企業(yè)盈利能力分析(3)(完整版)
【正文】 凈資產(chǎn)收益率的操縱分析 總資產(chǎn)報酬率與凈資產(chǎn)收益率的比較 2021/6/15 10 資本保值增值率 ?資本保值增值率 是年末所有者權(quán)益與期初所有者權(quán)益的比率 ?主要用于國有企業(yè)與國有控股企業(yè)的評價 ?年末所有者權(quán)益應(yīng)進行調(diào)整－－扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益 ％年初所有者權(quán)益年末所有者權(quán)益資本保值增值率＝ 100?2021/6/15 11 ? 該比率存在以下的不足 ； (1)這一指標(biāo)的高低除了受企業(yè)經(jīng)營成果的影響外，還受企業(yè)利潤分配政策的影響，同時也要考慮物價變動的影響。 (3)該比率反映，企業(yè)要想創(chuàng)造高額利潤，就必須重視所得和所費的比例關(guān)系，合理使用資金，降低悄耗，避免資產(chǎn)閑置、資金沉淀、資產(chǎn)損失、浪費嚴(yán)重、費用開支過大等不合理現(xiàn)象。 %100??? 平均資產(chǎn)總額 利息支出利潤總額總資產(chǎn)報酬率2021/6/15 4 ?該比率的分析要點： (1)總資產(chǎn)來源干投入資本和債務(wù)資本兩方面，利潤的多少與企業(yè)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)有密切關(guān)系。 (3)通過該指標(biāo)的分析，還可以判斷企業(yè)的投資效益，影響所有者的投資決策和潛在投資人的投資傾向，從而影響著企業(yè)的籌資方式，籌資規(guī)模，進而影響企業(yè)的發(fā)展規(guī)模及發(fā)展趨勢。 2021/6/15 12 成本費用利潤率 ? 成本費用利潤率 是指利潤與各項成本費用的比率，它們是全面考核企業(yè)各項耗費所取得收益的指標(biāo)。其中利潤總額和凈利潤包含著非主營業(yè)務(wù) (銷售 )利潤因素，所以能夠更直接反映主營業(yè)務(wù) (銷售 )獲利能力的指標(biāo)是毛利率、主營業(yè)務(wù)利潤率和營業(yè)利潤率。 ?引起當(dāng)年流通在外的普通股變化的原因 ： （ 1）發(fā)行新普通股； （ 2）分配股票股利； （ 3）股票分割或合股 2021/6/15 20 ?每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的財務(wù)指標(biāo) ，它反映普通股的獲利水平 。 2021/6/15 24 ?稀釋每股收益 是指可轉(zhuǎn)換證券，如可轉(zhuǎn)換公司債券，可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等，因行使了轉(zhuǎn)換權(quán)已被轉(zhuǎn)換成普通股，或者，假定權(quán)證如股票期權(quán)和認(rèn)股權(quán)證因行使了認(rèn)購權(quán)利而使流通在外的普通股有所增加，那么可以認(rèn)為每股收益已被稀釋了。 ?市盈率反映股票持有者對每元凈利潤所愿支付的價格，可以用來估計股票的投資報酬和風(fēng)險 普通股每股收益普通股每股市價市盈率 ?2021/6/15 30 每股凈資產(chǎn) ?每股凈資產(chǎn) 也稱每股帳面價值或每股權(quán)益， ?該指標(biāo)反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)成本即帳面權(quán)益，它在理論上提供了股票的最低價值，不反映凈資產(chǎn)的變現(xiàn)價值，也不反映凈資產(chǎn)的產(chǎn)出能力。 2021/6/15 25 ?對收益的調(diào)整 當(dāng)期可歸屬于普通股
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