價值評估的基礎知識概述-文庫吧在線文庫
【正文】 數據估計現(xiàn)金股利增長率 g，進而估計股票價值的方法。 復利的終值 復利終值的計算公式 例：設： PV＝ 1000， r＝ 8％ ， n＝ 10 FV＝ 1000 （ 1＋ ） ＝ 1000 ＝ 2159 nn rPVFV )1(0 ?? 復利的現(xiàn)值 復利現(xiàn)值的計算公式： 例： FV＝ 3000， r＝ 8％ ， n＝ 5 2043)(30005?????PVnnrFVPV)1(0 ?? 多期復利終值 ? 多期復利終值的計算公式 FV＝終值 CFt＝ t期現(xiàn)金流量 r＝利息率 n＝計息期數 ? ????nttnt rCFFV1)1( 多期復利現(xiàn)值 多期復利現(xiàn)值計算公式 PV＝現(xiàn)值 CFt＝ t期現(xiàn)金流量 r＝利息率 n＝計息期數 ????ntttrCFPV10 )1( 年金 ? 定期發(fā)生的固定數量的現(xiàn)金流入與流出 。 ? 復利 計息期內不僅本金計息 ， 各期利息收入也轉化為本金在以后各期計息 。 因此 ， 收益率可分解為現(xiàn)金股利回報率與資本利得率兩項： r＝ (DIV1/P0)＋ g ?????? ?? 110 )1()1(ttttgrDIVrgDIVP 股票的價值（續(xù)） ? 利用 EPS尋找 g。 由于公司利用公司股東的收益（用于再投資的資金本來是股東可以得到的現(xiàn)金股利）進行投資不能向股東提供其要求的回報率，投資者當然要降低公司股票的價格。 當 PVGO 0時， EPS/P r,公司股票的資本利得小于 0。 PVGO 反映的是企業(yè)增長機會的價值，對許多網絡公司和高科技公司，其 EPS/r 往往是負值，對這類公司的估價只能依靠對 PVGO的估計。
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