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季度銀行業(yè)投資策略(完整版)

  

【正文】 源 :上市銀行報(bào)表 圖 8:三家上市銀行逾期貸款(單位:億元) 引領(lǐng)專業(yè)投資 引領(lǐng)專業(yè)投資 11 ?撥備計(jì)提維持在較高水平,優(yōu)質(zhì)銀行撥備壓力減輕 不良貸款的處置力度加大,核銷水平明顯上升 撥備覆蓋率趨向穩(wěn)定,撥備充足銀行抗周期能力顯現(xiàn) 0246810122021 2021 2021浦發(fā) 民生 華夏資料來(lái)源 :上市銀行報(bào)表 圖 11:三家上市銀行不良貸款核銷情況(單位:億元) 0%20%40%60%80%100%120%140%160%2021 2021 2021浦發(fā) 民生 華夏資料來(lái)源 :上市銀行報(bào)表 圖 10:三家上市銀行撥備覆蓋率 引領(lǐng)專業(yè)投資 引領(lǐng)專業(yè)投資 12 資本充足率的制約作用將減弱 ? 資本充足率迫使銀行調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu),貼現(xiàn)貸款增長(zhǎng)迅速 06年大部分上市銀行都將獲得核心資本補(bǔ)充 附屬資本的補(bǔ)充將更加及時(shí),形式更多樣 降低資本消耗,提高資本利用效率是商業(yè)銀行的必由之路 浦發(fā) 民生 華夏資本凈額 核心資本 附屬資本 資產(chǎn)總額 加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額 加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比重 % % %資本充足率 % % %核心資本充足率 % % %0 6 年融資措施 對(duì)資本充足率貢獻(xiàn)招商 發(fā)行2 2 億股H 股,另附1 5 % 超額配售權(quán) 資本充足率提高到1 0 % 左右浦發(fā) 發(fā)行7 億股新股,花旗增持至1 9 . 9 % 資本充足率提高到9 . 1 %民生 向戰(zhàn)略投資者定向增發(fā),發(fā)行 43 億混合資本債 資本充足率提高到 10 % 以上華夏 增發(fā) 8 . 4 億股新股 資本充足率提高到9 . 6 5 % 左右表 5:三家上市銀行資本充足率(單位:億元) 表 6: 06年上市銀行補(bǔ)充資本措施 資料來(lái)源:中信建投證券研究所 引領(lǐng)專業(yè)投資 引領(lǐng)專業(yè)投資 13 我們對(duì)銀行股評(píng)級(jí)的變化 ? 我們 2月 28日發(fā)布報(bào)告《上漲驅(qū)動(dòng)因素減弱,短期將進(jìn)入相對(duì)沉寂期》,下調(diào)銀行股行業(yè)評(píng)級(jí)至短期中性,長(zhǎng)期增持,其后的市場(chǎng)走勢(shì)印證了我們的判斷 2 月 28 日前3個(gè) 月漲幅節(jié)后至 28日漲幅2 月 28 日股價(jià)(元)2 月 28 至 3月 17 日3 月 17 日股價(jià)浦發(fā)銀行 % % % 招商銀行 % % % G 民生 % % % 華夏銀行 % % 深發(fā)展A % % % 表 7:上市銀行近期股價(jià)變動(dòng) 資料來(lái)源:中信建投證券研究所 引領(lǐng)專業(yè)投資 引領(lǐng)專業(yè)投資 14 我們?yōu)槭裁聪?
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