【正文】 [1] ；改革，!999.[2] ：經(jīng)濟(jì)管理出版社，2000.[3] 張利勝，：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)，2001.[4] 李揚(yáng)，：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)，2001.[5] ,2000 ,(5).第三篇：中小企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)策目 錄1前言.......................................................1 2中小企業(yè)籌資概況...........................................3 .....................................3 ...............................3 .................3 .................3 ...........................3 .................................4 3中小企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型.....................................4 .......................................4 .......................................5 .............................................6 4中小企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)分析.......................................7 ...................................7 ...................................8 5防范和控制籌資風(fēng)險(xiǎn).........................................9 .......................................9 ......................................10 6中小企業(yè)籌資的對(duì)策........................................12 .........................12 .....................12 .................13 ...................................14 7 結(jié)束語(yǔ)....................................錯(cuò)誤！未定義書(shū)簽。關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 籌資風(fēng)險(xiǎn) 籌資渠道 防范對(duì)策Abstract Money is in circulation of the value of a currency, used to create new value, and increase the social surplus product value of media is necessary for the production and business operation activities of enterprise, if the shortage of funds, and fail to raise, enterprises will not be able to purchase production materials, production, to cease, and foreign investment business strategic goals cannot be achieved, and the debt paying ability drops, generation debt crisis, affect the enterprise credit, make enterprise in money is the key of an enterprise, is the fundamental enterprise operation and for small and mediumsized enterprises, financing is crucial, is the starting point of investment raise inevitably acpanied by a variety of different levels of risk, and financing channels for smes worldwide financing of mediumsized and small enterprises in our country, is more this background, this article begin from the small business financing present situation, then expounds the existence of small and mediumsized enterprise financing risk types, a detailed analysis of small and mediumsized enterprise financing risk existing in the internal external reasons, finally put forward to solve the problem of financing of small and mediumsizedenterprises in our : small and mediumsized enterprisefinancing riskFinancing channelsPrevention countermeasures1前言2007年8月,次貸危機(jī)浮出水面,到2008年9月雷曼兄弟倒閉時(shí),美國(guó)次貸危機(jī)一度演變?yōu)槿蛐缘慕鹑谖C(jī)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)。隨著企業(yè)的不斷壯大，籌資活動(dòng)越來(lái)越體現(xiàn)其重要性，當(dāng)前，資金短缺是企業(yè)普遍面臨的問(wèn)題，企業(yè)能否健康良性地發(fā)展，籌資將是一個(gè)非常重要的決定性因素。企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)程度因負(fù)債方式、期限及資金使用方式等不同面臨的償債壓力也有所不同?？梢?jiàn)，中小企業(yè)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的資金依賴程度很高。所謂資產(chǎn)證券化是將企業(yè)那些缺乏流動(dòng)性，但能夠產(chǎn)生可以預(yù)見(jiàn)的穩(wěn)定的現(xiàn)金流量的資產(chǎn)，通過(guò)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)組合和資產(chǎn)信用分離的方式，以部分資產(chǎn)為擔(dān)保，由受托人控制的專(zhuān)門(mén)的特設(shè)機(jī)構(gòu)發(fā)行，在資本市場(chǎng)上出售變現(xiàn)的籌資手段。其主要影響因素一是和籌資相關(guān)的決策，二是公司自身經(jīng)營(yíng)狀況，所以股票性籌資風(fēng)險(xiǎn)主要包括決策性風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)。其二，收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)在收不抵支情況下出現(xiàn)的不能償還到期債務(wù)本息的風(fēng)險(xiǎn)。另一種是資本結(jié)構(gòu)風(fēng)I壘，如果借人資金與自有資金不能達(dá)成最佳組合，就不能達(dá)到利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)提高自有資金收益率的目的，反而會(huì)破壞原有較好的資本結(jié)構(gòu)。從資金使用效益上來(lái)看，當(dāng)由于某些原因?qū)е缕髽I(yè)不能及時(shí)足額地還本付息，就會(huì)給企業(yè)造成經(jīng)濟(jì)損失，輕則使企業(yè)陷人財(cái)務(wù)困境，重則導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。企業(yè)內(nèi)源籌資匾乏，擴(kuò)大再生產(chǎn)和簡(jiǎn)單再生產(chǎn)所需資金主要都依靠外源籌資，特別是負(fù)債籌資。特別是對(duì)于大量高科技創(chuàng)業(yè)型企業(yè)來(lái)說(shuō)，最為缺乏的不是短期貸款而是中長(zhǎng)期貸款和股權(quán)投資，但這類(lèi)資本很難從正式金融體系中獲得。中小企業(yè)的信息基本是內(nèi)部化的，通過(guò)一般的渠道很難獲得這些信息。在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，中小企業(yè)成為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我約束、自我發(fā)展的獨(dú)立商品生產(chǎn)者和經(jīng)營(yíng)者，中小企業(yè)必須獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。為了在獲取財(cái)務(wù)杠桿利益的同時(shí)避免籌資風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)一定要做到適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)。針對(duì)由利率變動(dòng)帶來(lái)的籌資風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)認(rèn)真研究資金市場(chǎng)的供求情況，根據(jù)利率走勢(shì)，把握其發(fā)展趨勢(shì)，并據(jù)此做出相應(yīng)的籌資安排。中小企業(yè)根據(jù)短期的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和中長(zhǎng)期的中小企業(yè)發(fā)展規(guī)劃，預(yù)測(cè)出自己對(duì)資金的需求，提前做好財(cái)務(wù)預(yù)算工作，安排中小企業(yè)的籌資計(jì)劃，估計(jì)可能籌集的資金量。①、外部環(huán)境。①、初創(chuàng)期中小企業(yè)的籌資戰(zhàn)略。故此，在該期也不適宜大量的籌集債務(wù)資金或推行舉債經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略模式。包括：技術(shù)替代、替代品的出現(xiàn)、消費(fèi)者消費(fèi)偏好的改變、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品系列的變化等。從財(cái)務(wù)安全的角度來(lái)說(shuō),對(duì)于公司進(jìn)行股權(quán)籌資無(wú)疑是最安全的一種，股權(quán)性籌資主要包括股權(quán)出讓籌資、增資擴(kuò)股籌資、產(chǎn)權(quán)交易籌資等形式。因此，每個(gè)中小企業(yè)在財(cái)務(wù)管理工作中，必須重視籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范工作，以有效防范和化解籌資風(fēng)險(xiǎn)。導(dǎo)致該種后果產(chǎn)生的因素很多，其中企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理水平是影響其發(fā)展的一個(gè)重要影響因素。本文在分析中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理問(wèn)題的基礎(chǔ)上，提出了加強(qiáng)其管理的相關(guān)對(duì)策。只有加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理工作，才能合理安排資金的籌集、投放、使用、收回等財(cái)務(wù)活動(dòng)；才能正確處理圍繞財(cái)務(wù)活動(dòng)的企業(yè)與各方面形成的財(cái)務(wù)關(guān)系，促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展?；I資難度大，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差企業(yè)要持續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、擴(kuò)大再生產(chǎn)、進(jìn)行對(duì)外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu),就必須有足夠的資金支持，但中小企業(yè)注冊(cè)資本較少,資本實(shí)力有限,土地、房屋等銀行認(rèn)可的不動(dòng)產(chǎn)數(shù)量較少,因此籌集資金是中小企業(yè)所面臨的首選問(wèn)題。投資能力較弱,且缺乏科學(xué)性隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,不少中小企業(yè)為了提高自身競(jìng)爭(zhēng)能力,開(kāi)始自覺(jué)地加快技術(shù)改造、設(shè)備更新和新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的速度,上了許多投資項(xiàng)目。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,信用銷(xiāo)售會(huì)越來(lái)越普遍,在市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)情況下,中小企業(yè)為抵御大企業(yè)的壓力,會(huì)采取更多的商業(yè)信用促銷(xiāo)。因此,許多中小企業(yè)成本費(fèi)用管理中存在核算不實(shí)、控制不嚴(yán)、控制體系不健全等問(wèn)題。加入WTO后流動(dòng)資本管理包括現(xiàn)金管理、存貨管理和應(yīng)收賬款管理等。要避免盲目投資的傾向，科學(xué)地進(jìn)行投資決策。由于中小企業(yè)管理者缺乏對(duì)投資項(xiàng)目的科學(xué)分析和論證，所以在投資方式上，應(yīng)盡量以對(duì)內(nèi)投資為主，注重加強(qiáng)新產(chǎn)品試制投資和技術(shù)設(shè)備更新改造投資，特別要注意對(duì)人力資源的投資；同時(shí)，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)投資項(xiàng)目的考察和分析，規(guī)范項(xiàng)目的投資程序，實(shí)行投資監(jiān)控，努力提高資產(chǎn)回報(bào)率。、積極與工商稅務(wù)部門(mén)溝通，樹(shù)立企業(yè)誠(chéng)信形象目前有關(guān)促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的政策法規(guī)相繼出臺(tái)，許多專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)也相應(yīng)建立并逐漸走向成熟。因?yàn)槭袌?chǎng)的開(kāi)拓者通常需要有足夠的資金實(shí)力,雖然開(kāi)拓者率先進(jìn)入市場(chǎng),可以獲得超額利潤(rùn),但風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)很大。三是人力資源的投資,尤其是管理型人才和技術(shù)型人才的擁有,是企業(yè)制勝的法寶。分散投資,既分散了精力,又分散了資金,投資者如果沒(méi)有足夠的精力加以管理,那么,投資分散化不僅不能減少,反而增加了風(fēng)險(xiǎn)。再次,要定期檢查盤(pán)點(diǎn)財(cái)產(chǎn),督促管理人員和記錄人員保持警戒而不至于疏忽。參考文獻(xiàn)：[1]梅剛，理財(cái)為本——詩(shī)遣造聚寶之盆[M]，北京：中國(guó)物責(zé)出版社中小企業(yè)創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的58%，生產(chǎn)的商品占社會(huì)銷(xiāo)售額的59%，%。因此大多數(shù)中小企業(yè)之間互相擔(dān)保，申請(qǐng)貸款。而在我國(guó)，信用成為中小企業(yè)中存在的普遍現(xiàn)象。比較粗糙的經(jīng)營(yíng)方式以及經(jīng)濟(jì)效益不佳的狀態(tài)，因此這就造成中小企業(yè)在具有很高開(kāi)業(yè)率的同時(shí)經(jīng)營(yíng)失敗倒閉的比例也較高。這樣，大量的信用貸款也就很難投入到中小企業(yè)，不利于中小企業(yè)的籌資。另一方面，中小企業(yè)貸款具有金額小，頻率高，時(shí)間急等特點(diǎn)，銀行對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行調(diào)查和評(píng)估需要花費(fèi)相當(dāng)多的人力物力。創(chuàng)業(yè)辦遲遲不能推出，也使得我國(guó)的中小企業(yè)不能有效的利用資本市場(chǎng)。第三中小企業(yè)普遍存在財(cái)務(wù)制度不健全、信息披露不規(guī)范，內(nèi)控機(jī)制較差等現(xiàn)象。究其根源，既有中小企業(yè)自身的原因，也有銀行管理制度方面的原因，更有國(guó)家政策方面的原因。致使人們對(duì)中小企業(yè)產(chǎn)品很難認(rèn)同，導(dǎo)致其產(chǎn)品很難暢銷(xiāo)，甚至可能大量庫(kù)存，發(fā)生資金周轉(zhuǎn)困難，使其有限的流動(dòng)資金也被占用，無(wú)法擴(kuò)大再生產(chǎn)，使其經(jīng)營(yíng)勉強(qiáng)維持。在這些難題中，作為一個(gè)世界性的難題，融資問(wèn)題更是首當(dāng)其沖，成為舉國(guó)上下高度關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題。在這些問(wèn)題中，融資難的又最為突出，這嚴(yán)重制約了中小企業(yè)的發(fā)展壯大。結(jié)束語(yǔ)隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，總體上看，中小型私營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理仍處于低效率低水平階段。建立健全財(cái)產(chǎn)物資管理的內(nèi)部控制制度,對(duì)物資管理要建立規(guī)范的管理程序,堵住漏洞。四是，要注意分散資金投向。對(duì)內(nèi)投資主要有以下幾方面:一是對(duì)新產(chǎn)品試制的投資,中小企業(yè)的產(chǎn)品,其市場(chǎng)占有份額有限,企業(yè)拳頭產(chǎn)品也有一定的生命周期,如果不斷有適銷(xiāo)對(duì)路的新產(chǎn)品上市,同時(shí)又不斷淘汰陳舊的老產(chǎn)品,這樣可在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中始終處于不敗之地。、加強(qiáng)職能分工，貫徹不相容職務(wù)分離制度中小企業(yè)按照不相容職務(wù)相分離的原則，合理設(shè)置財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)及相關(guān)工作崗位，明確職責(zé)權(quán)限，形成相互制衡機(jī)制。、注意資金積累，穩(wěn)健收益分配中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展的關(guān)鍵要有財(cái)力積累。只有充分考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的投資決策才是教科學(xué)的投資決策，才能取得良好的效益。我國(guó)企業(yè)必須改變只注重銷(xiāo)售業(yè)績(jī)，忽視應(yīng)收賬款的控制狀況，加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中注重對(duì)客戶的資信調(diào)查工作，并提高信用分析能力，控制應(yīng)收賬款規(guī)模，防止壞賬的形成。在實(shí)踐中，中小企業(yè)應(yīng)盡可能采用中、短期投資模式，使投資與自身融資能力相適應(yīng)。同時(shí),在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代,中小企業(yè)更有必要加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理的建設(shè)。④利潤(rùn)管理能力不足。有些中小企業(yè)認(rèn)為現(xiàn)金越多越好,造成現(xiàn)金閑置,未參加生產(chǎn)周轉(zhuǎn)。81%的中小企業(yè)認(rèn)為一年內(nèi)的流動(dòng)資產(chǎn)不能完全滿足需要,中長(zhǎng)期貸款更是沒(méi)有著落,中小企業(yè)貸款難找已是不爭(zhēng)的事實(shí)。因而，很多中小企業(yè)不設(shè)財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu),沒(méi)有專(zhuān)職財(cái)務(wù)管理人員,財(cái)務(wù)管理職能由會(huì)計(jì)或其他部門(mén)兼管或由企業(yè)主管人員一手包辦，造成會(huì)計(jì)信息極不真實(shí)、不完整。當(dāng)前，中小企業(yè)面臨著前所未有的發(fā)展機(jī)遇，但同時(shí)也面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，其中集中反映在財(cái)務(wù)管理上，出現(xiàn)了諸如：企業(yè)資信度不高、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄、成本管理粗放、會(huì)計(jì)人員素質(zhì)不高等一系列財(cái)務(wù)問(wèn)題。然而，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)特別是中小型民營(yíng)企業(yè)，財(cái)務(wù)管理尚不規(guī)范，存在許多問(wèn)題，嚴(yán)重阻礙了企業(yè)的健康發(fā)展。(12)[4]林毅夫，中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展與中小企業(yè)籌資[J].。申請(qǐng)國(guó)撥資金：目前中小企業(yè)可申請(qǐng)的國(guó)撥資金項(xiàng)目很多，比如中小企業(yè)發(fā)展基金、創(chuàng)業(yè)基金、科技發(fā)展基金、扶持農(nóng)業(yè)基金、技術(shù)改造基金等。在該時(shí)期，選擇籌資戰(zhàn)略時(shí)應(yīng)當(dāng)以財(cái)務(wù)彈性為標(biāo)準(zhǔn)，在其他情況相同的條件下選擇財(cái)務(wù)彈性大的籌資戰(zhàn)略。成熟期的經(jīng)營(yíng)