方式，獲得大大超過其股權的現(xiàn)金流控制權。 。在進行投資風險決策時，其重要原則是既要敢于進行風險投資，以獲取超額利潤，又要克服盲目樂觀和冒險主義，盡可能避免或降低投資風險。二是借入資金。同時企業(yè)償債能力強 弱是對負債經營最敏感的指標，只從償債能力看，負債比率越低，企業(yè)償債能力越強，但未必合理，如企業(yè)借款利率小于利潤率。各部門要明確其在企業(yè)財務管理中的地位、作用、職責及被賦予的相應權力，做到權責分明，各負其責。再次是財務和會計應該分設，單位分管領導分開，分別設置管理中心，各行其責。 （二）優(yōu)化和強化企業(yè)資本結構及風險管理職能 確定合理的企業(yè)資本結構 [4]新《企業(yè) 財務通則》第二十一條規(guī)定“企業(yè)依法以借款、發(fā)行債券、融資租賃等方式籌集債務資金的，應當明確籌資目的，根據(jù)資金成本、債務風險和合理的資金需求，進行必要的資金結構決策，并簽訂書面合同。它是資產變現(xiàn)率與資產負債率之差，其中，資產變現(xiàn)率是預計資產變現(xiàn)金額與資產賬面價值之比。同時，資產凈利率又是一個綜合指標。（ 2）流動比率。他利用逐步多元鑒別分析逐步提取五種最具共同預測能力的財務比率，建立起了一個類似回歸方程的 Z 計分法模型： Z＝ ＋ + ＋ 其中： X1＝營運資金 /資產總額； X2＝留存收益 /資產總額； X3＝息稅前利潤 /資產總額；X4＝普通股和優(yōu)先股的市場價值總額 /負債賬面價值總 額； X5＝銷售收入 /總資產。利用財會、金融、企業(yè)管理和市場營銷等理論，采用比例分析、數(shù)學模型等方法，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風險，并向經營者示警，一旦發(fā)現(xiàn)某種一場征兆就著手應變，以避免和減少風險損失。收益分配風險是指由于上市公司的稅后利潤在股東與企業(yè)間的分配所產生的風險。上市公司的財務活 8 動主 要包括資金籌集、資金使用、資金回收和資金分配四大環(huán)節(jié)，在每一個環(huán)節(jié)都有可能產生財務風險 包括籌資風險、投資風險、營運風險、收益分配風險。市場經濟下，行政干預逐步減少，而經濟手段、法律手段日益增多。 2. 尚沒有合理的企業(yè)資本結構以及風險管理職能 我國多數(shù)的上市公司缺乏合理的企業(yè)資本結構，缺乏高素質的管理層和具體理財人員。其一，財物與非財務資源的流失，企業(yè)集團整體價值毀損。中國理論界的普遍認識是將公司風險管理看作為各經濟主體通過風險識別、度量、分析，并在此基礎上采取適宜的措施防范控制風險，用合理經濟的手段綜合處理風險，以最大限度實現(xiàn)保障的科學管理過程 （二）上市公司財務風險管理的特點 透明度高財 務風險暴露的可能性大 上市企業(yè)集團每年給現(xiàn)有、潛在的相關的利益者和證券分析，監(jiān)管機構及媒體有機會去發(fā)現(xiàn)分析上市企業(yè)存在的財務風險，甚至由財務風險轉化的財務危機。 1964 年，美國風險管理專家威廉姆斯和漢斯在其合著的《風險管理與保險》一書中，明確提 出了企業(yè)風險管理的五個要素。 21世紀財務管理的環(huán)境發(fā)生了巨大的變化。對其的研究急需加強和重視。s success largely depends on the group 39。 1 本科畢業(yè)論文 題目 ： 上市公司財務風險管理的研究 院（系） 經濟管理學院 專 業(yè) 財務管理 年 級 理財三班 姓 名 學 號 指導教師 職 稱 2020 年 03 月 15 日 2 目 錄 目錄 摘要 前言 一．上市公司財務風險管理的