【正文】 滿足其擴(kuò)大再生產(chǎn)的需要。而相當(dāng)一部分中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中都不同程度地存在著機(jī)器設(shè)備、房屋等固定資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)不明晰、法律障礙多，無(wú)法用作貸款抵押品。我國(guó)占中小企業(yè)中大多數(shù)私營(yíng)企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者初中、高中、%、%%，除近年來(lái)發(fā)展起來(lái)的高科技型中小企業(yè)，經(jīng)營(yíng)者素質(zhì)較高外，其余綜合素質(zhì)相對(duì)較差。雖然國(guó)家采取了積極的財(cái)政政策，各商業(yè)銀行貸款額有所增加，但總量仍不足。(4)中小企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和信用不足也影響了其籌資能力。而政府在搞活中小企業(yè)，加強(qiáng)資金融通方面，也沒(méi)有采取優(yōu)惠的扶持政策，這在客觀上限制了中小企業(yè)的融資渠道和融資能力。三是職工持股會(huì)名下仍處于積累的存款。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)所生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品有沒(méi)有市場(chǎng)是決定一個(gè)企業(yè)興衰成敗的關(guān)鍵。四要盡快提高中小企業(yè)的信用等級(jí)。小金融機(jī)構(gòu)是為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的主渠道，發(fā)展適合中小企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)，加快非公有制金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，可削弱國(guó)有商業(yè)銀行的壟斷地位，有利于銀行間的公平競(jìng)爭(zhēng)。近年來(lái)，我國(guó)的一些地方也建立了中小企業(yè)擔(dān)保基金，有些是由政府出資辦的，有些是由政府參與出資辦的。根據(jù)國(guó)外發(fā)展高科技中小企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，中小企業(yè)的發(fā)展主要依靠風(fēng)險(xiǎn)投資。許多國(guó)家政府通過(guò)規(guī)定協(xié)會(huì)的組織職能，鼓勵(lì)中小企業(yè)進(jìn)行自助和自律活動(dòng)。另外，還可考慮設(shè)立中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易柜臺(tái)，提供中小企業(yè)直接融資和產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所。目前國(guó)內(nèi)企業(yè)在進(jìn)行投資時(shí)采用的融資方式有股權(quán)性融資、債權(quán)性融資、企業(yè)保留盈余三種，此外，還有項(xiàng)目融資、政府基金等方式，這些方式之間雖然有著本質(zhì)上的區(qū)別，但在企業(yè)進(jìn)行融集資金方面卻有著緊密的互補(bǔ)關(guān)系。（2）股票的流動(dòng)性比出資證明書的流動(dòng)性大。債權(quán)融資的工具有抵押貸款、信用貸款、質(zhì)押貸款等。然后以這個(gè)公司為工程建設(shè)承建主體，與當(dāng)?shù)卣炗唴f(xié)議，政府通過(guò)銀行給予一定的金融支持，并給公司一定的經(jīng)營(yíng)期限進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，經(jīng)營(yíng)期限滿后，整個(gè)項(xiàng)目工程就歸政府所有。對(duì)承租人而言，采用融資租賃方式，通過(guò)融物的方式實(shí)現(xiàn)了融資的目的。例如企業(yè)發(fā)行股票上市融資有十分嚴(yán)格的限制條件，中小企業(yè)大多在創(chuàng)業(yè)期和成長(zhǎng)期很難達(dá)到上市門檻。引導(dǎo)民間資本合法有序地流入中小企業(yè)，也是一個(gè)渠道。2009年5月，創(chuàng)業(yè)板正式啟動(dòng)，創(chuàng)業(yè)板又稱二板市場(chǎng)，即第二股票交易市場(chǎng)，是指主板之外的專為暫時(shí)無(wú)法上市的中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑和成長(zhǎng)空間的證券交易市場(chǎng)，是對(duì)主板市場(chǎng)的有效補(bǔ)給。但兩大功能的分立與融合還不能完全依靠經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和蕭條來(lái)進(jìn)行嚴(yán)格的界定，它們?cè)谝欢〞r(shí)期可能發(fā)揮獨(dú)自的主導(dǎo)功能，但更廣泛的卻是兩大功能相互依附、相互融合。不過(guò)要獲得這些基金必須符合一定的政策條件。(間接融資)。也產(chǎn)生了不同的股權(quán)融資工具。政府要開(kāi)啟中小企業(yè)債券融資渠道，需逐步放寬中小企業(yè)發(fā)行債券的條件，尤其是對(duì)于發(fā)行企業(yè)規(guī)模的限制。三是大膽嘗試股權(quán)融資。建立風(fēng)險(xiǎn)投資基金，有助于加快高新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化。其次，制定扶持中小型企業(yè)發(fā)展的優(yōu)惠利率政策，適當(dāng)降低貸款利率。這些專門為中小企業(yè)服務(wù)的銀行可以與中小企業(yè)建立緊密的長(zhǎng)期的聯(lián)系和信任關(guān)系，除提供貸款外，它們還可在市場(chǎng)信息、企業(yè)管理等多方面為中小企業(yè)提供服務(wù)，銀行與中小企業(yè)關(guān)系密切了，信任關(guān)系建立了，貸款也就容易了。因此，國(guó)有商業(yè)銀行應(yīng)及時(shí)擺脫舊觀念的影響和束縛，變重視企業(yè)規(guī)模為重視企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益，縮減企業(yè)信用評(píng)級(jí)中“經(jīng)營(yíng)實(shí)力”項(xiàng)目所占的比重，以提高效益好的中小企業(yè)的信用等級(jí)。中小企業(yè)的弱、小特點(diǎn)，決定了其必須走專業(yè)化協(xié)作之路。員工持股計(jì)劃的實(shí)施必須有金融機(jī)構(gòu)介入，并且要有創(chuàng)新的金融服務(wù)品種提供相應(yīng)的金融、信用服務(wù)，否則，員工持股計(jì)劃這一新的融資方式創(chuàng)新不可能成功。根據(jù)我國(guó)的具體情況，可按以下方式進(jìn)行：推行員工持股計(jì)劃的企業(yè)及其職工或職工的代理機(jī)構(gòu)(如職工持股會(huì))與銀行簽訂協(xié)議，開(kāi)設(shè)一個(gè)特定帳戶，擁有持股權(quán)的職工存入一定比例的現(xiàn)金，通過(guò)公司及職工持股會(huì)的信用擔(dān)保，由銀行提供相應(yīng)貸款購(gòu)買企業(yè)股權(quán)，員工用分得的利潤(rùn)及工資收入的一定比例轉(zhuǎn)入特定帳戶，用來(lái)歸還銀行貸款的利息和本金。(5)政府對(duì)中小企業(yè)融資渠道的開(kāi)啟不足，政策支持力度也不夠。(3)信用擔(dān)保制度不健全，抵押擔(dān)保難落實(shí)。由于銀行商業(yè)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制尚未最終建立起來(lái)，銀行金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)對(duì)象、服務(wù)方式還沒(méi)有擺脫傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式的影響，對(duì)市場(chǎng)重視不夠，開(kāi)發(fā)與研究不力，忽視了能夠?yàn)橹行∑髽I(yè)提供服務(wù)實(shí)現(xiàn)自身利益的巨大市場(chǎng)。五是從企業(yè)性質(zhì)來(lái)看，中小企業(yè)大多屬勞動(dòng)密集型的加工企業(yè)。三是中小企業(yè)的資信等級(jí)普遍不高。一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀、問(wèn)題對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，主要的渠道和融資方式有兩個(gè)：從銀行的渠道以債權(quán)的方式融資，從證券市場(chǎng)或其他銀行的渠道以股權(quán)的方式融資。中小企業(yè)板塊的開(kāi)通有效地解決了不少企業(yè)的融資難問(wèn)題，對(duì)于中小企業(yè)的發(fā)展將起到巨大的推動(dòng)作用。如交行推出了“展業(yè)通”，廣發(fā)行推出了“中小企業(yè)貸款直通車”、興業(yè)銀行推出了“金芝麻中小企業(yè)服務(wù)方案”，建行的“速貸通”、工行的“小康通”、民生銀行的“易押通”、深發(fā)展的“創(chuàng)業(yè)寶”等均為針對(duì)中小企業(yè)的融資產(chǎn)品。如這一批中小企業(yè)債券能夠順利發(fā)行將是歷史性突破，打開(kāi)中小企業(yè)直接融資驅(qū)渠道。第三，改善金融市場(chǎng)的有效性，提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，市場(chǎng)和客戶的金融需求特點(diǎn)逐步轉(zhuǎn)變，在特定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下某種需求可能有顯著增長(zhǎng)。從企業(yè)債券市場(chǎng)看，我國(guó)企業(yè)債券的發(fā)行受到政府的嚴(yán)格控制，中小企業(yè)很難取得發(fā)行債券融資的資格。（一）內(nèi)部原因，缺乏核心技術(shù)和無(wú)形資產(chǎn)，行業(yè)進(jìn)入門檻低造成低水平重復(fù)生產(chǎn)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一雷同，產(chǎn)品生命周期短，企業(yè)生存過(guò)度依靠低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)績(jī)效欠佳，進(jìn)而難以得到外部融資?！娟P(guān)鍵詞】中小企業(yè)，融資創(chuàng)新目前，我國(guó)中小企業(yè)已達(dá)4200萬(wàn)戶，約占我國(guó)企業(yè)總數(shù)的99%，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、擴(kuò)大就業(yè)、推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新和調(diào)整優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等領(lǐng)域發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。三是對(duì)中小企業(yè)貸款與法定代表人掛鉤,降低信貸風(fēng)險(xiǎn),相當(dāng)于由法定代表人承擔(dān)無(wú)限責(zé)任,如中小企業(yè)主個(gè)人綜合授信貸款,或以法定代表人的個(gè)人財(cái)產(chǎn)作為中小企業(yè)貸款抵押或擔(dān)保。:文章編號(hào):1004972(2003)08002503(，,315100):，.,39。因此，提出基于金融工程技術(shù)的中小企業(yè)融資創(chuàng)新研究方法，其目的是探討將數(shù)值計(jì)算與仿真模擬等工程技術(shù)方法運(yùn)用于中小企業(yè)融資工具創(chuàng)新性設(shè)計(jì)的有效方法與途徑。積極創(chuàng)造條件發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資,由于中小企業(yè)融資過(guò)程中的信息不對(duì)稱,融資成本高,中小企業(yè)最為迫切的問(wèn)題仍然是融資困難,從不同規(guī)模企業(yè)的融資便利程度看,存在著一部分中型企業(yè)融資問(wèn)題基本緩解與絕大多數(shù)中小企業(yè)融資依然十分困難的矛盾,信貸資金供給的期限結(jié)構(gòu)看,存在著短期資金供給相對(duì)充裕與中長(zhǎng)期投資性資金供給嚴(yán)重不足的矛盾從內(nèi)外源融資結(jié)構(gòu)關(guān)系看,存在著對(duì)內(nèi)源融資過(guò)度依賴和外源融資相對(duì)不足的矛盾從融資方式看,中小企業(yè)■資舒新的相關(guān)研究現(xiàn)狀中小企業(yè)融資難是一個(gè)世界性難囊,實(shí)施企業(yè)融資工具的創(chuàng)新,也逐步成為解決企業(yè)融資問(wèn)題的重要研究方面.(一)國(guó)內(nèi)外的一般研究分析在這方面的研究主要集中在幾個(gè)方面:一是通過(guò)金融工收稿日期:20030525一作者簡(jiǎn)介:馬俊海(1964一),男,山西平陸人,浙江萬(wàn)里學(xué)院商學(xué)院副院長(zhǎng),羽教授劉鳳琴(1966一),女,河北張家口人,浙江萬(wàn)里學(xué)院商學(xué)院副院長(zhǎng),劉鳳琴:中小企業(yè)融資創(chuàng)新探討程,實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)信用增級(jí),主要運(yùn)用資本抵押,質(zhì)押,擔(dān)保等基本金