【正文】 令人慨嘆的，它的增長速度比整個個人電腦產(chǎn)業(yè)快好幾倍。邁克爾這項變革還能使康柏更快地引進更便宜的、更新的部件，并且免除了公司從經(jīng)銷商手 中購回未出售機器的需要。 對此， A 公司想通過一項更新設備計劃來增強自身的競爭力，擬投資 400 萬元的新設備。另據(jù)2020 年 8 月 26 日青島海爾擬增發(fā) A 股董事會公告稱，公司擬向社會公眾增發(fā)不超過 10000 萬股的 A 股，該次募集資產(chǎn)將用于收購青島海爾空調(diào)器有限公司%的股權。 (3)評價短期償債能力 應注意哪些問題？你認為海爾公司的短期償債能力如何？ (4)評價長期償債能力時是否應對企業(yè)盈利能力進行分析？長期償債能力與盈利能力之間有何矛盾？如何解決這一矛盾？結合海爾公司的盈利性，你認為海爾公司的長期償債能力如何？ 追問海爾的“神話” 海爾從一個負債 147 萬元的小廠到全球營業(yè)額超過 600 億元的跨國企業(yè)，只用了 17 年的時間。美國《商業(yè)周刊》曾用“海爾是一個謎”來形容青島海爾透明度不夠，而素以大膽抨擊時事著稱的《南風窗》更是曾以“追問海爾‘神話’”為題對青島海爾的增長提出了質(zhì)疑。主營業(yè)務利潤大幅度增加主要是因為主營業(yè)務收入增長。由于報告期實現(xiàn)利潤高于擬分配利潤數(shù)，使股東權益同比有所增長。這樣，投資分析師通過查閱財政部統(tǒng)計司制定的 2020 年企業(yè)效績評價標準值，發(fā)現(xiàn)大型普通機制制造業(yè)的銷售增長率的平均標準值為 9%，資本積累率的平均標準值為 5%；又通過查閱 2020 年企業(yè)效績評價標準值，了解了大型家用電器制造業(yè)的銷售增長率的平均標準值為 %，而資本累計率的平均標準值為 %。它在該年 的凈利潤為負。但是其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量仍然不能滿足其購置財產(chǎn)、廠房和設備的融資需求。這兩個數(shù)值之間相對較小的差異進一步表明了安豪澤 — 布施的成熟程度。 當然，這 4 種現(xiàn)金流量模式并不代表公司年報中可以見到的全部現(xiàn)金流量模式。公司的促銷努力仍然沒能將增加的產(chǎn)品全部銷售出去，因此， 1996 年公司的存貨明顯上升。同時公司準備加快賬單的支付，、使應付賬款減少 20%。 在每年的第一季度，財務人員要復查公司內(nèi)部計劃，并進行預測。實際上，在迪士尼我們以 60 個月為一個周期，我們確定的是 5 年的目標。不過，分析師們對迪斯尼的前景并不看好，但也有些人賭公司股價會繼續(xù)反彈。他承認公司的娛樂和廣播部門存在問題，同時，他指出公司正在才去措施消減成本、改善經(jīng)營。針對股東關心的問題，公司的董事長兼首席執(zhí)行官邁克爾 *艾斯納在給股東的信中寫到： 迪斯尼的股東和董事會成員： 透過窗戶，我看到季節(jié)變了（洛杉磯的季節(jié)變了，桉樹葉子掉得很多，灑水車更少出來了）。 預測迪斯尼公司的未來 沃特 *迪斯尼公司 1998 年初，當公司報出 1997 年的盈余時，證券分析師也在發(fā)表他們對 1998年的 盈余預測。公司最近簽訂了一個擴建工廠的合同，此項目預計在 1998 年 2 月需要額外投資 100 萬元，現(xiàn)在公司計劃用短期 貸款進行籌資，然后再用新工廠獲得的利潤進行償還。財務主管立即綜合分析了近兩年的財務狀況，以便采取有效的措施來爭取貸款、擺脫困境。請注意，由于利維家具公司關閉了商店，存貨投資減少，因此產(chǎn)生了一些現(xiàn)金。流動資產(chǎn)和流動負債相對較小的變動表明，安豪澤 — 布施的增長速度緩慢。亞馬遜公司在早些年份發(fā)行過普通股，并把發(fā)行普通股的收入臨時投資到有價證券，它在今年需要現(xiàn)金用，因此就賣掉了一部分有價證券。 企業(yè)現(xiàn)金流量結構綜合分析的案例 處于不同的生命周期階段的企業(yè)，現(xiàn)金流量的結構往往不同。雖然公司報告期毛利率同比上升，但由于公司營業(yè)費用支出加大，導致公司凈利潤同比略有下降。青島海爾空調(diào)器有限公司今年累計實現(xiàn)利潤總額 61571 萬元，約占上市公司利潤總額的 % 年主營業(yè)務收入與 2020 年同期相比，沒有發(fā)生大的變化，本年度實現(xiàn)主營業(yè)務收入比去年略有增長。主營業(yè)務利潤增加的原因主要是主營業(yè)務收入增長。海爾贏得了上 至政府下至普通百姓，乃至同行的普遍尊敬。目前，海爾空調(diào)來自海外的訂單已排至 2020 年。 （ 4）對 A 公司更新設備的決策作出評 價，它會給 A 公司財務帶來何種影響？你認為應采用何種籌資方式？ 青島海爾集團償債能力分析及評價 青島海爾集團公司是我國家電行業(yè)的佼佼者，其前身是原青島電冰箱總廠，經(jīng)過十多年的兼并擴張，已經(jīng)今非昔比。影響存貨周轉(zhuǎn)的具體因素有哪些？應如何改進存活的周轉(zhuǎn)狀況？ （ 2） 毋庸置疑，戴爾公司的案例清晰的向人們表明了在當今時代存貨周轉(zhuǎn)的重要性，但是，存貨僅僅屬于流動資產(chǎn)的一部分，請思考，這是否對其他流動資產(chǎn)具有借鑒意義呢？ A 公司償債能力分析 A 公司為鋼鐵制品公司，具有 30 多年的生產(chǎn)歷史。以前，康柏通過一系列的分銷商把產(chǎn)品交付到顧客手中，這樣做延緩了 PC 從生產(chǎn)線到最終顧客之間的交付過程。 在當今網(wǎng)絡極度盛行的時代，戴爾不是第一家、也不是惟一一家從事網(wǎng)上銷售的公司，其他一些高新技術公司例如 CISCO 公司，在這方面的嘗試也很成功，但是戴爾成功的故事更為精彩，因為互聯(lián)網(wǎng)絡與戴爾的直銷模式配合得天衣無縫，戴爾直接從用戶手中收取訂單，然后再根據(jù)他們的要求組裝計算機。”分析家認為，如果能夠繼續(xù)削減成本，雀巢公司將會吸引到更多的投資。據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計，營養(yǎng)食品的利潤率可達到 25%。在 7 年時間里，雀巢共關閉或出售了 150 余家工廠。近幾年來，食品行業(yè)公司出現(xiàn)了收縮產(chǎn)品線的潮流，其原因是食品行業(yè)利潤率本來就不高，產(chǎn)品線拉得太長更不利于提高利潤率。 結果，雀巢公司的營業(yè)毛利比它的競爭對手，像聯(lián)合利華、達諾尼集團和卡夫食品公司底 50%，所以與它們在價格收益比率方面也拉大了距離，雀巢股票的業(yè)績長期以來也不如他的大多數(shù)競爭對手。由于軟件開發(fā)商更注重能夠在英特爾上運行的產(chǎn)品，蘋果本來就小的市場份額問題變得更加嚴重了。為了強調(diào)其最近在馬克電腦上的成功和吸引更多的機構投資者，蘋果在 1987 年 4 月 23日宣布了它的首次季度股利：每股 美元，同時宣布進行 1 : 2 的股票拆細。 附表 T公司 1999— 2020年經(jīng)營業(yè)績 單位：萬元 項目 1999 年 2020 年 2020 年 2020 年 銷售收入 28485 50419 10043 16099 凈利潤 8145 24191 58412 1642 案例分析 要求 （ 1） T公司 2020年以來銷售收入和凈利潤所發(fā)生的巨大變化與該公司購入“奇圣膠囊”業(yè)務之間存在什么關系？ （ 2） T 公司在 2020 年年末對“奇圣膠囊”攤余價值全額計提減值準備這一處理方式對 T公司 2020年會計報表造成了什么影響？對 2020年會計報表有影響嗎？ （ 3） 你認為該公司于 2020 年年末對“奇圣膠囊”攤余價值全額計提減值準備的處理方式合理嗎？ 分析公司股利分配政策：蘋果計算機公司案例 蘋果公司自 1976 年成立以來已有 24 年的歷史了，其發(fā)展過程也經(jīng)歷了無數(shù)坎坷。然而， 2020 年 T 公司的經(jīng)營業(yè)績卻發(fā)生了“變臉”，銷售收入銳減至 10043 萬元，凈利潤跌至 58412 萬元。運動基本的財務理財對其進行職業(yè)分析和判斷，我們或許能找到問題所在。另一套是整體重組，把整個德隆打包，家族的股權縮小，新增 300 億元的投資。如果加上委托理睬、證券公司三方協(xié)議委托投資等，德隆占壓的銀行資金更多）。到 2020 年 10 月，胡潤排出國內(nèi)“資本控制力排行榜”，掌控 9 家上市公司德隆系的唐氏兄弟以其控制 217 億元的流通市值而 雄居榜首。歸納媒體的報道， 1986 年 7 名青年大學生（唐氏四兄弟）用僅有的400 元錢在烏魯木齊創(chuàng)辦了一家名為“朋友”的公司。 預計建筑物的使用年限為 30 年，殘值為 460 000 美元。另外，你還獲知了如下信息： （ 1） 存貨。 下表是以下五種類型公司的相關財務數(shù)據(jù)： （ 1） 一家公用電氣公司； （ 2） 一家日本商業(yè)企業(yè)； （ 3） 珠寶零售連鎖店； （ 4） 汽車制造商； （ 5） 超市連鎖店。每個地方都有優(yōu)點，但相比之下布郎森最好，這主要是因為其價格低廉， 1 美元可以購買更多的土地。布郎森公司采用直線法計提折舊，預計建筑物使用年限為 40年，家具和固定設施的使用年限為 10 年，同時預計建筑物的殘值為 400 000 美元，家具和固定設施的殘值為 0。比爾 *克雷科公司的應收項目已按其可實現(xiàn)凈值列報。 1994 年在新疆成立了農(nóng)牧業(yè)公司，從事農(nóng)牧業(yè)開發(fā)，并且達到了一定規(guī)模。德隆不斷快速擴張，掌握這龐大產(chǎn)業(yè)鏈的是于 2020 年 8 月在上海浦東成立的德隆國際，其注冊資本 5 億元。 4 月份爆發(fā)信用危機之后，德隆國際成立了危機處理小組分赴各地“救火”，重組工作全面展開。我們認為，在神話破滅前不加思考地予以贊揚，在神話破滅之后不加分析地唾棄，都是不負責和缺失理性的。 2020 年的銷售收入和凈利潤分別達到 50419 萬元和 24191萬元，與 1999 年相比，增幅分別為 177%和 297%。不到兩年的時間，“奇圣膠囊”的價值發(fā)生如此天翻地覆的變化，足見無形資產(chǎn)的“魔力”， T 公司“善用”無形資產(chǎn)會計政策更是令人嘆為觀止。但是，蘋果以 1987 年第四季度的高額利潤和麥肯塔斯電腦銷售收入增 長 42%的驕人業(yè)績令所有人都大吃一驚。 1996 年和 1997 年都出現(xiàn)虧損。近些年，當其他的食品公司努力削減成本的時候，雀巢公司仍固執(zhí)地把擴大銷售擺在首位。據(jù)了解，雀巢的營業(yè)利潤 率在 %左右，而聯(lián)合利華是 12%，卡夫更高，達到 21%。其實，自從上任以后，他就一直在推行節(jié)省成本的計劃，包括關閉效率低的工廠，改善采購，出售虧損資產(chǎn)等。未來的增長將來自營養(yǎng)和健康食品業(yè)務。 Sanford C. Be