醫(yī)藥保健品行業(yè)分析報(bào)告-文庫吧在線文庫
【正文】 健品協(xié)會 保健品分類 種類 品種調(diào)理類 腦白金 、 昂立 、 氨基酸類 、 烏雞調(diào)經(jīng)類補(bǔ)鈣類 蓋中蓋 、 巨能鈣補(bǔ)腎類 參類 、 蟲草類補(bǔ)血類 紅桃 K 、 太太口服液 、 東阿阿膠 ，減肥類 大印象 、 康爾壽 、 曲美補(bǔ)氣類 萬基 、 金日 、 康復(fù)來其他類 黃金搭檔 ， 成長快樂增強(qiáng)免疫力輔助降血糖其他營養(yǎng)素補(bǔ)充劑緩解體力疲勞輔助降血脂2791113363? 隨著生活質(zhì)量提高，人們由事后治療向事前預(yù)防、事中保健轉(zhuǎn)變。當(dāng)前全國藥材種植面積５８０萬畝，有生產(chǎn)基地６００多個(gè) 資源優(yōu)勢 中藥保健品的優(yōu)勢 優(yōu)勢 5 投資建議 東阿阿膠（ 000423） — 買入 ? 主要產(chǎn)品提價(jià)推動業(yè)績增長 通過優(yōu)化營銷結(jié)構(gòu)和加強(qiáng)品牌營銷，公司對銷售渠道的控制力不斷加強(qiáng)，在 06年順利完成兩次提價(jià)，其中阿膠塊更是分別提價(jià) 20%和 30%。公司已經(jīng)從醫(yī)院獲得 5000萬元的精麻類藥品的訂單，直銷的比例達(dá)到 50％。預(yù)測上海醫(yī)藥 07年和 08年每股收益分別為 ， 07年和 08年動態(tài)市盈率分別為 39和 31倍。預(yù)計(jì)收購資產(chǎn)將使 07年每股盈利從 。 ? 維持“買入”建議 預(yù)計(jì) 07的每股盈利達(dá)到 。 城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)基金堅(jiān)持以收定支 、 收支平衡 、 略有結(jié)余的原則 ， 重點(diǎn)保障患者住院和門診大病醫(yī)療支出 ， 兼顧門診小病支出 。 ? 新型農(nóng)村合作醫(yī)療制度 是指由政府組織、引導(dǎo)、支持，農(nóng)民自愿參加，個(gè)人、集體和政府多方籌資，以大病統(tǒng)籌為主的農(nóng)民醫(yī)療互助共濟(jì)制度。公司擁有奧沙利鉑、多西他賽、亞葉酸鈣三個(gè)上億品種。利用產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢以及學(xué)術(shù)營銷，在和世界巨頭的競爭中逐步提高自身產(chǎn)品的市場占有率。屆時(shí)每年能為公司帶來至少 。另外， 預(yù)計(jì) 07年國外進(jìn)口驢皮在 06 年的基礎(chǔ)上翻番，達(dá)到 400噸，占整個(gè)消費(fèi)量的10%以上。 ? 直銷政策設(shè)定較高門檻 《 直銷管理?xiàng)l例 》 規(guī)定：實(shí)繳注冊資本不低于人民幣 8000萬元 ， 保證金的數(shù)額為人民幣 2023萬元 。 ? 現(xiàn)在大約有 1000余家保健品企業(yè) ，年銷售規(guī)模在 500億元 ,年均增長率為 1520%。 ? 具有競爭力的企業(yè)勝出 醫(yī)藥行業(yè)的子行業(yè)眾多，其所處的競爭環(huán)境各不相同。 ? 保健品行業(yè)進(jìn)入新紀(jì)元 受 1）居民生活質(zhì)量提高； 2）亞健康狀態(tài)的人群不斷增加； 3）傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)方興未艾；4）尊老愛幼的傳統(tǒng)深入人心等因素影響，行業(yè)年均增長率為 1520%。 ? 醫(yī)藥行業(yè)黃金成色不變 受 1） 居民生活水平不斷提高； 2） 城鎮(zhèn)化水平提高； 3） 醫(yī)療保險(xiǎn)制度改革全面推進(jìn)；4） 人口老年化等因素影響 ， 預(yù)計(jì)未來醫(yī)藥行業(yè)銷售收入的增長率仍然能維持在 1517％ 的水平 。 ? 促進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)快速發(fā)展的原因 1） 居民生活水平不斷提高； 2） 城鎮(zhèn)化水平提高； 3） 醫(yī)療保險(xiǎn)制度改革全面推進(jìn)；4） 人口老年化 06和 07年醫(yī)藥行業(yè)增長保持在 15%17% 醫(yī)藥行業(yè)銷售收入 ,億元 (左坐標(biāo)軸 ), 增長率 , 百分比 (右坐標(biāo)軸 ) 資料來源： 南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所 ,東方證券 0607年醫(yī)藥行業(yè)增長維持高速 8001 , 6 0 02 , 4 0 03 , 2 0 04 , 0 0 04 , 8 0 05 , 6 0 06 , 4 0 098 99 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023F 2023F051015202530醫(yī)藥行業(yè)銷售收入 增長率0409年中國醫(yī)藥行業(yè)年均增長達(dá)到 % 銷售收入復(fù)合增長率 , 百分比 資料來源： IMS 中國醫(yī)藥增長在全球范圍內(nèi)名列前茅 1 6 . 41 2 . 98 . 98 . 2 8 . 2 85 . 75 . 42 . 9 2 . 8中國 墨西哥 加拿大 美國 西班牙 英國 意大利 法國 日本 德國2023年中國將成為世界第二大醫(yī)藥市場 資料來源： IMS,東方證券 在世界各國醫(yī)藥市場中的排名不斷上升 ? 藥品消費(fèi)也包含消費(fèi)升級概念，近年來居民藥品的費(fèi)用增長率大于消費(fèi)支出的增長率。 ? 促進(jìn)保健品行業(yè)發(fā)展的原因 1） 居民生活質(zhì)量提高； 2） 亞健康狀態(tài)的人群不斷增加； 3） 傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)方興未艾； 4）尊老愛幼的傳統(tǒng)深入人心 ? 優(yōu) 勝劣汰在所難免 監(jiān)管政策陸續(xù)出臺以及直銷政策設(shè)定較高門檻，保健品行業(yè)的集中度將顯著提高。城鄉(xiāng)居民對醫(yī)療保健重視程度與日俱增 居民生活質(zhì)量提高 ? 工作節(jié)奏的加快、生活壓力的增強(qiáng)， 70％的人處在“亞健康”狀態(tài)給保健品行業(yè)帶來無限商機(jī) ? 中國傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)是集健身、醫(yī)藥、養(yǎng)生為一體的科學(xué)，中國傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)保健意識中有兩個(gè)突出的特點(diǎn)，一個(gè)是“治未病”，一個(gè)是“藥食同源”。受提價(jià)影響， 06年凈利潤 40%。預(yù)計(jì) 07年至少能為公司帶來超過 1000萬元的凈利潤?？紤]公司未來的成長性，我們給予 07年 40倍定價(jià)， 12目標(biāo)價(jià)為 ，給予“增持”評級。 ? 維持“增持”建議 未考慮資產(chǎn)注入的因素，預(yù)測華東醫(yī)藥 07年和 08年每股收益分別為 ， 07年和 08年動態(tài)市盈率分別為 。 如果申請高新技術(shù)企業(yè)的成功，預(yù)計(jì) 08 年的每股收益為 元，如果申請的不順利的話，預(yù)計(jì) 08年每股收益為 元。 城鎮(zhèn)居民參加基本醫(yī)療保險(xiǎn) ， 以個(gè)人和家庭繳費(fèi)為主 ， 符合條件的老年人 、 殘疾人 、 低保對象和享受助學(xué)金及助學(xué)貸款的非在職的在校大學(xué)生等困難城鎮(zhèn)居民參保費(fèi)用 ， 主要由財(cái)政給予補(bǔ)助 。 中國未來的專利藥企業(yè) 附錄 醫(yī)療體制改革 ? 建立低水平廣覆蓋的全民基本醫(yī)療保障制度 醫(yī)療保險(xiǎn)制度改
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