【正文】 資產(chǎn)報(bào)酬率 雅戈?duì)柤瘓F(tuán)股份有限公司 2020 年財(cái)務(wù)分析報(bào)告 9 從資產(chǎn)報(bào)酬率看， 07 年比 06 年上升了 個(gè)百分點(diǎn)， 說明了 07 年的獲利能力增強(qiáng)， 08 年比 07 年下降了 個(gè)百分點(diǎn)，說明了企業(yè)的獲利能力減弱， 09 年比 08年上升了 個(gè)百分點(diǎn)，說明 09年獲利能力增強(qiáng)， 10 年比 09 年下降了 個(gè)百分點(diǎn)，說明 10 年企業(yè)的獲利能力減弱。 存貨周轉(zhuǎn)率 從 存貨 周轉(zhuǎn)率看， 09 年到 06年下降了個(gè) 個(gè)百分點(diǎn)，說眀企業(yè) 06 到 09年存貨周轉(zhuǎn)速度下降，銷售能力下降， 10 比 09 年提高了 個(gè)百分點(diǎn)，說眀企業(yè) 2020年存貨周轉(zhuǎn)速度加快，銷售能力加強(qiáng)。流動(dòng)負(fù)債 ○3 資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額247。 近幾年來，雅戈?duì)柕禺a(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)逐步向長三角區(qū)域延伸， 2020 年，繼雅戈?duì)柍闪⒅脴I(yè)控股公司后，房產(chǎn)業(yè)務(wù)得到進(jìn)一步整合，繼續(xù)深耕細(xì)作于滬、杭、甬、蘇等長三雅戈?duì)柤瘓F(tuán)股份有限公司 2020 年財(cái)務(wù)分析報(bào)告 5 角經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市，專注中高端精品，銷售額突破百億大關(guān)，初步完成長三角的布局。 品牌服裝 品牌服裝是雅戈?duì)柤瘓F(tuán)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，經(jīng)過 30年的發(fā)展，已形成了以品牌服裝為龍頭的紡織服裝垂直產(chǎn)業(yè)鏈。 2020 年，雅戈?duì)栐趦?yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈、構(gòu)建品牌方陣、加快生產(chǎn)基地梯度轉(zhuǎn)移并向品牌運(yùn)營型轉(zhuǎn)型、推進(jìn)面向未來的漢麻產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面精耕細(xì)作， 品牌服裝板塊取得突破性發(fā)展 。未 來十年，雅戈?duì)枌⑼ㄟ^價(jià)值創(chuàng)新，力爭成為全國地產(chǎn)一線品牌。資產(chǎn)總額 償債能力分析 2020 2020 2020 2020 2020 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 資產(chǎn)負(fù)債率 雅戈?duì)柤瘓F(tuán)股份有限公司 2020 年財(cái)務(wù)分析報(bào)告 6 償債能力分析2020年 2020年 2020年 2020年 2020年流動(dòng)比率速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率( % ) 流動(dòng)比率 從流動(dòng)比率看， 07年的比 06年的下降了 個(gè)百分點(diǎn)，說明了短期償債能力下降， 08 比 07上升了 個(gè)百分點(diǎn)，說明了短期償債能力上升， 09到 08 沒有變化，都為 ， 10比 09 年下降率 個(gè)百分點(diǎn)， 短期償債 能力下降，總體 變化趨勢比較平穩(wěn) ?？傮w趨勢是略有下降，說明企業(yè)存貨的單價(jià)可能存在連年上升趨勢，企業(yè)對(duì)存貨的管理還有待進(jìn)一步加強(qiáng)。總體上看資產(chǎn)報(bào)酬率呈下降趨勢，企業(yè)的獲利能力下降。2020 年的資產(chǎn)總額為 元，比 2020 年增加 了 元。 2020 年的固定資產(chǎn)為 元，比 2020 年增加了 元。 2020 年的股東權(quán)益為 元，比 2020 年減少了 元。該公司的主營業(yè)務(wù)收入呈上升的趨勢，而且上升幅度較大，說明該公司主營業(yè)務(wù)狀況雅戈?duì)柤瘓F(tuán)股份有限公司 2020 年財(cái)務(wù)分析報(bào)告 16 很好。 10 年凈利潤的下降是由于營業(yè)稅金增加了 個(gè)百分點(diǎn)，財(cái)務(wù)費(fèi)用增加了 個(gè)百分點(diǎn)，導(dǎo)致營業(yè)成本增加了 個(gè)百分點(diǎn)。 盈利能力分析： 盈利能力分析0510152025資產(chǎn)報(bào)酬率% 股東權(quán)益報(bào)酬率% 銷售凈利率%行業(yè)平均水平雅戈?duì)?行業(yè)指標(biāo) 資產(chǎn)報(bào)酬率 % 股東權(quán)益報(bào)酬率 % 銷售凈利率 % 行業(yè)平均水平 雅戈?duì)? 從上圖和表格中可以看出，該公司的資產(chǎn)報(bào)酬率低于行業(yè)平均水平 個(gè)百分點(diǎn)，股東權(quán)益報(bào)酬率高于行業(yè)平均水平 個(gè)百分點(diǎn)，銷售凈利率高于行業(yè)平均水平 個(gè)百分點(diǎn)。資產(chǎn)凈利率、低于行業(yè)很低， 說明了盈利能力較差，但銷售凈利率 處于行業(yè)最優(yōu)水平，為盈利能力的提高起了一定的作用。 08年的總資產(chǎn)凈利率下降了 個(gè)百分點(diǎn)，權(quán)益乘數(shù)上升了 個(gè)百分雅戈?duì)柤瘓F(tuán)股份有限公司 2020 年財(cái)務(wù)分析報(bào)告 29 點(diǎn)，導(dǎo)致股東權(quán)益報(bào)酬率的下降。一般來說，銷售收入增加，企業(yè)的凈利潤也會(huì)隨之增加，但是，要想提高銷售凈利率，必須一方面提高銷售收入，另一方面降低各種成本費(fèi)用，這樣才能使凈利潤的增長高于銷售收入的增長，使銷售凈利率提高。股東權(quán)益報(bào)酬率與企業(yè)的籌資結(jié)構(gòu)、銷售規(guī)模、成本水平、資產(chǎn)管理等因素密切相關(guān)，這些因素構(gòu)成一個(gè)完整 的系統(tǒng)，系統(tǒng)內(nèi)部各因素之間相互作用。 我國服裝行業(yè) 2020年資本構(gòu)成中，外商投資（包括港澳臺(tái)投資）比重達(dá) 39％，在各種經(jīng)濟(jì)成分中比重最大；服裝行業(yè)已成為外商投資占較大比重的行業(yè)之一。 其次， 樹立創(chuàng)新發(fā)展的觀念，以此觀念為指導(dǎo)，進(jìn)行 設(shè)計(jì)創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、經(jīng)營創(chuàng)新等一整套創(chuàng)新理念。 最后， 進(jìn)一步發(fā)展多品牌、實(shí)現(xiàn)分檔次的差異化競爭為實(shí)現(xiàn)對(duì)客戶的深度開發(fā)，眾多國際大雅戈?duì)柤瘓F(tuán)股份有限公司 2020 年財(cái)務(wù)分析報(bào)告 31 品牌商利用已有的品牌知名度，在保持普及性的同時(shí)，通過開發(fā)不同檔次的品牌來滿足不同層次消費(fèi)者的需求。這是服裝行業(yè)重組整合的政府推動(dòng)因素。 8．綜合分析 （ 1）所處行業(yè)的發(fā)展趨勢及面臨的市場格局： 服裝行業(yè)的新形勢：市場重點(diǎn)從歐美轉(zhuǎn)到中國。 07 年和 09 年的銷售凈利率的增加是由于收入增加，成 本費(fèi)用減少帶來的結(jié)果。 總資產(chǎn)利潤率由銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率決定。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于行業(yè)最差水平很多，說明了 企業(yè)催收賬款的速度快，存貨周轉(zhuǎn)率處于行業(yè)最低水平，存貨有積壓， 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 較行業(yè)較差水平較強(qiáng)，說明了企業(yè)利用總資產(chǎn)的能力較強(qiáng)。 與主 要競爭對(duì)手的比較 償債能力： 行業(yè)平均水平 雅戈?duì)? 雅戈?duì)柤瘓F(tuán)股份有限公司 2020 年財(cái)務(wù)分析報(bào)告 24 償債能力分析01流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 資產(chǎn)負(fù)債率偉星實(shí)業(yè)雅戈?duì)?行業(yè)指標(biāo) 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 資產(chǎn)負(fù)債率 偉星實(shí)業(yè) 雅戈?duì)? 該公司與主要競爭對(duì)手 偉星實(shí)業(yè)比較看，流動(dòng)比率比偉星實(shí)業(yè)低 個(gè)百分點(diǎn)，速動(dòng)比率比偉星實(shí)業(yè) 低 個(gè)百分點(diǎn)，短期償債能力比競爭對(duì)手差。 2020 年投資活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量為 ，比 2020 年增加了 元， 2020 年的 投資活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量為 元，比 2020 年減少了 元， 2020 年投資活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量為 元，比 2020 年增加了 元， 2020年的投資活動(dòng)雅戈?duì)柤瘓F(tuán)股份有限公司 2020 年財(cái)務(wù)分析報(bào)告 21 的凈現(xiàn)金流量為 元，比 2020 年增加了 元。2020 年的凈利潤為 元，比 2020 減少了 元。 2020年的股東權(quán)益為 元，比 2020 減少了 元。 （ 2） 2020 年的負(fù)債總額為 元，比 2020 年 增加了 元。 2020年的流動(dòng)資產(chǎn)為 元，比 2020 年增加了 元。 總體上看呈上升趨勢，企業(yè)的獲利能力增強(qiáng)。 09 年到 07 年，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升了 個(gè)百分點(diǎn)，說明 07 到 09這 3年，企業(yè)利用資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率加強(qiáng)，影響企業(yè)的獲利能力， 10年比 09 年下降了 個(gè)百分點(diǎn)。 資產(chǎn)負(fù)債率 從資產(chǎn)負(fù)債率看， 07 比 06 下降 個(gè)百分點(diǎn)，長期償債能力變強(qiáng) ， 08比 07 上升了 個(gè)百分點(diǎn)，長期償債能力增弱， 09 比 08下降了 個(gè)百分點(diǎn)，長期償債能力變強(qiáng)， 10比 09 上升 個(gè)百 分點(diǎn)，長期償債能力增弱， 總體上看，長期償債能力變?nèi)酢?2020 年，雅戈?duì)柍闪P石投資管理公司，集聚了諸多資深投資管理專家，主要從事投 資管理及咨詢，投資產(chǎn)業(yè)逐漸向?qū)I(yè)化、 縱深化方面發(fā)展。擁有襯衫、西服、西褲、茄克、領(lǐng)帶和T 恤六個(gè)中國名牌產(chǎn)品，主打產(chǎn)品襯衫為全國襯衫行業(yè)第 一個(gè)國家出口免檢產(chǎn)品，連續(xù) 16 年獲得市場綜合占有率第一位，西服連續(xù) 11 年保持市場綜合占有率第一位。 2020 年集團(tuán)實(shí)現(xiàn)銷售收入 億元，利潤總額 億元，實(shí)現(xiàn)稅收 億元。 MAYOR 、 YOUNGOR 、 GY由現(xiàn)有雅戈?duì)柶放萍?xì)分而來，分別面向行政公務(wù)人員、商務(wù)人員、年輕時(shí)尚人群，目標(biāo)是進(jìn)一步在品牌定位、風(fēng)格和內(nèi)涵上建立鮮明的個(gè)性； “ 漢 麻世家 ” 為雅戈?duì)栕灾餮邪l(fā)的綠色環(huán)保的漢麻系列產(chǎn)品； Hart Schaffner Marx 則為雅戈?duì)柎淼拿绹放? 地產(chǎn)開發(fā) 雅戈?duì)柤瘓F(tuán)于 1992 年開始涉足房地產(chǎn)開發(fā)，相繼開發(fā)了東湖花園、東湖馨園、都市森林、蘇州未來城、海景花園、錢湖比華利等高品質(zhì)樓盤，累計(jì)開發(fā)住宅、別墅、商務(wù)樓等各類物業(yè) 300 萬平方米，在客戶中樹立了良好的形象和口碑，贏得廣泛的市場好評(píng)。 償債能力分析 ○1 流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn)247。平均存貨 ③總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入247。資產(chǎn)平均總額 100% ②股東權(quán)益報(bào)酬率 =凈利率247。 5 發(fā)展趨勢分析 比較財(cái) 務(wù)報(bào)表 比較資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn)負(fù)債表 （ 2020 年 2020 年） 單位：元 資產(chǎn) 2020 年末 2020 年末 2020 年末 2020 年末 2020 年末 流動(dòng)資產(chǎn)： 貨幣資金 交易性金融資產(chǎn) 應(yīng)收票據(jù) 應(yīng)收賬款 雅戈?duì)柤瘓F(tuán)股份有限公司 2020 年財(cái)務(wù)分析報(bào)告 10 預(yù)付款項(xiàng) 應(yīng)收利息 應(yīng)收股利 其他應(yīng)收款 存貨 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 非流動(dòng)資產(chǎn) 可供出售金融資產(chǎn) 長期應(yīng)收款 長期股權(quán)投資 投資性房地產(chǎn) 固定資產(chǎn)原值 累計(jì)折舊 固定資產(chǎn)凈值 固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 固定資產(chǎn)凈額