【正文】 令人慨嘆的，它的增長速度比整個(gè)個(gè)人電腦產(chǎn)業(yè)快好幾倍。邁克爾這項(xiàng)變革還能使康柏更快地引進(jìn)更便宜的、更新的部件，并且免除了公司從經(jīng)銷商手 中購回未出售機(jī)器的需要。 對(duì)此， A 公司想通過一項(xiàng)更新設(shè)備計(jì)劃來增強(qiáng)自身的競(jìng)爭(zhēng)力，擬投資 400 萬元的新設(shè)備。另據(jù)2020 年 8 月 26 日青島海爾擬增發(fā) A 股董事會(huì)公告稱，公司擬向社會(huì)公眾增發(fā)不超過 10000 萬股的 A 股，該次募集資產(chǎn)將用于收購青島海爾空調(diào)器有限公司%的股權(quán)。 (3)評(píng)價(jià)短期償債能力 應(yīng)注意哪些問題？你認(rèn)為海爾公司的短期償債能力如何？ (4)評(píng)價(jià)長期償債能力時(shí)是否應(yīng)對(duì)企業(yè)盈利能力進(jìn)行分析？長期償債能力與盈利能力之間有何矛盾？如何解決這一矛盾？結(jié)合海爾公司的盈利性，你認(rèn)為海爾公司的長期償債能力如何？ 追問海爾的“神話” 海爾從一個(gè)負(fù)債 147 萬元的小廠到全球營業(yè)額超過 600 億元的跨國企業(yè)，只用了 17 年的時(shí)間。美國《商業(yè)周刊》曾用“海爾是一個(gè)謎”來形容青島海爾透明度不夠，而素以大膽抨擊時(shí)事著稱的《南風(fēng)窗》更是曾以“追問海爾‘神話’”為題對(duì)青島海爾的增長提出了質(zhì)疑。主營業(yè)務(wù)利潤大幅度增加主要是因?yàn)橹鳡I業(yè)務(wù)收入增長。由于報(bào)告期實(shí)現(xiàn)利潤高于擬分配利潤數(shù)，使股東權(quán)益同比有所增長。這樣，投資分析師通過查閱財(cái)政部統(tǒng)計(jì)司制定的 2020 年企業(yè)效績?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值，發(fā)現(xiàn)大型普通機(jī)制制造業(yè)的銷售增長率的平均標(biāo)準(zhǔn)值為 9%，資本積累率的平均標(biāo)準(zhǔn)值為 5%；又通過查閱 2020 年企業(yè)效績?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值，了解了大型家用電器制造業(yè)的銷售增長率的平均標(biāo)準(zhǔn)值為 %，而資本累計(jì)率的平均標(biāo)準(zhǔn)值為 %。它在該年 的凈利潤為負(fù)。但是其經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量仍然不能滿足其購置財(cái)產(chǎn)、廠房和設(shè)備的融資需求。這兩個(gè)數(shù)值之間相對(duì)較小的差異進(jìn)一步表明了安豪澤 — 布施的成熟程度。 當(dāng)然，這 4 種現(xiàn)金流量模式并不代表公司年報(bào)中可以見到的全部現(xiàn)金流量模式。公司的促銷努力仍然沒能將增加的產(chǎn)品全部銷售出去，因此， 1996 年公司的存貨明顯上升。同時(shí)公司準(zhǔn)備加快賬單的支付，、使應(yīng)付賬款減少 20%。 在每年的第一季度，財(cái)務(wù)人員要復(fù)查公司內(nèi)部計(jì)劃，并進(jìn)行預(yù)測(cè)。實(shí)際上，在迪士尼我們以 60 個(gè)月為一個(gè)周期，我們確定的是 5 年的目標(biāo)。不過，分析師們對(duì)迪斯尼的前景并不看好，但也有些人賭公司股價(jià)會(huì)繼續(xù)反彈。他承認(rèn)公司的娛樂和廣播部門存在問題，同時(shí)，他指出公司正在才去措施消減成本、改善經(jīng)營。針對(duì)股東關(guān)心的問題，公司的董事長兼首席執(zhí)行官邁克爾 *艾斯納在給股東的信中寫到： 迪斯尼的股東和董事會(huì)成員： 透過窗戶，我看到季節(jié)變了（洛杉磯的季節(jié)變了，桉樹葉子掉得很多，灑水車更少出來了）。 預(yù)測(cè)迪斯尼公司的未來 沃特 *迪斯尼公司 1998 年初，當(dāng)公司報(bào)出 1997 年的盈余時(shí)，證券分析師也在發(fā)表他們對(duì) 1998年的 盈余預(yù)測(cè)。公司最近簽訂了一個(gè)擴(kuò)建工廠的合同，此項(xiàng)目預(yù)計(jì)在 1998 年 2 月需要額外投資 100 萬元，現(xiàn)在公司計(jì)劃用短期 貸款進(jìn)行籌資，然后再用新工廠獲得的利潤進(jìn)行償還。財(cái)務(wù)主管立即綜合分析了近兩年的財(cái)務(wù)狀況，以便采取有效的措施來爭(zhēng)取貸款、擺脫困境。請(qǐng)注意，由于利維家具公司關(guān)閉了商店，存貨投資減少，因此產(chǎn)生了一些現(xiàn)金。流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債相對(duì)較小的變動(dòng)表明，安豪澤 — 布施的增長速度緩慢。亞馬遜公司在早些年份發(fā)行過普通股，并把發(fā)行普通股的收入臨時(shí)投資到有價(jià)證券，它在今年需要現(xiàn)金用，因此就賣掉了一部分有價(jià)證券。 企業(yè)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)綜合分析的案例 處于不同的生命周期階段的企業(yè)，現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)往往不同。雖然公司報(bào)告期毛利率同比上升，但由于公司營業(yè)費(fèi)用支出加大，導(dǎo)致公司凈利潤同比略有下降。青島海爾空調(diào)器有限公司今年累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤總額 61571 萬元，約占上市公司利潤總額的 % 年主營業(yè)務(wù)收入與 2020 年同期相比，沒有發(fā)生大的變化，本年度實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入比去年略有增長。主營業(yè)務(wù)利潤增加的原因主要是主營業(yè)務(wù)收入增長。海爾贏得了上 至政府下至普通百姓，乃至同行的普遍尊敬。目前，海爾空調(diào)來自海外的訂單已排至 2020 年。 （ 4）對(duì) A 公司更新設(shè)備的決策作出評(píng) 價(jià)，它會(huì)給 A 公司財(cái)務(wù)帶來何種影響？你認(rèn)為應(yīng)采用何種籌資方式？ 青島海爾集團(tuán)償債能力分析及評(píng)價(jià) 青島海爾集團(tuán)公司是我國家電行業(yè)的佼佼者，其前身是原青島電冰箱總廠，經(jīng)過十多年的兼并擴(kuò)張，已經(jīng)今非昔比。影響存貨周轉(zhuǎn)的具體因素有哪些？應(yīng)如何改進(jìn)存活的周轉(zhuǎn)狀況？ （ 2） 毋庸置疑，戴爾公司的案例清晰的向人們表明了在當(dāng)今時(shí)代存貨周轉(zhuǎn)的重要性，但是，存貨僅僅屬于流動(dòng)資產(chǎn)的一部分，請(qǐng)思考，這是否對(duì)其他流動(dòng)資產(chǎn)具有借鑒意義呢？ A 公司償債能力分析 A 公司為鋼鐵制品公司，具有 30 多年的生產(chǎn)歷史。以前，康柏通過一系列的分銷商把產(chǎn)品交付到顧客手中，這樣做延緩了 PC 從生產(chǎn)線到最終顧客之間的交付過程。 在當(dāng)今網(wǎng)絡(luò)極度盛行的時(shí)代，戴爾不是第一家、也不是惟一一家從事網(wǎng)上銷售的公司，其他一些高新技術(shù)公司例如 CISCO 公司，在這方面的嘗試也很成功，但是戴爾成功的故事更為精彩，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)絡(luò)與戴爾的直銷模式配合得天衣無縫，戴爾直接從用戶手中收取訂單，然后再根據(jù)他們的要求組裝計(jì)算機(jī)?！狈治黾艺J(rèn)為，如果能夠繼續(xù)削減成本，雀巢公司將會(huì)吸引到更多的投資。據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，營養(yǎng)食品的利潤率可達(dá)到 25%。在 7 年時(shí)間里，雀巢共關(guān)閉或出售了 150 余家工廠。近幾年來，食品行業(yè)公司出現(xiàn)了收縮產(chǎn)品線的潮流，其原因是食品行業(yè)利潤率本來就不高，產(chǎn)品線拉得太長更不利于提高利潤率。 結(jié)果，雀巢公司的營業(yè)毛利比它的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，像聯(lián)合利華、達(dá)諾尼集團(tuán)和卡夫食品公司底 50%，所以與它們?cè)趦r(jià)格收益比率方面也拉大了距離，雀巢股票的業(yè)績長期以來也不如他的大多數(shù)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。由于軟件開發(fā)商更注重能夠在英特爾上運(yùn)行的產(chǎn)品，蘋果本來就小的市場(chǎng)份額問題變得更加嚴(yán)重了。為了強(qiáng)調(diào)其最近在馬克電腦上的成功和吸引更多的機(jī)構(gòu)投資者，蘋果在 1987 年 4 月 23日宣布了它的首次季度股利：每股 美元，同時(shí)宣布進(jìn)行 1 : 2 的股票拆細(xì)。 附表 T公司 1999— 2020年經(jīng)營業(yè)績 單位：萬元 項(xiàng)目 1999 年 2020 年 2020 年 2020 年 銷售收入 28485 50419 10043 16099 凈利潤 8145 24191 58412 1642 案例分析 要求 （ 1） T公司 2020年以來銷售收入和凈利潤所發(fā)生的巨大變化與該公司購入“奇圣膠囊”業(yè)務(wù)之間存在什么關(guān)系？ （ 2） T 公司在 2020 年年末對(duì)“奇圣膠囊”攤余價(jià)值全額計(jì)提減值準(zhǔn)備這一處理方式對(duì) T公司 2020年會(huì)計(jì)報(bào)表造成了什么影響？對(duì) 2020年會(huì)計(jì)報(bào)表有影響嗎？ （ 3） 你認(rèn)為該公司于 2020 年年末對(duì)“奇圣膠囊”攤余價(jià)值全額計(jì)提減值準(zhǔn)備的處理方式合理嗎？ 分析公司股利分配政策：蘋果計(jì)算機(jī)公司案例 蘋果公司自 1976 年成立以來已有 24 年的歷史了，其發(fā)展過程也經(jīng)歷了無數(shù)坎坷。然而， 2020 年 T 公司的經(jīng)營業(yè)績卻發(fā)生了“變臉”，銷售收入銳減至 10043 萬元，凈利潤跌至 58412 萬元。運(yùn)動(dòng)基本的財(cái)務(wù)理財(cái)對(duì)其進(jìn)行職業(yè)分析和判斷，我們或許能找到問題所在。另一套是整體重組，把整個(gè)德隆打包，家族的股權(quán)縮小，新增 300 億元的投資。如果加上委托理睬、證券公司三方協(xié)議委托投資等，德隆占?jí)旱你y行資金更多）。到 2020 年 10 月，胡潤排出國內(nèi)“資本控制力排行榜”，掌控 9 家上市公司德隆系的唐氏兄弟以其控制 217 億元的流通市值而 雄居榜首。歸納媒體的報(bào)道， 1986 年 7 名青年大學(xué)生（唐氏四兄弟）用僅有的400 元錢在烏魯木齊創(chuàng)辦了一家名為“朋友”的公司。 預(yù)計(jì)建筑物的使用年限為 30 年，殘值為 460 000 美元。另外，你還獲知了如下信息： （ 1） 存貨。 下表是以下五種類型公司的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)： （ 1） 一家公用電氣公司； （ 2） 一家日本商業(yè)企業(yè)； （ 3） 珠寶零售連鎖店； （ 4） 汽車制造商； （ 5） 超市連鎖店。每個(gè)地方都有優(yōu)點(diǎn)，但相比之下布郎森最好，這主要是因?yàn)槠鋬r(jià)格低廉， 1 美元可以購買更多的土地。布郎森公司采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)建筑物使用年限為 40年，家具和固定設(shè)施的使用年限為 10 年，同時(shí)預(yù)計(jì)建筑物的殘值為 400 000 美元，家具和固定設(shè)施的殘值為 0。比爾 *克雷科公司的應(yīng)收項(xiàng)目已按其可實(shí)現(xiàn)凈值列報(bào)。 1994 年在新疆成立了農(nóng)牧業(yè)公司，從事農(nóng)牧業(yè)開發(fā)，并且達(dá)到了一定規(guī)模。德隆不斷快速擴(kuò)張，掌握這龐大產(chǎn)業(yè)鏈的是于 2020 年 8 月在上海浦東成立的德隆國際，其注冊(cè)資本 5 億元。 4 月份爆發(fā)信用危機(jī)之后，德隆國際成立了危機(jī)處理小組分赴各地“救火”，重組工作全面展開。我們認(rèn)為，在神話破滅前不加思考地予以贊揚(yáng)，在神話破滅之后不加分析地唾棄，都是不負(fù)責(zé)和缺失理性的。 2020 年的銷售收入和凈利潤分別達(dá)到 50419 萬元和 24191萬元，與 1999 年相比，增幅分別為 177%和 297%。不到兩年的時(shí)間，“奇圣膠囊”的價(jià)值發(fā)生如此天翻地覆的變化，足見無形資產(chǎn)的“魔力”， T 公司“善用”無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)政策更是令人嘆為觀止。但是，蘋果以 1987 年第四季度的高額利潤和麥肯塔斯電腦銷售收入增 長 42%的驕人業(yè)績令所有人都大吃一驚。 1996 年和 1997 年都出現(xiàn)虧損。近些年，當(dāng)其他的食品公司努力削減成本的時(shí)候，雀巢公司仍固執(zhí)地把擴(kuò)大銷售擺在首位。據(jù)了解，雀巢的營業(yè)利潤 率在 %左右，而聯(lián)合利華是 12%，卡夫更高，達(dá)到 21%。其實(shí)，自從上任以后，他就一直在推行節(jié)省成本的計(jì)劃，包括關(guān)閉效率低的工廠，改善采購，出售虧損資產(chǎn)等。未來的增長將來自營養(yǎng)和健康食品業(yè)務(wù)。 Sanford C. Be