公司理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)與資金成本計(jì)算方法-文庫吧在線文庫
【正文】 、經(jīng)理） ? 行業(yè)因素 ? 企業(yè)規(guī)模 ? 財(cái)務(wù)狀況 ? 資產(chǎn)結(jié)構(gòu) ? 稅率 ? 利率 二 .資本結(jié)構(gòu)決策方法 ? ?? ?219:min:*pkwii例比較資本成本法一成本最低價(jià)值最大最佳資本結(jié)算??? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?1000150%40190:1000%401270:1300%40190:.1221:21*max???????????PPEPSPEPSpEPSii優(yōu)先股債務(wù)普通股方程建立方案每股利潤函數(shù)例步驟每股利潤分析法二? ?? ?? ?? ?公司價(jià)值比較法三決策萬元：萬元計(jì)算籌資無差別點(diǎn)和籌資無差別點(diǎn)圖作圖確定籌資無差別點(diǎn).41173870:.346223.23121?????BAPEPSEPSBPEPSEPSABAp第五部分 投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià) 一 .現(xiàn)金流量 ?現(xiàn)金流入 ?現(xiàn)金流出 ?凈現(xiàn)金流量 ?年?duì)I業(yè)凈現(xiàn)金流量（ NCF） ? NCF=凈利 +折舊 ? =營業(yè)收入 付現(xiàn)營業(yè)成本 — 所得稅 二 .財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo) ? 動(dòng)態(tài)評價(jià)指標(biāo) :凈現(xiàn)值 內(nèi)部報(bào)酬率 獲利指數(shù) 動(dòng)態(tài)回收期 ? 靜態(tài)評價(jià)指標(biāo) :平均報(bào)酬率，靜態(tài)回收期 （一）凈現(xiàn)值法 設(shè)： At:第 t年凈現(xiàn)金流量 n：項(xiàng)目使用年限 c：項(xiàng)目期初投資額現(xiàn)值 i：貼現(xiàn)率（資金成本或必要報(bào)酬率） A1 A2 An 0 1 2 c i ? ?? ?24801111pCNPVNPVCnPVIA iANPVAACtPVIFACtANPVtintttntt例不可行可行若凈價(jià)值?????????????? ????? ?? ?248:,00:,1pIRRIRRCPVIF AANPVAACPVIFANPVIRRtIRRttIRRntt例不可行資金成本可行資金成本若關(guān)系式內(nèi)部報(bào)酬率內(nèi)部報(bào)酬率法二?????????????? ?? ?248111,pPIPICPVIFAPInttit例不可行可行獲利指數(shù)獲利指數(shù)法三??????? ?? ?248:,1pPPPCPVIFAPPtiPPtt例目標(biāo)回收期不可行目標(biāo)回收期可行關(guān)系式回收期動(dòng)態(tài)回收期法四??????? ?248:.pARRARRCAARR例目標(biāo)平均報(bào)酬率棄選目標(biāo)平均報(bào)酬率入選平均報(bào)酬率平均報(bào)酬率法五???? (六 )靜態(tài)回收期法 ??ppt 1 At ＝ C 例（ P248） 三 .投資風(fēng)險(xiǎn)的考慮 穩(wěn)健原則 不低估成本 — 上調(diào)貼現(xiàn)率 ?資本資產(chǎn)定價(jià)模型 ?風(fēng)險(xiǎn)等級評價(jià)法 ?風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率模型 不高估收益 — 下調(diào)現(xiàn)金流量 ?約當(dāng)系數(shù)法 第六部分 營運(yùn)資金及其組合策略 營運(yùn)資金 ? 廣義 ? 狹義 特點(diǎn) ? 短期性 ? 變現(xiàn)性 ? 波動(dòng)性 ? 變動(dòng)性 ? 多樣性 一 .籌資組合策略 籌資結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)性 ?正常籌資組合策略 ?冒險(xiǎn)籌資組合策略 ?保守籌資組合策略 例 (p406) 二 .資產(chǎn)組合策略 資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)性 ?
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