我國上市公司mbo實(shí)務(wù)運(yùn)作課件-文庫吧在線文庫
【正文】 管理層、員工 (ME) 員工持股計劃（ ESOP） 管理層收購（ MBO） MEBO MBO的主要收購方式 收購資產(chǎn) 適用于收購上市公司、大集團(tuán)分離出來的子公司、部門或分支機(jī)構(gòu)、 收購股票 管理層從目標(biāo)公司股東那里直接購買股權(quán)。 鄂爾多斯 案例 9億元買斷 32億 國有凈資產(chǎn) 鄂爾多斯案例 職工持股會 （注冊資本 8000萬元） 1996年 1月 1萬多名員工 職工持股會 鄂爾多斯國資局 鄂爾多斯集團(tuán) ％ 1999年 6月 東民實(shí)業(yè) 2023年 6月 鄂爾多斯國資局 東民實(shí)業(yè) 2023年上半年 鄂爾多斯案例 1998 1999 2023 2023 2023每股凈資產(chǎn)逐年大幅上升 鄂爾多斯案例 ?收購主體的構(gòu)成： o 公司五位“出資人”為楊志遠(yuǎn)等集團(tuán)高層 o 五位名義出資人都與職工捆綁簽署了委托持股協(xié)議 o 員工的持股比例“二八”開，大約 20％的管理層分享 80％的股權(quán)，而 80％的普通員工則享有 20％的股權(quán) 鄂爾多斯案例 收購資金資源 ?第一次出資 90%為 1983年以來工資節(jié)余等 ,10%為職工自有資金 ? 職工向集團(tuán)申請股票抵押，集團(tuán)擔(dān)保向銀行貸款，職工的欠款則主要是由職工對應(yīng)的集團(tuán)股份分紅（包括實(shí)股和虛擬分紅權(quán)）償付。 2023/3/222023/3/222023/3/22Mar2322Mar23 1故人江海別，幾度隔山川。 2023/3/222023/3/222023/3/223/22/2023 8:58:53 PM 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 2023/3/222023/3/22Wednesday, March 22, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 2023/3/222023/3/22March 22, 2023 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023年 3月 22日星期三 2023/3/222023/3/222023/3/22 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023年 3月 2023/3/222023/3/222023/3/223/22/2023 1行動出成果，工作出財富。 二、融資設(shè)計 三、資金清償 股權(quán)收益（紅利和紅股）償還過橋資金的一種方式。 收購主體的設(shè)立（續(xù) 3） 管理層 信托公司 MBO 信托 金融機(jī)構(gòu) 目標(biāo)企業(yè) ?管理層與信托公司設(shè)立 一個 MBO信托計劃 ?用信托計劃向金融機(jī)構(gòu)或 其他投資者貸款融資 ?管理層與信托公司簽定 信托合同 ?信托公司以自己的名義購買 目標(biāo)公司股權(quán) 貸 款 質(zhì) 押 信托合同 收購主體的設(shè)立（續(xù) 4） 直接設(shè)立 MBO信托的好處 ? 有利于解決收購資金問題 通過信托公司的中介作用利用股權(quán)做貸款保證 ? 稅收好處 通過設(shè)立公司收購，將面臨雙重征稅的問題。 MBO實(shí)務(wù)運(yùn)作 申銀萬國證券研究所 財務(wù)顧問部 夏暉 我國 MBO市場的歷史性機(jī)遇 ?國有股減持和國退民進(jìn)的
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