人大經(jīng)濟金融課件金融中介學課件第三章(完整版)
【正文】 論認為，交易成本是理解金融中介機構存在的基礎，即如果金融市場上的信息不對稱和交易成本下降，那么金融中介就會變得越來越不重要。 ? 金融中介不僅可以降低個人消費風險所引起的不確定性，而且還可以進行多樣化投資降低風險厭惡型投資者的不確定性，甚至通過其平滑機制為不同代際的人們提供跨代風險轉移的手段。 ? 另一個問題是“剽竊問題” ，由此導致信息生產(chǎn)者不能完全得到信息生產(chǎn)的回報，這使得信息生產(chǎn)不經(jīng)濟。 ?三、價值增加與金融中介 ? 金融中介不是在最終儲蓄者和投資者之間充當“代理人”，以達到減少像不對稱信息和參與成本之類的市場非完美性的目的，相反的，金融中介是一個獨立行事的市場主體。 ?另一類金融中介機構既從事信息生產(chǎn)，同時也承擔資產(chǎn)轉換功能和金融交易中的風險，我們將其稱作資產(chǎn)轉換類金融中介，這類中介主要是傳統(tǒng)的融資中介，如商業(yè)銀行、保險公司、證券承銷商等。 。 金融創(chuàng)新與金融中介的結構性轉變 金融創(chuàng)新與金融中介的功能性轉變 金融創(chuàng)新與金融中介的市場化轉變 變化 傳統(tǒng)上銀行在貨幣市場上發(fā)揮舉足輕重的作用。資金需要者采取發(fā)行證券而不是向銀行金融機構借款的方式籌措資金，這被稱為商業(yè)銀行“脫媒”現(xiàn)象。 ? 隨著收入水平的提高，人們更看重面子成本的支付，而金融中介的最終出現(xiàn)則可視為人們節(jié)約面子成本的努力的結果。 金融創(chuàng)新活動使金融中介的一些傳統(tǒng)業(yè)務轉向金融市場，例如，商業(yè)票據(jù)和貨幣市場共同基金的出現(xiàn)，使原來銀行和儲蓄機構的活期存款市場遭到侵蝕。 金融創(chuàng)新的層面是多方面的，所帶來的變化也絕不僅僅體現(xiàn)在金融機構的調(diào)整、金融交易成本的降低和理論的更新，它還包括金融交易方式的變化、金融制度的變遷和金融中介功能的重新塑造。 ? （一）金融中介是金融創(chuàng)新的實施者 ? 首先，不同的中介結構導致不同的創(chuàng)新水平。 ?歷史悠久的著名大公司的信息最易獲得，是透明性客戶；而新創(chuàng)立的公司，沒有過去的經(jīng)營業(yè)績和信用記錄，是不透明性客戶；介于其中者，屬半透明
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