【正文】 使 *IS 曲線向右移動(dòng) 這提高了匯率 并且使收入保持不 變 *LM e Y *IS 均衡收入 均衡利率 貨幣供給的增加使 *LM 曲線向右移動(dòng)，降低了匯率并提高了收入。 ④ 圖（ c）表示概括匯率與收入之間這種關(guān)系的 *IS 曲線：匯率越高，收入水045 Y E 實(shí)際支出 計(jì)劃支出 NX? 1Y 2Y 1Y 2Y 2e 1e Y e *IS NX ? ?1NXe ??2NXe 2e 1e e （ b）凱恩斯交叉圖 （ a）凈出口曲線 (c) *IS 曲線 平越低。收入從 Y1增 加到 Y2，利率從 r1 下降到 r2. LM1 r Y LM IS1 IS2 r1 r2 Y1 Y2 ISLM 模型中財(cái)政政策的擴(kuò)張 政府購(gòu)買的增加和稅收的減少使得 IS 曲線向右移動(dòng)，均衡從 A點(diǎn)移動(dòng)到 B 點(diǎn)。實(shí)際貨幣余額的供給曲線是垂直的，這是因?yàn)楣┙o并不取決于利率。 即價(jià)格 P 和國(guó)民收入 Y 是成反向關(guān)系（價(jià)格 P上升，國(guó)民收入 Y下降），因此總需求曲線（描述價(jià)格 P 和國(guó)民收入 Y的關(guān)系）向右下方傾斜 。 在短其中，許多價(jià)格在某個(gè)前定水平上是黏性的。在一段時(shí)間內(nèi)，隨著資本存量的減少， 產(chǎn)出、消費(fèi)和投資同時(shí)減少。L) 實(shí)際資本 K/L=E ③ R ，利率，也為租賃價(jià)格； K ，資本量。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)講義整理 第一章 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的科學(xué) 一、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)： 一個(gè)核心問(wèn)題 —— 政府應(yīng)該而且能夠干預(yù)經(jīng)濟(jì)嗎？ 兩個(gè)流派 三大模型 四大目標(biāo) 二、曼昆宏觀： 宏觀應(yīng)該是一個(gè)整體 年輕、不完善的學(xué)科 三大指數(shù)：①經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) (GDP) ②通貨膨脹（ CPI）③失業(yè)率 三、三種價(jià)格情況 價(jià)格剛性 價(jià)格粘性 Y P 價(jià)格彈性 第二章宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的數(shù)據(jù) 一、三大數(shù)據(jù) 國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（ GDP） ：一國(guó)的總收入及其用于產(chǎn)品與服務(wù)產(chǎn)出的總支出 消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（ CPI） ：衡量物價(jià)水平 失業(yè)率 ：失業(yè)者在勞動(dòng)力中的比例 二、存量與流量 存量（ stock）：時(shí)點(diǎn)上的數(shù)量，如個(gè)人的財(cái)富、失業(yè)者人數(shù)、經(jīng)濟(jì)中的資本量、政府的債務(wù)等。 企業(yè)的要素需求 ① ? ? ? ?, 1 ,M P L F K L F K L? ? ? M P L? ? ? ?利 潤(rùn) = 收 益 成 本 = ( P ) W ?競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)有： 0??利 潤(rùn) ? MPL?P =W ? WMPL P? 勞動(dòng)的邊際產(chǎn)量圖 ② ? ? ? ?1 , ,M P K F K L F K L? ? ? M P K? ? ? ?利 潤(rùn) = 收 益 成 本 = ( P ) R ?競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)有 : 0??利 潤(rùn) ? MPK??PR ? RMPKP? 國(guó)民收入的劃分 實(shí)際經(jīng)濟(jì)利潤(rùn) = ? ? ? ?Y M P L L M P K K? ? ? ? ? ? ? ? ?Y M P L L M P K K? ? ? ? ?經(jīng) 濟(jì) 利 潤(rùn) 勞動(dòng)單位， L 產(chǎn)出單位 MPL 勞動(dòng)需求 實(shí)際工資 競(jìng)爭(zhēng)企 業(yè)： ? ? ? ?Y M P L L M P K K? ? ? ? 小結(jié)：總產(chǎn)出在資本收益和勞動(dòng)收入之間的分割取決于它們的邊際生產(chǎn)率。k 有效產(chǎn)出 y=Y/(E由于經(jīng)濟(jì)初始有太多資本，所以，在新的穩(wěn)狀態(tài)消費(fèi)水平高于初始穩(wěn)定狀態(tài)。 總供給與總需求模型 在古典宏觀經(jīng)濟(jì)理論中，產(chǎn)出取決于經(jīng)濟(jì)供給產(chǎn)品與服務(wù)的能力，這種能力又取決于資本和勞動(dòng)的供給以及可獲得的生產(chǎn)技術(shù)。 總需求曲線的移動(dòng) （ a）總需求曲線向內(nèi)移動(dòng) （ b）總需求曲線向外移動(dòng) 總供給 AD2 AD1 貨幣供給的增加使總需求曲線向右移動(dòng)。需求曲線向下傾斜是因?yàn)檩^高的利率增加了持有的貨幣成本，并因此降低了需求量。收入從 Y1 增加到 Y2，利率從 r1 上升 r2. b 保持利率不變 c 保持收入不變 ISLM 模型與總需求曲線 A 總需求曲線 r Y LM1 IS2 IS1 保持收入不變 LM2 r Y LM1 IS2 IS1 保持利率不變 LM2 r Y LM IS2 IS1 保持貨幣供給不變 B 擴(kuò)張的財(cái)政政策和貨幣政策使總需求曲線向右移動(dòng)。 二、 貨幣市場(chǎng)與 *LM 曲線 ? ?,M L r YP ? ，假設(shè) *rr? ，則有： ? ?*,M L r YP ? *LM 曲線（如上圖） 注：圖（ a）表示標(biāo)準(zhǔn)的 LM 曲線 [它用圖形表示了方程式 ? ?,M P L r Y? ]和代表世界利率 *r 的水平線。 ③ 貿(mào)易政策 （ a） 凈出口曲線的移動(dòng) 1NX 2NX NX e 1 貿(mào)易限制使NX 曲線向外移動(dòng) e Y *1LM *2LM 貨幣擴(kuò)張使*LM 曲線向右移動(dòng) 這降低了匯率 并提高了收入 *IS （ b）浮動(dòng)匯率下的貿(mào)易限制 關(guān)稅或進(jìn)口配額使圖（ a）中的凈出口曲線向右移動(dòng)。 如果 s 是價(jià)格為粘性的企業(yè)所占的比例， 1s 是價(jià)格有伸縮性的企業(yè)所占的比例。 不完全信息模型 不完全信息模型假設(shè)，經(jīng)濟(jì)中的每個(gè)供給者生產(chǎn)一種單一產(chǎn)品并消費(fèi)許多產(chǎn)品。 即產(chǎn)出與自然水平的背離和物價(jià)水平與預(yù) 期物價(jià)水平的背離是相關(guān)的。 從總供給曲線推導(dǎo)出菲利普斯曲線 菲利普斯曲線的現(xiàn)代形式說(shuō)明了通貨膨脹率取決于三種力 量： ●預(yù)期的通貨膨脹率 ●失業(yè)與自然率的背離，被稱為周期性失業(yè)。在任何一個(gè)時(shí)點(diǎn)，控制著總需求的決策者可以再這條菲利普斯曲線上選擇一個(gè)通貨膨脹和失業(yè)的結(jié)合點(diǎn)。 3. 劍橋方程式： M KPYd ? ,其中 P 為商品價(jià)格， Y為總收入， K 是 以 貨 幣 形 態(tài) 保 有 的 財(cái) 產(chǎn) 占 總 收 入 的 比 例 。 作用機(jī)制：與貨幣需求量成反比，影響力不大。 假設(shè)實(shí)際政府債務(wù)不變，以實(shí)際值衡量，預(yù)算是平衡的。例如，學(xué)生貸款、中低收入家庭的住房抵押貸款等。因此，減稅并沒(méi)有傳統(tǒng)分析所預(yù)言的那樣增加現(xiàn)期的消費(fèi)。 子孫后代 支持傳統(tǒng)債務(wù)觀點(diǎn)的一種論據(jù)是消費(fèi)者預(yù)期的隱含的未來(lái)稅收不會(huì)落在他們身上，而會(huì)落在子孫后代的身上。 初始預(yù)算約束線 預(yù)算約束線 借貸約束線 消費(fèi) C ? 1 W? 收入 Y 生命周期消費(fèi)函數(shù) 美元 財(cái)富 收入 儲(chǔ)蓄 消費(fèi) 負(fù)儲(chǔ)蓄 開(kāi)始退休 生命結(jié)束 生命周期中的消費(fèi) 、收入和財(cái)富 弗里德曼的持久收入假說(shuō) 羅伯特租賃企業(yè)，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)中的全部投資 。 當(dāng)租賃企業(yè)租出資本時(shí)，資本的價(jià)格會(huì)波動(dòng)。這是因?yàn)檩^低的利率減少了資本的成本，從而使擁有資本更有利可圖。當(dāng)產(chǎn)出增加時(shí)，企業(yè)想持有更多的存貨量，因此，存貨投資很高。 三種貨幣政策工具 公開(kāi)市場(chǎng)操作 法定準(zhǔn)備率 貼現(xiàn)率 貨幣需求 貨幣需求的資產(chǎn)組合理論 資產(chǎn)組合理論預(yù)言，貨幣需求應(yīng)該取決于家庭可以持有的貨幣和各種非貨幣資產(chǎn)所提供的風(fēng)險(xiǎn)與收益。 鮑莫爾托賓先金管理模型 考慮一個(gè)在一年中逐漸支出 Y 美元的人 第一種情況，他在年初將 Y 美元提取出來(lái)，并逐漸花掉 Y 1 第二種情況，計(jì)劃去銀行兩次 Y 1 更一般的情況，一年中去 N 次銀行 Y 1 平均 Y/2 平均 Y/4 平均 Y/2N 假定去銀行的成本是某 個(gè)固定量 F， i 代表利率，個(gè)人承擔(dān)的總成本是放棄的利息和去銀行的成本之和 iY/2N+ N 的值， N 的最優(yōu)值是 N*=(iY/2F)1/2 平均貨幣持有量是 Y/2N*=(FY/2i)1/2 這個(gè)式子表示，如果去銀行的固定成本 F 越多，或者如果支出 Y 越多，抑或如果利率 i 越低，個(gè)人持有的貨幣就越多。工作努力的提高增加了就業(yè)和生產(chǎn)。 批評(píng)者相信合意的就業(yè)對(duì)實(shí)際工資和實(shí)際利率并不十分敏感。 N 的一個(gè)值使總成本最小，這個(gè)值用 N*表示。我們可以把需求函數(shù)寫(xiě)為 (M/P)d=L(rs,rb, πe,W) 式中 rs 為預(yù)期的股票實(shí)際收益， rb 為預(yù)期的債券實(shí)際收益， πe為預(yù)期的通貨膨脹率，而 W 為實(shí)際財(cái)富。 第十八章 貨幣供給與貨幣需求 貨幣供給 貨幣供給不僅由聯(lián)儲(chǔ)的政策決定，而且也由家庭和銀行的行為決定，貨幣供給不僅包括公眾手中持有的通貨，又包括家庭在銀行中可用于交易需求的存款，比如支票賬戶。 隨著資本存量的調(diào)整，資本的邊際產(chǎn)量趨近于資本的實(shí)際成本。如果資產(chǎn)價(jià)格上升，企業(yè)就有收益，因?yàn)槠髽I(yè)資產(chǎn)的價(jià)值上升了。 資本租賃市場(chǎng)上的均衡，資本的邊際產(chǎn)量決定了需求曲線。萊布森的即時(shí)愉快的吸收力 第十七章 投資 有三種類型的投資支出。 支持李嘉圖等價(jià)的一種論據(jù)是代際利他主義的存在，他們認(rèn)為，當(dāng)前的一代是關(guān)心下一代的。 當(dāng)然，李嘉圖等價(jià)并不意味著財(cái)政政策的所有變動(dòng)都是無(wú)關(guān)的。這些變動(dòng)使得用赤字來(lái)監(jiān)視財(cái)政政策的變動(dòng)更為困難。這就是： DD ?? ? 式中，π是通貨膨脹率，而 D 是政府債務(wù)量。 總結(jié)：根本影響：政府應(yīng)該而且能夠干預(yù)經(jīng)濟(jì)嗎？ 凱恩斯：應(yīng)該而且能夠好的 ! 方案： 隨時(shí)調(diào)整利率……… . 相機(jī)抉擇。 貢獻(xiàn)“將利率引入貨幣需求函數(shù)。 nu 第十四章 穩(wěn)定政策 積極干預(yù) pk 自由放任 積極干預(yù)的理由：貨幣和財(cái)政政策可以對(duì)供給和需求的沖擊做出反應(yīng)來(lái)抑制衰退。 上述所有代數(shù)式都說(shuō)明了一件事：菲利普斯曲線方程式和短期總供給曲線方程式在本質(zhì)上代表了同樣的宏觀經(jīng)濟(jì)思想。反之反然。他們都理性而錯(cuò)誤地推斷，他們生產(chǎn)的產(chǎn)品的相對(duì)價(jià)格上升了。 上式代數(shù)整理為： ()eY Y P P??? ? ? ,其中， ? ?(1 )s s a? ?? 綜上，價(jià)格粘性模型說(shuō)昆明了產(chǎn)出與自然水平的背離和物價(jià)水平與預(yù)期物價(jià)水平的背離是正相關(guān)的。 五、 固定匯率下的小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì) 固定匯率是如何支配貨幣供給 （ a）均衡匯率大于固定匯率 *2LM e Y *1LM *2LM 固定匯率 均衡匯率 *IS Y e *LM *1IS *2IS 這使 *IS 曲線向外移動(dòng) 提高了匯率 而收入不變 （ b）均衡匯率小于固定匯率 政策對(duì)固定匯率下的小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的影響 ① 財(cái)政政策 固定匯率下的財(cái)政擴(kuò)張 ② 貨幣政策 Y e 財(cái)政政策使 *IS 曲線向右移動(dòng) 這導(dǎo)致 *LM曲線的移動(dòng) 2Y 1Y 在固定匯率下 并增加了收入 Y e *2LM *1LM 固定匯率 均衡匯率 固定匯率下的貨幣擴(kuò)張 ④ 貿(mào)易政策 固定匯率下的貿(mào)易限制 *2LM Y e *1LM 2Y 1Y 貿(mào)易限制使 *IS 曲線向右移動(dòng) 這導(dǎo)致 *LM 曲線的移動(dòng) *1IS *2IS 在固定匯率下 和收入的提高 *LM *IS Y e 固定匯率 風(fēng)險(xiǎn)貼水的增加 Y e *1LM *2LM *2IS *1IS 當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)貼水拉動(dòng)利率上升時(shí)， *IS 曲線向左移動(dòng) 而 *LM 曲線向右移動(dòng) 而這導(dǎo)致了貨幣貶值 第十三章 總供給與通貨膨脹和失業(yè)之間的短期取舍 三種總供給模型 黏性價(jià)格模型 我們把企業(yè)的合意價(jià)格寫(xiě)為：