無形資產(chǎn)之價(jià)值攸關(guān)性與決定因素之探討(ppt30)-文庫吧在線文庫
【正文】 金及技術(shù)費(fèi)用率 ( a) 銷貨傭金率 ( ) 員工分紅比率 ( a ) 存貨週轉(zhuǎn)率 ( ) 營收成長率 ( ) ? (KCS)it = α0 +α1(LS)it +α2(PS)it+α3(PO)it + α4 (RD) it + α5(RT)it +α6(IN)it + α7(AD)it α8(SC)it +α9(SG)it +ε it t = 19952023 () ? 本研究預(yù)期 α1 ,α3 ,α4 ,α5 ,α6 , α7 , α8 , α9 等 8個(gè)係數(shù)均顯著為正， α2係數(shù)顯著為負(fù)。 ? 本研究僅針對研究問題選取重要之智慧資本價(jià)值動因作為無形資產(chǎn)決定要素予以探討，可能遺漏其他重要影響因素。 ?全部樣本而言，企業(yè)透過對人力資源、研發(fā)、技術(shù)取得之投入與顧客關(guān)係爭取的活動，可以增進(jìn)企業(yè)價(jià)值。 ?每股無形資產(chǎn)盈餘之增額解釋能力有逐年增加之趨勢。 無形資產(chǎn) Gu and Lev 本研究 經(jīng)濟(jì)成長率 3% 美國經(jīng)濟(jì)成長率 %我國經(jīng)濟(jì)部發(fā)佈之 1991年至2023年之平均經(jīng)濟(jì)成長率統(tǒng)計(jì)資訊為依據(jù)。 Bates (2023)員工生產(chǎn)力愈高，企業(yè)之獲利能力愈強(qiáng) 。 研究動機(jī)和目的 ? 公司法新修正條文第一百五十六條第五頊 股東之出資除現(xiàn)金外，得以對公司所有貨幣債權(quán)，或公司所需之技術(shù)、商譽(yù)抵充之。 (3) 缺乏無形資產(chǎn)相關(guān)訊息，投資人無法有效評估企業(yè)價(jià)值，將造成對無形資產(chǎn)密集企業(yè)價(jià)值的系統(tǒng)性低估。 ? Amir and Lev (1996)發(fā)現(xiàn)結(jié)合財(cái)務(wù)資訊及非財(cái)務(wù)性資訊可以大幅增強(qiáng)對於股價(jià)的解釋力。 無形資產(chǎn)價(jià)值評估架構(gòu) Gu and Lev (2023)主要觀念 ? EP = α OC + β FC + δ KC (1) ? δ KC = EP － α OC － β FC (11) ? EP ： 正常盈餘 ? OC： 實(shí)體資產(chǎn) ? FC ： 財(cái)務(wù)資產(chǎn) ? KC ： 無形資產(chǎn) ? α、 β、 δ為個(gè)別資產(chǎn)之報(bào)酬率 過去盈餘 + 未來盈餘 正常報(bào)酬 減 : 營運(yùn)資產(chǎn)盈餘 減 : 財(cái)務(wù)資產(chǎn)盈餘 等於 : 無形資產(chǎn)盈餘 知識資本 等於 : 折現(xiàn) : 無形資產(chǎn)價(jià)值評估架構(gòu) 正常盈餘 Gu and Lev 本研究 未來核心盈餘 正常報(bào)酬係依不同權(quán)數(shù) 未說明 和未來三年取平均 實(shí)體、財(cái)務(wù)資產(chǎn)和報(bào)酬率 Gu and Lev 本研究 實(shí)體資產(chǎn)之分類 未說明 參考 Penman (2023)所分類 財(cái)務(wù)資產(chǎn)之分類 未說明 參考 Penman (2023)所分類 實(shí)
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