投資風(fēng)險(xiǎn)與投資組合講義-文庫(kù)吧在線文庫(kù)
【正文】 編輯母版副標(biāo)題樣式* 1第六章 投資風(fēng)險(xiǎn)與投資組合 n 現(xiàn)代投資組合理論的核心是科學(xué)地計(jì)算各種組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益，并在此基礎(chǔ)上選擇一種投資組合，使投資者在一定風(fēng)險(xiǎn)水平之下能獲得最大可能的預(yù)期收益，或在一定的預(yù)期收益水平之下能將風(fēng)險(xiǎn)降到最低。因此，風(fēng)險(xiǎn)是可以用概率方法定量計(jì)算的。 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：僅引起單項(xiàng)證券投資的收益發(fā)生變動(dòng)并帶來(lái)?yè)p失的可能性的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)利率提高，新發(fā)行債券的收益水平將高于已上市債券，從而使已上市債券的價(jià)格下降。 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況以及道德選擇變化等給證券投資帶來(lái)?yè)p失的可能性，如企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)等。 預(yù)期持有收益率的決定因素： n 購(gòu)入證券的價(jià)格及交易費(fèi)用 n 持有證券的股息或利息率 n 售出證券的價(jià)格及交易費(fèi)用 計(jì)算公式： 該證券整個(gè)持有期的年平均收益率，有： 例題：張某， 10元 /股購(gòu)得，2023年 ， 11元 /股出售，股息 /股。同時(shí)，由于信息事件的發(fā)生是隨機(jī)的，證券價(jià)格的運(yùn)動(dòng)也就是不規(guī)則的，這樣，技術(shù)分析也就是毫無(wú)疑義的了。它的形狀是中間高兩邊低 ，圖像是一條位于 x軸上方的鐘形曲線。100 15 0 15 173。 （ 5） 證券組合數(shù)量與資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)n 證券的數(shù)目與風(fēng)險(xiǎn)減少的程度成反比例關(guān)系。? 將無(wú)差異曲線與有效組合集結(jié)合起來(lái)，可以得投資者的最佳投資組合。 雖然市場(chǎng)模式的準(zhǔn)確程度不如馬科維茲模式，但其應(yīng)用卻容易得多。典型的單指數(shù)模型為市場(chǎng)模型。所有有效率投資組合的集合稱(chēng)為效率邊界 (Efficient Frontier)或效率前緣。即如果證券之間完全負(fù)相關(guān)時(shí)，多元化投資可以充分規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。 n Dominance concept A? C?D? E?B?你比較喜歡哪一個(gè) ? (1) 比較 A 和 C.(2) A 和 D ? (3) D 和 E ? (4) A 和 E ?E( r)?5個(gè)風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn) , 可用下圖表示：三、多元化投資原理n 有效的資產(chǎn)組合的必需的變量：組合收益、組合風(fēng)險(xiǎn)、各種證券與其他變量之間的相關(guān)系數(shù) n 投資組合的期望收益 練一練 ——例題： p78173。正態(tài)分布是具有兩個(gè)參數(shù) μ和 的連續(xù)型隨機(jī)變量的分布，第一參數(shù) μ是遵
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